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新余市(渝水区、分宜县)
石嘴山市(大武口区、平罗县、惠农区)
宜春市(宜丰县、奉新县、靖安县、丰城市、上高县、樟树市、袁州区、万载县、高安市、铜鼓县)
广州市(荔湾区、海珠区、天河区、黄埔区、从化区、越秀区、南沙区、白云区、番禺区、增城区、花都区)
大连市(西岗区、沙河口区、中山区、甘井子区、庄河市、普兰店区、金州区、长海县、旅顺口区、瓦房店市)
儋州市
昌吉回族自治州(昌吉市、阜康市、奇台县、木垒哈萨克自治县、玛纳斯县、吉木萨尔县、呼图壁县)
百色市(隆林各族自治县、田东县、平果市、田林县、靖西市、乐业县、德保县、那坡县、凌云县、西林县、田阳区、右江区)
成都市(青羊区、崇州市、双流区、蒲江县、武侯区、彭州市、青白江区、简阳市、邛崃市、新津区、大邑县、温江区、新都区、郫都区、成华区、金堂县、金牛区、龙泉驿区、锦江区、都江堰市)
漳州市(华安县、龙海区、东山县、芗城区、平和县、南靖县、诏安县、长泰区、龙文区、云霄县、漳浦县)
周口市(郸城县、扶沟县、淮阳区、沈丘县、商水县、川汇区、西华县、鹿邑县、项城市、太康县)
扬州市(广陵区、高邮市、宝应县、江都区、邗江区、仪征市)
昆明市(禄劝彝族苗族自治县、富民县、西山区、东川区、晋宁区、宜良县、盘龙区、寻甸回族彝族自治县、五华区、呈贡区、嵩明县、安宁市、石林彝族自治县、官渡区)
钦州市(钦南区、灵山县、钦北区、浦北县)
宿州市(砀山县、埇桥区、萧县、泗县、灵璧县)
营口市(站前区、大石桥市、老边区、鲅鱼圈区、盖州市、西市区)
来宾市(忻城县、象州县、合山市、武宣县、金秀瑶族自治县、兴宾区)
衡水市(枣强县、安平县、武邑县、阜城县、深州市、武强县、故城县、桃城区、饶阳县、冀州区、景县)
大同市(左云县、灵丘县、云冈区、浑源县、天镇县、云州区、阳高县、平城区、广灵县、新荣区)
沈阳市(苏家屯区、和平区、大东区、新民市、法库县、辽中区、于洪区、沈北新区、浑南区、铁西区、康平县、皇姑区、沈河区)
红河哈尼族彝族自治州(建水县、屏边苗族自治县、石屏县、金平苗族瑶族傣族自治县、个旧市、蒙自市、弥勒市、元阳县、绿春县、河口瑶族自治县、泸西县、开远市、红河县)
清远市(英德市、佛冈县、连南瑶族自治县、清新区、清城区、连州市、连山壮族瑶族自治县、阳山县)
呼和浩特市(赛罕区、回民区、和林格尔县、清水河县、托克托县、新城区、武川县、玉泉区、土默特左旗)
玉树藏族自治州(杂多县、曲麻莱县、玉树市、囊谦县、治多县、称多县)
聊城市(临清市、茌平区、冠县、莘县、东阿县、高唐县、东昌府区、阳谷县)
淮北市(烈山区、相山区、杜集区、濉溪县)
七台河市(勃利县、茄子河区、新兴区、桃山区)
平凉市(庄浪县、崇信县、静宁县、灵台县、崆峒区、泾川县、华亭市)
黄石市(西塞山区、下陆区、阳新县、黄石港区、铁山区、大冶市)
海北藏族自治州(门源回族自治县、祁连县、海晏县、刚察县)
滁州市(南谯区、全椒县、天长市、凤阳县、定远县、来安县、明光市、琅琊区)
鹰潭市(余江区、贵溪市、月湖区)
和田地区(民丰县、洛浦县、和田市、和田县、皮山县、墨玉县、策勒县、于田县)
塔城地区(沙湾市、托里县、裕民县、乌苏市、和布克赛尔蒙古自治县、塔城市、额敏县)
果洛藏族自治州(班玛县、久治县、玛沁县、达日县、玛多县、甘德县)
海西蒙古族藏族自治州(天峻县、茫崖市、乌兰县、格尔木市、都兰县、德令哈市)
黄南藏族自治州(泽库县、河南蒙古族自治县、同仁市、尖扎县)
泰州市(海陵区、姜堰区、兴化市、靖江市、泰兴市、高港区)
阜阳市(颍东区、颍泉区、阜南县、临泉县、颍上县、界首市、太和县、颍州区)
莆田市(涵江区、秀屿区、荔城区、城厢区、仙游县)
嘉兴市(秀洲区、桐乡市、平湖市、海盐县、南湖区、嘉善县、海宁市)
贵阳市(观山湖区、开阳县、乌当区、息烽县、南明区、清镇市、白云区、修文县、云岩区、花溪区)
