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大兴安岭地区(呼玛县、塔河县、漠河市)

博尔塔拉蒙古自治州(阿拉山口市、温泉县、博乐市、精河县)

菏泽市(曹县、牡丹区、东明县、郓城县、定陶区、成武县、鄄城县、单县、巨野县)

乌海市(海勃湾区、海南区、乌达区)  五指山市(临高县、屯昌县、白沙黎族自治县、定安县、乐东黎族自治县、文昌市、陵水黎族自治县、澄迈县、琼海市、东方市、保亭黎族苗族自治县、昌江黎族自治县、万宁市、琼中黎族苗族自治县)

普洱市(景东彝族自治县、墨江哈尼族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、思茅区、西盟佤族自治县、景谷傣族彝族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、江城哈尼族彝族自治县、澜沧拉祜族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县)

阳泉市(平定县、郊区、矿区、城区、盂县)

晋城市(高平市、城区、阳城县、沁水县、泽州县、陵川县)

绍兴市(嵊州市、诸暨市、越城区、新昌县、柯桥区、上虞区)  玉溪市(江川区、华宁县、澄江市、红塔区、通海县、新平彝族傣族自治县、峨山彝族自治县、易门县、元江哈尼族彝族傣族自治县)

揭阳市(惠来县、普宁市、揭西县、榕城区、揭东区)

海口市(龙华区、琼山区、美兰区、秀英区)

杭州市(富阳区、临安区、余杭区、滨江区、临平区、萧山区、桐庐县、建德市、拱墅区、上城区、淳安县、西湖区、钱塘区)

河源市(紫金县、连平县、和平县、源城区、东源县、龙川县)

德州市(齐河县、禹城市、武城县、平原县、夏津县、德城区、庆云县、宁津县、乐陵市、临邑县、陵城区)

昆明市(官渡区、宜良县、东川区、盘龙区、嵩明县、五华区、禄劝彝族苗族自治县、呈贡区、安宁市、寻甸回族彝族自治县、西山区、富民县、石林彝族自治县、晋宁区)

大同市(广灵县、阳高县、左云县、平城区、云州区、天镇县、新荣区、云冈区、灵丘县、浑源县)

厦门市(湖里区、集美区、思明区、翔安区、同安区、海沧区)

滨州市(邹平市、无棣县、惠民县、阳信县、滨城区、博兴县、沾化区)

长沙市(望城区、浏阳市、天心区、长沙县、开福区、岳麓区、宁乡市、雨花区、芙蓉区)

临夏回族自治州(康乐县、临夏市、东乡族自治县、临夏县、永靖县、和政县、广河县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县)

克拉玛依市(乌尔禾区、独山子区、白碱滩区、克拉玛依区)

西藏自治区

南阳市(卧龙区、宛城区、邓州市、南召县、西峡县、内乡县、方城县、唐河县、镇平县、桐柏县、新野县、社旗县、淅川县)

汉中市(西乡县、留坝县、宁强县、佛坪县、略阳县、镇巴县、勉县、南郑区、洋县、汉台区、城固县)

漯河市(召陵区、临颍县、郾城区、舞阳县、源汇区)

巴中市(巴州区、平昌县、南江县、通江县、恩阳区)

四平市(伊通满族自治县、梨树县、双辽市、铁东区、铁西区)

白城市(大安市、通榆县、洮南市、镇赉县、洮北区)

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牡丹江市(穆棱市、西安区、东宁市、爱民区、东安区、阳明区、林口县、海林市、宁安市、绥芬河市)

黔东南苗族侗族自治州(榕江县、施秉县、天柱县、从江县、锦屏县、雷山县、凯里市、黄平县、台江县、麻江县、剑河县、黎平县、岑巩县、丹寨县、镇远县、三穗县)

新乡市(红旗区、凤泉区、辉县市、卫辉市、原阳县、新乡县、延津县、封丘县、卫滨区、获嘉县、牧野区、长垣市)

湖州市(吴兴区、长兴县、德清县、安吉县、南浔区)  佛山市(高明区、南海区、禅城区、顺德区、三水区)

邯郸市(永年区、魏县、鸡泽县、临漳县、曲周县、成安县、大名县、馆陶县、肥乡区、丛台区、广平县、邯山区、邱县、涉县、磁县、峰峰矿区、复兴区、武安市)

葫芦岛市(南票区、兴城市、建昌县、连山区、绥中县、龙港区)

