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吴忠市(红寺堡区、同心县、利通区、青铜峡市、盐池县)

湘西土家族苗族自治州(花垣县、泸溪县、保靖县、永顺县、吉首市、凤凰县、龙山县、古丈县)

南京市(栖霞区、鼓楼区、溧水区、秦淮区、浦口区、玄武区、雨花台区、建邺区、高淳区、江宁区、六合区)

六安市(裕安区、叶集区、金寨县、舒城县、霍山县、金安区、霍邱县)  大兴安岭地区(漠河市、呼玛县、塔河县)

商丘市(柘城县、睢县、永城市、睢阳区、梁园区、夏邑县、虞城县、民权县、宁陵县)

日喀则市(白朗县、谢通门县、萨嘎县、仁布县、拉孜县、萨迦县、康马县、昂仁县、仲巴县、定结县、南木林县、亚东县、桑珠孜区、聂拉木县、岗巴县、定日县、江孜县、吉隆县)

永州市(零陵区、江华瑶族自治县、江永县、东安县、双牌县、新田县、道县、蓝山县、冷水滩区、宁远县、祁阳市)

哈尔滨市(道外区、南岗区、松北区、延寿县、五常市、依兰县、道里区、双城区、木兰县、宾县、平房区、阿城区、呼兰区、巴彦县、香坊区、通河县、方正县、尚志市)  清远市(清新区、阳山县、连山壮族瑶族自治县、英德市、连南瑶族自治县、佛冈县、连州市、清城区)

遵义市(凤冈县、湄潭县、务川仡佬族苗族自治县、仁怀市、桐梓县、红花岗区、播州区、正安县、绥阳县、赤水市、汇川区、习水县、余庆县、道真仡佬族苗族自治县)

黄南藏族自治州(泽库县、河南蒙古族自治县、尖扎县、同仁市)

淮南市(大通区、谢家集区、潘集区、寿县、田家庵区、八公山区、凤台县)

丹东市(东港市、振安区、振兴区、元宝区、凤城市、宽甸满族自治县)

文山壮族苗族自治州(广南县、西畴县、文山市、砚山县、丘北县、麻栗坡县、富宁县、马关县)

山南市(贡嘎县、曲松县、浪卡子县、洛扎县、错那市、琼结县、桑日县、扎囊县、措美县、乃东区、加查县、隆子县)

新余市(渝水区、分宜县)

金昌市(金川区、永昌县)

朝阳市(凌源市、龙城区、北票市、朝阳县、双塔区、喀喇沁左翼蒙古族自治县、建平县)

铜陵市(义安区、铜官区、枞阳县、郊区)

福州市(仓山区、晋安区、福清市、平潭县、闽清县、闽侯县、台江区、连江县、长乐区、鼓楼区、马尾区、永泰县、罗源县)

昌吉回族自治州(玛纳斯县、奇台县、吉木萨尔县、木垒哈萨克自治县、呼图壁县、昌吉市、阜康市)

河源市(连平县、源城区、龙川县、东源县、紫金县、和平县)

遂宁市(蓬溪县、船山区、大英县、射洪市、安居区)

朔州市(怀仁市、朔城区、平鲁区、山阴县、右玉县、应县)

日照市(岚山区、东港区、五莲县、莒县)

汕尾市(城区、陆丰市、陆河县、海丰县)

衡阳市(祁东县、常宁市、雁峰区、衡阳县、石鼓区、衡东县、衡山县、衡南县、珠晖区、耒阳市、南岳区、蒸湘区)

西双版纳傣族自治州(勐腊县、景洪市、勐海县)

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吉安市(吉安县、永新县、吉水县、万安县、吉州区、井冈山市、安福县、峡江县、永丰县、青原区、遂川县、新干县、泰和县)

香港特别行政区

咸宁市(赤壁市、咸安区、嘉鱼县、通城县、崇阳县、通山县)

宁夏回族自治区  益阳市(沅江市、南县、安化县、桃江县、资阳区、赫山区)

铁岭市(调兵山市、昌图县、清河区、银州区、开原市、铁岭县、西丰县)

怒江傈僳族自治州(贡山独龙族怒族自治县、福贡县、泸水市、兰坪白族普米族自治县)

林芝市(工布江达县、察隅县、朗县、巴宜区、墨脱县、波密县、米林市)黑河市(嫩江市、五大连池市、爱辉区、孙吴县、逊克县、北安市)

曲靖市(麒麟区、富源县、宣威市、罗平县、沾益区、师宗县、陆良县、马龙区、会泽县)  漯河市(临颍县、舞阳县、召陵区、郾城区、源汇区)

