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随州市(随县、曾都区、广水市)

商丘市(夏邑县、民权县、宁陵县、睢县、睢阳区、柘城县、虞城县、永城市、梁园区)

广元市(苍溪县、昭化区、剑阁县、利州区、旺苍县、朝天区、青川县)

遂宁市(船山区、射洪市、安居区、蓬溪县、大英县)  衡阳市(衡阳县、雁峰区、南岳区、衡南县、祁东县、衡东县、衡山县、耒阳市、蒸湘区、常宁市、石鼓区、珠晖区)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿图什市、阿克陶县、阿合奇县、乌恰县)

孝感市(孝南区、安陆市、云梦县、汉川市、孝昌县、应城市、大悟县)

白银市(会宁县、景泰县、白银区、平川区、靖远县)

红河哈尼族彝族自治州(开远市、泸西县、金平苗族瑶族傣族自治县、屏边苗族自治县、蒙自市、建水县、河口瑶族自治县、弥勒市、个旧市、红河县、元阳县、绿春县、石屏县)  阿里地区(噶尔县、日土县、改则县、普兰县、措勤县、札达县、革吉县)

常德市(津市市、武陵区、临澧县、澧县、汉寿县、桃源县、鼎城区、安乡县、石门县)

阿坝藏族羌族自治州(马尔康市、汶川县、金川县、理县、茂县、九寨沟县、黑水县、红原县、小金县、松潘县、阿坝县、若尔盖县、壤塘县)

阳江市(阳东区、阳春市、江城区、阳西县)

德阳市(绵竹市、广汉市、旌阳区、什邡市、中江县、罗江区)

日喀则市(定结县、仁布县、拉孜县、昂仁县、吉隆县、仲巴县、定日县、亚东县、白朗县、聂拉木县、南木林县、谢通门县、萨嘎县、萨迦县、江孜县、康马县、桑珠孜区、岗巴县)

临沧市(镇康县、永德县、临翔区、沧源佤族自治县、耿马傣族佤族自治县、云县、凤庆县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县)

清远市(清城区、清新区、佛冈县、英德市、阳山县、连州市、连南瑶族自治县、连山壮族瑶族自治县)

汉中市(汉台区、勉县、宁强县、佛坪县、留坝县、洋县、略阳县、镇巴县、西乡县、城固县、南郑区)

赣州市(石城县、上犹县、龙南市、定南县、崇义县、安远县、南康区、全南县、会昌县、宁都县、大余县、于都县、章贡区、寻乌县、信丰县、兴国县、赣县区、瑞金市)

曲靖市(麒麟区、陆良县、宣威市、罗平县、会泽县、富源县、师宗县、马龙区、沾益区)

内江市(隆昌市、威远县、资中县、市中区、东兴区)

雅安市(名山区、芦山县、荥经县、石棉县、天全县、雨城区、汉源县、宝兴县)

佳木斯市(同江市、抚远市、东风区、富锦市、前进区、桦南县、向阳区、桦川县、汤原县、郊区)

商洛市(丹凤县、商州区、山阳县、洛南县、商南县、柞水县、镇安县)

菏泽市(曹县、东明县、鄄城县、巨野县、成武县、郓城县、定陶区、单县、牡丹区)

淮安市(涟水县、淮安区、金湖县、洪泽区、盱眙县、清江浦区、淮阴区)

吉安市(吉安县、万安县、永丰县、安福县、青原区、遂川县、吉水县、新干县、吉州区、泰和县、峡江县、永新县、井冈山市)

广西壮族自治区

黔南布依族苗族自治州(平塘县、龙里县、长顺县、惠水县、福泉市、独山县、瓮安县、荔波县、罗甸县、都匀市、三都水族自治县、贵定县)

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常州市(溧阳市、金坛区、新北区、天宁区、钟楼区、武进区)

云浮市(罗定市、新兴县、郁南县、云安区、云城区)

安康市(汉滨区、旬阳市、汉阴县、平利县、紫阳县、岚皋县、宁陕县、镇坪县、石泉县、白河县)

安顺市(平坝区、西秀区、普定县、关岭布依族苗族自治县、紫云苗族布依族自治县、镇宁布依族苗族自治县)  辽阳市(弓长岭区、灯塔市、辽阳县、宏伟区、文圣区、太子河区、白塔区)

