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汕尾市(城区、海丰县、陆丰市、陆河县)

黔南布依族苗族自治州(惠水县、长顺县、都匀市、独山县、荔波县、罗甸县、瓮安县、福泉市、贵定县、龙里县、三都水族自治县、平塘县)

保定市(徐水区、涿州市、曲阳县、定兴县、高碑店市、清苑区、望都县、博野县、雄县、易县、涞水县、高阳县、竞秀区、蠡县、唐县、安国市、定州市、容城县、莲池区、满城区、顺平县、阜平县、安新县、涞源县)

铜仁市(沿河土家族自治县、松桃苗族自治县、碧江区、石阡县、思南县、万山区、江口县、德江县、玉屏侗族自治县、印江土家族苗族自治县)  贺州市(平桂区、昭平县、富川瑶族自治县、钟山县、八步区)

湘潭市(岳塘区、湘乡市、湘潭县、韶山市、雨湖区)

朝阳市(北票市、朝阳县、喀喇沁左翼蒙古族自治县、建平县、龙城区、双塔区、凌源市)

百色市(德保县、靖西市、田林县、那坡县、平果市、西林县、乐业县、隆林各族自治县、右江区、凌云县、田阳区、田东县)

吉安市(井冈山市、永新县、峡江县、吉水县、青原区、遂川县、泰和县、吉安县、吉州区、永丰县、新干县、安福县、万安县)  林芝市(巴宜区、墨脱县、察隅县、米林市、朗县、波密县、工布江达县)

晋城市(阳城县、高平市、沁水县、陵川县、泽州县、城区)

运城市(稷山县、夏县、新绛县、临猗县、永济市、垣曲县、盐湖区、芮城县、万荣县、闻喜县、平陆县、绛县、河津市)

丽江市(永胜县、玉龙纳西族自治县、古城区、宁蒗彝族自治县、华坪县)

楚雄彝族自治州(元谋县、大姚县、楚雄市、永仁县、姚安县、牟定县、南华县、双柏县、禄丰市、武定县)

贵港市(港南区、桂平市、港北区、平南县、覃塘区)

恩施土家族苗族自治州(鹤峰县、巴东县、来凤县、恩施市、咸丰县、宣恩县、建始县、利川市)

甘南藏族自治州(卓尼县、舟曲县、夏河县、玛曲县、碌曲县、临潭县、迭部县、合作市)

临夏回族自治州(和政县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、临夏市、临夏县、永靖县、东乡族自治县、广河县、康乐县)

广元市(昭化区、利州区、苍溪县、青川县、旺苍县、剑阁县、朝天区)

潍坊市(昌邑市、坊子区、潍城区、昌乐县、寿光市、奎文区、寒亭区、安丘市、临朐县、青州市、高密市、诸城市)

黔东南苗族侗族自治州(镇远县、施秉县、黎平县、岑巩县、剑河县、台江县、黄平县、三穗县、从江县、麻江县、锦屏县、榕江县、雷山县、天柱县、丹寨县、凯里市)

德宏傣族景颇族自治州(陇川县、盈江县、芒市、梁河县、瑞丽市)

海西蒙古族藏族自治州(乌兰县、都兰县、天峻县、茫崖市、格尔木市、德令哈市)

乌兰察布市(兴和县、化德县、商都县、察哈尔右翼中旗、察哈尔右翼后旗、四子王旗、集宁区、丰镇市、凉城县、察哈尔右翼前旗、卓资县)

黄南藏族自治州(同仁市、河南蒙古族自治县、尖扎县、泽库县)

安庆市(宿松县、潜山市、怀宁县、迎江区、望江县、宜秀区、太湖县、大观区、桐城市、岳西县)

榆林市(靖边县、佳县、定边县、子洲县、清涧县、横山区、绥德县、榆阳区、神木市、吴堡县、府谷县、米脂县)

江门市(开平市、新会区、蓬江区、台山市、江海区、鹤山市、恩平市)

汉中市(南郑区、略阳县、城固县、汉台区、勉县、洋县、镇巴县、宁强县、西乡县、留坝县、佛坪县)

