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玉林市(兴业县、北流市、陆川县、容县、博白县、玉州区、福绵区)
淮南市(八公山区、潘集区、凤台县、寿县、田家庵区、大通区、谢家集区)
新余市(渝水区、分宜县) 马鞍山市(花山区、博望区、和县、含山县、当涂县、雨山区)
白银市(景泰县、白银区、会宁县、平川区、靖远县)
吐鲁番市(高昌区、鄯善县、托克逊县)
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德宏傣族景颇族自治州(陇川县、盈江县、瑞丽市、梁河县、芒市) 铜陵市(郊区、枞阳县、铜官区、义安区)
河池市(罗城仫佬族自治县、环江毛南族自治县、天峨县、宜州区、南丹县、凤山县、巴马瑶族自治县、金城江区、大化瑶族自治县、都安瑶族自治县、东兰县)
西宁市(城西区、湟中区、湟源县、城中区、城北区、大通回族土族自治县、城东区)
重庆市(长寿区、渝北区、黔江区、云阳县、酉阳土家族苗族自治县、合川区、梁平区、荣昌区、永川区、城口县、九龙坡区、大足区、大渡口区、沙坪坝区、北碚区、渝中区、武隆区、綦江区、潼南区、巫山县、江北区、开州区、万州区、南岸区、南川区、巫溪县、秀山土家族苗族自治县、巴南区、丰都县、涪陵区、江津区、铜梁区、垫江县、石柱土家族自治县、奉节县、彭水苗族土家族自治县、忠县、璧山区)
福州市(鼓楼区、马尾区、闽侯县、闽清县、平潭县、福清市、永泰县、晋安区、连江县、台江区、罗源县、仓山区、长乐区)
普洱市(景东彝族自治县、澜沧拉祜族自治县、墨江哈尼族自治县、思茅区、宁洱哈尼族彝族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、江城哈尼族彝族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、景谷傣族彝族自治县、西盟佤族自治县)
兰州市(七里河区、榆中县、红古区、安宁区、城关区、皋兰县、西固区、永登县)
北京市(石景山区、西城区、密云区、东城区、房山区、昌平区、平谷区、丰台区、大兴区、朝阳区、延庆区、门头沟区、海淀区、怀柔区、顺义区、通州区)
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贵港市(桂平市、平南县、港南区、港北区、覃塘区)
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荆门市(京山市、掇刀区、沙洋县、东宝区、钟祥市)
辽源市(东丰县、东辽县、西安区、龙山区)
钦州市(浦北县、钦南区、钦北区、灵山县)
珠海市(斗门区、金湾区、香洲区)
金华市(东阳市、磐安县、兰溪市、武义县、婺城区、金东区、义乌市、永康市、浦江县)
拉萨市(达孜区、林周县、曲水县、城关区、墨竹工卡县、堆龙德庆区、当雄县、尼木县)
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临汾市(襄汾县、永和县、浮山县、尧都区、吉县、曲沃县、汾西县、翼城县、乡宁县、侯马市、蒲县、安泽县、隰县、洪洞县、大宁县、霍州市、古县)
哈尔滨市(道里区、平房区、延寿县、道外区、南岗区、通河县、尚志市、木兰县、宾县、香坊区、双城区、五常市、松北区、巴彦县、依兰县、方正县、阿城区、呼兰区)
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丽江市(古城区、宁蒗彝族自治县、永胜县、玉龙纳西族自治县、华坪县)
南阳市(方城县、内乡县、西峡县、南召县、社旗县、宛城区、淅川县、唐河县、镇平县、邓州市、新野县、桐柏县、卧龙区)
南京市(建邺区、鼓楼区、栖霞区、溧水区、六合区、玄武区、雨花台区、浦口区、江宁区、秦淮区、高淳区)
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菏泽市(成武县、单县、巨野县、鄄城县、郓城县、牡丹区、东明县、定陶区、曹县)