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丽水市(莲都区、景宁畲族自治县、缙云县、青田县、松阳县、龙泉市、庆元县、遂昌县、云和县)
长春市(德惠市、宽城区、农安县、九台区、绿园区、朝阳区、双阳区、二道区、南关区、公主岭市、榆树市)
喀什地区(叶城县、喀什市、伽师县、巴楚县、泽普县、麦盖提县、英吉沙县、疏附县、塔什库尔干塔吉克自治县、岳普湖县、疏勒县、莎车县)
哈密市(伊吾县、巴里坤哈萨克自治县、伊州区)
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那曲市(色尼区、索县、双湖县、班戈县、安多县、尼玛县、巴青县、聂荣县、嘉黎县、比如县、申扎县)
黔东南苗族侗族自治州(丹寨县、黎平县、施秉县、凯里市、剑河县、麻江县、榕江县、天柱县、镇远县、锦屏县、台江县、雷山县、黄平县、三穗县、从江县、岑巩县)
秦皇岛市(抚宁区、青龙满族自治县、北戴河区、卢龙县、山海关区、海港区、昌黎县)
黄冈市(英山县、团风县、麻城市、蕲春县、浠水县、罗田县、武穴市、黄梅县、红安县、黄州区)
博尔塔拉蒙古自治州(精河县、博乐市、阿拉山口市、温泉县)
南宁市(西乡塘区、良庆区、宾阳县、兴宁区、江南区、隆安县、青秀区、上林县、武鸣区、马山县、横州市、邕宁区)
焦作市(修武县、沁阳市、温县、博爱县、孟州市、马村区、山阳区、武陟县、解放区、中站区)
绥化市(海伦市、肇东市、北林区、绥棱县、庆安县、望奎县、兰西县、青冈县、安达市、明水县)
绍兴市(柯桥区、上虞区、越城区、新昌县、诸暨市、嵊州市)
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佛山市(顺德区、南海区、高明区、禅城区、三水区)
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北京时间4月17日晚，霸王茶姬正式敲钟纳斯达克，成为新茶饮行业第5家上市公司，也是首家在美股上市的新茶饮公司。
作为快速成长的新茶饮新贵，霸王茶姬受到美股投资者的热情追捧。上市当天，公司股价高开20.54%至33.75美元，盘中最高涨超48%。截至当日收盘，霸王茶姬涨15.86%，报32.44美元，总市值近60亿美元。
与同行业其他上市公司相比，霸王茶姬此次上市进程推进颇快。从3月26日公开递交招股书到4月17日上市，历时不足1个月。
赚钱能力最强的新茶饮企业
2017年，霸王茶姬第一家门店在云南开设。此后数年，这家主打原叶鲜奶茶、走国风路线的新茶饮品牌在西南地区深耕不辍，但在全国范围内，影响力尚未打开。
转折发生于2021年。当年，霸王茶姬接受了复星、XVC和琮碧秋实等投资方超3亿元的融资，在明确了战略和打法后，开启了全国化新征程。
在2022年、2023年和2024年底，霸王茶姬门店总数分别为1087家、3511家、6440家，呈倍增之势。作为后发者，其终以“黑马”之姿闯进新茶饮头部阵营。
伴随着门店规模的快速扩大和品牌势能的强势崛起，霸王茶姬的业绩也迎来爆发。2022年至2024年，霸王茶姬营收分别为4.92亿元、46.40亿元、124.06亿元；净利润分别为-9070万元、8.03亿元、25.15亿元。
横向对比来看，2024年霸王茶姬的净利润仅次于蜜雪冰城，显著高于古茗、茶百道，而后二者的门店数量远高于霸王茶姬。
取得这样的成绩，离不开其高超的赚钱能力。2024年，霸王茶姬的毛利率为51.5%，净利率达20.3%，领跑整个新茶饮行业，这也使其成为加盟商眼中的“香饽饽”。招股书显示，截至2024年年底，共有3195位加盟商加入霸王茶姬。2023年和2024年，霸王茶姬闭店率仅为0.5%和1.5%，低于其他上市茶饮企业。
事实上，霸王茶姬的赚钱奥秘并不复杂，可简单概括为在产品和供应链上做“减法”，在数字化技术和自动化设备上做“加法”。
通过实施大单品策略，2022年、2023年和2024年，霸王茶姬在中国产生的订单金额中，分别有约79%、87%和91%来自招牌茶拿铁产品（即原叶鲜奶茶），其中约44%、57%和61%来自前三款最畅销的茶拿铁产品。以明星单品“伯牙绝弦”为例，其过去3年累计售出超6亿杯。
