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济宁市(嘉祥县、曲阜市、泗水县、鱼台县、邹城市、兖州区、微山县、汶上县、金乡县、梁山县、任城区)

平顶山市(石龙区、汝州市、鲁山县、湛河区、郏县、新华区、叶县、舞钢市、卫东区、宝丰县)

长沙市(长沙县、宁乡市、岳麓区、望城区、浏阳市、天心区、雨花区、开福区、芙蓉区)

吕梁市(中阳县、汾阳市、石楼县、交城县、文水县、岚县、柳林县、交口县、临县、离石区、方山县、兴县、孝义市)  广西壮族自治区

江门市(鹤山市、开平市、江海区、蓬江区、台山市、恩平市、新会区)

衡阳市(祁东县、雁峰区、珠晖区、衡阳县、常宁市、蒸湘区、耒阳市、石鼓区、衡山县、衡东县、南岳区、衡南县)

葫芦岛市(南票区、绥中县、建昌县、兴城市、龙港区、连山区)

乌海市(海南区、乌达区、海勃湾区)  迪庆藏族自治州(香格里拉市、维西傈僳族自治县、德钦县)

白银市(靖远县、平川区、景泰县、白银区、会宁县)

贵港市(港北区、桂平市、平南县、覃塘区、港南区)

南京市(高淳区、栖霞区、建邺区、鼓楼区、秦淮区、溧水区、雨花台区、六合区、江宁区、玄武区、浦口区)

抚顺市(清原满族自治县、新抚区、抚顺县、望花区、顺城区、新宾满族自治县、东洲区)

烟台市(莱阳市、福山区、蓬莱区、招远市、栖霞市、海阳市、牟平区、莱州市、芝罘区、莱山区、龙口市)

吐鲁番市(鄯善县、高昌区、托克逊县)

哈密市(巴里坤哈萨克自治县、伊吾县、伊州区)

大兴安岭地区(漠河市、呼玛县、塔河县)

大理白族自治州(漾濞彝族自治县、鹤庆县、云龙县、祥云县、大理市、宾川县、剑川县、南涧彝族自治县、洱源县、巍山彝族回族自治县、永平县、弥渡县)

白山市(临江市、抚松县、浑江区、江源区、靖宇县、长白朝鲜族自治县)

汕头市(澄海区、南澳县、潮阳区、龙湖区、潮南区、濠江区、金平区)

果洛藏族自治州(玛沁县、玛多县、班玛县、达日县、甘德县、久治县)

石河子市(胡杨河市、白杨市、北屯市、可克达拉市、双河市、昆玉市、图木舒克市、铁门关市、五家渠市、新星市、阿拉尔市)

萍乡市(湘东区、芦溪县、安源区、上栗县、莲花县)

齐齐哈尔市(铁锋区、讷河市、泰来县、碾子山区、拜泉县、甘南县、克东县、富裕县、富拉尔基区、克山县、龙沙区、昂昂溪区、建华区、梅里斯达斡尔族区、龙江县、依安县)

保定市(安国市、涿州市、高碑店市、顺平县、阜平县、徐水区、莲池区、博野县、高阳县、安新县、蠡县、清苑区、满城区、易县、定州市、唐县、涞源县、竞秀区、涞水县、定兴县、雄县、容城县、望都县、曲阳县)

宁夏回族自治区

马鞍山市(博望区、花山区、雨山区、当涂县、含山县、和县)

重庆市(丰都县、江北区、大渡口区、开州区、璧山区、石柱土家族自治县、铜梁区、巴南区、九龙坡区、奉节县、云阳县、南川区、长寿区、酉阳土家族苗族自治县、武隆区、彭水苗族土家族自治县、永川区、南岸区、忠县、潼南区、沙坪坝区、渝北区、江津区、渝中区、綦江区、涪陵区、万州区、巫山县、北碚区、荣昌区、合川区、秀山土家族苗族自治县、城口县、大足区、巫溪县、黔江区、垫江县、梁平区)

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吴忠市(利通区、红寺堡区、同心县、盐池县、青铜峡市)

庆阳市(西峰区、镇原县、合水县、正宁县、庆城县、宁县、环县、华池县)

广安市(邻水县、武胜县、前锋区、广安区、岳池县、华蓥市)

乌鲁木齐市(天山区、头屯河区、达坂城区、米东区、新市区、沙依巴克区、水磨沟区、乌鲁木齐县)  武汉市(新洲区、黄陂区、汉南区、蔡甸区、硚口区、洪山区、汉阳区、东西湖区、青山区、江汉区、江夏区、武昌区、江岸区)

雅安市(名山区、天全县、宝兴县、芦山县、雨城区、石棉县、荥经县、汉源县)

