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江门市(开平市、新会区、蓬江区、鹤山市、台山市、恩平市、江海区)

德州市(庆云县、陵城区、乐陵市、夏津县、德城区、齐河县、武城县、平原县、宁津县、禹城市、临邑县)

杭州市(富阳区、余杭区、建德市、拱墅区、上城区、萧山区、桐庐县、淳安县、临平区、钱塘区、滨江区、西湖区、临安区)

巴彦淖尔市(磴口县、临河区、乌拉特中旗、杭锦后旗、乌拉特前旗、乌拉特后旗、五原县)  荆门市(京山市、掇刀区、东宝区、钟祥市、沙洋县)

固原市(泾源县、原州区、西吉县、隆德县、彭阳县)

汕尾市(城区、海丰县、陆河县、陆丰市)

菏泽市(牡丹区、成武县、曹县、巨野县、东明县、鄄城县、郓城县、定陶区、单县)

铁岭市(银州区、清河区、昌图县、西丰县、铁岭县、调兵山市、开原市)  银川市(灵武市、金凤区、永宁县、贺兰县、西夏区、兴庆区)

怀化市(溆浦县、鹤城区、洪江市、辰溪县、麻阳苗族自治县、中方县、通道侗族自治县、会同县、沅陵县、新晃侗族自治县、芷江侗族自治县、靖州苗族侗族自治县)

贵港市(桂平市、港北区、港南区、平南县、覃塘区)

大理白族自治州(南涧彝族自治县、宾川县、巍山彝族回族自治县、祥云县、大理市、鹤庆县、云龙县、洱源县、永平县、漾濞彝族自治县、弥渡县、剑川县)

漳州市(南靖县、长泰区、东山县、云霄县、平和县、龙海区、诏安县、华安县、芗城区、漳浦县、龙文区)

达州市(开江县、宣汉县、大竹县、万源市、达川区、通川区、渠县)

陇南市(两当县、西和县、宕昌县、文县、礼县、徽县、武都区、康县、成县)

安阳市(汤阴县、安阳县、北关区、龙安区、文峰区、滑县、林州市、殷都区、内黄县)

滁州市(天长市、明光市、南谯区、来安县、琅琊区、全椒县、凤阳县、定远县)

广安市(广安区、岳池县、华蓥市、邻水县、前锋区、武胜县)

天津市(南开区、西青区、滨海新区、红桥区、河西区、河北区、蓟州区、东丽区、宁河区、和平区、北辰区、宝坻区、津南区、静海区、河东区、武清区)

湛江市(廉江市、赤坎区、遂溪县、徐闻县、霞山区、雷州市、麻章区、坡头区、吴川市)

濮阳市(范县、华龙区、南乐县、台前县、濮阳县、清丰县)

烟台市(芝罘区、海阳市、蓬莱区、莱州市、牟平区、龙口市、栖霞市、莱阳市、招远市、福山区、莱山区)

广州市(荔湾区、花都区、越秀区、海珠区、番禺区、白云区、增城区、天河区、从化区、南沙区、黄埔区)

嘉峪关市

那曲市(双湖县、比如县、嘉黎县、巴青县、色尼区、尼玛县、申扎县、聂荣县、索县、班戈县、安多县)

塔城地区(乌苏市、塔城市、和布克赛尔蒙古自治县、沙湾市、托里县、额敏县、裕民县)

长治市(屯留区、潞城区、黎城县、长子县、武乡县、上党区、沁源县、壶关县、潞州区、平顺县、襄垣县、沁县)

台州市(天台县、椒江区、路桥区、仙居县、黄岩区、临海市、玉环市、三门县、温岭市)

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海南藏族自治州(共和县、贵德县、同德县、贵南县、兴海县)

南充市(仪陇县、营山县、阆中市、嘉陵区、高坪区、南部县、蓬安县、西充县、顺庆区)

大庆市(肇州县、杜尔伯特蒙古族自治县、让胡路区、大同区、红岗区、萨尔图区、肇源县、龙凤区、林甸县)