霸王茶姬表示，专注于简单的核心菜单使其能够通过更集中、简化和高效的供应链管理以及高度自动化生产设备，来确保产品质量、一致性和便利性。这最终导致其庞大的门店网络运营效率和服务质量的提高。
将现代东方茶推向世界
“中国是茶叶的发源地，但至今未诞生一个世界级的茶品牌，这是一个非常令人心痛和值得深思的现象。”在2024年5月举行的“2024年国际茶日·现代东方茶创新论坛”上，霸王茶姬创始人、董事会主席、首席执行官张俊杰这样感慨。
也正是在这场活动上，张俊杰透露了霸王茶姬的雄心和未来愿景：未来在100个国家有霸王茶姬的身影、一年为茶友提供150亿杯茶，有30万个伙伴遍布全球，通过一杯茶链接消费者的每一天。
如何达成这一愿景？霸王茶姬的答案是，把喝茶这件事做成现代咖啡那样，通过“三杯茶”场景，重建喝茶的共识。
所谓“三杯茶”场景，第一个是指对标星巴克，让喝茶这件事变得生活化。“霸王茶姬要像素级对标星巴克。”张俊杰曾说。第二个是指对标雀巢，即未来在家庭和办公室等场景出现一台小小的自动化萃茶机。第三个是指对标可口可乐，希望通过打造一款兼具美味健康，同时又带有能量性和功能性的预制茶饮料，将东方茶推向全球每个角落。
显然，对于成立尚不足8年的霸王茶姬来说，对标星巴克，仍是当下的重点任务。
据了解，霸王茶姬自研萃茶工艺和设备，将其用于新产品线的开拓。2025年，霸王茶姬推出称为“CHAGEENOW”的现萃系列产品，已率先在上海地区测试。整体来看，霸王茶姬的Tealatte、Teaspresso、Teapuccino产品线分别对应咖啡领域的拿铁、美式和卡布奇诺。
除了开拓新产品线，霸王茶姬也在加速海外扩张。招股书显示，截至2024年底，霸王茶姬在海外共有156家门店，覆盖地区包括马来西亚、新加坡、泰国。近期，霸王茶姬将在美国洛杉矶落地北美市场的第一家门店。
一个有趣的细节是，此次上市，霸王茶姬的股票代码定为“CHA”，即“茶”的拼音，这显示了其全球化布局的战略定力。在业内人士看来，通过将“茶”这一极具中国特色的元素融入股票代码，霸王茶姬不仅向全球投资者传递了其核心业务和文化底蕴，且有助于提升品牌的辨识度和影响力。
从规模扩张到内功修炼
尽管多家调研机构的研究报告显示，新茶饮行业在未来仍会保持低速增长，但不可否认的是随着供给快速扩大及产品同质化，行业竞争已进入红海。
从行业上市公司的2024年年报来看，同店GMV等核心经营指标均有所下滑。霸王茶姬也未能幸免。招股书显示，从2024年第三季度开始，霸王茶姬的同店GMV增速已经趋缓，到了第四季度，同店GMV相较上一年同比出现了18.4%的负增长。
面向未来，霸王茶姬如何继续高质量、可持续发展？答案或许藏在内功修炼和组织效率的提升上。
招股书显示，2025年，霸王茶姬计划在中国和全球范围内新开1000至1500家门店。较为克制的计划开店数量意味着公司在2025年不再过度追求门店规模扩张，而是转向门店精细化运营。
从此次上市的募资用途看，增强核心竞争力成为关键。霸王茶姬表示，此次预计募资净额约为3.96亿美元，主要用于科技投入、新品研发、品牌建设、构建海外供应链网络等。
在近期的一次分享中，张俊杰还特别提到了组织构建问题。他表示，霸王茶姬的组织有两个特点，第一是具有多元性，第二是具有一元性。所谓多元性是指在招聘的时候，没有任何偏好性，不设各种限制，员工的行业跨度、年龄跨度、地域跨度、背景差异都很大，不戴帽子不设限。所谓一元性，是指员工“都是具有同一种味道的人，不装不端，只做正确的事，不做别人想看到的事”。
“我用50%以上的时间找人，发现好的人，再充分地激发信任和授权。最终整个组织逐渐变成了一个‘人人都是founder（创始人）’的状态。”张俊杰表示，霸王茶姬坚定走的一条路（做一品牌、多品类、全渠道的全球化）是一群人共同选择的路，跪着也要把它走完。
作者：郑俊婷
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