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和田地区(和田县、民丰县、策勒县、洛浦县、墨玉县、和田市、皮山县、于田县)

黄南藏族自治州(同仁市、河南蒙古族自治县、尖扎县、泽库县)

呼和浩特市(赛罕区、托克托县、武川县、新城区、回民区、和林格尔县、清水河县、玉泉区、土默特左旗)

临沂市(罗庄区、平邑县、莒南县、兰陵县、沂水县、兰山区、蒙阴县、郯城县、河东区、沂南县、临沭县、费县)  梅州市(丰顺县、梅江区、大埔县、五华县、兴宁市、蕉岭县、平远县、梅县区)

商丘市(夏邑县、宁陵县、永城市、虞城县、梁园区、睢县、柘城县、睢阳区、民权县)

绥化市(明水县、肇东市、庆安县、青冈县、兰西县、望奎县、绥棱县、安达市、海伦市、北林区)

忻州市(五寨县、河曲县、偏关县、岢岚县、宁武县、忻府区、五台县、繁峙县、静乐县、定襄县、原平市、神池县、保德县、代县)

绵阳市(江油市、三台县、梓潼县、盐亭县、平武县、游仙区、北川羌族自治县、安州区、涪城区)  张家口市(涿鹿县、怀来县、张北县、崇礼区、蔚县、桥西区、怀安县、尚义县、万全区、桥东区、宣化区、赤城县、阳原县、沽源县、康保县、下花园区)

苏州市(太仓市、常熟市、吴中区、相城区、张家港市、昆山市、姑苏区、吴江区、虎丘区)

百色市(田阳区、西林县、田林县、右江区、德保县、靖西市、田东县、隆林各族自治县、乐业县、平果市、那坡县、凌云县)

昆明市(官渡区、安宁市、东川区、五华区、西山区、嵩明县、晋宁区、宜良县、石林彝族自治县、寻甸回族彝族自治县、富民县、呈贡区、盘龙区、禄劝彝族苗族自治县)

内蒙古自治区

邢台市(南和区、内丘县、宁晋县、临西县、任泽区、威县、信都区、柏乡县、广宗县、巨鹿县、平乡县、襄都区、沙河市、清河县、隆尧县、新河县、临城县、南宫市)

马鞍山市(雨山区、花山区、含山县、博望区、当涂县、和县)

来宾市(忻城县、象州县、兴宾区、金秀瑶族自治县、合山市、武宣县)

定西市(陇西县、渭源县、漳县、安定区、临洮县、通渭县、岷县)

景德镇市(浮梁县、昌江区、珠山区、乐平市)

莆田市(仙游县、秀屿区、涵江区、城厢区、荔城区)

济南市(历下区、平阴县、天桥区、章丘区、市中区、济阳区、历城区、商河县、莱芜区、槐荫区、长清区、钢城区)

鄂尔多斯市(准格尔旗、鄂托克旗、康巴什区、杭锦旗、鄂托克前旗、达拉特旗、伊金霍洛旗、东胜区、乌审旗)

白银市(白银区、会宁县、平川区、景泰县、靖远县)

昌都市(边坝县、八宿县、洛隆县、江达县、卡若区、芒康县、贡觉县、察雅县、左贡县、丁青县、类乌齐县)

深圳市(龙华区、南山区、宝安区、龙岗区、坪山区、盐田区、福田区、罗湖区、光明区)

海口市(琼山区、秀英区、龙华区、美兰区)

新疆维吾尔自治区

葫芦岛市(连山区、绥中县、建昌县、兴城市、南票区、龙港区)

新余市(渝水区、分宜县)

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六盘水市(水城区、盘州市、钟山区、六枝特区)

郑州市(登封市、二七区、荥阳市、管城回族区、中牟县、巩义市、金水区、上街区、新郑市、新密市、中原区、惠济区)

福州市(平潭县、长乐区、鼓楼区、晋安区、闽清县、永泰县、罗源县、马尾区、福清市、仓山区、闽侯县、台江区、连江县)

齐齐哈尔市(梅里斯达斡尔族区、富拉尔基区、富裕县、依安县、拜泉县、龙沙区、昂昂溪区、克山县、碾子山区、甘南县、龙江县、泰来县、铁锋区、讷河市、克东县、建华区)  河池市(巴马瑶族自治县、罗城仫佬族自治县、天峨县、环江毛南族自治县、都安瑶族自治县、东兰县、南丹县、大化瑶族自治县、凤山县、金城江区、宜州区)

朔州市(平鲁区、右玉县、应县、山阴县、怀仁市、朔城区)

安顺市(关岭布依族苗族自治县、镇宁布依族苗族自治县、平坝区、紫云苗族布依族自治县、西秀区、普定县)

白山市(浑江区、抚松县、临江市、长白朝鲜族自治县、江源区、靖宇县)陇南市(成县、西和县、宕昌县、礼县、文县、徽县、武都区、两当县、康县)