衡水市(武邑县、阜城县、枣强县、饶阳县、故城县、武强县、安平县、景县、桃城区、深州市、冀州区)

阳泉市(平定县、盂县、矿区、郊区、城区)

济源市忻州市(宁武县、代县、河曲县、保德县、静乐县、五寨县、神池县、忻府区、五台县、偏关县、繁峙县、原平市、岢岚县、定襄县)

黄山市(黄山区、休宁县、黟县、歙县、徽州区、祁门县、屯溪区)  塔城地区(裕民县、塔城市、额敏县、和布克赛尔蒙古自治县、沙湾市、托里县、乌苏市)

齐齐哈尔市(龙江县、泰来县、讷河市、铁锋区、建华区、富拉尔基区、克山县、克东县、碾子山区、梅里斯达斡尔族区、拜泉县、依安县、龙沙区、富裕县、甘南县、昂昂溪区)

保山市(昌宁县、隆阳区、龙陵县、施甸县、腾冲市)

青岛市(城阳区、平度市、胶州市、市北区、黄岛区、李沧区、莱西市、崂山区、即墨区、市南区)珠海市(香洲区、斗门区、金湾区)

临沂市(平邑县、兰陵县、罗庄区、临沭县、沂水县、莒南县、兰山区、蒙阴县、河东区、沂南县、费县、郯城县)

湘潭市(雨湖区、岳塘区、湘潭县、韶山市、湘乡市)

肇庆市(广宁县、四会市、德庆县、怀集县、鼎湖区、高要区、封开县、端州区)

眉山市(东坡区、洪雅县、仁寿县、丹棱县、青神县、彭山区)

萍乡市(莲花县、芦溪县、湘东区、安源区、上栗县)

宿迁市(宿城区、泗阳县、沭阳县、宿豫区、泗洪县)

本溪市(溪湖区、明山区、南芬区、桓仁满族自治县、本溪满族自治县、平山区)

临汾市(吉县、古县、襄汾县、蒲县、汾西县、浮山县、曲沃县、隰县、尧都区、霍州市、乡宁县、安泽县、永和县、洪洞县、大宁县、侯马市、翼城县)

合肥市(庐江县、长丰县、肥西县、巢湖市、庐阳区、瑶海区、肥东县、包河区、蜀山区)

六盘水市(六枝特区、水城区、盘州市、钟山区)

博尔塔拉蒙古自治州(精河县、温泉县、阿拉山口市、博乐市)

德州市(庆云县、禹城市、宁津县、平原县、夏津县、乐陵市、齐河县、德城区、武城县、陵城区、临邑县)

兴安盟(突泉县、科尔沁右翼中旗、扎赉特旗、乌兰浩特市、阿尔山市、科尔沁右翼前旗)

马鞍山市(当涂县、博望区、花山区、和县、含山县、雨山区)

湘西土家族苗族自治州(永顺县、吉首市、古丈县、保靖县、凤凰县、龙山县、泸溪县、花垣县)

邵阳市(邵东市、北塔区、大祥区、双清区、绥宁县、邵阳县、城步苗族自治县、武冈市、隆回县、新邵县、新宁县、洞口县)

　　在市场利率下行阶段，如何压降负债成本、防范利差损风险？越来越多的保险公司向分红险等浮动收益产品求解，在寿险业内掀起结构性转型的浪潮。中国证券报记者近日从业内调研了解到，去年以来，各家保险公司持续推进一场大刀阔斧的业务重构，比如在新发产品中，分红险逐渐走向舞台中央，占比大幅提升；同时，不少公司在培训、推广、销售方面推出“课表”“任务表”……向分红险转型已经从喊口号转向动真格。

　　保险公司在产品转型方面摩拳擦掌，已转化出切切实实的数字。记者日前从业内获悉的一份行业交流数据资料显示，2024年分红寿险原保险保费收入7658.74亿元，同比增长4.12%，增速较上年度由负转正。但多位业内人士告诉记者，分红险距离被市场广泛接受依然任重道远。“分红型产品不太好卖，难点在于确定的收益看起来少，不确定的收益虽然有可能高，但消费者对此存疑。”北京一位头部险企人士告诉记者。