阜阳市(太和县、颍上县、阜南县、颍泉区、颍东区、界首市、颍州区、临泉县)

白城市(通榆县、洮南市、镇赉县、洮北区、大安市)襄阳市(老河口市、樊城区、保康县、谷城县、枣阳市、宜城市、襄城区、襄州区、南漳县)

福州市(马尾区、长乐区、晋安区、鼓楼区、罗源县、福清市、闽清县、仓山区、永泰县、台江区、闽侯县、平潭县、连江县)  毕节市(大方县、织金县、金沙县、赫章县、七星关区、纳雍县、黔西市、威宁彝族回族苗族自治县)

嘉峪关市

吉安市(吉安县、吉州区、遂川县、泰和县、井冈山市、万安县、吉水县、永新县、安福县、永丰县、新干县、青原区、峡江县)

焦作市(马村区、解放区、山阳区、沁阳市、武陟县、温县、修武县、中站区、孟州市、博爱县)克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿图什市、阿合奇县、阿克陶县、乌恰县)

合肥市(肥西县、蜀山区、庐阳区、瑶海区、巢湖市、长丰县、庐江县、包河区、肥东县)

永州市(宁远县、东安县、江华瑶族自治县、道县、冷水滩区、祁阳市、双牌县、江永县、零陵区、新田县、蓝山县)

南阳市(卧龙区、内乡县、镇平县、桐柏县、社旗县、唐河县、新野县、邓州市、西峡县、南召县、淅川县、方城县、宛城区)

资阳市(乐至县、安岳县、雁江区)

扬州市(仪征市、广陵区、高邮市、江都区、邗江区、宝应县)

深圳市(罗湖区、南山区、龙岗区、福田区、龙华区、坪山区、宝安区、盐田区、光明区)

岳阳市(君山区、岳阳县、岳阳楼区、临湘市、云溪区、华容县、湘阴县、平江县、汨罗市)

鄂州市(梁子湖区、鄂城区、华容区)

本溪市(本溪满族自治县、溪湖区、南芬区、桓仁满族自治县、明山区、平山区)

黔东南苗族侗族自治州(麻江县、施秉县、凯里市、台江县、雷山县、从江县、锦屏县、三穗县、岑巩县、天柱县、榕江县、黄平县、丹寨县、黎平县、镇远县、剑河县)

舟山市(岱山县、普陀区、定海区、嵊泗县)

株洲市(攸县、天元区、渌口区、石峰区、茶陵县、炎陵县、荷塘区、芦淞区、醴陵市)

威海市(乳山市、文登区、环翠区、荣成市)

巴中市(通江县、平昌县、南江县、恩阳区、巴州区)

淄博市(博山区、临淄区、沂源县、桓台县、高青县、周村区、淄川区、张店区)

潍坊市(潍城区、寿光市、昌乐县、青州市、坊子区、诸城市、奎文区、安丘市、高密市、寒亭区、昌邑市、临朐县)

　　来源：券业观研

　　仅用时4个多月，华夏基金“ETF一哥”张弘弢的管理规模就从4555.89亿元彻底归零。

　　4月19日，华夏基金发布公告，张弘弢因个人原因卸任华夏中证红利质量ETF及联接基金，并已在中国基金业协会完成变更登记，离任生效日为2025年4月17日。

　　张弘弢此次卸任产品与以往不同，已按规定在中基协办理了注销手续，而非简单的变更手续。目前，中基协官网的基金经理人员信息中已无法查询到张弘弢的相关信息。但在天天基金网上，仍列有其总经理助理等职务。因此，关于其是否会从华夏基金离职的市场传闻尚无定论。

　　这一消息不仅宣告了华夏基金“张弘弢时代”的终结，更将这家被动投资巨头推至战略转型的十字路口。

　　01

　　从“ETF帝国”到管理规模归零

　　张弘弢被誉为华夏基金“ETF一哥”，2004年其作为研发团队核心成员，参与推出中国首只ETF产品华夏上证50ETF。

　　2020年第四季度，公募基金市场异常火爆，催生了首批三位管理规模超千亿的基金经理，张坤、张清华和张弘弢，被市场称为“三张”。

　　发展至2024年三季度末，张弘弢的管理规模已达4561.44亿元，在全市场3757位基金经理中排名第十，仅次于管理货币基金的基金经理柳军。

　　正当市场普遍预期张弘弢将在ETF领域续写辉煌之际，他出人意料地宣布大规模卸任。2024年11月，张弘弢首次卸任7只产品，其管理规模在半年内骤降至8.34亿元，最终于2025年4月清零。