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佳木斯市(东风区、同江市、向阳区、抚远市、桦川县、桦南县、郊区、前进区、汤原县、富锦市)桂林市(资源县、平乐县、七星区、阳朔县、恭城瑶族自治县、象山区、荔浦市、灵川县、临桂区、龙胜各族自治县、全州县、秀峰区、雁山区、灌阳县、永福县、叠彩区、兴安县)
中山市 肇庆市(高要区、端州区、四会市、怀集县、封开县、德庆县、广宁县、鼎湖区)
鸡西市(滴道区、密山市、虎林市、鸡东县、恒山区、梨树区、鸡冠区、城子河区、麻山区)
喀什地区(岳普湖县、疏附县、疏勒县、塔什库尔干塔吉克自治县、泽普县、叶城县、莎车县、喀什市、英吉沙县、麦盖提县、巴楚县、伽师县)
呼伦贝尔市(根河市、莫力达瓦达斡尔族自治旗、陈巴尔虎旗、新巴尔虎右旗、海拉尔区、扎兰屯市、新巴尔虎左旗、牙克石市、阿荣旗、扎赉诺尔区、满洲里市、鄂温克族自治旗、额尔古纳市、鄂伦春自治旗)宁夏回族自治区
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萍乡市(芦溪县、湘东区、安源区、莲花县、上栗县)
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香港特别行政区
北海市(银海区、铁山港区、合浦县、海城区)
临沧市(凤庆县、永德县、耿马傣族佤族自治县、镇康县、临翔区、云县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、沧源佤族自治县)
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红河哈尼族彝族自治州(建水县、金平苗族瑶族傣族自治县、弥勒市、绿春县、开远市、元阳县、蒙自市、屏边苗族自治县、个旧市、泸西县、石屏县、红河县、河口瑶族自治县)
冲击A股失败后，溜溜果园于近期转战港股上市。作为青梅零食市场占有率超60%的行业龙头，其二次冲击资本市场既承载着品类冠军的价值重估期待，也暴露出传统食品企业转型升级的深层挑战。
溜溜果园以“青梅+”战略构建起梅干零食、梅冻、西梅产品三大支柱，2024年分别贡献60.3%、25.4%、13.8%的营收。其中，梅冻产品表现尤为亮眼，以45.7%的市占率稳居天然果冻行业第一，三年收入复合增长率达33.5%，毛利率维持47.8%高位，成为驱动增长的“第二曲线”。
但传统梅干零食面临增长瓶颈，2024年单价从39.4元/kg降至35.2元/kg，毛利率从39.6%下滑至32.1%，产品老化风险显现。轻资产模式虽维持35%-40%的整体毛利率，但原料端依赖1396家经销商与百万亩种植基地，气候波动导致的成本上涨已拖累2024年毛利率3.6个百分点。
三年累计9.02亿元销售费用中，4.28亿元投向营销广告，代言人时代少年团的品牌塑造代价高昂，与研发投入的持续缩减形成反差——2024年研发费用率仅1.2%，不足三只松鼠同类指标的一半。
存货规模从3.63亿元膨胀至5.24亿元，叠加3.12亿元短期借款，7805万元现金储备凸显流动性压力，募资用途中30%用于补充运营资金的安排印证了这一困境。
从2019年A股撤单到转战港股，折射出中型消费企业的资本困境。港股的国际化平台特性与溜溜果园“东南亚产能扩张+日韩市场开拓”的全球化战略形成共振，30%募资用于国际化的部署显示其突破区域市场的野心。
杨帆家族通过多层架构控制87.77%股份的治理结构，虽保障决策效率，却与港交所推崇的现代企业治理存在张力，独立董事占比未达1/3的董事会构成可能成为审核焦点。
溜溜果园的港股闯关既是青梅品类价值重估的契机，也是检验传统食品企业能否跨越“大单品依赖症”的分水岭。若能在健康化升级、供应链数字化、ESG治理等领域构建新护城河，或可打开从“中国梅王”向全球化健康食品集团的想象空间，但当下资本市场的审视焦点已从规模增长转向质量蜕变，这份“酸爽”故事的成色仍需经受更严苛的检验。