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湛江市(雷州市、徐闻县、麻章区、赤坎区、遂溪县、坡头区、吴川市、廉江市、霞山区)

常德市(汉寿县、桃源县、安乡县、石门县、津市市、临澧县、武陵区、澧县、鼎城区)

扬州市(仪征市、广陵区、邗江区、高邮市、宝应县、江都区)

汉中市(南郑区、城固县、勉县、西乡县、佛坪县、洋县、汉台区、略阳县、镇巴县、宁强县、留坝县)  延安市(宝塔区、延川县、吴起县、富县、安塞区、甘泉县、黄龙县、志丹县、宜川县、黄陵县、洛川县、延长县、子长市)

宁德市(屏南县、蕉城区、古田县、霞浦县、周宁县、福安市、柘荣县、寿宁县、福鼎市)

大兴安岭地区(呼玛县、漠河市、塔河县)

廊坊市(香河县、固安县、霸州市、广阳区、大城县、永清县、文安县、大厂回族自治县、三河市、安次区)昌都市(江达县、洛隆县、贡觉县、八宿县、丁青县、左贡县、边坝县、卡若区、察雅县、类乌齐县、芒康县)

长春市(南关区、公主岭市、农安县、二道区、德惠市、双阳区、宽城区、绿园区、榆树市、朝阳区、九台区)  邢台市(柏乡县、新河县、巨鹿县、平乡县、沙河市、宁晋县、威县、临西县、内丘县、任泽区、清河县、广宗县、信都区、南宫市、隆尧县、襄都区、临城县、南和区)

重庆市(彭水苗族土家族自治县、大足区、巫山县、城口县、璧山区、渝中区、丰都县、荣昌区、江北区、黔江区、开州区、渝北区、长寿区、奉节县、南岸区、忠县、武隆区、梁平区、綦江区、涪陵区、永川区、万州区、九龙坡区、江津区、秀山土家族苗族自治县、南川区、铜梁区、酉阳土家族苗族自治县、大渡口区、云阳县、北碚区、巴南区、沙坪坝区、垫江县、潼南区、合川区、石柱土家族自治县、巫溪县)

克拉玛依市(白碱滩区、乌尔禾区、独山子区、克拉玛依区)

咸宁市(崇阳县、通山县、嘉鱼县、赤壁市、通城县、咸安区)

银川市(西夏区、永宁县、灵武市、贺兰县、金凤区、兴庆区)

佳木斯市(向阳区、富锦市、郊区、桦川县、前进区、汤原县、东风区、同江市、桦南县、抚远市)

博尔塔拉蒙古自治州(温泉县、精河县、阿拉山口市、博乐市)

锡林郭勒盟(阿巴嘎旗、正镶白旗、西乌珠穆沁旗、东乌珠穆沁旗、镶黄旗、太仆寺旗、多伦县、苏尼特右旗、二连浩特市、苏尼特左旗、正蓝旗、锡林浩特市)

聊城市(阳谷县、茌平区、冠县、东昌府区、临清市、东阿县、莘县、高唐县)

南昌市(安义县、新建区、青云谱区、红谷滩区、南昌县、东湖区、西湖区、青山湖区、进贤县)

昭通市(鲁甸县、彝良县、永善县、盐津县、巧家县、水富市、大关县、昭阳区、威信县、镇雄县、绥江县)

鹤壁市(山城区、浚县、鹤山区、淇滨区、淇县)

荆州市(江陵县、石首市、荆州区、松滋市、公安县、沙市区、监利市、洪湖市)

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中山市

日照市(岚山区、五莲县、莒县、东港区)

中卫市(沙坡头区、中宁县、海原县)

平凉市(静宁县、崇信县、庄浪县、灵台县、崆峒区、华亭市、泾川县)

衡阳市(蒸湘区、石鼓区、衡东县、祁东县、南岳区、雁峰区、衡山县、耒阳市、衡阳县、衡南县、常宁市、珠晖区)

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许昌市(建安区、鄢陵县、长葛市、魏都区、禹州市、襄城县)

九江市(柴桑区、都昌县、濂溪区、瑞昌市、修水县、彭泽县、庐山市、湖口县、永修县、武宁县、共青城市、浔阳区、德安县)

衡水市(阜城县、冀州区、景县、深州市、安平县、枣强县、桃城区、武邑县、饶阳县、武强县、故城县)

