叶霆轩倪茜：带你领略多元文化的独特魅力与视觉盛宴！

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厦门市(翔安区、思明区、湖里区、同安区、集美区、海沧区)

运城市(新绛县、永济市、平陆县、临猗县、盐湖区、芮城县、河津市、万荣县、闻喜县、垣曲县、绛县、稷山县、夏县)

汉中市(镇巴县、勉县、宁强县、略阳县、城固县、汉台区、佛坪县、洋县、南郑区、留坝县、西乡县)

塔城地区(托里县、沙湾市、乌苏市、塔城市、和布克赛尔蒙古自治县、额敏县、裕民县)  遂宁市(大英县、蓬溪县、船山区、射洪市、安居区)

和田地区(皮山县、策勒县、洛浦县、民丰县、和田市、墨玉县、于田县、和田县)

晋城市(沁水县、阳城县、高平市、陵川县、泽州县、城区)

贺州市(昭平县、八步区、富川瑶族自治县、钟山县、平桂区)

黑河市(五大连池市、嫩江市、爱辉区、孙吴县、北安市、逊克县)  黔东南苗族侗族自治州(剑河县、施秉县、榕江县、从江县、丹寨县、天柱县、麻江县、锦屏县、岑巩县、黄平县、雷山县、台江县、凯里市、黎平县、三穗县、镇远县)

杭州市(滨江区、淳安县、桐庐县、建德市、上城区、萧山区、余杭区、临安区、拱墅区、西湖区、富阳区、钱塘区、临平区)

汕尾市(陆丰市、城区、陆河县、海丰县)

益阳市(赫山区、沅江市、南县、资阳区、桃江县、安化县)

黔南布依族苗族自治州(龙里县、平塘县、瓮安县、荔波县、独山县、三都水族自治县、都匀市、罗甸县、福泉市、长顺县、惠水县、贵定县)

大理白族自治州(宾川县、祥云县、漾濞彝族自治县、鹤庆县、云龙县、大理市、洱源县、巍山彝族回族自治县、永平县、弥渡县、剑川县、南涧彝族自治县)

南充市(仪陇县、西充县、营山县、蓬安县、嘉陵区、高坪区、阆中市、顺庆区、南部县)

丽水市(青田县、龙泉市、云和县、莲都区、松阳县、遂昌县、缙云县、景宁畲族自治县、庆元县)

伊春市(乌翠区、金林区、伊美区、友好区、丰林县、汤旺县、嘉荫县、南岔县、铁力市、大箐山县)

迪庆藏族自治州(香格里拉市、德钦县、维西傈僳族自治县)

青岛市(崂山区、黄岛区、平度市、市北区、胶州市、即墨区、李沧区、市南区、莱西市、城阳区)

吕梁市(兴县、临县、柳林县、离石区、孝义市、文水县、汾阳市、石楼县、中阳县、岚县、交口县、交城县、方山县)

武汉市(汉阳区、洪山区、青山区、江汉区、新洲区、硚口区、武昌区、东西湖区、黄陂区、汉南区、江夏区、江岸区、蔡甸区)

银川市(兴庆区、西夏区、永宁县、贺兰县、金凤区、灵武市)

邢台市(沙河市、广宗县、任泽区、新河县、平乡县、南和区、内丘县、清河县、宁晋县、柏乡县、南宫市、临西县、威县、隆尧县、临城县、信都区、襄都区、巨鹿县)

阳泉市(郊区、平定县、矿区、城区、盂县)

淄博市(周村区、临淄区、桓台县、张店区、高青县、淄川区、沂源县、博山区)

伊犁哈萨克自治州(伊宁县、奎屯市、昭苏县、特克斯县、伊宁市、霍城县、尼勒克县、新源县、霍尔果斯市、察布查尔锡伯自治县、巩留县)

白银市(靖远县、平川区、景泰县、会宁县、白银区)