拉萨市(当雄县、达孜区、曲水县、林周县、堆龙德庆区、城关区、墨竹工卡县、尼木县)包头市(固阳县、达尔罕茂明安联合旗、土默特右旗、昆都仑区、白云鄂博矿区、石拐区、九原区、青山区、东河区)

黔南布依族苗族自治州(三都水族自治县、都匀市、惠水县、罗甸县、平塘县、福泉市、瓮安县、荔波县、长顺县、贵定县、龙里县、独山县)  双鸭山市(饶河县、四方台区、集贤县、岭东区、宝清县、宝山区、友谊县、尖山区)

崇左市(扶绥县、天等县、大新县、宁明县、江州区、凭祥市、龙州县)

合肥市(肥西县、巢湖市、瑶海区、包河区、长丰县、蜀山区、肥东县、庐江县、庐阳区)

呼伦贝尔市(鄂温克族自治旗、根河市、陈巴尔虎旗、满洲里市、新巴尔虎左旗、海拉尔区、鄂伦春自治旗、扎兰屯市、莫力达瓦达斡尔族自治旗、额尔古纳市、新巴尔虎右旗、牙克石市、阿荣旗、扎赉诺尔区)乌鲁木齐市(水磨沟区、达坂城区、乌鲁木齐县、天山区、米东区、头屯河区、新市区、沙依巴克区)

珠海市(斗门区、金湾区、香洲区)

楚雄彝族自治州(姚安县、大姚县、永仁县、禄丰市、双柏县、楚雄市、牟定县、南华县、武定县、元谋县)

临汾市(汾西县、安泽县、古县、襄汾县、隰县、大宁县、洪洞县、侯马市、吉县、翼城县、曲沃县、乡宁县、浮山县、蒲县、霍州市、永和县、尧都区)

柳州市(柳江区、融安县、柳北区、柳南区、城中区、融水苗族自治县、鱼峰区、鹿寨县、柳城县、三江侗族自治县)

鹤壁市(鹤山区、淇县、淇滨区、浚县、山城区)

鄂州市(华容区、鄂城区、梁子湖区)

上饶市(余干县、铅山县、婺源县、横峰县、鄱阳县、万年县、信州区、广信区、弋阳县、玉山县、广丰区、德兴市)

广西壮族自治区

佳木斯市(桦川县、汤原县、郊区、东风区、向阳区、桦南县、前进区、同江市、抚远市、富锦市)

庆阳市(正宁县、庆城县、西峰区、镇原县、华池县、宁县、合水县、环县)

重庆市(彭水苗族土家族自治县、綦江区、南岸区、渝中区、大足区、垫江县、合川区、酉阳土家族苗族自治县、铜梁区、江北区、石柱土家族自治县、沙坪坝区、城口县、大渡口区、巫溪县、巫山县、丰都县、武隆区、巴南区、长寿区、北碚区、奉节县、万州区、九龙坡区、璧山区、秀山土家族苗族自治县、永川区、忠县、黔江区、南川区、云阳县、渝北区、梁平区、江津区、涪陵区、潼南区、荣昌区、开州区)

哈密市(伊吾县、伊州区、巴里坤哈萨克自治县)

呼和浩特市(赛罕区、托克托县、土默特左旗、清水河县、和林格尔县、玉泉区、回民区、武川县、新城区)

玉树藏族自治州(称多县、囊谦县、曲麻莱县、玉树市、杂多县、治多县)

威海市(乳山市、环翠区、文登区、荣成市)

昌吉回族自治州(阜康市、呼图壁县、奇台县、木垒哈萨克自治县、昌吉市、玛纳斯县、吉木萨尔县)

　　在市场利率下行阶段，如何压降负债成本、防范利差损风险？越来越多的保险公司向分红险等浮动收益产品求解，在寿险业内掀起结构性转型的浪潮。中国证券报记者近日从业内调研了解到，去年以来，各家保险公司持续推进一场大刀阔斧的业务重构，比如在新发产品中，分红险逐渐走向舞台中央，占比大幅提升；同时，不少公司在培训、推广、销售方面推出“课表”“任务表”……向分红险转型已经从喊口号转向动真格。

　　保险公司在产品转型方面摩拳擦掌，已转化出切切实实的数字。记者日前从业内获悉的一份行业交流数据资料显示，2024年分红寿险原保险保费收入7658.74亿元，同比增长4.12%，增速较上年度由负转正。但多位业内人士告诉记者，分红险距离被市场广泛接受依然任重道远。“分红型产品不太好卖，难点在于确定的收益看起来少，不确定的收益虽然有可能高，但消费者对此存疑。”北京一位头部险企人士告诉记者。