　　消费者不买账，与此前结息水平难以达到演示水平有关。业内人士告诉记者，分红险分红主要源于利差益，与分红险账户的投资收益息息相关，特别是2023年投资收益低迷叠加监管部门“限高”，令很多产品的结息水平腰斩，分红实现率低于50%的产品不在少数。但业内人士也告诉记者，分红险中有平滑机制和特别储备的概念，投资收益好，一般留存至“储备池”的盈余就会增加，如果政策放松，保险公司后续有望提高结息水平，将盈余补发给客户。未来，行业需审慎确定分红水平，在有效管控负债成本的同时，保障产品竞争力。

　　●本报记者薛瑾

　　产品结构重塑进行时

　　分红险指保险公司将其实际经营成果产生的盈余按一定比例向保单持有人进行分配的人身保险产品，分为“保证收益”和“浮动收益”两部分，保险公司需将运营收益的较大部分（不低于70%）与保单持有者共享。

　　在低利率、资产荒压力下，为了减少利差损风险，2024年以来，保险公司在负债端加速推进向分红险等浮动收益产品转型。

　　记者近日从业内获悉的一份行业交流数据资料显示：2024年，人身险行业在产品预定利率持续下调、深化“报行合一”等政策驱动下加速转型，呈现规模增长与结构优化并行的态势。2024年，普通寿险原保险保费收入24070.23亿元，同比增长8.16%，占比60.24%，是行业增长的第一拉动力；分红寿险原保险保费收入7658.74亿元，同比增长4.12%，在经历数年的加速下滑后，首次实现保费正增长。

　　“近年来，市场利率快速下行。当前10年期国债收益率、30年期国债收益率均处于历史低位。”一位业内人士认为，在当前的低利率环境下，发展浮动收益型产品能够更好地帮助保险公司穿越周期、实现与客户长期共赢，有助于保险公司降低刚性负债成本、提升长期经营业绩稳健性。

　　保险行业的新“国十条”也提出，推进产品转型升级，支持浮动收益型保险发展。分红型产品就是浮动收益型保险产品的最主要形态。

　　“对寿险行业来说，超大体量的存量业务将面临利差损压力。传统保险产品的客户利益在客户投保时就确定并写入保险合同，在整个保单期间不受市场利率波动的影响。”泰康养老总精算师高悦解释称，过高的保底利率对投资收益刚性要求极高，也成为产生利差损风险的重要原因。站在寿险经营的视角，发展分红型产品，也有助于稳健经营，防范利差损风险。

　　高悦还认为，分红型产品保底利率较低，其资产配置策略相对灵活，可为追求长期收益配置更高比例的权益资产；同时，由于分红型产品的负债久期相对较短，可缓解保险公司资产负债久期匹配压力，更贴近保单持有人对长期稳定超额收益的关注。

　　此外，推进分红险转型，也有利于财务指标稳定。按照相关会计准则，传统险在利率下行过程中需增提大量准备金，大幅减少寿险公司报表利润。“额外的准备金计提并不真实反映公司在年度经营中的实际亏损，只是量化了公司未来30年-50年可能面临的利率风险。”高悦表示，普通型保险产品增提准备金给整个保险行业的利润和偿付能力造成了一定压力。相比之下，分红型产品受到短期利率下行的影响较小，使得寿险公司的利润指标和偿付能力指标可以保持更高的稳定性。

　　分红实现率有待提高

　　2025年的“开门红”让分红险重回主流的趋势愈发凸显，新上市的分红险数量越来越多，占产品货架的比例显著提升。不少险企还在此类产品销售培训等方面发力做功课，分红险无疑成为今年寿险市场最大看点之一。

　　“2025年公司将重点推动分红险转型，并规划了一系列组合拳。我们希望通过加强分红险的培训、推广、销售，有力改善未来业务结构，提高公司持续健康发展的能力。”新华保险总裁龚兴峰在该公司年度业绩会上表示，公司的目标是2025年分红险占整个业务盘子的比例不低于30%。中国平安管理层也表示，将持续强化分红险推动策略，规划分红产品上新，推动分红险占比继续提升；未来公司将主打分红险产品，预计这类产品占比将达到50%以上。

