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安阳市(内黄县、汤阴县、安阳县、林州市、北关区、龙安区、滑县、文峰区、殷都区)

烟台市(福山区、牟平区、龙口市、莱阳市、招远市、莱州市、莱山区、蓬莱区、栖霞市、芝罘区、海阳市)

淮北市(相山区、杜集区、濉溪县、烈山区)  塔城地区(额敏县、沙湾市、和布克赛尔蒙古自治县、乌苏市、托里县、裕民县、塔城市)

甘南藏族自治州(迭部县、临潭县、舟曲县、碌曲县、玛曲县、夏河县、合作市、卓尼县)

无锡市(滨湖区、新吴区、惠山区、宜兴市、锡山区、梁溪区、江阴市)

天水市(秦安县、甘谷县、麦积区、秦州区、武山县、清水县、张家川回族自治县)

黑河市(五大连池市、北安市、嫩江市、逊克县、孙吴县、爱辉区)  渭南市(华阴市、大荔县、合阳县、澄城县、韩城市、临渭区、华州区、潼关县、富平县、白水县、蒲城县)

红河哈尼族彝族自治州(蒙自市、河口瑶族自治县、金平苗族瑶族傣族自治县、元阳县、绿春县、屏边苗族自治县、弥勒市、泸西县、红河县、开远市、石屏县、个旧市、建水县)

儋州市

运城市(万荣县、闻喜县、新绛县、永济市、盐湖区、临猗县、垣曲县、绛县、河津市、夏县、稷山县、芮城县、平陆县)

阳江市(阳东区、阳西县、阳春市、江城区)

连云港市(灌云县、灌南县、连云区、海州区、东海县、赣榆区)

迪庆藏族自治州(德钦县、香格里拉市、维西傈僳族自治县)

漳州市(平和县、云霄县、东山县、南靖县、龙文区、诏安县、芗城区、长泰区、华安县、龙海区、漳浦县)

滨州市(沾化区、滨城区、博兴县、无棣县、邹平市、惠民县、阳信县)

澳门特别行政区

怒江傈僳族自治州(福贡县、泸水市、贡山独龙族怒族自治县、兰坪白族普米族自治县)

广州市(越秀区、黄埔区、荔湾区、天河区、海珠区、从化区、南沙区、白云区、增城区、花都区、番禺区)

淮安市(淮阴区、盱眙县、清江浦区、淮安区、金湖县、涟水县、洪泽区)

鹤壁市(山城区、淇滨区、浚县、鹤山区、淇县)

香港特别行政区

海口市(琼山区、龙华区、秀英区、美兰区)

抚顺市(清原满族自治县、望花区、顺城区、抚顺县、新宾满族自治县、东洲区、新抚区)

平凉市(庄浪县、崇信县、崆峒区、灵台县、静宁县、泾川县、华亭市)

商洛市(柞水县、丹凤县、商州区、洛南县、镇安县、商南县、山阳县)

三沙市(西沙区、南沙区)

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庆阳市(庆城县、正宁县、宁县、西峰区、华池县、合水县、环县、镇原县)

吉林市(永吉县、桦甸市、船营区、蛟河市、磐石市、丰满区、龙潭区、昌邑区、舒兰市)

舟山市(岱山县、普陀区、定海区、嵊泗县)

南平市(邵武市、建阳区、武夷山市、政和县、建瓯市、顺昌县、光泽县、浦城县、松溪县、延平区)  巴彦淖尔市(乌拉特后旗、临河区、五原县、乌拉特中旗、乌拉特前旗、杭锦后旗、磴口县)

鄂尔多斯市(准格尔旗、乌审旗、东胜区、鄂托克旗、达拉特旗、康巴什区、伊金霍洛旗、鄂托克前旗、杭锦旗)

沧州市(河间市、任丘市、孟村回族自治县、泊头市、沧县、黄骅市、吴桥县、南皮县、肃宁县、东光县、盐山县、运河区、献县、新华区、海兴县、青县)

阜新市(海州区、太平区、彰武县、清河门区、新邱区、阜新蒙古族自治县、细河区)海北藏族自治州(祁连县、门源回族自治县、海晏县、刚察县)

扬州市(广陵区、宝应县、邗江区、江都区、高邮市、仪征市)  安康市(紫阳县、宁陕县、汉阴县、白河县、岚皋县、旬阳市、石泉县、汉滨区、镇坪县、平利县)

