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　　来源：瑞恩资本RyanbenCapital

　　复星医药(02196.HK)发公告指，上周四(4月17日)斥资3.68亿港元增持复宏汉霖(02696.HK)约1494.07万股非上市股份，平均每股作价24.6港元，卖方为生物科技投资公司HenLink。

　　此外，复星医药在4月11日与无锡通善、上海善梧签订股份转让协议，无锡通善、上海善梧分别同意出售 466.67万股、4.58万股复宏汉霖非上市股份，每股代价为24.6港元，总代价合共为1.16亿港元。

　　复星医药又在4月15日与舟山果运签订股份转让协议，向对方收购138.12万股复宏汉霖非上市股份，每股代价为24.6港元，涉3397.75万港元。

　　上述数项交易完成后，复星医药持有复宏汉霖股权比例会由59.56%增加至63.43%。

　　随着易方达基金、广发基金等头部公司发布2025年一季报，张坤、萧楠、吴远怡等知名基金经理一季度调仓情况也随之浮出水面，张坤调整了消费和科技等行业的投资结构，萧楠增加了白酒的配置，吴远怡挖掘新消费板块中丰富的细分投资机会。

　　张坤：股票收益率连续低于企业ROE水平的现象不会长期持续下去

　　张坤管理的易方达蓝筹精选一季度股票仓位基本稳定，调整了消费和科技等行业的投资结构。具体来看，该基金前十大重仓股分别是腾讯控股、阿里巴巴-W、贵州茅台、五粮液、山西汾酒、泸州老窖、中国海洋石油、百胜中国、洋河股份、美团-W。

　　张坤在季报中表示，自下而上观察，部分行业的竞争格局正在改善，企业家的预期也更加理性，企业的经营质量不断改善，利润率、周转率、自由现金流等指标不断变好，部分企业家的资本配置能力也有所提升，能够更加审慎地评估投资新业务和帮股东加码老业务之间的优劣，回报股东的决心也不断增强。地产下行对经济的影响逐步进入尾声，一系列提振消费的政策也有托底作用，在此情况下，投资者不如把着眼点放在企业上。股票的收益率是由企业的收益率决定的，拉长看大致相当于企业的ROE水平。过去几年发生的股票收益率连续低于企业ROE水平的现象，不会长期持续下去。

　　张坤表示，将专注于寻找具备优秀商业模式、竞争力和定价能力突出、行业空间广阔且资本分配对股东友好的公司。这些公司在加深护城河的同时，远期能为股东创造出显著更多的自由现金流。“无论何时，我们持有的公司都在不断创造自由现金流，这些自由现金流将积累到企业的内在价值上，而企业内在价值的不断提升最终将会投射为企业长期的市值增长。”张坤说。

　　萧楠：配置白酒股性价比很高

　　萧楠和王元春管理的易方达消费行业股票型基金，在2025年春节后，增加了白酒股的配置。萧楠认为，当前配置白酒股相当于买了一个带有内需看涨期权的高息债券，性价比已经很高。他还在汽车及零部件板块中做了微调，主要增加了对外需的配置。

　　截至一季度末，该基金前十大重仓股分别是贵州茅台、山西汾酒、美的集团、五粮液、福耀玻璃、古井贡酒、长城汽车、比亚迪、海尔智家、东鹏饮料。与去年底相比，比亚迪新进入前十大重仓股，赛轮轮胎退出前十大重仓股。

　　萧楠表示，希望用一些有想象空间或者短期数据能兑现的板块来替代内需相关仓位。“我们并非对内需盲目乐观，但我们认为目前继续看空内需已经没有太多意义。”

　　吴远怡：捕捉时代变革中的投资机遇

　　吴远怡管理的广发成长领航一年持有混合A一季度以39.48%收益率在全市场基金中排名靠前。该基金截至一季度末的前十大重仓股分别是泡泡玛特、老铺黄金、晶品特装、新意网集团、旺能环境、阿里巴巴-W、军信股份、众辰科技、宁波华翔、美图公司。

　　吴远怡在一季报中表示，一季度，资本市场整体呈现震荡态势。在此期间，科技领域的发展亮点频出。伴随国产大模型技术迎来质的飞跃，AI产业链日臻完善，以DeepSeek为代表的国产科技力量强势崛起。模型技术的进步，为人形机器人产业带来显著革新，人形机器人动作协调性和灵活性有了显著的进步，成为市场中亮眼的新成长投资方向。

　　从产业长远发展趋势来看，新能源行业在经历了一段时间的低谷后，产业底部已然显现。当下，业内企业正积极构建产业联盟，借助各方资源优势，在技术研发、市场拓展等方面展开深度合作，助力新能源行业迈向新的发展阶段。

　　吴远怡介绍，他聚焦成长股领域，致力于捕捉时代变革中的投资机遇。面对新消费板块诸如“谷子经济”、国潮等新业态的蓬勃兴起，挖掘其中丰富的细分投资机会，精选具有潜力的成长型企业进行投资，与企业共同成长，力求让投资者分享时代变革所孕育的丰厚资本利得。

　　汇通财经APP讯——周二（4月23日）亚市盘中，澳元和纽元延续强势表现，双双刷新多月高点。这场由特朗普“炮轰美联储”引发的全球资产大洗牌，正推动资金加速逃离美元资产，澳新货币成为最大受益者之一。

　　汇率强势突破关键位

　　澳元兑美元日内最高触及0.6438，创下去年12月9日以来新高，成功突破0.6409关键阻力位并转化为支撑位。纽元兑美元同步走高至0.6028，刷新去年11月7日以来高点，目前正测试0.6037的阻力位。

　　IG分析师TonySycamore指出：“若澳元能站稳200日均线0.6474上方，将确认V型反转形态，下一目标看向0.68-0.69区间。”

　　特朗普言论重创美元

　　汇率走强的背后，是特朗普周一在社交媒体上对美联储主席鲍威尔的猛烈抨击。他将鲍威尔称为“大失败者”，并威胁要求立即降息。这番言论导致美元指数跌至三年新低，美股大幅收跌。

　　澳新银行首席经济学家RichardYetsenga警告：“美国政府处理问题的方式正在引发美国资产的三重危机——股市、债市和美元同步下跌，这种局面短期内恐将持续。”

　　货币政策预期

　　澳洲联储：市场预计5月降息25个基点概率100%，降息50个基点概率20%，预计全年降息125个基点；澳洲联储今年迄今仅降息25个基点，目前利率为4.1%。

　　新西兰联储：市场预计5月降息25个基点至3.25%的概率100%，预计年底利率将降至2.75%；新西兰联储今年迄今已经凉席两次，分别为50个基点和25个基点。

　　澳元兑纽元一度触及1.0672，为2024年3月6日以来新低，目前交投于1.0677附近，反映出市场对澳洲经济前景更为悲观。

　　展望

　　本周澳新市场因假期缩短，缺乏重要数据指引，汇价走势将继续受美元波动主导。随着特朗普政府与美联储的矛盾公开化，全球资金正在重新布局，澳新货币可能持续受益于这轮美元信任危机。不过，若美国关税政策引发全球经济进一步恶化，澳新货币的反弹空间或将受限。

　　北京时间13：55，澳元兑美元现报0.6429/30。