　　消费者不买账，与此前结息水平难以达到演示水平有关。业内人士告诉记者，分红险分红主要源于利差益，与分红险账户的投资收益息息相关，特别是2023年投资收益低迷叠加监管部门“限高”，令很多产品的结息水平腰斩，分红实现率低于50%的产品不在少数。但业内人士也告诉记者，分红险中有平滑机制和特别储备的概念，投资收益好，一般留存至“储备池”的盈余就会增加，如果政策放松，保险公司后续有望提高结息水平，将盈余补发给客户。未来，行业需审慎确定分红水平，在有效管控负债成本的同时，保障产品竞争力。

　　●本报记者薛瑾

　　产品结构重塑进行时

　　分红险指保险公司将其实际经营成果产生的盈余按一定比例向保单持有人进行分配的人身保险产品，分为“保证收益”和“浮动收益”两部分，保险公司需将运营收益的较大部分（不低于70%）与保单持有者共享。

　　在低利率、资产荒压力下，为了减少利差损风险，2024年以来，保险公司在负债端加速推进向分红险等浮动收益产品转型。

　　记者近日从业内获悉的一份行业交流数据资料显示：2024年，人身险行业在产品预定利率持续下调、深化“报行合一”等政策驱动下加速转型，呈现规模增长与结构优化并行的态势。2024年，普通寿险原保险保费收入24070.23亿元，同比增长8.16%，占比60.24%，是行业增长的第一拉动力；分红寿险原保险保费收入7658.74亿元，同比增长4.12%，在经历数年的加速下滑后，首次实现保费正增长。

　　“近年来，市场利率快速下行。当前10年期国债收益率、30年期国债收益率均处于历史低位。”一位业内人士认为，在当前的低利率环境下，发展浮动收益型产品能够更好地帮助保险公司穿越周期、实现与客户长期共赢，有助于保险公司降低刚性负债成本、提升长期经营业绩稳健性。

　　保险行业的新“国十条”也提出，推进产品转型升级，支持浮动收益型保险发展。分红型产品就是浮动收益型保险产品的最主要形态。

　　“对寿险行业来说，超大体量的存量业务将面临利差损压力。传统保险产品的客户利益在客户投保时就确定并写入保险合同，在整个保单期间不受市场利率波动的影响。”泰康养老总精算师高悦解释称，过高的保底利率对投资收益刚性要求极高，也成为产生利差损风险的重要原因。站在寿险经营的视角，发展分红型产品，也有助于稳健经营，防范利差损风险。

　　高悦还认为，分红型产品保底利率较低，其资产配置策略相对灵活，可为追求长期收益配置更高比例的权益资产；同时，由于分红型产品的负债久期相对较短，可缓解保险公司资产负债久期匹配压力，更贴近保单持有人对长期稳定超额收益的关注。

　　此外，推进分红险转型，也有利于财务指标稳定。按照相关会计准则，传统险在利率下行过程中需增提大量准备金，大幅减少寿险公司报表利润。“额外的准备金计提并不真实反映公司在年度经营中的实际亏损，只是量化了公司未来30年-50年可能面临的利率风险。”高悦表示，普通型保险产品增提准备金给整个保险行业的利润和偿付能力造成了一定压力。相比之下，分红型产品受到短期利率下行的影响较小，使得寿险公司的利润指标和偿付能力指标可以保持更高的稳定性。

　　分红实现率有待提高

　　2025年的“开门红”让分红险重回主流的趋势愈发凸显，新上市的分红险数量越来越多，占产品货架的比例显著提升。不少险企还在此类产品销售培训等方面发力做功课，分红险无疑成为今年寿险市场最大看点之一。

　　“2025年公司将重点推动分红险转型，并规划了一系列组合拳。我们希望通过加强分红险的培训、推广、销售，有力改善未来业务结构，提高公司持续健康发展的能力。”新华保险总裁龚兴峰在该公司年度业绩会上表示，公司的目标是2025年分红险占整个业务盘子的比例不低于30%。中国平安管理层也表示，将持续强化分红险推动策略，规划分红产品上新，推动分红险占比继续提升；未来公司将主打分红险产品，预计这类产品占比将达到50%以上。