西宁市(城中区、城西区、湟中区、城东区、城北区、湟源县、大通回族土族自治县)

鸡西市(麻山区、鸡冠区、鸡东县、恒山区、虎林市、城子河区、滴道区、梨树区、密山市)

厦门市(翔安区、思明区、湖里区、集美区、同安区、海沧区)定西市(通渭县、漳县、临洮县、岷县、安定区、陇西县、渭源县)

和田地区(和田市、墨玉县、策勒县、和田县、于田县、皮山县、民丰县、洛浦县)

无锡市(梁溪区、江阴市、滨湖区、宜兴市、惠山区、新吴区、锡山区)

防城港市(港口区、防城区、上思县、东兴市)

黔南布依族苗族自治州(瓮安县、平塘县、三都水族自治县、独山县、罗甸县、惠水县、都匀市、荔波县、长顺县、龙里县、贵定县、福泉市)

汕头市(澄海区、龙湖区、濠江区、南澳县、金平区、潮阳区、潮南区)

沈阳市(和平区、铁西区、沈北新区、于洪区、法库县、新民市、辽中区、康平县、皇姑区、大东区、浑南区、苏家屯区、沈河区)

丽江市(永胜县、古城区、玉龙纳西族自治县、华坪县、宁蒗彝族自治县)

哈密市(巴里坤哈萨克自治县、伊吾县、伊州区)

廊坊市(三河市、文安县、永清县、大城县、大厂回族自治县、安次区、香河县、广阳区、霸州市、固安县)

西藏自治区

贵港市(港南区、覃塘区、桂平市、平南县、港北区)

苏州市(常熟市、太仓市、张家港市、吴江区、相城区、虎丘区、吴中区、昆山市、姑苏区)

榆林市(靖边县、清涧县、吴堡县、定边县、绥德县、府谷县、神木市、榆阳区、米脂县、横山区、子洲县、佳县)

孝感市(应城市、汉川市、孝昌县、孝南区、安陆市、云梦县、大悟县)

北海市(海城区、银海区、铁山港区、合浦县)

仙桃市(天门市、神农架林区、潜江市)

　　转自：中国经营报

　　本报记者党鹏成都报道

　　近日，“供应链第一股”怡亚通（002183.SZ）发布2024年财报。该公司营收和归母净利润双降的同时，引人关注的是，曾贡献近三分之一营收的白酒业务已然被“隐藏”。

　　作为业外资本，怡亚通曾凭借茅台、五粮液等名酒代理创下近百亿元销售额。“我们现在的主要精力是集中在大科技、新能源和大消费板块，白酒业务板块经营是正常的。”怡亚通证券部解释说。

　　此外，受行业调整影响的还有在2023年从港股退市的“酒类流通第一股”银基集团（00886.HK）。岩石股份（维权）（600696.SH）也因巨额亏损以及实控人被调查，近日发布公告称面临退市风险。

　　“业外资本进入白酒行业后，难以支撑业绩的原因及短板在于白酒行业有独特的生产工艺、品牌文化和消费习惯，新进入者难以快速建立品牌认知和忠诚度。”大消费行业专家杨怀玉认为，同时白酒销售渠道复杂，需要长期积累和维护，业外资本缺乏成熟的渠道网络；业外资本普遍缺乏深厚的品牌积淀，难以获得消费者认可，市场份额有限；对白酒行业规律和消费者需求理解也不深，运营策略容易出现偏差。

　　怡亚通白酒流通“困局”

　　财报显示，2024财年，怡亚通实现营收776.16亿元，同比减17.8%；归母净利润为1.06亿元，同比减少24.92%；扣非归母净利润为9197万元，同比增长14.92%。

　　《中国经营报》记者注意到，在其财报中未披露酒类营收相关情况。年报中仅能从子公司深圳市怡亚通深度供应链管理有限公司的业绩中窥见一斑——实现营收5.52亿元，净利润仅为181.74万元，同比下滑32.8%。

　　怡亚通是在2013年通过名酒分销切入白酒赛道。2018年，怡亚通酒饮业务收入就高达97亿元。尤其是在酱酒热背景下，怡亚通不再满足于做分销商，转而向白酒行业上游延伸，推出自有品牌和定制酒业务。公开资料显示，怡亚通先后与钓鱼台、国台、习酒等酒企合作开发的“珍品壹号”“国台黑金十年”等产品，2019—2021年贡献超12亿元品牌运营收入。