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秦皇岛市(昌黎县、海港区、北戴河区、抚宁区、山海关区、卢龙县、青龙满族自治县)

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和田地区(和田县、墨玉县、民丰县、于田县、策勒县、和田市、皮山县、洛浦县)丽水市(莲都区、缙云县、景宁畲族自治县、云和县、松阳县、青田县、遂昌县、龙泉市、庆元县)

文山壮族苗族自治州(广南县、富宁县、马关县、文山市、麻栗坡县、砚山县、丘北县、西畴县)

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黑河市(五大连池市、嫩江市、孙吴县、爱辉区、北安市、逊克县)

白山市(靖宇县、江源区、临江市、抚松县、长白朝鲜族自治县、浑江区)

绵阳市(涪城区、三台县、平武县、江油市、游仙区、安州区、盐亭县、北川羌族自治县、梓潼县)

黔西南布依族苗族自治州(晴隆县、普安县、册亨县、贞丰县、望谟县、兴仁市、安龙县、兴义市)

潮州市(饶平县、潮安区、湘桥区)

吴忠市(盐池县、同心县、青铜峡市、红寺堡区、利通区)

本溪市(桓仁满族自治县、本溪满族自治县、溪湖区、平山区、南芬区、明山区)

烟台市(莱阳市、莱州市、栖霞市、芝罘区、福山区、招远市、龙口市、海阳市、莱山区、蓬莱区、牟平区)

德阳市(什邡市、罗江区、绵竹市、旌阳区、广汉市、中江县)

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大连市(普兰店区、瓦房店市、甘井子区、金州区、中山区、庄河市、西岗区、长海县、旅顺口区、沙河口区)

每经记者温梦华    每经编辑叶峰    

4月22日晚间，顺鑫农业同时交出2024年全年和2025年一季度的“答卷”。

据财报数据，2024年公司营收约91.26亿元，同比下降13.85%；归属于上市公司股东的净利润2.31亿元，上年同期净亏损2.96亿元。

剥离房地产业务之后，“轻装上阵”的顺鑫农业似乎并不如想象中“顺心”。虽然2024年公司扭亏为盈，但整体上却面临“增利不增收”的困局。贡献了近八成营收的白酒业务，虽然2024年实现营收70.41亿元，同比增长3.19%，但毛利率整体下滑5.23个百分点；另一大猪肉业务则再次“拖后腿”，实现营收约18.91亿元，同比下滑27.21%，毛利率仅2.42%。

面对愈发激烈的市场竞争，白酒毛利率下滑、养猪利润微薄，顺鑫农业该如何突围？

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，2022年~2024年，顺鑫农业除第一季度盈利外，第二、三、四季度均为亏损。而2025年第一季度，顺鑫农业营收、净利润却出现同比双下滑，或会给2025年全年业绩完成带来不小压力。

营收连年下滑，利润扭亏却“不增收”

四年缩水近四成、跌破百亿元

2024年，甩掉了房地产“包袱”的顺鑫农业终于扭亏为盈，但其营收表现依旧不尽如人意。公司全年实现营收约91.26亿元，同比下降13.85%。

从数据来看，2021年~2024年顺鑫农业的营收持续下滑，短短4年间，公司营收从2021年的148.69亿元下滑至2024年的不足百亿元，整体缩水大约近四成。

白酒、养猪、地产，曾经是顺鑫农业营收的“三驾马车”，但随着2023年底房地产业务的剥离，公司营收的重任落在了白酒和养猪两大业务上。过去一年，白酒板块扛起了顺鑫农业的营收大旗，为公司贡献了近八成营收。

数据显示，2024年公司白酒业务实现营收70.41亿元，同比增长3.19%；2024年实现销量36.94万千升，产量37.88万千升，均实现同比增长。而公司猪肉业务实现营业收入18.91亿元，同比减少27.21%。

值得注意的是，从顺鑫农业近三年数据来看，第一季度往往是撑起公司营收的“主力军”。《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，2022年~2024年，公司除第一季度盈利外，第二、三、四季度均为亏损。

而今年第一季度，顺鑫农业营收、净利润均同比下滑。数据显示，2025年第一季度公司实现营业收入约32.58亿元，同比下降19.69%；归属于上市公司股东的净利润约2.82亿元，同比下降37.34%。