　　记者调研了解到，在不同渠道，保险公司推进分红险的策略和进度出现了一定的分化。“银代渠道主要销售中短期产品，个险渠道主要销售中长期产品。银代渠道会走得快一些，我们尽快部署产品；个险渠道会走得慢一点，因为其对代理人技能转型要求更高，培训准备环节更多。”一位上市险企人士告诉记者。

　　对外经济贸易大学保险学院教授王国军说，分红险转型是险企为了应对低利率环境和市场竞争的一种策略，目的是通过分红险的灵活性来降低风险，同时满足消费者对收益的期望。其难点在于保险公司需要保证分红险的收益，而分红险的收益依赖于险企的投资能力和资本市场的起落。

　　眼下，保险公司一年一度的分红险成绩单正在陆续披露。部分公司披露了分红险2024年分红实现率，不少产品分红实现率达到或超过100%。可以将分红实现率简单理解为实际分红水平与演示分红水平的比值。记者了解到，实际分红水平达到甚至超过演示分红水平的产品多为2024年推出的产品，这类产品已将投资收益率假设调低至3.5%，演示水平也随之降低。

　　而在2024年之前推出的产品中，分红实现率大多未达到100%，也就是实际结息水平未能达到合同里的演示水平。多位业内人士透露，因为现金分红对投资收益率的要求很高，前几年权益类资产的波动导致投资收益率不理想，2023年全行业投资收益低迷。为了确保长期利差损风险可控，去年监管部门对分红水平实行了限高，防范此类产品的潜在风险。限高令下，保险公司的分红实现率普遍降至50%上下，极少数达到100%。

　　即便没有限高，一些公司分红险产品2022年和2023年的分红实现率也因为投资失利而跌去一大截。一位大型保险公司人士向记者展示的一款分红型产品说明显示，2020年至2024年，现金红利实现率分别为182%、172%、6%、6%、60%。而对于2024年数据向好，该公司人士解释称，其得益于投资收益回暖。

　　特别储备“蓄水池”调节分红水平

　　除了投资收益率，分红水平还受一系列因素影响。“我们会根据上一年度分红业务的实际经营情况，遵循普遍接受的精算原理，结合可持续性、可支撑性原则，确定当年分红业务的可分配盈余。可分配盈余来自本公司实际的投资收益率、死亡率等相关营运经验与评估假设的差异产生的收益。”北京一家头部寿险公司相关负责人表示。此外，保险公司的历史包袱，即高利率保单的存量规模，也会间接影响保险公司当下的分红水平。

　　记者调研了解到，某年度实际红利减少，直接原因可能是保险公司经营业绩下降，也可能是保险公司进行了更多的分红保险特别储备计提。分红保险特别储备是分红险账户逐年累积的池子，其权益共同属于保单持有人和股东，用于平滑未来的分红水平。这意味着保险公司投资能力越稳定，这个池子的储量越大，未来达成账户预期收益的能力就越强。

　　而保险公司分红险账户均有平滑机制，简言之是行情好时存一笔钱，行情差时拿出来弥补分红，尽量让每年的分红相对稳定。

　　不过，监管部门也规定，分红保险特别储备的规模连续2年超过该账户准备金15%的，超出部分应作为当期可分配盈余予以释放。业内人士预计，未来若政策放松叠加投资回暖，保险公司后续可能会提高结息水平，将盈余补发给客户。

　　北京大学中国保险与社会保障研究中心专家委员会委员朱俊生认为，分红实现率的可持续性建立在公司长期稳定的投资能力基础之上。在当前的市场环境下，行业提升管理分红险的能力非常重要。怎样平滑账户的储备基金、怎样制定每年分红政策、怎样兼顾同业竞争与公司利益，对保险公司而言仍是挑战。同时，保险公司需要管理客户预期，既不能把客户胃口吊得太高，也不能过分打压预期。

　　向分红险转型，已不仅仅是产品形态的切换，更成为关乎行业生存的系统性重塑。被行业视为破局利差损密钥的分红险，有着比传统险更为复杂的条款和逻辑，需迎接代理人销售能力、消费者认知和接受度、保险公司自身投资实力和稳健经营能力等多重考验，跨越理想与现实的鸿沟。而对于消费者，买分红险就像是与保险公司做长期合伙人，应全面关注保险公司的投资收益率、综合风险评级、偿付能力等基本面，比起关注历史分红实现率，更需要回归到保险公司本身。