　　2021年，怡亚通以高价收购茅台镇大唐酒业，推出自有酱酒品牌“大唐秘造”，试图构建从上游生产到下游销售的全产业链。但是怡亚通仅入主大唐酒业一年时间，就在2023年宣布退出。在其财报中，12家“秘造酒业”公司及大唐酒业被怡亚通转让处置，均被列为“不再纳入合并范围的子公司”。

　　酱酒品牌未做起来，怡亚通又转而投身清香型白酒。天眼查显示，2023年6月，怡亚通子公司与山西金久盛合资成立山西怡亚通秘造供应链有限公司；随后在7月18日，又与山西华樽云放酒业（汾阳王酒业关联公司）共同成立四川怡华酒业有限公司。在上述两家企业中，怡亚通都是持股51%。但是截至目前，并未见怡亚通在清香领域发力。

　　财报数据显示，2020—2023年，怡亚通白酒业务整体营收从63.71亿元降至33.02亿元。此外，在2023年报告期内，怡亚通酒饮品牌运营/自有品牌的营收为5.88亿元，同比下降25.23%。而2023年，怡亚通整体营收规模为944.22亿元。

　　“怡亚通在白酒行业受阻的原因在于从传统流通转向品牌运营，需要全新的运营模式和团队。怡亚通虽具备流通优势，但在白酒领域，渠道资源有限，难以快速拓展市场。同时自有品牌推广效果不佳，品牌知名度和美誉度较低，消费者认可度不高。”杨怀玉认为，怡亚通的流通竞争力未能赋能白酒的原因在于，现有渠道资源与白酒目标市场不匹配，需要重新建立渠道网络。同时品牌建设与渠道拓展未能有效协同，导致市场推广效果不佳。

　　白酒行业专家蔡学飞认为，流通酒企在中国做市场非常辛苦，一方面酒企牢牢掌握着品牌与产品资源，强势管控着产品的市场定价权；另一方面各级渠道商牢牢掌握着市场分销资源，销售商的产品溢价并不高，并且流通酒企终端建设投资大、周期长、难于管理，且流通酒企在产业链中议价能力有限，在目前厂家渠道下沉与直营化大趋势下，整体盈利能力不足。此时无论是清香还是酱香，挣的都是厂家与行业趋势的钱，一旦消费趋势改变，流通酒企经营必然受限。

　　即使如此，深圳怡亚通酒业品牌市场总经理赵琰在今年春糖会上公开表示：“解决矛盾的关键在于打破单点博弈，构建‘共创共享’的生态型平台。”赵琰强调，怡亚通酒业依托怡亚通集团26年供应链基础设施积淀，正通过“FBS模式”（F：酒厂资产/B：品牌资产/S：终端资产）实现产业链价值重构。

　　业外资本遇跨界难题

　　在2020年前后，白酒行业备受资本关注，尤其是在酱香型白酒细分赛道，一度吹响了“集结号”。如今，随着白酒行业整体进入深度调整期，社会库存高企。截至2024年第三季度末，A股白酒上市公司存货总额超1300亿元，同比增长超10%，已披露年报的酒企存货仍有上涨趋势。

　　由此，一些进入白酒行业的业外资本，开始“裸泳”在沙滩上，最先倒下的就是银基集团。该公司此前经销五粮液酒系列、国窖1573、贵州茅台酒产品、汾酒55°系列等。但是因为持续亏损，在2023年11月退市。

　　此外，4月12日，岩石股份发布退市风险警示公告，预计2024年营收2.6亿—2.9亿元，扣非后营收2.5亿—2.8亿元，净利润-1.8亿—-2.5亿元。其困境根源在于控股股东海银系爆雷：实际控制人韩啸因非法集资被刑拘，3.74亿元关联资金违规占用未归还，导致64.8%股权被司法冻结。

　　蔡学飞认为，白酒是一项长周期的事业，而且是劳动与资本密集型产业，而业外资本大多抱有短期财务目的来介入，缺乏在产品线布局、渠道建设以及市场布局方面的耐心与市场长期积累的运营能力，往往导致事倍功半。此轮白酒调整新周期，其实恰恰是一个挤泡沫的过程，这又让许多业外资本逐渐退出了白酒行业。

　　蔡学飞举例说，承德露露、永辉超市包括锅圈实业集团等资本优势雄厚，也都有一定的网络与渠道资源，相对来说自身主导产品与白酒消费存在互补性，目标消费人群也比较一致，这些都给它们进军白酒行业提供了条件与信心。但是目前白酒处于行业调整周期，市场本身内卷严重，业外资本也不具备白酒成功运营经验，比如宋河酒业想借助锅圈实业集团重回巅峰，可能需要长期坚守，并且在数字化、酒庄、电商直播等赛道做出相应的模式创新，才有可能弯道超车，而这些恰恰是业外资本不具备的，短板明显。

