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南平市(光泽县、邵武市、顺昌县、延平区、政和县、松溪县、武夷山市、建阳区、建瓯市、浦城县)

德宏傣族景颇族自治州(瑞丽市、梁河县、陇川县、盈江县、芒市)

盘锦市(双台子区、大洼区、兴隆台区、盘山县)  临沂市(平邑县、蒙阴县、临沭县、河东区、莒南县、沂南县、兰陵县、郯城县、罗庄区、沂水县、兰山区、费县)

池州市(东至县、石台县、青阳县、贵池区)

延边朝鲜族自治州(延吉市、珲春市、敦化市、汪清县、和龙市、安图县、图们市、龙井市)

西双版纳傣族自治州(景洪市、勐海县、勐腊县)

张掖市(临泽县、肃南裕固族自治县、民乐县、山丹县、高台县、甘州区)  咸阳市(泾阳县、杨陵区、渭城区、彬州市、三原县、兴平市、淳化县、旬邑县、武功县、礼泉县、秦都区、乾县、永寿县、长武县)

济宁市(兖州区、邹城市、嘉祥县、泗水县、曲阜市、鱼台县、梁山县、金乡县、汶上县、任城区、微山县)

东营市(垦利区、河口区、利津县、广饶县、东营区)

六盘水市(钟山区、六枝特区、水城区、盘州市)

果洛藏族自治州(玛沁县、玛多县、班玛县、久治县、甘德县、达日县)

三亚市(崖州区、吉阳区、天涯区、海棠区)

黔东南苗族侗族自治州(施秉县、天柱县、黎平县、黄平县、丹寨县、锦屏县、三穗县、榕江县、剑河县、麻江县、从江县、雷山县、岑巩县、镇远县、台江县、凯里市)

咸宁市(通山县、崇阳县、通城县、咸安区、赤壁市、嘉鱼县)

铜仁市(松桃苗族自治县、碧江区、思南县、玉屏侗族自治县、万山区、沿河土家族自治县、江口县、印江土家族苗族自治县、石阡县、德江县)

金华市(磐安县、永康市、浦江县、兰溪市、武义县、东阳市、金东区、婺城区、义乌市)

双鸭山市(尖山区、宝山区、四方台区、集贤县、饶河县、宝清县、岭东区、友谊县)

济源市

毕节市(七星关区、大方县、金沙县、纳雍县、威宁彝族回族苗族自治县、黔西市、织金县、赫章县)

朝阳市(喀喇沁左翼蒙古族自治县、双塔区、凌源市、建平县、北票市、朝阳县、龙城区)

岳阳市(岳阳楼区、君山区、汨罗市、临湘市、华容县、岳阳县、湘阴县、云溪区、平江县)

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文山壮族苗族自治州(西畴县、砚山县、广南县、马关县、富宁县、文山市、丘北县、麻栗坡县)

哈密市(伊吾县、伊州区、巴里坤哈萨克自治县)

松原市(乾安县、长岭县、前郭尔罗斯蒙古族自治县、扶余市、宁江区)

株洲市(攸县、炎陵县、芦淞区、石峰区、茶陵县、天元区、渌口区、荷塘区、醴陵市)

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蚌埠市(固镇县、怀远县、五河县、禹会区、蚌山区、龙子湖区、淮上区)

抚州市(黎川县、南城县、乐安县、资溪县、金溪县、崇仁县、南丰县、临川区、宜黄县、广昌县、东乡区)

唐山市(玉田县、开平区、古冶区、迁西县、丰南区、遵化市、迁安市、乐亭县、曹妃甸区、路南区、丰润区、滦南县、路北区、滦州市)

和田地区(和田市、于田县、策勒县、洛浦县、皮山县、民丰县、和田县、墨玉县)  无锡市(锡山区、滨湖区、新吴区、梁溪区、宜兴市、江阴市、惠山区)

迪庆藏族自治州(德钦县、香格里拉市、维西傈僳族自治县)

本溪市(桓仁满族自治县、平山区、本溪满族自治县、溪湖区、南芬区、明山区)

鹤岗市(东山区、工农区、绥滨县、向阳区、南山区、萝北县、兴山区、兴安区)锦州市(凌河区、北镇市、太和区、古塔区、黑山县、义县、凌海市)

益阳市(资阳区、桃江县、沅江市、安化县、赫山区、南县)  酒泉市(敦煌市、金塔县、玉门市、瓜州县、阿克塞哈萨克族自治县、肃州区、肃北蒙古族自治县)