洛阳市(栾川县、涧西区、嵩县、老城区、西工区、洛宁县、汝阳县、伊川县、洛龙区、孟津区、偃师区、宜阳县、新安县、瀍河回族区)

石河子市(阿拉尔市、图木舒克市、昆玉市、可克达拉市、胡杨河市、北屯市、新星市、铁门关市、白杨市、双河市、五家渠市)

柳州市(柳北区、鱼峰区、柳南区、柳城县、鹿寨县、柳江区、融安县、三江侗族自治县、融水苗族自治县、城中区)淮南市(八公山区、寿县、潘集区、田家庵区、凤台县、谢家集区、大通区)

大连市(西岗区、庄河市、普兰店区、金州区、长海县、旅顺口区、瓦房店市、甘井子区、沙河口区、中山区)

莆田市(荔城区、城厢区、仙游县、秀屿区、涵江区)

金昌市(永昌县、金川区)

河池市(宜州区、巴马瑶族自治县、东兰县、南丹县、金城江区、天峨县、罗城仫佬族自治县、都安瑶族自治县、凤山县、环江毛南族自治县、大化瑶族自治县)

北京市(海淀区、平谷区、大兴区、丰台区、延庆区、东城区、怀柔区、房山区、顺义区、门头沟区、石景山区、朝阳区、密云区、西城区、昌平区、通州区)

济南市(章丘区、历下区、济阳区、平阴县、槐荫区、天桥区、历城区、钢城区、长清区、商河县、莱芜区、市中区)

江门市(台山市、恩平市、蓬江区、开平市、新会区、鹤山市、江海区)

济宁市(鱼台县、曲阜市、兖州区、梁山县、嘉祥县、汶上县、微山县、泗水县、邹城市、任城区、金乡县)

张家界市(慈利县、桑植县、永定区、武陵源区)

青岛市(市南区、平度市、李沧区、黄岛区、城阳区、莱西市、即墨区、崂山区、市北区、胶州市)

梧州市(岑溪市、长洲区、万秀区、藤县、龙圩区、苍梧县、蒙山县)

日喀则市(岗巴县、拉孜县、昂仁县、南木林县、白朗县、吉隆县、桑珠孜区、江孜县、谢通门县、萨迦县、定结县、定日县、仲巴县、萨嘎县、康马县、亚东县、仁布县、聂拉木县)

博尔塔拉蒙古自治州(温泉县、精河县、阿拉山口市、博乐市)

泰州市(姜堰区、兴化市、海陵区、靖江市、泰兴市、高港区)

温州市(乐清市、永嘉县、鹿城区、苍南县、龙港市、龙湾区、瓯海区、洞头区、文成县、平阳县、瑞安市、泰顺县)

来宾市(兴宾区、武宣县、金秀瑶族自治县、象州县、合山市、忻城县)

随着4月24日又一家A股公司——和辉光电递表港交所，2025年以来已有17家A股公司正式递表，开启赴港上市之旅。

证券时报记者通过梳理这些赴港上市的A股公司招股书以及各家公司情况，发现它们目前呈现出三大特征：行业集中度高，消费与科技企业主导；“国际大行+国内大行”成标配；国际化需求迫在眉睫。

行业集中度高：消费与科技企业主导

2024年以来，随着内地和香港两地监管部门不断推出利好“A+H”新政策，尤其是在2024年4月，中国证监会发布五项资本市场对港合作措施，其中一项便是“支持内地行业龙头企业赴香港上市”。当年10月，香港证监会和港交所发布联合声明，其中一条即是针对A股公司赴港上市——针对符合资格的A股公司推出快速审批时间表。

在这一背景下，A股公司赴港上市的热情被彻底点燃，2025年更是迎来“井喷”。Wind数据显示，2022年至2024年，赴港上市的A股公司分别仅有4家、1家和3家，但在2025年，已正式递表港交所的A股公司就已达到17家，同时还有超过10家A股公司已宣布正在筹划赴港上市。

而从2025年已递表的17家公司来看，一个明显的特征是，消费品公司以及科技企业是主导。如海天味业、东鹏饮料、安井食品都是国内知名的消费品公司，而宁德时代、蓝思科技、三花智控、江波龙则主要是科技类公司，涉及新能源、手机、芯片等众多新兴产业。

