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迪庆藏族自治州(香格里拉市、维西傈僳族自治县、德钦县)

绵阳市(北川羌族自治县、涪城区、三台县、安州区、游仙区、梓潼县、平武县、江油市、盐亭县)

铜陵市(铜官区、郊区、义安区、枞阳县)

铜仁市(江口县、万山区、思南县、松桃苗族自治县、印江土家族苗族自治县、碧江区、沿河土家族自治县、玉屏侗族自治县、德江县、石阡县)  七台河市(勃利县、茄子河区、新兴区、桃山区)

白山市(临江市、靖宇县、长白朝鲜族自治县、江源区、浑江区、抚松县)

临沂市(莒南县、郯城县、临沭县、兰山区、费县、兰陵县、沂南县、河东区、罗庄区、蒙阴县、沂水县、平邑县)

哈尔滨市(木兰县、尚志市、南岗区、通河县、双城区、依兰县、道外区、道里区、巴彦县、松北区、香坊区、方正县、延寿县、阿城区、呼兰区、五常市、宾县、平房区)

双鸭山市(集贤县、宝山区、饶河县、友谊县、四方台区、岭东区、宝清县、尖山区)  清远市(英德市、佛冈县、清新区、连南瑶族自治县、连州市、连山壮族瑶族自治县、阳山县、清城区)

黔东南苗族侗族自治州(从江县、台江县、镇远县、天柱县、岑巩县、黎平县、剑河县、三穗县、凯里市、锦屏县、黄平县、丹寨县、雷山县、榕江县、施秉县、麻江县)

太原市(阳曲县、迎泽区、娄烦县、晋源区、古交市、杏花岭区、尖草坪区、小店区、万柏林区、清徐县)

仙桃市(天门市、潜江市、神农架林区)

荆门市(钟祥市、京山市、掇刀区、沙洋县、东宝区)

泸州市(纳溪区、叙永县、江阳区、古蔺县、龙马潭区、泸县、合江县)

昭通市(永善县、鲁甸县、镇雄县、盐津县、大关县、彝良县、巧家县、威信县、昭阳区、水富市、绥江县)

西宁市(湟中区、城西区、湟源县、城中区、大通回族土族自治县、城东区、城北区)

沧州市(青县、吴桥县、南皮县、任丘市、沧县、河间市、孟村回族自治县、献县、运河区、海兴县、黄骅市、东光县、盐山县、新华区、肃宁县、泊头市)

齐齐哈尔市(富拉尔基区、富裕县、龙沙区、昂昂溪区、建华区、拜泉县、龙江县、克山县、铁锋区、讷河市、依安县、甘南县、泰来县、克东县、梅里斯达斡尔族区、碾子山区)

襄阳市(樊城区、襄城区、宜城市、谷城县、老河口市、南漳县、保康县、枣阳市、襄州区)

新余市(分宜县、渝水区)

安顺市(西秀区、平坝区、紫云苗族布依族自治县、关岭布依族苗族自治县、普定县、镇宁布依族苗族自治县)

温州市(文成县、泰顺县、永嘉县、平阳县、龙港市、乐清市、鹿城区、洞头区、龙湾区、苍南县、瓯海区、瑞安市)

喀什地区(岳普湖县、喀什市、叶城县、伽师县、麦盖提县、巴楚县、英吉沙县、疏勒县、莎车县、塔什库尔干塔吉克自治县、疏附县、泽普县)

香港特别行政区

吉林市(龙潭区、桦甸市、船营区、磐石市、蛟河市、舒兰市、昌邑区、永吉县、丰满区)

南京市(鼓楼区、江宁区、浦口区、建邺区、六合区、玄武区、栖霞区、秦淮区、雨花台区、溧水区、高淳区)

郴州市(嘉禾县、北湖区、桂东县、汝城县、苏仙区、永兴县、桂阳县、临武县、资兴市、宜章县、安仁县)

钦州市(钦北区、灵山县、钦南区、浦北县)

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济宁市(邹城市、兖州区、嘉祥县、曲阜市、鱼台县、汶上县、微山县、泗水县、任城区、梁山县、金乡县)

株洲市(天元区、攸县、炎陵县、茶陵县、醴陵市、渌口区、芦淞区、荷塘区、石峰区)

济源市

固原市(西吉县、彭阳县、原州区、泾源县、隆德县)  海口市(美兰区、秀英区、琼山区、龙华区)

凉山彝族自治州(普格县、冕宁县、西昌市、昭觉县、会东县、木里藏族自治县、盐源县、会理市、雷波县、布拖县、喜德县、甘洛县、金阳县、宁南县、越西县、德昌县、美姑县)

随州市(随县、曾都区、广水市)

大兴安岭地区(塔河县、呼玛县、漠河市)海北藏族自治州(刚察县、门源回族自治县、海晏县、祁连县)

肇庆市(端州区、鼎湖区、怀集县、封开县、广宁县、德庆县、高要区、四会市)  新疆维吾尔自治区

汉中市(勉县、佛坪县、洋县、留坝县、宁强县、南郑区、镇巴县、西乡县、汉台区、城固县、略阳县)