赣州市(宁都县、会昌县、赣县区、瑞金市、全南县、石城县、上犹县、寻乌县、兴国县、章贡区、安远县、南康区、崇义县、龙南市、信丰县、定南县、于都县、大余县)

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德州市(乐陵市、宁津县、齐河县、夏津县、德城区、临邑县、禹城市、平原县、武城县、庆云县、陵城区)

海口市(琼山区、龙华区、美兰区、秀英区)

贵港市(港南区、港北区、覃塘区、平南县、桂平市)

陇南市(两当县、西和县、成县、徽县、康县、宕昌县、文县、武都区、礼县)  茂名市(电白区、高州市、化州市、茂南区、信宜市)

防城港市(上思县、港口区、东兴市、防城区)

合肥市(包河区、肥东县、瑶海区、庐江县、长丰县、巢湖市、肥西县、蜀山区、庐阳区)

江门市(开平市、鹤山市、台山市、江海区、蓬江区、恩平市、新会区)鹰潭市(月湖区、贵溪市、余江区)

红河哈尼族彝族自治州(屏边苗族自治县、泸西县、红河县、开远市、蒙自市、河口瑶族自治县、石屏县、绿春县、弥勒市、个旧市、建水县、金平苗族瑶族傣族自治县、元阳县)  荆门市(钟祥市、京山市、掇刀区、东宝区、沙洋县)

安康市(旬阳市、汉滨区、宁陕县、紫阳县、汉阴县、镇坪县、岚皋县、白河县、平利县、石泉县)

新疆维吾尔自治区

河源市(紫金县、连平县、龙川县、东源县、源城区、和平县)洛阳市(汝阳县、栾川县、新安县、伊川县、宜阳县、洛宁县、偃师区、老城区、孟津区、洛龙区、涧西区、嵩县、瀍河回族区、西工区)

邯郸市(磁县、临漳县、峰峰矿区、鸡泽县、曲周县、丛台区、馆陶县、武安市、成安县、涉县、肥乡区、大名县、复兴区、邱县、广平县、魏县、邯山区、永年区)

商洛市(商州区、洛南县、柞水县、丹凤县、山阳县、商南县、镇安县)

三亚市(天涯区、吉阳区、海棠区、崖州区)

宿州市(萧县、泗县、埇桥区、砀山县、灵璧县)

六盘水市(六枝特区、钟山区、水城区、盘州市)

山南市(浪卡子县、隆子县、曲松县、措美县、乃东区、错那市、洛扎县、琼结县、贡嘎县、加查县、扎囊县、桑日县)

林芝市(朗县、察隅县、工布江达县、波密县、墨脱县、米林市、巴宜区)

黄冈市(蕲春县、黄州区、红安县、麻城市、团风县、英山县、黄梅县、武穴市、浠水县、罗田县)

眉山市(青神县、仁寿县、洪雅县、丹棱县、东坡区、彭山区)

锦州市(太和区、黑山县、凌河区、凌海市、北镇市、义县、古塔区)

金华市(浦江县、金东区、兰溪市、义乌市、东阳市、武义县、婺城区、永康市、磐安县)

河池市(环江毛南族自治县、巴马瑶族自治县、宜州区、凤山县、天峨县、罗城仫佬族自治县、大化瑶族自治县、都安瑶族自治县、金城江区、南丹县、东兰县)

西宁市(城西区、湟源县、城北区、大通回族土族自治县、城中区、城东区、湟中区)

呼伦贝尔市(额尔古纳市、满洲里市、扎兰屯市、阿荣旗、新巴尔虎右旗、根河市、莫力达瓦达斡尔族自治旗、新巴尔虎左旗、扎赉诺尔区、鄂伦春自治旗、鄂温克族自治旗、陈巴尔虎旗、海拉尔区、牙克石市)

舟山市(普陀区、嵊泗县、岱山县、定海区)

镇江市(句容市、丹阳市、润州区、丹徒区、扬中市、京口区)