渭南市(大荔县、潼关县、华州区、临渭区、韩城市、华阴市、白水县、蒲城县、合阳县、富平县、澄城县)

镇江市(丹徒区、句容市、丹阳市、润州区、京口区、扬中市)

钦州市(灵山县、浦北县、钦南区、钦北区)遂宁市(蓬溪县、射洪市、大英县、船山区、安居区)

三沙市(南沙区、西沙区)

延安市(安塞区、延长县、洛川县、黄陵县、富县、黄龙县、吴起县、志丹县、宝塔区、甘泉县、宜川县、子长市、延川县)

上海市(宝山区、奉贤区、杨浦区、静安区、闵行区、浦东新区、长宁区、崇明区、金山区、普陀区、虹口区、黄浦区、青浦区、嘉定区、松江区、徐汇区)

黔西南布依族苗族自治州(安龙县、贞丰县、普安县、晴隆县、望谟县、兴仁市、兴义市、册亨县)

阳泉市(郊区、盂县、城区、矿区、平定县)

黑河市(嫩江市、爱辉区、五大连池市、北安市、逊克县、孙吴县)

辽源市(龙山区、西安区、东辽县、东丰县)

郑州市(登封市、金水区、荥阳市、二七区、新密市、中原区、惠济区、上街区、巩义市、新郑市、管城回族区、中牟县)

河池市(南丹县、都安瑶族自治县、天峨县、东兰县、金城江区、环江毛南族自治县、巴马瑶族自治县、罗城仫佬族自治县、凤山县、大化瑶族自治县、宜州区)

云浮市(云城区、新兴县、罗定市、郁南县、云安区)

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伊犁哈萨克自治州(巩留县、霍城县、奎屯市、尼勒克县、察布查尔锡伯自治县、伊宁市、特克斯县、昭苏县、伊宁县、霍尔果斯市、新源县)

漳州市(龙海区、长泰区、云霄县、芗城区、东山县、龙文区、平和县、诏安县、南靖县、华安县、漳浦县)

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信阳市(淮滨县、潢川县、固始县、商城县、平桥区、浉河区、光山县、新县、罗山县、息县)

汕尾市(陆河县、海丰县、陆丰市、城区)

美联储理事阿德里安娜·库格勒周二表示，关税可能会给物价带来上行压力，并产生比此前预期更大的经济影响。库格勒重申，她支持维持借贷成本稳定，直到通胀风险减弱，同时经济活动和就业保持稳定。

库格勒周二在明尼阿波利斯明尼苏达大学一场活动上表示：“经济正面临高度不确定性，通胀面临上行风险，而就业面临下行风险。”

她表示：“本月，我们了解到关税上调幅度远超此前预期。因此，关税的经济影响和相关的不确定性也可能比预期的要大。”

本月早些时候，美国总统唐纳德·特朗普宣布对贸易伙伴征收全面关税，同时对中国征收超过100%的关税。尽管关税仍存在相当大的不确定性，但经济学家普遍预计，关税将拖累美国经济增长并推高通胀。

库格勒表示，她不认为最近的市场动荡是公众对美联储失去信心的迹象。

库格勒表示：“不确定性不是来自我们。”

库格勒的讲话重点关注货币政策传导。她强调了美联储政策对经济产生作用所需的时间，并补充说，这种滞后是官员们必须积极主动地了解不同冲击影响的关键。

库格勒表示：“对货币政策制定者来说，重要的是广泛地研究所有可用的信息，包括基于市场的指标、调查和轶事报告，以便尽早了解经济状况，因为正如我所讨论的，政策产生影响需要时间。”

　　4月20日，长春高新披露2024年年报，公司2024年营收同比下滑7.55%，净利润暴跌43.01%；2025年一季度，公司业绩颓势延续，净利润跌幅扩大至44.95%。这家曾被称为“东北药茅”的医药巨头，在生长激素业务受集采重创、带状疱疹疫苗增长乏力的双重打击下，正经历上市28年来的至暗时刻。

　　营收、利润双双大幅下降一季度仍未见企稳信号

　　长春高新2024年财报显示，公司全年营收134.66亿元，同比下降7.55%；归母净利润25.83亿元，同比暴跌43.01%。结合往期业绩表现看，这是自2004年以来首次年度营收负增长，净利润则倒退至2019年水平。更严峻的是，2025年一季度营收继续下降5.66%，净利润跌幅扩大至44.95%。