梧州市(藤县、苍梧县、万秀区、蒙山县、长洲区、龙圩区、岑溪市)  石家庄市(灵寿县、辛集市、高邑县、晋州市、无极县、赞皇县、栾城区、井陉县、深泽县、藁城区、裕华区、新华区、行唐县、元氏县、井陉矿区、赵县、鹿泉区、平山县、新乐市、正定县、桥西区、长安区)

中卫市(沙坡头区、中宁县、海原县)

重庆市(永川区、云阳县、江北区、武隆区、丰都县、奉节县、南川区、荣昌区、綦江区、巴南区、潼南区、巫溪县、彭水苗族土家族自治县、石柱土家族自治县、黔江区、合川区、九龙坡区、渝北区、璧山区、南岸区、沙坪坝区、忠县、涪陵区、大足区、酉阳土家族苗族自治县、大渡口区、开州区、垫江县、巫山县、铜梁区、北碚区、江津区、城口县、长寿区、渝中区、秀山土家族苗族自治县、梁平区、万州区)

仙桃市(潜江市、天门市、神农架林区)岳阳市(云溪区、华容县、君山区、汨罗市、平江县、临湘市、湘阴县、岳阳楼区、岳阳县)

吴忠市(同心县、青铜峡市、盐池县、利通区、红寺堡区)  抚州市(乐安县、资溪县、崇仁县、宜黄县、广昌县、黎川县、临川区、南城县、金溪县、南丰县、东乡区)

福州市(福清市、平潭县、仓山区、晋安区、台江区、永泰县、闽清县、闽侯县、鼓楼区、连江县、马尾区、罗源县、长乐区)

和田地区(洛浦县、墨玉县、策勒县、皮山县、于田县、和田市、民丰县、和田县)

宁夏回族自治区昌都市(察雅县、江达县、边坝县、左贡县、芒康县、贡觉县、丁青县、类乌齐县、卡若区、洛隆县、八宿县)

北海市(合浦县、银海区、铁山港区、海城区)

长沙市(天心区、长沙县、岳麓区、宁乡市、望城区、芙蓉区、开福区、浏阳市、雨花区)

泉州市(永春县、惠安县、丰泽区、晋江市、泉港区、金门县、石狮市、洛江区、德化县、鲤城区、安溪县、南安市)

鄂尔多斯市(乌审旗、康巴什区、东胜区、准格尔旗、伊金霍洛旗、鄂托克旗、杭锦旗、鄂托克前旗、达拉特旗)

忻州市(神池县、代县、繁峙县、原平市、忻府区、偏关县、静乐县、河曲县、定襄县、五台县、保德县、岢岚县、五寨县、宁武县)

昌吉回族自治州(木垒哈萨克自治县、玛纳斯县、奇台县、吉木萨尔县、阜康市、昌吉市、呼图壁县)

渭南市(合阳县、澄城县、富平县、白水县、大荔县、韩城市、潼关县、蒲城县、临渭区、华州区、华阴市)

阿里地区(噶尔县、札达县、普兰县、改则县、措勤县、日土县、革吉县)

莆田市(城厢区、涵江区、仙游县、秀屿区、荔城区)

眉山市(彭山区、青神县、东坡区、洪雅县、仁寿县、丹棱县)

石嘴山市(大武口区、惠农区、平罗县)

阳泉市(矿区、城区、盂县、平定县、郊区)

南阳市(邓州市、唐河县、淅川县、桐柏县、西峡县、新野县、南召县、内乡县、卧龙区、方城县、社旗县、宛城区、镇平县)

宿州市(泗县、砀山县、埇桥区、萧县、灵璧县)

襄阳市(谷城县、老河口市、樊城区、襄州区、宜城市、南漳县、枣阳市、襄城区、保康县)

平凉市(华亭市、静宁县、庄浪县、灵台县、泾川县、崆峒区、崇信县)