　　近期，宠物经济持续受到市场关注，中宠股份、佩蒂股份两家宠物食品头部公司成为本周机构最为关注的公司。

　　本周(4月21日至4月25日)A股大盘小幅回暖，上证指数全周上涨0.56%，收于3295.06点；深证成指周内上涨1.38%，创业板指上涨1.74%。

　　盘面上，申万一级行业整体表现较好，公用事业、汽车、美容护理及家用电器等板块涨幅居前，仅有食品饮料、社会服务、农林牧渔、国防军工等板块飘绿。

　　本周上市公司年报与一季报密集出炉，带动机构调研热情继续提升，截至4月25日19时，共有294家上市公司接待机构调研。在市场情绪回温的大背景下，本周共有209只机构调研股实现正收益，仕佳光子涨幅达到66.54%，尔康制药、新易盛、金沃股份、天元宠物等涨幅超20%。

　　值得关注的是，本周多家宠物经济板块上市公司相继发布的财报显示，相关公司业绩表现亮眼，行业景气度持续高企。4月24日收盘，宠物经济概念上涨1.74%，位居概念板块涨幅第四。个股方面，天元宠物20%涨停，中宠股份、依依股份等多股涨停。

　　热门调研标的方面，本周有21家公司接受超百家机构调研。其中，中宠股份、佩蒂股份两家宠物食品头部公司成为机构最为关注的公司，两家公司周内分别接待201家机构、171家机构调研。

　　4月23日，中宠股份发布业绩报告，2024年实现营收44.6亿元，同比增长19.1%，净利润3.94亿元，同比增长68.9%；今年一季度中宠股份继续保持高增长，实现营收11.01亿元，同比增长25.41%，净利润9115.53万元，同比增长62.13%。

　　机构问及中宠股份2025年销售费用的投放力度预期，中宠股份指出，将在自主品牌发展上保持必要投入力度，同时更加注重投放的精准性和有效性。一方面会持续加强品牌建设投入，通过多元化的营销方式提升品牌影响力；另一方面将优化费用结构，提高资源使用效率，确保每一分投入都能产生最大价值。

　　佩蒂股份被机构询问爆款品牌“爵宴”零食品类在2025年一季度的增长点，该公司高管表示，一季度，爵宴在零食新品的增长主要体现在天然骨肉咀嚼零食、主食罐头、冻干零食和鲜粮四个品类上。其中，冻干产品同比快速增长，成为新的增长驱动力，爵宴原有的肉干产品也保持较高增速。

　　新西兰主粮对于佩蒂股份今年业绩的增量贡献也成为机构关注重点。佩蒂股份表示，新西兰主粮属于稀缺产能，目前处于产能爬坡的状态，预计2025年二季度产能释放明显加快，可以满足国内外高端主粮品牌的多样化需求，同时也将进入公司自主品牌矩阵，猫粮和狗粮都有。预计2025年度将有20%—30%的产能释放。

　　在调研中，机构问及关税对中宠股份与佩蒂股份业务的影响，中宠股份高管介绍称，该公司已形成完善的关税应对体系，本轮关税调整对公司不会造成重大影响。

　　中宠股份表示，该公司是目前中国唯一一家在美国和加拿大设立宠物零食工厂的企业，也是较早在东南亚进行产能布局的企业之一，其海外产能分布在美国、加拿大、新西兰、柬埔寨等多个国家，这种全球化的产能配置大大降低了单一市场贸易政策变化对该公司业务的影响。

　　“在本轮关税加征之前，公司销往北美市场的产品主要就是由美国工厂、加拿大工厂和柬埔寨工厂承接，国内产能则专注于服务欧洲、东南亚、国内等市场需求。因此，本轮关税调整仅涉及国内出口业务中出口至美国的业务，该部分占公司整体营收比例较低，且此部分订单未来将陆续转移至柬埔寨工厂生产，影响可控。”中宠股份高管表示。