　　将业绩拆分至各个子公司来看，长春高新旗下主要有金赛药业、百克生物、华康药业、高新地产等子公司。具体而言，四家公司分别从事基因工程生物药品、人用疫苗、中成药和化药的研发生产和销售以及房地产的开发销售。其中，金赛药业、百克生物为核心子公司，为长春高新贡献了主要的营收及利润。

　　2024年，金赛药业实现收入106.71亿元，较上年同期降低3.73%；实现归属于母公司所有者的净利润26.78亿元，较上年同期降低40.67%。百克生物实现收入12.29亿元，较上年同期降低32.64%；实现归属于母公司所有者的净利润2.32亿元，较上年同期降低53.67%。

　　业绩披露次日，长春高新股价盘中逼近跌停，收盘跌幅5.27%，市值蒸发近20亿元。与2021年历史高点相比，股价跌幅超80%，市值蒸发逾千亿。曾被捧为“医药茅台”的明星股，如今已跌破2017年水平。

　　短效水针集采影响显现长效水针竞争加剧

　　从上述数据不难看出，长春高新业绩下滑的主要原因在于贡献主要收入来源的核心子公司金赛药业利润出现较大降幅。结合往期业绩来看，2018年-2023年间，金赛药业营收复合增速达到28.2%，高于长春高新整体收入增速，2023年，金赛药业的净利润占长春高新净利润的99.60%，是长春高新的业绩“主力军”。

　　金赛药业核心产品为生长激素类产品，包括注射用重组人生长激素（粉针剂）、重组人生长激素注射液（水针剂）、聚乙二醇重组人生长激素注射液（长效水针剂）等。2023年金赛药业收入占长春高新总营收的比例约90%。

　　一直以来，金赛药业都被视为长春高新的“现金奶牛”。根据Wind医药库样本医院数据统计，2023年金赛药业生长激素行业市占率达到84.2%，市场地位领先。然而，随着竞品研发进展的推进以及受集采影响，生长激素生意正变得越来越难做。

　　2022年起，短效粉针产品陆续被纳入多省集采，长春高新业绩增速显著放缓，但仍能维持正增长，或由于短效水针产品作为市场主流产品，彼时尚未纳入集采。

　　资料显示，三类生长激素产品中，短效粉针2022年集采后价格具备显著优势，但长期使用可能影响疗效和安全，使用前需溶解，可能产生抗体，引起局部或全身性过敏反应。长效水针具备最佳的疗效和便利性，但年治疗费用最高，在15万元以上。而短效水针凭借着性价比优势，在国内生长激素市场中占据主导地位，2022年市场份额超60%。

　　从竞争格局看，在粉针剂市场，金赛药业以超50%的市场份额稳居第一，安科生物和联合赛尔紧随其后；而在水针剂市场，金赛药业市场份额更是高达99%，安科生物及诺和诺德合计占比不足1%。

　　2023年11月17日浙江省第四批集采中，金赛药业短效水针中标，2024年将首年执行集采，这也或是导致公司2024年业绩大幅下滑的主要成因。短效水针被纳入集采之后，长春高新仍具备想象空间的生长激素产品仅剩下了长效水针生长激素产品金赛增。

　　过去很长一段时间，金赛增是国内唯一一款长效生长激素产品，凭借更好的患者依从性以及更高的售价，依然可以讲出渗透率+高单价的商业化故事。然而，这一垄断地位也随着同类竞品的出现而面临极大挑战。目前，特宝生物、维昇药业、诺和诺德的长效水针已进入上市申请阶段，预计未来一两年内将集中获批。

　　带状疱疹疫苗高开低走 

　　除了生长激素之外，百克生物的带状疱疹疫苗曾被视为长春高新第二增长曲线。2023年，百克生物国产首款带状疱疹疫苗“感维”放量迅猛，公司当期实现营收18.25亿元，同比增长70.30%；归母净利润5.01亿元，同比增长175.98%。

　　然而，公司业绩高光时刻并未能持续。2024年，百克生物实现营收12.29亿元，同比下降32.64%；归属于上市公司股东的净利润2.32亿元，同比下降53.67%。2025年一季度，公司实现营收1.62亿元，同比下降39.96%；归属于上市公司股东的净利润106.4万元，同比下降98.24%。

　　百克生物业绩大幅下滑主要由于带状疱疹疫苗销售收入下降所致。2024年，公司水痘疫苗和鼻喷流感疫苗的营收均有所增长，而带状疱疹疫苗营收2.51亿元，同比下降71.54%；销售量同比减少69.8%，同时库存增加79.97%。