丽江市(古城区、宁蒗彝族自治县、华坪县、永胜县、玉龙纳西族自治县)  中卫市(沙坡头区、海原县、中宁县)

聊城市(东阿县、阳谷县、冠县、临清市、莘县、东昌府区、高唐县、茌平区)

遂宁市(蓬溪县、安居区、射洪市、大英县、船山区)

秦皇岛市(海港区、北戴河区、昌黎县、卢龙县、青龙满族自治县、山海关区、抚宁区)长治市(潞城区、襄垣县、屯留区、黎城县、沁源县、武乡县、长子县、潞州区、平顺县、上党区、沁县、壶关县)

南宁市(兴宁区、良庆区、隆安县、青秀区、江南区、武鸣区、横州市、宾阳县、西乡塘区、马山县、邕宁区、上林县)

宜昌市(西陵区、点军区、长阳土家族自治县、猇亭区、秭归县、五峰土家族自治县、兴山县、远安县、当阳市、夷陵区、伍家岗区、宜都市、枝江市)

延边朝鲜族自治州(安图县、珲春市、和龙市、图们市、延吉市、龙井市、敦化市、汪清县)

营口市(盖州市、大石桥市、西市区、鲅鱼圈区、老边区、站前区)

钦州市(灵山县、钦北区、钦南区、浦北县)

渭南市(大荔县、合阳县、富平县、潼关县、华州区、华阴市、蒲城县、白水县、韩城市、澄城县、临渭区)

泰州市(兴化市、泰兴市、姜堰区、靖江市、高港区、海陵区)

湛江市(廉江市、麻章区、坡头区、雷州市、徐闻县、吴川市、赤坎区、遂溪县、霞山区)

包头市(青山区、土默特右旗、昆都仑区、达尔罕茂明安联合旗、石拐区、东河区、九原区、白云鄂博矿区、固阳县)

六安市(霍邱县、金安区、霍山县、叶集区、裕安区、金寨县、舒城县)

宁夏回族自治区

儋州市

佳木斯市(东风区、向阳区、郊区、桦南县、同江市、富锦市、桦川县、汤原县、抚远市、前进区)

锡林郭勒盟(阿巴嘎旗、锡林浩特市、正蓝旗、正镶白旗、多伦县、西乌珠穆沁旗、苏尼特左旗、苏尼特右旗、太仆寺旗、东乌珠穆沁旗、镶黄旗、二连浩特市)

枣庄市(市中区、薛城区、滕州市、峄城区、台儿庄区、山亭区)

黄冈市(黄梅县、黄州区、英山县、蕲春县、团风县、红安县、罗田县、武穴市、麻城市、浠水县)

　　北京时间4月17日晚，霸王茶姬正式敲钟纳斯达克，成为新茶饮行业第5家上市公司，也是首家在美股上市的新茶饮公司。

　　作为快速成长的新茶饮新贵，霸王茶姬受到美股投资者的热情追捧。上市当天，公司股价高开20.54%至33.75美元，盘中最高涨超48%。截至当日收盘，霸王茶姬涨15.86%，报32.44美元，总市值近60亿美元。

　　与同行业其他上市公司相比，霸王茶姬此次上市进程推进颇快。从3月26日公开递交招股书到4月17日上市，历时不足1个月。

　　赚钱能力最强的新茶饮企业

　　2017年，霸王茶姬第一家门店在云南开设。此后数年，这家主打原叶鲜奶茶、走国风路线的新茶饮品牌在西南地区深耕不辍，但在全国范围内，影响力尚未打开。

　　转折发生于2021年。当年，霸王茶姬接受了复星、XVC和琮碧秋实等投资方超3亿元的融资，在明确了战略和打法后，开启了全国化新征程。

　　在2022年、2023年和2024年底，霸王茶姬门店总数分别为1087家、3511家、6440家，呈倍增之势。作为后发者，其终以“黑马”之姿闯进新茶饮头部阵营。

　　伴随着门店规模的快速扩大和品牌势能的强势崛起，霸王茶姬的业绩也迎来爆发。2022年至2024年，霸王茶姬营收分别为4.92亿元、46.40亿元、124.06亿元；净利润分别为-9070万元、8.03亿元、25.15亿元。

　　横向对比来看，2024年霸王茶姬的净利润仅次于蜜雪冰城，显著高于古茗、茶百道，而后二者的门店数量远高于霸王茶姬。

　　取得这样的成绩，离不开其高超的赚钱能力。2024年，霸王茶姬的毛利率为51.5%，净利率达20.3%，领跑整个新茶饮行业，这也使其成为加盟商眼中的“香饽饽”。招股书显示，截至2024年年底，共有3195位加盟商加入霸王茶姬。2023年和2024年，霸王茶姬闭店率仅为0.5%和1.5%，低于其他上市茶饮企业。