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河池市(大化瑶族自治县、巴马瑶族自治县、宜州区、都安瑶族自治县、天峨县、东兰县、罗城仫佬族自治县、环江毛南族自治县、金城江区、南丹县、凤山县)

大兴安岭地区(漠河市、呼玛县、塔河县)

怀化市(麻阳苗族自治县、洪江市、鹤城区、靖州苗族侗族自治县、中方县、通道侗族自治县、沅陵县、芷江侗族自治县、新晃侗族自治县、溆浦县、会同县、辰溪县)

大理白族自治州(祥云县、弥渡县、剑川县、大理市、永平县、宾川县、漾濞彝族自治县、南涧彝族自治县、鹤庆县、云龙县、洱源县、巍山彝族回族自治县)  安康市(旬阳市、平利县、白河县、紫阳县、汉滨区、宁陕县、岚皋县、石泉县、汉阴县、镇坪县)

吕梁市(石楼县、汾阳市、交城县、离石区、方山县、临县、柳林县、中阳县、孝义市、文水县、交口县、岚县、兴县)

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武汉市(硚口区、江汉区、汉南区、洪山区、江夏区、黄陂区、江岸区、新洲区、武昌区、汉阳区、蔡甸区、青山区、东西湖区)北海市(银海区、合浦县、海城区、铁山港区)

漯河市(舞阳县、召陵区、源汇区、临颍县、郾城区)  龙岩市(漳平市、上杭县、长汀县、武平县、永定区、连城县、新罗区)

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阿坝藏族羌族自治州(黑水县、金川县、九寨沟县、马尔康市、茂县、理县、小金县、若尔盖县、阿坝县、红原县、汶川县、松潘县、壤塘县)

喀什地区(叶城县、巴楚县、塔什库尔干塔吉克自治县、疏附县、疏勒县、英吉沙县、莎车县、伽师县、泽普县、麦盖提县、喀什市、岳普湖县)铜川市(王益区、耀州区、印台区、宜君县)

济源市

郴州市(桂阳县、北湖区、桂东县、苏仙区、嘉禾县、安仁县、永兴县、宜章县、资兴市、临武县、汝城县)

红河哈尼族彝族自治州(河口瑶族自治县、个旧市、开远市、元阳县、弥勒市、屏边苗族自治县、蒙自市、建水县、红河县、石屏县、金平苗族瑶族傣族自治县、泸西县、绿春县)

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海东市(乐都区、平安区、民和回族土族自治县、化隆回族自治县、循化撒拉族自治县、互助土族自治县)

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防城港市(港口区、防城区、东兴市、上思县)

克拉玛依市(独山子区、白碱滩区、克拉玛依区、乌尔禾区)

　　转自：金融界

　　近5年来，医药相关指数走出“A”字型净值曲线，而自2021年7月1日至今，与医药相关的指数普遍跌幅超过50%。但今年以来，恒生生物科技指数表现强劲，区间涨幅最高超40%，显著跑赢了恒生指数和沪深300指数。

　　创新药在本轮“困境反转”的底层逻辑是什么？广发基金投顾团队认为主要有估值低、市场热、有支撑三大原因。

　　首先是估值便宜。创新药是成长风格里的价格洼地，近10年PE分位数较低，多数公司市值低于合理估值阶段。虽然港股指数反弹行情较强，但从中信一级行业来看，医疗板块的反弹幅度不高，“9.24行情”以来整体涨幅不到20%，是成长行业中涨幅第二小的板块（仅次于新能源）。

　　当市场热点已经在别的行业（比如TMT）呆了比较久时，会有一定的止盈切换动力，此时的逻辑以“高低切”为主；而医药行业作为成长主题里的价格洼地之一，很可能成为“高低切”的买入标的，获得资金的流入。

　　其次是市场热，风险偏好上了一个台阶。被低估的成长型行业，能在基本面不强势的情况下吸引资金流入，背后有一个重要的必要条件就是市场风险偏好有所提升。没有这个前提的话，很难在没有业绩验证时，吸引到真金白银的青睐。从“9.24行情”以来，市场成交量一直维持在万亿水平以上，小盘成长风格明显跑赢大盘价值，偏好成长风格的市场氛围也给了低估板块一个“出头的机会”。