　　尽管华夏ETF规模连续20年稳居行业第一（2024年末非货ETF规模6584.81亿元），部分产品却深陷“规模越大、亏损越重”的怪圈。其中，张弘弢管理的华夏科创板50ETF联接A任职期间回报率为-22.40%；华夏科创50ETF任职期间回报率-29.93%，大幅跑输同类平均水平，导致基民持有期累计亏损超328亿元。

　　张弘弢的离任暴露出华夏基金在被动投资领域的人才储备短板。接任者杨斯琪虽具备10年从业经验，但管理超500亿元规模产品的履历尚属空白，而主动权益领域周克平、郑泽鸿等明星基金经理的相继离职，进一步加剧了市场对其投研团队稳定性的担忧。

　　02

　　“能源一哥”“科技名将”纷纷卸任

　　除张弘弢外，去年7月，华夏基金权益投资团队核心成员也出现人事变动。根据公告，郑泽鸿于2024年7月12日卸任华夏核心制造混合、华夏时代领航两年持有混合等 4 只基金，卸任时管理规模合计达166亿元。

　　公开资料显示，郑泽鸿在2016年加入华夏基金，其管理的华夏能源革新股票曾因精准布局新能源赛道，于2021年一季度末以226亿元规模登顶全市场最大新能源主题基金，公司官方公众号“华夏基金财富家”当时专文称其为“能源一哥“。

　　然而其后期管理业绩显著承压。Choice数据显示，在郑泽鸿任职期间，华夏核心制造混合、华夏时代领航两年持有混合、华夏成长先锋一年持有混合的任职回报率分别为-19.40%、-14%、-26.44%，均低于同期偏股混合型基金平均收益水平。

　　此次卸任距其2021年巅峰期仅三年，折射出华夏基金主动权益管理团队近年来面临的业绩压力。值得关注的是，郑泽鸿卸任后，上述产品由华夏基金新生代基金经理刘自强、严筱筱接棒，但截至2024年末，相关基金规模已较卸任时缩水超40%。

　　在“能源一哥”郑泽鸿清仓式卸任八个月后，华夏基金旗下的“科技名将”周克平上月也对其管理的所有产品进行了清仓式离任。

　　华夏基金3月8日公告，因个人原因，周克平旗下已于3月6日同时卸任华夏核心科技6个月定开、华夏创新未来混合（LOF）、华夏创新视野一年。自此，周克平已无在管产品。

　　周克平是华夏基金从“零”培养的基金经理。根据公开资料显示，周克平于2014年7月在北京大学光华管理学院取得硕士学位后加入华夏基金，历任机构权益投资部研究员、投资经理助理，至卸任已在公司积累了超过10年的投研经验。

　　自去年6月起，周克平开始逐步卸任其管理的产品。截至2024年年末，其在管规模已缩减至33.43亿元。回顾过去几个季度，从2020年四季度至2023年一季度末，周克平曾连续10个季度位列百亿基金经理阵营。

　　由于周克平在科技板块的专注，华夏基金曾为其冠以“科技名将”的称号。然而，Choice数据显示，在其任期内，此次卸任的华夏创新视野一年A、华夏创新未来、华夏核心科技6个月定开A等产品均出现不同程度的亏损，跌幅分别为37.41%、40.95%和6.14%。

　　值得注意的是，除了华夏核心科技6个月定开A，周克平历任产品的任职回报在同类产品中的排名均处于后30%，这引发了市场对其投资策略和业绩表现的广泛讨论。

　　03

　　被动投资狂欢下的主动权益失速

　　除核心人物卸任引业内关注，华夏基金2024年财报也呈现出“冰火两重天”的景象。

　　根据天天基金网显示，2022-2024年，华夏基金旗下基金净利润分别为1121.83亿元、-559.89亿元、1331.90亿元，虽在2024年净利润转正，但合计仍亏损349.82亿元。管理费方面，2022-2024年分别收取94.48亿元、100.14亿元、108.43亿元，合计303.03亿元。

　　根据中信证券年报，华夏基金全年实现营收80.31亿元（同比+9.61%），净利润21.58亿元（同比+7.20%），管理规模突破2.46万亿元。这一增长主要依赖被动投资的爆发式扩张，而主动权益业务的低迷已成为显性短板。

　　在2024年“活跃资本市场”政策下，华夏基金通过降费策略（宽基ETF管理费降至0.15%）和主题产品布局（如碳中和ETF、科创100ETF）持续吸引增量资金，全年股票ETF净申购额超1200亿元。

　　Choice金融终端显示，2024年华夏基金权益类产品平均收益率仅为-18.72%，大幅低于同期偏股混合型基金-8.56%的平均水平。其中，华夏优势精选股票全年亏损33.12%，在746只同类产品中排名倒数第11；曾被寄予厚望的华夏智造升级混合A、华夏新起点混合C等产品跌幅均超 30%。2024年主动权益收益排名前50的产品中竟无华夏身影，与2023年“华夏北交所创新中小企业精选混合”摘得年度冠军的盛况形成强烈反差。