　　记者注意到，去年年底，在河南食品界发展迅速的锅圈实业集团，作为托管方介入宋河酒业重整。“目前债务重组已经基本完成，债权人和企业正在分工配合，推进正常经营。”宋河酒业招商运营中心总经理李金智表示，基于此，今年糖酒会上宋河酒业才得以全新亮相，并开启筑牢河南市场的战略。但是，对于宋河酒业高达100亿元的债务，并不是那么轻松就能化解。

　　在杨怀玉看来，业外资本在白酒行业面临的挑战与机遇，主要有以下几点：一是行业集中度提高，中小酒企生存困难，资本投入风险加大；二是消费者需求多样化，对产品品质和品牌文化要求更高，企业需不断创新；三是行业监管加强，对产品质量、安全生产等方面要求更严格，企业合规成本增加；四是行业洗牌加速，为有实力的资本提供并购整合机会，实现快速扩张；五是高端白酒市场潜力巨大，满足消费者对高品质生活的追求，提升盈利能力；六是随着中国文化的全球传播，白酒国际化市场空间广阔，为资本提供新的增长点。

4月21日，近期黄金市场走势波澜壮阔，在周线录得巨阳线后，上周再度以大阳线收官。其中，上周四的行情尤为惊心动魄，亚欧盘期间金价持续走弱，然而美盘时段却上演惊天逆转，短短数小时内强势拉升40余美金，最终周线虽略带上影线，但周四的强势收盘，无疑彰显了多头的强劲实力。从技术分析视角来看，黄金多头格局已然稳固。

　　回顾近期行情，黄金价格暴涨态势令人瞩目，单日涨幅超100美元的极端行情竟已出现3次。追根溯源，关税问题引发的避险情绪持续升温，成为推动黄金多头疯狂上行的核心动力。可以说，若关税争端进一步升级，或相关国家采取反制措施，黄金价格大概率将延续涨势；反之，一旦关税局势缓和，甚至开启谈判，黄金则会面临下行压力。

　　聚焦周末市场消息，特朗普政府释放出与中国政府和谈的信号。若此消息属实，无疑将对黄金市场构成重大利空。与此同时，俄乌短暂停火也在一定程度上抑制了黄金多头的上行动能。不过，市场风云突变，特朗普威胁美联储降息未果后，扬言要解雇美联储主席鲍威尔，这一消息如同一颗重磅炸弹，其对全球金融市场的冲击力远超关税问题。关税摩擦、俄乌和谈、巴以冲突等事件尚未平息，特朗普针对鲍威尔的言论又引发市场新一轮担忧。

　　特朗普此番威胁降息并考虑解雇鲍威尔的举动，严重威胁到美联储的独立性。一旦鲍威尔真的遭到解雇，其引发的连锁反应将比关税问题更为恐怖——美元信用体系将面临彻底崩塌，包括黄金在内的所有以美元计价的商品价格都将面临重新估值。作为全球金融秩序的核心支柱，美联储自二战后便承担着全球央行的角色，且始终保持政治独立性。一旦这一独立性被动摇，全球金融市场必将陷入灾难。

　　受此影响，上周末特朗普政府试图缓和关税的利空消息被市场选择性忽视。上周五，黄金在探底3284区域后迅速回升，日线收出长下影小阴线，周线依旧保持大阳线格局。鲍威尔可能被解雇的言论令市场恐慌情绪蔓延，今日早盘黄金直接高开高走。

　　从盘面走势分析，黄金短期上行趋势依然明显。白盘强弱分界线位于3355-3360区域，若价格运行于该区间上方，多头力量将持续占据主导；一旦跌破，则预示着行情转弱。今日关键分水岭在3330-3325区域，而上周五低点更是成为中期多空争夺的关键点位。上方阻力重重，重点关注3400-3405以及3425-3430两大阻力区间，短期3375-3380区域也需密切留意。

　　至于操作上：在当前消息面主导市场的背景下，交易策略需紧密跟随消息变化。在白盘强弱分水岭3360-3355下破之前，建议以逢低买入为主，逐步向阻力位目标推进。在该分水岭未被跌破，或者金价尚未冲击3400大关之时，做空操作需保持高度谨慎。一旦满足上述两个条件中的任意一个，可考虑布局空单，目标依次看向日内分水岭3330，以及3300、3280-3285区域。