　　佩蒂股份回应称，2025年，佩蒂股份已把美国客户的订单基本上全部转移到东南亚工厂交付，由于关税政策变化比较快，目前尚无法评估对业务的具体影响。该公司在宠物零食特别是宠物咬胶细分市场，在研发能力、大规模制造、产品品控、产品代次以及和客户的合作深度上都处于较大的领先位置，合作黏性强。

　　此外，东方电热、蓝晓科技、天孚通信、科大讯飞等4家公司接受160家以上机构调研，晶盛机电、银轮股份、聚光科技、京东方A等7家公司接受140家以上机构调研。

　　蓝晓科技2024年与2025年一季度业绩均实现同比增长，且营收与净利润双创历史新高。

　　不过，该公司2024年非盐湖提锂系统装置毛利率下滑，受到机构询问。蓝晓科技表示，该公司系统装置应用场景广泛，整体收入有阶段性与弹性，2024年，受到宏观环境及市场因素影响，个别项目竞争比较激烈，拉低整体毛利率。

专题：聚焦券商2024年报

　　本文源自：金融界

　　2025年4月27日，湘财股份发布了2024年年报。报告显示，公司全年实现营业总收入21.92亿元，同比下降5.56%；归属净利润1.09亿元，同比减少8.59%；扣非净利润2.27亿元，同比增长152.92%。尽管整体营收和净利润有所下滑，但扣非净利润的大幅增长显示出公司在非经常性损益方面的显著改善。湘财股份在复杂市场环境下，通过优化经营策略和降本增效，保持了相对稳健的业绩表现。

　　证券板块：财富管理业务表现亮眼，投行业务承压

　　湘财股份的核心业务板块——湘财证券在2024年表现较为突出。报告期内，湘财证券实现营业总收入16.50亿元，同比增长11.14%；扣非净利润4.16亿元，同比增长82.47%。财富管理业务成为亮点，湘财证券通过构建分类分级客户服务体系、数智化服务手段和投顾产品体系的完善，有效提升了客户服务质量和业务拓展能力。特别是在投资者教育方面，湘财证券投教基地荣获“优秀”评级，显示出其在客户服务领域的深耕。

　　然而，投行业务表现不佳，收入同比减少46.09%。尽管湘财证券在固定收益投行方面取得了一些突破，如成功发行多个创新债券项目，但整体投行业务仍面临较大压力。股权投行业务在新三板挂牌、财务顾问和再融资等方面虽有进展，但受市场环境影响，业务规模显著收缩。

　　资产管理：规模突破百亿，但收入增长乏力

　　2024年，湘财证券资产管理业务规模突破百亿大关，达到126.04亿元，同比增长149.44%。全年新发产品27只，涵盖固收、混合、FOF等多个类别，显示出公司在资管产品布局上的多元化。然而，尽管资产管理规模大幅增长，资管业务收入仅为3268.35万元，同比增长30.89%，增速远低于规模增长。这表明湘财证券在资管业务的盈利能力上仍有待提升，尤其是在费率改革和行业竞争加剧的背景下，如何提高资管产品的收益水平成为关键挑战。

　　实业与投资板块：业务规模有限，战略布局持续推进

　　湘财股份的实业板块在2024年表现平平，资产规模占总资产比重不足2%，贸易收入同比下降24.58%。由于该业务毛利率较低，对整体净利润的贡献有限。公司通过关停并转、降本增效等措施盘活存量资产，但实业板块的优化效果尚未显著体现。

　　在投资板块，湘财股份通过战略投资和合资合作，积极布局金融科技领域。截至2024年末，公司持有大智慧11.68%的股权，成为其第二大股东。2025年3月，湘财股份宣布拟通过换股吸收合并大智慧，进一步强化金融科技战略落地能力。这一举措有望提升湘财证券的财富管理和金融服务能力，但整合效果仍需时间验证。

　　总体来看，湘财股份在2024年面临营收和净利润下滑的压力，但通过扣非净利润的大幅增长和证券板块的稳健表现，展现出一定的抗风险能力。然而，投行业务的收缩和资管业务收入增长乏力，仍是公司未来需要重点解决的问题。