　　同时，天天基金网显示，华夏基金主动权益管理规模正经历显著收缩，股票型与混合型基金规模三年累计降幅均超四成。截至2024年末，华夏基金主动权益类产品（含股票型、混合型）管理规模为3200亿元，较2021年峰值缩水超1300亿元。股票型基金规模从2021年末的434.19亿元降至248.93亿元，降幅42.67%；混合型基金规模从2102.07亿元腰斩至1157.94亿元，降幅达44.91%。

　　与头部同业相比，华夏基金主动权益规模占比显著偏低。易方达、嘉实基金同期主动权益占比均超25%，而华夏基金15%的占比已落后行业平均水平（22%）。

　　究其原因，业绩不佳是成为华夏基金去主动权益管理规模缩水的核心导火索。2022至2023年，华夏基金旗下权益类产品合计亏损达1758亿元，在全行业148家基金公司中排名倒数第二，严重挫伤投资者信心。以华夏中证800指数增强基金为例，2024年基金份额缩水45%，净资产规模同比下降40%，赎回压力显著加剧。

　　券业观研认为，在ETF规模竞争陷入红海、主动权益又难出爆款的情况下，华夏基金亟需打破“被动强、主动弱”的失衡结构，否则可能面临客户流失与品牌溢价双重损耗。

　　04

　　总结

　　华夏基金的上述人事调整并非个案，其面临的挑战正成为公募行业共性问题的缩影。

　　2024年，资本市场ETF数量突破1000只，仅中证500ETF就有18家机构发行。华夏基金虽以规模优势维持管理费收入，但宽基ETF平均费率已降至0.12%，较2020年下降60%，压缩利润空间达23%。

　　同时，易方达、华泰柏瑞等对手加速追赶，华夏基金非货ETF规模领先优势从2023年的1200亿元缩窄至500亿元。在中证A500ETF等新赛道布局中，其市场份额被国泰、银华等中型基金公司分食。

　　此外，受到历史遗留问题影响，华夏基金品牌风险持续发酵。2023年，“夏云龙老鼠仓案”及“童汀违规交易案”曝光后，华夏基金被暂停特定客户资产管理业务6个月，暴露出内部风控漏洞。2024年中证A500ETF宣传中“规模最大”表述引发监管问询，再度反映出营销合规管理的薄弱环节。

　　张弘弢的卸任，本质上是中国公募基金行业从“规模扩张”转向“能力建设”的缩影。券业观研认为，当ETF规模红利见顶，华夏基金单一依赖某类业务的时代已然过去，唯有构建“被动投资稳健底盘+主动管理特色引擎”的双轮驱动模式，才能在监管趋严、竞争加剧的市场中突围。

　　包括MetaPlatformsInc．的扎克伯格、甲骨文的SafraCatz、摩根大通的杰米·戴蒙在内的内部人士，赶在特朗普的关税声明冲击市场前套现了价值数十亿美元的股票。 

　　据追踪内部人士交易的WashingtonService分析，扎克伯格第一季度通过他的ChanZuckerbergInitiative及其相关基金会抛售了110万股股票，价值7.33亿美元。所有抛售都发生在1月和2月，当时Meta股价仍在600美元上方，情人节当天触及逾736美元的高点。此后市场大跌，这家社交媒体公司的股价重挫32%。

　　甲骨文首席执行官Catz是另一位大卖家，在这家科技巨头的股价下跌超过30%前，她抛售了380万股价值7.05亿美元的股票。据彭博亿万富豪指数，相关收益加上她剩余的股份和投资组合，使她坐拥的财富达到24亿美元。

　　美国最大银行摩根大通的首席执行官戴蒙在第一季度抛售了约2.34亿美元股票。据彭博亿万富豪指数，他的资产净值为30亿美元。

　　第一季度市场大幅动荡。虽然科技股在特朗普上任之初飙升，但在4月2日所谓“解放日”前，关税的不确定性引发全球市场大跌，造成数万亿美元的损失。马斯克这位全球首富的财富今年迄今已缩水1，290亿美元，因为关税的不确定性可能影响从手机到半导体的各种产品，重创了科技行业股票。而一些亿万富豪已经在利用这个机会逢低买入，增加持股。

　　根据WashingtonService的数据，今年第一季度有3，867名内部人士抛售了价值155亿美元的股票，去年同期有4，702名内部人士抛售了总价值281亿美元的股票。去年的大部分抛售来自贝佐斯，他在去年2月出售了价值超过85亿美元的亚马逊股票。今年第一季度的抛售分布则较为均匀，10位最大卖家抛售了价值超过38亿美元的股票。