　　事实上，霸王茶姬的赚钱奥秘并不复杂，可简单概括为在产品和供应链上做“减法”，在数字化技术和自动化设备上做“加法”。

　　通过实施大单品策略，2022年、2023年和2024年，霸王茶姬在中国产生的订单金额中，分别有约79%、87%和91%来自招牌茶拿铁产品（即原叶鲜奶茶），其中约44%、57%和61%来自前三款最畅销的茶拿铁产品。以明星单品“伯牙绝弦”为例，其过去3年累计售出超6亿杯。

　　霸王茶姬表示，专注于简单的核心菜单使其能够通过更集中、简化和高效的供应链管理以及高度自动化生产设备，来确保产品质量、一致性和便利性。这最终导致其庞大的门店网络运营效率和服务质量的提高。

　　将现代东方茶推向世界

　　“中国是茶叶的发源地，但至今未诞生一个世界级的茶品牌，这是一个非常令人心痛和值得深思的现象。”在2024年5月举行的“2024年国际茶日·现代东方茶创新论坛”上，霸王茶姬创始人、董事会主席、首席执行官张俊杰这样感慨。

　　也正是在这场活动上，张俊杰透露了霸王茶姬的雄心和未来愿景：未来在100个国家有霸王茶姬的身影、一年为茶友提供150亿杯茶，有30万个伙伴遍布全球，通过一杯茶链接消费者的每一天。

　　如何达成这一愿景？霸王茶姬的答案是，把喝茶这件事做成现代咖啡那样，通过“三杯茶”场景，重建喝茶的共识。

　　所谓“三杯茶”场景，第一个是指对标星巴克，让喝茶这件事变得生活化。“霸王茶姬要像素级对标星巴克。”张俊杰曾说。第二个是指对标雀巢，即未来在家庭和办公室等场景出现一台小小的自动化萃茶机。第三个是指对标可口可乐，希望通过打造一款兼具美味健康，同时又带有能量性和功能性的预制茶饮料，将东方茶推向全球每个角落。

　　显然，对于成立尚不足8年的霸王茶姬来说，对标星巴克，仍是当下的重点任务。

　　据了解，霸王茶姬自研萃茶工艺和设备，将其用于新产品线的开拓。2025年，霸王茶姬推出称为“CHAGEENOW”的现萃系列产品，已率先在上海地区测试。整体来看，霸王茶姬的Tealatte、Teaspresso、Teapuccino产品线分别对应咖啡领域的拿铁、美式和卡布奇诺。

　　除了开拓新产品线，霸王茶姬也在加速海外扩张。招股书显示，截至2024年底，霸王茶姬在海外共有156家门店，覆盖地区包括马来西亚、新加坡、泰国。近期，霸王茶姬将在美国洛杉矶落地北美市场的第一家门店。

　　一个有趣的细节是，此次上市，霸王茶姬的股票代码定为“CHA”，即“茶”的拼音，这显示了其全球化布局的战略定力。在业内人士看来，通过将“茶”这一极具中国特色的元素融入股票代码，霸王茶姬不仅向全球投资者传递了其核心业务和文化底蕴，且有助于提升品牌的辨识度和影响力。

　　从规模扩张到内功修炼

　　尽管多家调研机构的研究报告显示，新茶饮行业在未来仍会保持低速增长，但不可否认的是随着供给快速扩大及产品同质化，行业竞争已进入红海。

　　从行业上市公司的2024年年报来看，同店GMV等核心经营指标均有所下滑。霸王茶姬也未能幸免。招股书显示，从2024年第三季度开始，霸王茶姬的同店GMV增速已经趋缓，到了第四季度，同店GMV相较上一年同比出现了18.4%的负增长。

　　面向未来，霸王茶姬如何继续高质量、可持续发展？答案或许藏在内功修炼和组织效率的提升上。

　　招股书显示，2025年，霸王茶姬计划在中国和全球范围内新开1000至1500家门店。较为克制的计划开店数量意味着公司在2025年不再过度追求门店规模扩张，而是转向门店精细化运营。

　　从此次上市的募资用途看，增强核心竞争力成为关键。霸王茶姬表示，此次预计募资净额约为3.96亿美元，主要用于科技投入、新品研发、品牌建设、构建海外供应链网络等。

　　在近期的一次分享中，张俊杰还特别提到了组织构建问题。他表示，霸王茶姬的组织有两个特点，第一是具有多元性，第二是具有一元性。所谓多元性是指在招聘的时候，没有任何偏好性，不设各种限制，员工的行业跨度、年龄跨度、地域跨度、背景差异都很大，不戴帽子不设限。所谓一元性，是指员工“都是具有同一种味道的人，不装不端，只做正确的事，不做别人想看到的事”。

　　“我用50%以上的时间找人，发现好的人，再充分地激发信任和授权。最终整个组织逐渐变成了一个‘人人都是founder（创始人）’的状态。”张俊杰表示，霸王茶姬坚定走的一条路（做一品牌、多品类、全渠道的全球化）是一群人共同选择的路，跪着也要把它走完。

　　作者：郑俊婷