　　近期，宠物经济持续受到市场关注，中宠股份、佩蒂股份两家宠物食品头部公司成为本周机构最为关注的公司。

　　本周(4月21日至4月25日)A股大盘小幅回暖，上证指数全周上涨0.56%，收于3295.06点；深证成指周内上涨1.38%，创业板指上涨1.74%。

　　盘面上，申万一级行业整体表现较好，公用事业、汽车、美容护理及家用电器等板块涨幅居前，仅有食品饮料、社会服务、农林牧渔、国防军工等板块飘绿。

　　本周上市公司年报与一季报密集出炉，带动机构调研热情继续提升，截至4月25日19时，共有294家上市公司接待机构调研。在市场情绪回温的大背景下，本周共有209只机构调研股实现正收益，仕佳光子涨幅达到66.54%，尔康制药、新易盛、金沃股份、天元宠物等涨幅超20%。

　　值得关注的是，本周多家宠物经济板块上市公司相继发布的财报显示，相关公司业绩表现亮眼，行业景气度持续高企。4月24日收盘，宠物经济概念上涨1.74%，位居概念板块涨幅第四。个股方面，天元宠物20%涨停，中宠股份、依依股份等多股涨停。

　　热门调研标的方面，本周有21家公司接受超百家机构调研。其中，中宠股份、佩蒂股份两家宠物食品头部公司成为机构最为关注的公司，两家公司周内分别接待201家机构、171家机构调研。

　　4月23日，中宠股份发布业绩报告，2024年实现营收44.6亿元，同比增长19.1%，净利润3.94亿元，同比增长68.9%；今年一季度中宠股份继续保持高增长，实现营收11.01亿元，同比增长25.41%，净利润9115.53万元，同比增长62.13%。

　　机构问及中宠股份2025年销售费用的投放力度预期，中宠股份指出，将在自主品牌发展上保持必要投入力度，同时更加注重投放的精准性和有效性。一方面会持续加强品牌建设投入，通过多元化的营销方式提升品牌影响力；另一方面将优化费用结构，提高资源使用效率，确保每一分投入都能产生最大价值。

　　佩蒂股份被机构询问爆款品牌“爵宴”零食品类在2025年一季度的增长点，该公司高管表示，一季度，爵宴在零食新品的增长主要体现在天然骨肉咀嚼零食、主食罐头、冻干零食和鲜粮四个品类上。其中，冻干产品同比快速增长，成为新的增长驱动力，爵宴原有的肉干产品也保持较高增速。

　　新西兰主粮对于佩蒂股份今年业绩的增量贡献也成为机构关注重点。佩蒂股份表示，新西兰主粮属于稀缺产能，目前处于产能爬坡的状态，预计2025年二季度产能释放明显加快，可以满足国内外高端主粮品牌的多样化需求，同时也将进入公司自主品牌矩阵，猫粮和狗粮都有。预计2025年度将有20%—30%的产能释放。

　　在调研中，机构问及关税对中宠股份与佩蒂股份业务的影响，中宠股份高管介绍称，该公司已形成完善的关税应对体系，本轮关税调整对公司不会造成重大影响。

　　中宠股份表示，该公司是目前中国唯一一家在美国和加拿大设立宠物零食工厂的企业，也是较早在东南亚进行产能布局的企业之一，其海外产能分布在美国、加拿大、新西兰、柬埔寨等多个国家，这种全球化的产能配置大大降低了单一市场贸易政策变化对该公司业务的影响。

　　“在本轮关税加征之前，公司销往北美市场的产品主要就是由美国工厂、加拿大工厂和柬埔寨工厂承接，国内产能则专注于服务欧洲、东南亚、国内等市场需求。因此，本轮关税调整仅涉及国内出口业务中出口至美国的业务，该部分占公司整体营收比例较低，且此部分订单未来将陆续转移至柬埔寨工厂生产，影响可控。”中宠股份高管表示。

