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博尔塔拉蒙古自治州(阿拉山口市、博乐市、精河县、温泉县)

龙岩市(新罗区、武平县、漳平市、长汀县、连城县、永定区、上杭县)

兰州市(皋兰县、榆中县、七里河区、安宁区、城关区、红古区、西固区、永登县)

亳州市(涡阳县、利辛县、蒙城县、谯城区)  南京市(高淳区、栖霞区、秦淮区、玄武区、溧水区、建邺区、浦口区、六合区、雨花台区、鼓楼区、江宁区)

长春市(二道区、榆树市、朝阳区、南关区、公主岭市、绿园区、九台区、宽城区、德惠市、双阳区、农安县)

青岛市(莱西市、平度市、即墨区、黄岛区、崂山区、城阳区、市南区、市北区、李沧区、胶州市)

上饶市(铅山县、弋阳县、广信区、广丰区、信州区、德兴市、余干县、鄱阳县、玉山县、万年县、横峰县、婺源县)日照市(东港区、莒县、五莲县、岚山区)

泰州市(泰兴市、姜堰区、海陵区、高港区、兴化市、靖江市)  咸阳市(秦都区、淳化县、杨陵区、三原县、长武县、永寿县、兴平市、彬州市、乾县、泾阳县、武功县、旬邑县、渭城区、礼泉县)

晋城市(城区、沁水县、泽州县、陵川县、阳城县、高平市)

临沧市(沧源佤族自治县、临翔区、云县、镇康县、凤庆县、耿马傣族佤族自治县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、永德县)

广元市(青川县、旺苍县、昭化区、剑阁县、苍溪县、利州区、朝天区)

济南市(市中区、章丘区、莱芜区、平阴县、商河县、钢城区、历下区、槐荫区、长清区、天桥区、济阳区、历城区)

大同市(浑源县、天镇县、云州区、阳高县、左云县、平城区、新荣区、云冈区、灵丘县、广灵县)

惠州市(龙门县、博罗县、惠城区、惠阳区、惠东县)

辽阳市(弓长岭区、灯塔市、宏伟区、辽阳县、文圣区、太子河区、白塔区)

达州市(达川区、渠县、万源市、大竹县、开江县、通川区、宣汉县)

鹤岗市(东山区、萝北县、兴山区、南山区、工农区、向阳区、兴安区、绥滨县)

广西壮族自治区

娄底市(涟源市、娄星区、新化县、双峰县、冷水江市)

三亚市(海棠区、吉阳区、天涯区、崖州区)

临沂市(莒南县、罗庄区、临沭县、兰陵县、平邑县、沂水县、蒙阴县、郯城县、沂南县、河东区、兰山区、费县)

鹤壁市(鹤山区、山城区、浚县、淇县、淇滨区)

德州市(武城县、夏津县、禹城市、齐河县、宁津县、陵城区、庆云县、乐陵市、德城区、临邑县、平原县)

那曲市(班戈县、尼玛县、聂荣县、索县、安多县、双湖县、嘉黎县、比如县、巴青县、申扎县、色尼区)

沧州市(南皮县、孟村回族自治县、吴桥县、东光县、盐山县、运河区、肃宁县、任丘市、河间市、青县、海兴县、沧县、新华区、泊头市、献县、黄骅市)

大连市(瓦房店市、中山区、长海县、甘井子区、西岗区、普兰店区、沙河口区、旅顺口区、庄河市、金州区)

西安市(碑林区、莲湖区、新城区、鄠邑区、临潼区、雁塔区、长安区、蓝田县、阎良区、未央区、周至县、灞桥区、高陵区)

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咸宁市(通城县、咸安区、嘉鱼县、赤壁市、崇阳县、通山县)

六安市(霍邱县、舒城县、叶集区、裕安区、金安区、霍山县、金寨县)

阳泉市(郊区、矿区、城区、盂县、平定县)