白酒营收从百亿元下滑至70.41亿

竞争加剧之下，高中低档产品毛利率均下滑

白酒成为顺鑫农业的“绝对主力”。白酒产业的主要产品以“牛栏山”和“宁诚”为代表，“牛栏山”目前拥有“经典二锅头”“传统二锅头”“百年牛栏山”“珍品牛栏山”“陈酿牛栏山”五大系列产品；“宁诚”现主要为绵香型宁城老窖白酒。

然而，随着白酒产业迈入深度调整期，行业竞争不断加剧，白酒业务虽然为公司贡献了近八成营收，但2022年、2023年公司白酒营收连续两年下滑。

《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，2021年~2024年，公司白酒营收整体呈现波动下滑，白酒营收从2021年的约102.25亿元下滑至2024年的约70.41亿元。

当前，性价比已经成为理性消费市场的重要趋势，大众酒、特别是光瓶酒赛道的竞争也逐步加剧。而顺鑫农业的白酒业务，就集中在这一赛道当中。

过去几年，光瓶酒市场迅速增长。据中国酒业协会数据预测，2013年~2021年间，光瓶酒行业规模由352亿元增长至988亿元，2024年市场规模会超过1500亿元。今年年初，中酒协强调，中低端市场的潜力在于其背后庞大的消费群体，伴随居民收入提高，这一市场价格段有望成为酒企新的增长点。

公司年报中对光瓶酒市场的分析为，随着理性消费理念的深入，白酒消费市场格局发生了新的变化，以光瓶酒为代表的民酒消费正逐步发展。近年来，优质光瓶酒市场保持增长势态，形成白酒行业新赛道，但其在保持较高景气度的同时，民酒消费市场的内外部竞争压力也持续增大。

虽然坐拥“牛栏山”等老牌光瓶酒品牌，但公司似乎没能“乘势而上”，毛利率整体下降。

数据显示，2024年公司高档酒（≥50元/500ml）营收约为9.72亿元，同比下滑0.59%；中档酒（≥10＜50元/500ml）营收约10.95亿元，同比下滑1.53%；低档酒（＜10元/500ml）营收则约为49.74亿元，同比增长5.08%。

白酒业务整体毛利率44.99%，同比下滑5.23个百分点；从产品类别来看，高档酒、中档酒、低档酒同比均有下滑。

毛利率仅2.42%，猪肉业务“再拖后腿”？

营收多年下滑，频频引发投资者关注

公司的猪肉业务营收，这次还是“拖了后腿”。

财报显示，公司的猪肉业务主要为屠宰业务、种畜养殖业务，其中屠宰业务“占大头”。

公司表示，目前已经拥有集种猪繁育、生猪养殖、屠宰加工、肉制品深加工、冷链物流配送为一体的完整产业链。屠宰能力和冷库储藏能力具有优势，且是北京菜篮子工程重要组成部分和重大赛事活动的猪肉产品供应商。

2024年公司猪肉业务实现营收18.91亿元，同比下滑27.21%。其中，屠宰业务营收同比下滑29.64%，占公司营收的比重也由2023年的22.67%下滑至2024年的18.51%。

如果将时间线拉长，从2021年开始顺鑫农业的猪肉业务就开始连年下滑，猪肉业务的收入从2021年的36.02亿元下滑至2024年的18.91亿元。

此外，2024年猪肉产品的毛利率仅2.42%，而2021年~2023年猪肉产品的毛利率则分别为3.35%、3.31%、-5.94%。

今年1月，顺鑫农业公告称，对全资子公司北京顺鑫鹏程畜牧科技有限公司减资，减资完成后，该公司的注册资本将从4亿元大幅缩减至50万元，但顺鑫农业仍持有其100%的股权。同时，拟注销子公司内蒙古顺鑫农业小店种猪育种有限公司及孙公司汉中顺鑫生猪产业联盟服务有限公司。而这两家公司在设立后并未开展实际经营业务。

其后就有投资者提出疑问，询问这些行动是否意味着顺鑫农业正在剥离猪产业，以更加聚焦于白酒主业。1月10日，顺鑫农业方面回应称：公司将继续聚焦白酒和猪肉两大主业，并无剥离猪肉产业的计划。

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，在顺鑫农业2024年接待调研、沟通、采访等活动中，关于猪肉业务经营情况的咨询也曾出现多次。

但从猪肉业务的业绩表现来看，未来能否“逆袭”助力顺鑫农业突围，仍要画一个大大的问号。

封面图片来源：每日经济新闻资料图