濮阳市(华龙区、范县、清丰县、南乐县、台前县、濮阳县)

昌都市(洛隆县、江达县、丁青县、贡觉县、边坝县、芒康县、左贡县、察雅县、八宿县、卡若区、类乌齐县)恩施土家族苗族自治州(鹤峰县、建始县、咸丰县、恩施市、巴东县、利川市、宣恩县、来凤县)

大连市(甘井子区、西岗区、瓦房店市、长海县、中山区、庄河市、金州区、普兰店区、沙河口区、旅顺口区)

克拉玛依市(白碱滩区、独山子区、克拉玛依区、乌尔禾区)

渭南市(富平县、华州区、临渭区、大荔县、华阴市、澄城县、潼关县、白水县、韩城市、合阳县、蒲城县)

岳阳市(汨罗市、君山区、岳阳县、平江县、湘阴县、临湘市、岳阳楼区、华容县、云溪区)

赤峰市(松山区、红山区、宁城县、巴林左旗、元宝山区、巴林右旗、林西县、翁牛特旗、喀喇沁旗、克什克腾旗、敖汉旗、阿鲁科尔沁旗)

丽水市(青田县、云和县、遂昌县、缙云县、庆元县、景宁畲族自治县、龙泉市、莲都区、松阳县)

长春市(德惠市、榆树市、绿园区、公主岭市、农安县、朝阳区、二道区、南关区、九台区、宽城区、双阳区)

佳木斯市(前进区、郊区、东风区、桦川县、同江市、汤原县、桦南县、向阳区、抚远市、富锦市)

邢台市(柏乡县、临西县、平乡县、威县、襄都区、信都区、任泽区、隆尧县、沙河市、巨鹿县、清河县、新河县、南宫市、广宗县、宁晋县、内丘县、南和区、临城县)

抚州市(崇仁县、乐安县、广昌县、南城县、东乡区、临川区、金溪县、南丰县、宜黄县、资溪县、黎川县)

湖州市(安吉县、长兴县、吴兴区、德清县、南浔区)

大庆市(肇州县、萨尔图区、林甸县、龙凤区、肇源县、杜尔伯特蒙古族自治县、让胡路区、大同区、红岗区)

西藏自治区

南阳市(方城县、淅川县、内乡县、南召县、社旗县、西峡县、桐柏县、邓州市、镇平县、唐河县、卧龙区、新野县、宛城区)

宜春市(丰城市、宜丰县、高安市、上高县、靖安县、万载县、奉新县、樟树市、铜鼓县、袁州区)

金华市(义乌市、婺城区、磐安县、兰溪市、东阳市、浦江县、武义县、金东区、永康市)

　　北京时间4月17日晚，霸王茶姬正式敲钟纳斯达克，成为新茶饮行业第5家上市公司，也是首家在美股上市的新茶饮公司。

　　作为快速成长的新茶饮新贵，霸王茶姬受到美股投资者的热情追捧。上市当天，公司股价高开20.54%至33.75美元，盘中最高涨超48%。截至当日收盘，霸王茶姬涨15.86%，报32.44美元，总市值近60亿美元。

　　与同行业其他上市公司相比，霸王茶姬此次上市进程推进颇快。从3月26日公开递交招股书到4月17日上市，历时不足1个月。

　　赚钱能力最强的新茶饮企业

　　2017年，霸王茶姬第一家门店在云南开设。此后数年，这家主打原叶鲜奶茶、走国风路线的新茶饮品牌在西南地区深耕不辍，但在全国范围内，影响力尚未打开。

　　转折发生于2021年。当年，霸王茶姬接受了复星、XVC和琮碧秋实等投资方超3亿元的融资，在明确了战略和打法后，开启了全国化新征程。

　　在2022年、2023年和2024年底，霸王茶姬门店总数分别为1087家、3511家、6440家，呈倍增之势。作为后发者，其终以“黑马”之姿闯进新茶饮头部阵营。

　　伴随着门店规模的快速扩大和品牌势能的强势崛起，霸王茶姬的业绩也迎来爆发。2022年至2024年，霸王茶姬营收分别为4.92亿元、46.40亿元、124.06亿元；净利润分别为-9070万元、8.03亿元、25.15亿元。

　　横向对比来看，2024年霸王茶姬的净利润仅次于蜜雪冰城，显著高于古茗、茶百道，而后二者的门店数量远高于霸王茶姬。

　　取得这样的成绩，离不开其高超的赚钱能力。2024年，霸王茶姬的毛利率为51.5%，净利率达20.3%，领跑整个新茶饮行业，这也使其成为加盟商眼中的“香饽饽”。招股书显示，截至2024年年底，共有3195位加盟商加入霸王茶姬。2023年和2024年，霸王茶姬闭店率仅为0.5%和1.5%，低于其他上市茶饮企业。