且这17家公司大部分都是A股中的“大块头”，总市值低于200亿元的仅有2家，总市值超过千亿元的则达到6家，绝大部分公司都是行业中的领头羊。

除宁德时代、恒瑞医药、海天味业、东鹏饮料这些知名公司之外，不少个股在其行业中都有着极为重要的地位。

比如4月22日刚刚递表的中伟股份，其自主研发的新能源材料进入中国、欧美、日韩地区多家世界500强企业高端供应链，被广泛应用于3C、动力及储能领域。核心产品三元前驱体、四氧化三钴连续多年出货量稳居全球首位，磷酸铁材料跻身行业第一阵营。

“国际大行+国内大行”成标配

在这些A股龙头公司不断赴港上市之际，他们最新的招股说明书中也有一定特点，尤其是在选择投行时，更是兼具“国际大行+国内大行”的特点。

Wind数据显示，2025年递表港交所的A股公司中，在选择保荐机构时，绝大部分公司都是境内、境外机构都有选择。比如恒瑞医药既有选择内资背景的华泰国际，同时也有选择外资背景的摩根士丹利和花旗。

对此，分析人士指出，内资券商（如中金、中信证券等）对境内企业的业务模式、财务结构及政策环境更为熟悉，能够高效对接企业需求，快速完成合规性调整。例如，中资券商在保荐过程中更擅长处理涉及A股市场的历史遗留问题或行业监管要求。

而外资投行（如高盛、摩根士丹利等）拥有广泛的国际投资者网络，尤其在欧美、中东等地区的机构投资者中具备影响力。例如，中东主权基金阿布扎比投资局（ADIA）参与港股IPO时，多由外资券商牵头对接。这种组合能显著扩大企业的投资者覆盖范围，提升发行成功率。

A股赴港上市时的这种选择不失为明智之举。此前一位香港资本市场人士就告诉证券时报记者：“港股上市难度相对A股会小一些，但港股作为更市场化的市场，其发行成功需要获得更多外资机构资金的认可，而这方面外资投行更有优势。”

此外，一个值得注意的信息是，有不少A股公司赴港上市时，选择的内资背景券商都是其在A股上市时保荐机构的子公司。

国际化需求迫在眉睫

在这一批17家公司中，证券时报记者注意到，根据Wind数据统计，不少公司在境外收入方面的占比都已极高，如百利天恒甚至占到90%以上。因此，赴港上市或许是其业务不断国际化下的一个迫切需求。

而其他一些公司，如宁德时代虽然境外收入占比仅有30.48%，但绝对值已超过1100亿元；蓝思科技、均胜电子的境外收入也都超过400亿元；同时还有三花智控、江波龙、中伟股份三家公司在境外收入也都超过百亿元。

因此，上述公司选择赴港上市也并不令市场感到意外。不少公司也都在宣布赴港上市时提到了国际化的需求。

汇生国际资本总裁黄立冲表示，对于那些业务国际化的企业，港股市场提供了一个更加适合其发展的平台，因为这些企业的商业模式和增长潜力往往更受国际投资者青睐。“当下出海寻找蓝海市场成为一种趋势。海外融资不仅为企业的国际扩张提供了资金，而且在监管层面，对于企业的国际化战略通常有更为宽松的态度。因此，尽管H股上市可能存在一定的折扣，但香港市场机构投资者居多，会更多基于公司的基本面进行长期投资，可能使得香港市场的估值更加稳定和理性。”此外，相比A股，H股上市公司可以更便利地进行跨境资金的筹集和运用，这对于寻求国际化发展的公司来说是一个显著的优势。

对于为何赴港上市，蓝思科技此前就表示，公司董事会经过深思熟虑，做出在香港发行H股的重要战略决策，主要是为了扩大全球业务布局（越南、泰国、墨西哥等地），增强全球交付能力，更好地服务客户，进一步巩固公司的全球领先地位。募集资金主要用于折叠屏、智能汽车外观结构件的开发、智能机器人的产能配套及研究开发、AI眼镜/XR头显等智能穿戴设备的产能建设，以及提升垂直整合智造能力及其他一般营运资金。

而对于一些目前境外收入较少的公司而言，赴港上市或许正是其启动海外市场布局的开始。

比如对于东鹏饮料赴港上市，东吴证券分析认为，港股上市着眼于国际化战略，持续巩固龙头地位。公司登陆香港资本市场，有助于连接国际投资者、建立跨国品牌认知，为东南亚等海外市场扩张铺路，进一步提升综合竞争力。海外业务进展方面，目前公司已在印度尼西亚和越南设立子公司，预计2026—2027年产能将逐步释放，看好本土化运营能力打磨打开中长期海外业务增长空间。

责编：李丹