　　佩蒂股份回应称，2025年，佩蒂股份已把美国客户的订单基本上全部转移到东南亚工厂交付，由于关税政策变化比较快，目前尚无法评估对业务的具体影响。该公司在宠物零食特别是宠物咬胶细分市场，在研发能力、大规模制造、产品品控、产品代次以及和客户的合作深度上都处于较大的领先位置，合作黏性强。

　　此外，东方电热、蓝晓科技、天孚通信、科大讯飞等4家公司接受160家以上机构调研，晶盛机电、银轮股份、聚光科技、京东方A等7家公司接受140家以上机构调研。

　　蓝晓科技2024年与2025年一季度业绩均实现同比增长，且营收与净利润双创历史新高。

　　不过，该公司2024年非盐湖提锂系统装置毛利率下滑，受到机构询问。蓝晓科技表示，该公司系统装置应用场景广泛，整体收入有阶段性与弹性，2024年，受到宏观环境及市场因素影响，个别项目竞争比较激烈，拉低整体毛利率。

专题：聚焦券商2024年报

　　本文源自：金融界

　　2025年4月27日，湘财股份发布了2024年年报。报告显示，公司全年实现营业总收入21.92亿元，同比下降5.56%；归属净利润1.09亿元，同比减少8.59%；扣非净利润2.27亿元，同比增长152.92%。尽管整体营收和净利润有所下滑，但扣非净利润的大幅增长显示出公司在非经常性损益方面的显著改善。湘财股份在复杂市场环境下，通过优化经营策略和降本增效，保持了相对稳健的业绩表现。

　　证券板块：财富管理业务表现亮眼，投行业务承压

　　湘财股份的核心业务板块——湘财证券在2024年表现较为突出。报告期内，湘财证券实现营业总收入16.50亿元，同比增长11.14%；扣非净利润4.16亿元，同比增长82.47%。财富管理业务成为亮点，湘财证券通过构建分类分级客户服务体系、数智化服务手段和投顾产品体系的完善，有效提升了客户服务质量和业务拓展能力。特别是在投资者教育方面，湘财证券投教基地荣获“优秀”评级，显示出其在客户服务领域的深耕。

　　然而，投行业务表现不佳，收入同比减少46.09%。尽管湘财证券在固定收益投行方面取得了一些突破，如成功发行多个创新债券项目，但整体投行业务仍面临较大压力。股权投行业务在新三板挂牌、财务顾问和再融资等方面虽有进展，但受市场环境影响，业务规模显著收缩。

　　资产管理：规模突破百亿，但收入增长乏力

　　2024年，湘财证券资产管理业务规模突破百亿大关，达到126.04亿元，同比增长149.44%。全年新发产品27只，涵盖固收、混合、FOF等多个类别，显示出公司在资管产品布局上的多元化。然而，尽管资产管理规模大幅增长，资管业务收入仅为3268.35万元，同比增长30.89%，增速远低于规模增长。这表明湘财证券在资管业务的盈利能力上仍有待提升，尤其是在费率改革和行业竞争加剧的背景下，如何提高资管产品的收益水平成为关键挑战。

　　实业与投资板块：业务规模有限，战略布局持续推进

　　湘财股份的实业板块在2024年表现平平，资产规模占总资产比重不足2%，贸易收入同比下降24.58%。由于该业务毛利率较低，对整体净利润的贡献有限。公司通过关停并转、降本增效等措施盘活存量资产，但实业板块的优化效果尚未显著体现。

　　在投资板块，湘财股份通过战略投资和合资合作，积极布局金融科技领域。截至2024年末，公司持有大智慧11.68%的股权，成为其第二大股东。2025年3月，湘财股份宣布拟通过换股吸收合并大智慧，进一步强化金融科技战略落地能力。这一举措有望提升湘财证券的财富管理和金融服务能力，但整合效果仍需时间验证。

　　总体来看，湘财股份在2024年面临营收和净利润下滑的压力，但通过扣非净利润的大幅增长和证券板块的稳健表现，展现出一定的抗风险能力。然而，投行业务的收缩和资管业务收入增长乏力，仍是公司未来需要重点解决的问题。