　　事实上，霸王茶姬的赚钱奥秘并不复杂，可简单概括为在产品和供应链上做“减法”，在数字化技术和自动化设备上做“加法”。

　　通过实施大单品策略，2022年、2023年和2024年，霸王茶姬在中国产生的订单金额中，分别有约79%、87%和91%来自招牌茶拿铁产品（即原叶鲜奶茶），其中约44%、57%和61%来自前三款最畅销的茶拿铁产品。以明星单品“伯牙绝弦”为例，其过去3年累计售出超6亿杯。

　　霸王茶姬表示，专注于简单的核心菜单使其能够通过更集中、简化和高效的供应链管理以及高度自动化生产设备，来确保产品质量、一致性和便利性。这最终导致其庞大的门店网络运营效率和服务质量的提高。

　　将现代东方茶推向世界

　　“中国是茶叶的发源地，但至今未诞生一个世界级的茶品牌，这是一个非常令人心痛和值得深思的现象。”在2024年5月举行的“2024年国际茶日·现代东方茶创新论坛”上，霸王茶姬创始人、董事会主席、首席执行官张俊杰这样感慨。

　　也正是在这场活动上，张俊杰透露了霸王茶姬的雄心和未来愿景：未来在100个国家有霸王茶姬的身影、一年为茶友提供150亿杯茶，有30万个伙伴遍布全球，通过一杯茶链接消费者的每一天。

　　如何达成这一愿景？霸王茶姬的答案是，把喝茶这件事做成现代咖啡那样，通过“三杯茶”场景，重建喝茶的共识。

　　所谓“三杯茶”场景，第一个是指对标星巴克，让喝茶这件事变得生活化。“霸王茶姬要像素级对标星巴克。”张俊杰曾说。第二个是指对标雀巢，即未来在家庭和办公室等场景出现一台小小的自动化萃茶机。第三个是指对标可口可乐，希望通过打造一款兼具美味健康，同时又带有能量性和功能性的预制茶饮料，将东方茶推向全球每个角落。

　　显然，对于成立尚不足8年的霸王茶姬来说，对标星巴克，仍是当下的重点任务。

　　据了解，霸王茶姬自研萃茶工艺和设备，将其用于新产品线的开拓。2025年，霸王茶姬推出称为“CHAGEENOW”的现萃系列产品，已率先在上海地区测试。整体来看，霸王茶姬的Tealatte、Teaspresso、Teapuccino产品线分别对应咖啡领域的拿铁、美式和卡布奇诺。

　　除了开拓新产品线，霸王茶姬也在加速海外扩张。招股书显示，截至2024年底，霸王茶姬在海外共有156家门店，覆盖地区包括马来西亚、新加坡、泰国。近期，霸王茶姬将在美国洛杉矶落地北美市场的第一家门店。

　　一个有趣的细节是，此次上市，霸王茶姬的股票代码定为“CHA”，即“茶”的拼音，这显示了其全球化布局的战略定力。在业内人士看来，通过将“茶”这一极具中国特色的元素融入股票代码，霸王茶姬不仅向全球投资者传递了其核心业务和文化底蕴，且有助于提升品牌的辨识度和影响力。

　　从规模扩张到内功修炼

　　尽管多家调研机构的研究报告显示，新茶饮行业在未来仍会保持低速增长，但不可否认的是随着供给快速扩大及产品同质化，行业竞争已进入红海。

　　从行业上市公司的2024年年报来看，同店GMV等核心经营指标均有所下滑。霸王茶姬也未能幸免。招股书显示，从2024年第三季度开始，霸王茶姬的同店GMV增速已经趋缓，到了第四季度，同店GMV相较上一年同比出现了18.4%的负增长。

　　面向未来，霸王茶姬如何继续高质量、可持续发展？答案或许藏在内功修炼和组织效率的提升上。

　　招股书显示，2025年，霸王茶姬计划在中国和全球范围内新开1000至1500家门店。较为克制的计划开店数量意味着公司在2025年不再过度追求门店规模扩张，而是转向门店精细化运营。

　　从此次上市的募资用途看，增强核心竞争力成为关键。霸王茶姬表示，此次预计募资净额约为3.96亿美元，主要用于科技投入、新品研发、品牌建设、构建海外供应链网络等。

　　在近期的一次分享中，张俊杰还特别提到了组织构建问题。他表示，霸王茶姬的组织有两个特点，第一是具有多元性，第二是具有一元性。所谓多元性是指在招聘的时候，没有任何偏好性，不设各种限制，员工的行业跨度、年龄跨度、地域跨度、背景差异都很大，不戴帽子不设限。所谓一元性，是指员工“都是具有同一种味道的人，不装不端，只做正确的事，不做别人想看到的事”。

　　“我用50%以上的时间找人，发现好的人，再充分地激发信任和授权。最终整个组织逐渐变成了一个‘人人都是founder（创始人）’的状态。”张俊杰表示，霸王茶姬坚定走的一条路（做一品牌、多品类、全渠道的全球化）是一群人共同选择的路，跪着也要把它走完。

　　作者：郑俊婷