　　记者调研了解到，在不同渠道，保险公司推进分红险的策略和进度出现了一定的分化。“银代渠道主要销售中短期产品，个险渠道主要销售中长期产品。银代渠道会走得快一些，我们尽快部署产品；个险渠道会走得慢一点，因为其对代理人技能转型要求更高，培训准备环节更多。”一位上市险企人士告诉记者。

　　对外经济贸易大学保险学院教授王国军说，分红险转型是险企为了应对低利率环境和市场竞争的一种策略，目的是通过分红险的灵活性来降低风险，同时满足消费者对收益的期望。其难点在于保险公司需要保证分红险的收益，而分红险的收益依赖于险企的投资能力和资本市场的起落。

　　眼下，保险公司一年一度的分红险成绩单正在陆续披露。部分公司披露了分红险2024年分红实现率，不少产品分红实现率达到或超过100%。可以将分红实现率简单理解为实际分红水平与演示分红水平的比值。记者了解到，实际分红水平达到甚至超过演示分红水平的产品多为2024年推出的产品，这类产品已将投资收益率假设调低至3.5%，演示水平也随之降低。

　　而在2024年之前推出的产品中，分红实现率大多未达到100%，也就是实际结息水平未能达到合同里的演示水平。多位业内人士透露，因为现金分红对投资收益率的要求很高，前几年权益类资产的波动导致投资收益率不理想，2023年全行业投资收益低迷。为了确保长期利差损风险可控，去年监管部门对分红水平实行了限高，防范此类产品的潜在风险。限高令下，保险公司的分红实现率普遍降至50%上下，极少数达到100%。

　　即便没有限高，一些公司分红险产品2022年和2023年的分红实现率也因为投资失利而跌去一大截。一位大型保险公司人士向记者展示的一款分红型产品说明显示，2020年至2024年，现金红利实现率分别为182%、172%、6%、6%、60%。而对于2024年数据向好，该公司人士解释称，其得益于投资收益回暖。

　　特别储备“蓄水池”调节分红水平

　　除了投资收益率，分红水平还受一系列因素影响。“我们会根据上一年度分红业务的实际经营情况，遵循普遍接受的精算原理，结合可持续性、可支撑性原则，确定当年分红业务的可分配盈余。可分配盈余来自本公司实际的投资收益率、死亡率等相关营运经验与评估假设的差异产生的收益。”北京一家头部寿险公司相关负责人表示。此外，保险公司的历史包袱，即高利率保单的存量规模，也会间接影响保险公司当下的分红水平。

　　记者调研了解到，某年度实际红利减少，直接原因可能是保险公司经营业绩下降，也可能是保险公司进行了更多的分红保险特别储备计提。分红保险特别储备是分红险账户逐年累积的池子，其权益共同属于保单持有人和股东，用于平滑未来的分红水平。这意味着保险公司投资能力越稳定，这个池子的储量越大，未来达成账户预期收益的能力就越强。

　　而保险公司分红险账户均有平滑机制，简言之是行情好时存一笔钱，行情差时拿出来弥补分红，尽量让每年的分红相对稳定。

　　不过，监管部门也规定，分红保险特别储备的规模连续2年超过该账户准备金15%的，超出部分应作为当期可分配盈余予以释放。业内人士预计，未来若政策放松叠加投资回暖，保险公司后续可能会提高结息水平，将盈余补发给客户。

　　北京大学中国保险与社会保障研究中心专家委员会委员朱俊生认为，分红实现率的可持续性建立在公司长期稳定的投资能力基础之上。在当前的市场环境下，行业提升管理分红险的能力非常重要。怎样平滑账户的储备基金、怎样制定每年分红政策、怎样兼顾同业竞争与公司利益，对保险公司而言仍是挑战。同时，保险公司需要管理客户预期，既不能把客户胃口吊得太高，也不能过分打压预期。

　　向分红险转型，已不仅仅是产品形态的切换，更成为关乎行业生存的系统性重塑。被行业视为破局利差损密钥的分红险，有着比传统险更为复杂的条款和逻辑，需迎接代理人销售能力、消费者认知和接受度、保险公司自身投资实力和稳健经营能力等多重考验，跨越理想与现实的鸿沟。而对于消费者，买分红险就像是与保险公司做长期合伙人，应全面关注保险公司的投资收益率、综合风险评级、偿付能力等基本面，比起关注历史分红实现率，更需要回归到保险公司本身。