火灭中文网：教你如何选择最适合的

更新时间：2025-04-26 20:00:58　浏览次数： 406

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广西壮族自治区

攀枝花市(东区、米易县、西区、盐边县、仁和区)

烟台市(莱山区、福山区、蓬莱区、牟平区、招远市、龙口市、莱阳市、栖霞市、芝罘区、海阳市、莱州市)

十堰市(茅箭区、郧阳区、竹山县、丹江口市、竹溪县、张湾区、郧西县、房县) 伊犁哈萨克自治州(霍城县、伊宁市、伊宁县、特克斯县、察布查尔锡伯自治县、巩留县、新源县、昭苏县、奎屯市、尼勒克县、霍尔果斯市)

石家庄市(平山县、晋州市、无极县、辛集市、长安区、灵寿县、新乐市、赵县、正定县、元氏县、栾城区、裕华区、鹿泉区、井陉县、桥西区、深泽县、井陉矿区、行唐县、高邑县、藁城区、新华区、赞皇县)

本溪市(本溪满族自治县、明山区、南芬区、桓仁满族自治县、溪湖区、平山区)

山南市(洛扎县、浪卡子县、隆子县、贡嘎县、措美县、加查县、乃东区、曲松县、错那市、琼结县、扎囊县、桑日县)黔南布依族苗族自治州(长顺县、都匀市、惠水县、独山县、平塘县、福泉市、荔波县、瓮安县、龙里县、贵定县、罗甸县、三都水族自治县)

揭阳市(揭西县、惠来县、揭东区、榕城区、普宁市) 黄南藏族自治州(河南蒙古族自治县、同仁市、尖扎县、泽库县)

锦州市(凌海市、义县、太和区、凌河区、黑山县、古塔区、北镇市)

钦州市(灵山县、钦北区、浦北县、钦南区)

荆门市(东宝区、沙洋县、钟祥市、京山市、掇刀区)包头市(九原区、石拐区、白云鄂博矿区、土默特右旗、青山区、昆都仑区、东河区、固阳县、达尔罕茂明安联合旗)

黑河市(五大连池市、逊克县、爱辉区、嫩江市、孙吴县、北安市)

鹰潭市(贵溪市、余江区、月湖区)

酒泉市(瓜州县、敦煌市、阿克塞哈萨克族自治县、玉门市、肃北蒙古族自治县、肃州区、金塔县)

邯郸市(曲周县、邱县、魏县、丛台区、馆陶县、武安市、邯山区、临漳县、大名县、永年区、复兴区、肥乡区、鸡泽县、涉县、峰峰矿区、广平县、成安县、磁县)

邢台市(南宫市、柏乡县、平乡县、巨鹿县、南和区、襄都区、任泽区、威县、新河县、沙河市、宁晋县、内丘县、信都区、临西县、临城县、清河县、隆尧县、广宗县)

珠海市(斗门区、金湾区、香洲区)

　　近日星光证券发布环球新材国际深度研究报告，首次覆盖给予“买入”评级，目标价5.79港元，相比现价存在64%的上涨空间。

　　报告摘要如下：

　　中国珠光材料知名品牌，外延式扩张打开全球市场。环球新材国际是研发、生产、销售珠光材料及合成云母等关键基础性材料的国家级高新技术企业，公司拥有两千余种珠光材料产品，销售网络覆盖全球上百个国家和地区，已在国内乃至全球市场享有较高知名度。公司基本面优秀，2019-2024年公司营收从2019年的4.41亿元，增长至2024年的16.49亿元，复合增长率高达30.2%。同时公司毛利率常年维持在50%左右的水平，2024年达53.0%。2023年以来，公司相继完成对韩国CQV的并购整合、并且与德国默克达成对其表面解决方案业务的收购，通过跨国并购，环球新材国际正加速打开国际市场，成为一家新材料跨国企业。

　　珠光材料应用广&市场空间大，行业壁垒较深。珠光材料色彩和功能性皆优，正逐步替代传统颜料，且由于珠光材料基材多样，应用领域不断被拓宽。根据Frost&Sullivan数据，2023年全球珠光材料的市场规模235亿元，2016-2023年复合增长率14.1%，预计2030年市场规模将达到440亿，2023-2030年复合增长率9.4%。此外，生产工艺难度较高和品牌效应构筑行业深厚护城河，珠光材料市场均价连年上涨，头部玩家强者恒强。

　　研发驱动的增长模式，成长确定性较强。环球新材国际高度重视研发投入，随着技术的进步公司中高端产品占比已超过50%，产品矩阵持续向高端领域迭代，驱动公司营收利润双增;同时公司还持续降低生产成本，全面保障低、中、高三档产品的市场竞争力;环球新材国际还掌握合成云母的关键技术，随着合成云母基材对天然云母的替代，环球新材国际已掌握市场先机;未来伴随着并购整合，环球新材国际的产品矩阵/市场资源/研发团队有望得到全面提升，奠定公司未来十年高速发展的基础。

　　基于对公司稳定的内源式发展，以及外延式并购整合预期(该盈利预测不计算并购默克表面解决方案业务带来的财务变化)。我们测算2025-2027年，公司营收分别为22.29/29.00/36.31亿元，增速分别为35.2%、30.1%、25.2%;归母净利润分别为3.37/4.58/6.17亿元，增速分别为39.0%、36.1%、34.7%。PE分别为12.22/8.97/6.66，结合可比公司估值水平，我们认为环球新材国际2025年合理PE应为20倍，目标价5.79港元，相比现价存在64%的上涨空间，首次覆盖给予“买入”评级。(1HKD=0.9376CNY)

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