淮北市(相山区、濉溪县、烈山区、杜集区)  黄石市(阳新县、大冶市、黄石港区、下陆区、铁山区、西塞山区)

六盘水市(水城区、六枝特区、盘州市、钟山区)

安康市(岚皋县、汉阴县、汉滨区、石泉县、紫阳县、平利县、镇坪县、旬阳市、宁陕县、白河县)

甘孜藏族自治州(得荣县、丹巴县、炉霍县、乡城县、色达县、甘孜县、雅江县、德格县、白玉县、道孚县、稻城县、康定市、泸定县、新龙县、巴塘县、理塘县、九龙县、石渠县)乌海市(海南区、海勃湾区、乌达区)

绥化市(望奎县、肇东市、明水县、庆安县、兰西县、北林区、海伦市、安达市、绥棱县、青冈县)  五指山市(保亭黎族苗族自治县、定安县、澄迈县、白沙黎族自治县、乐东黎族自治县、屯昌县、昌江黎族自治县、临高县、东方市、琼海市、文昌市、万宁市、陵水黎族自治县、琼中黎族苗族自治县)

阳江市(阳春市、阳西县、阳东区、江城区)

吉安市(峡江县、吉州区、永新县、新干县、井冈山市、万安县、泰和县、安福县、永丰县、吉安县、遂川县、吉水县、青原区)

绵阳市(梓潼县、安州区、北川羌族自治县、平武县、涪城区、游仙区、江油市、三台县、盐亭县)玉树藏族自治州(曲麻莱县、治多县、杂多县、囊谦县、称多县、玉树市)

上海市(长宁区、杨浦区、静安区、闵行区、虹口区、普陀区、徐汇区、黄浦区、宝山区、金山区、青浦区、崇明区、嘉定区、松江区、奉贤区、浦东新区)

迪庆藏族自治州(香格里拉市、德钦县、维西傈僳族自治县)

晋中市(和顺县、平遥县、灵石县、昔阳县、左权县、祁县、榆次区、介休市、太谷区、榆社县、寿阳县)

阿克苏地区(新和县、阿克苏市、库车市、乌什县、阿瓦提县、沙雅县、柯坪县、温宿县、拜城县)

塔城地区(额敏县、托里县、沙湾市、裕民县、乌苏市、塔城市、和布克赛尔蒙古自治县)

菏泽市(定陶区、鄄城县、牡丹区、东明县、成武县、单县、曹县、巨野县、郓城县)

西宁市(湟中区、大通回族土族自治县、城西区、城东区、城北区、湟源县、城中区)

九江市(永修县、庐山市、都昌县、武宁县、共青城市、柴桑区、湖口县、彭泽县、德安县、浔阳区、瑞昌市、濂溪区、修水县)

朝阳市(北票市、朝阳县、龙城区、双塔区、凌源市、喀喇沁左翼蒙古族自治县、建平县)

唐山市(滦州市、路南区、路北区、遵化市、丰润区、滦南县、玉田县、曹妃甸区、迁安市、开平区、乐亭县、迁西县、丰南区、古冶区)

周口市(淮阳区、西华县、沈丘县、扶沟县、太康县、项城市、川汇区、郸城县、商水县、鹿邑县)

福州市(永泰县、鼓楼区、马尾区、闽侯县、仓山区、平潭县、连江县、长乐区、福清市、晋安区、台江区、罗源县、闽清县)

黄冈市(浠水县、罗田县、黄州区、武穴市、黄梅县、团风县、蕲春县、红安县、英山县、麻城市)

昌吉回族自治州(昌吉市、木垒哈萨克自治县、玛纳斯县、呼图壁县、吉木萨尔县、奇台县、阜康市)

忻州市(代县、保德县、五寨县、岢岚县、五台县、偏关县、忻府区、河曲县、静乐县、神池县、定襄县、繁峙县、原平市、宁武县)

百色市(田林县、德保县、右江区、靖西市、西林县、凌云县、乐业县、那坡县、田阳区、隆林各族自治县、平果市、田东县)

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。