　　相应地，如果市场交投活跃度下降、风险偏好下降，那么基本面不够硬的成长类行业和公司，也可能面临较明显的回撤，收益和风险是一体两面的。

　　第三，基本面有希望，创新药是“真”创新。相比于当前基本面仍处于困境中且短期内行业基本面反转难度较大的板块，创新药能接住近期“困境反转”的资金量，还是因为行业基本面有支撑。

　　从产业发展前景来看，创新药主要是和仿制药进行区别，强调的是化学结构新颖（创新）或新的治疗用途（创造），创新药企近似技术创新型企业，属于医药界的“新质生产力”。

　　创新药的研发生产具有流程复杂、成功率低、研发周期长、投入大的特点，有较高的门槛，且风险较大，但只要一旦研发成功、打开市场，又有巨大的马太效应，市场认可度也会非常高。例如某创新药龙头在2011年-2021年走出了10年15倍的极致行情，海外某知名药企，凭借GLP-1类减肥药上的研究，成为股价年化收益30%+的欧洲企业。正是因为存在这种过往的成功案例，尽管创新药风险巨大，但还是有资本愿意为其未来的“星辰大海”投资。

　　从政策支撑来看，3月27日，《进一步优化药品集采政策的方案（征求意见稿）》传出，对于集采品种的范围和报量、报价规则进行了一定程度优化，当日港股创新药便应声大涨。国家近期一系列利好政策的出台，持续推动创新药行业发展，助力产业升级，市场对行业发展的预期也越来越乐观。

　　从业绩来看，截至4月16日，已有50家创新药公司披露2024年年报，有一半以上的药企实现净利润正增；在2023年亏损的19家公司中，有12家亏损收窄，另外4家实现扭亏为盈。在这样的背景下，创新药行业更多了几分实际的业绩支撑。

　　此外，创新药受关税影响极小甚至受益。近期主导市场波动的外部消息，可能就是特朗普的关税政策了。但对于创新药来说，或许存在优势。美国对药品领域征收关税，实际上对于创新药实质影响微乎其微，因为大部分创新药企业都是通过BD授权出海，这种模式属于服务贸易领域，不属于关税的范畴。（BD：licenseout（许可输出）交易，创新药企进行药物早期研发，然后将项目授权给海外药企做后期临床研发和上市销售，以此获得首付款、里程碑付款和销售分成）。国内市场方面，在进口创新药可能涨价的背景下，进一步加速国产替代，利于国产创新药放量，国产创新药市占率也会稳步提升。

　　总的来说，广发基金投顾团队表示，创新药有比较大的希望迎来困境反转的时刻，但其潜在风险也值得注意，例如公司研发失败的基本面风险，药品研发成功但估值提前炒到过高造成泡沫的炒作风险，以及市场风险偏好下降，资金撤出典型的成长板块的资金面风险等。如果投资者觉得把握热点的投资机会有一定难度，可以考虑通过基金投顾组合来参与。广发基金投顾建立了全面的市场评估体系，包括基本面分析、技术面分析和市场情绪等多维度的评估指标，追求为投资者把握市场走向、筛选适合自己的基金，并在必要时及时调整，致力于提供“从投到顾”的全方位服务。

　　风险提示：广发基金本着勤勉尽责、诚实守信、投资者利益优先的原则开展基金投顾业务，但并不保证各投顾组合一定盈利，也不保证最低收益。投资者参与基金投顾业务，存在本金亏损的风险。基金投资组合策略的风险特征与单只基金产品的风险特征存在差异。基金投顾业务项下各投资组合策略的业绩仅代表过往业绩，不预示未来的业绩表现，为其他投资者创造的收益也不构成业务表现的保证。因基金投资顾问业务尚处于试点阶段，存在因基金投顾机构的试点资格被取消不能继续提供服务的风险。投资前请认真阅读投顾协议、策略说明书等法律文件，充分了解投顾业务详情及风险特征，选择适合自身的组合策略，投资须谨慎