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长春市(绿园区、宽城区、九台区、农安县、南关区、双阳区、榆树市、德惠市、二道区、朝阳区、公主岭市)

阿勒泰地区(哈巴河县、青河县、福海县、布尔津县、吉木乃县、富蕴县、阿勒泰市)

西宁市(湟源县、城中区、城西区、城北区、湟中区、大通回族土族自治县、城东区)

遵义市(播州区、红花岗区、习水县、湄潭县、桐梓县、道真仡佬族苗族自治县、务川仡佬族苗族自治县、赤水市、仁怀市、余庆县、绥阳县、凤冈县、正安县、汇川区)  甘孜藏族自治州(石渠县、稻城县、丹巴县、理塘县、巴塘县、道孚县、德格县、甘孜县、得荣县、乡城县、色达县、九龙县、炉霍县、新龙县、雅江县、康定市、泸定县、白玉县)

北海市(铁山港区、合浦县、海城区、银海区)

丽水市(松阳县、遂昌县、云和县、景宁畲族自治县、缙云县、庆元县、青田县、龙泉市、莲都区)

烟台市(莱阳市、蓬莱区、招远市、莱山区、牟平区、莱州市、海阳市、龙口市、芝罘区、福山区、栖霞市)舟山市(嵊泗县、普陀区、定海区、岱山县)

临沂市(兰山区、兰陵县、费县、郯城县、蒙阴县、莒南县、临沭县、河东区、沂水县、沂南县、平邑县、罗庄区)  宁波市(北仑区、镇海区、象山县、宁海县、江北区、海曙区、慈溪市、余姚市、奉化区、鄞州区)

珠海市(香洲区、金湾区、斗门区)

焦作市(马村区、解放区、山阳区、中站区、修武县、武陟县、温县、孟州市、博爱县、沁阳市)

南通市(海门区、崇川区、如东县、海安市、如皋市、启东市、通州区)

信阳市(光山县、平桥区、潢川县、商城县、罗山县、浉河区、淮滨县、固始县、息县、新县)

运城市(新绛县、永济市、稷山县、芮城县、万荣县、临猗县、盐湖区、夏县、河津市、闻喜县、垣曲县、平陆县、绛县)

佛山市(三水区、南海区、高明区、顺德区、禅城区)

漯河市(临颍县、召陵区、源汇区、舞阳县、郾城区)

厦门市(湖里区、翔安区、集美区、同安区、思明区、海沧区)

三亚市(崖州区、天涯区、吉阳区、海棠区)

遂宁市(蓬溪县、射洪市、大英县、船山区、安居区)

桂林市(灌阳县、秀峰区、阳朔县、龙胜各族自治县、荔浦市、恭城瑶族自治县、永福县、灵川县、雁山区、临桂区、全州县、七星区、叠彩区、兴安县、象山区、平乐县、资源县)

聊城市(阳谷县、冠县、临清市、东昌府区、茌平区、高唐县、东阿县、莘县)

防城港市(上思县、东兴市、防城区、港口区)

三明市(沙县区、三元区、宁化县、永安市、建宁县、尤溪县、清流县、明溪县、泰宁县、将乐县、大田县)

十堰市(茅箭区、竹山县、竹溪县、郧西县、丹江口市、郧阳区、张湾区、房县)

鞍山市(千山区、铁西区、岫岩满族自治县、立山区、海城市、台安县、铁东区)

湛江市(麻章区、坡头区、雷州市、徐闻县、吴川市、廉江市、霞山区、赤坎区、遂溪县)

郴州市(北湖区、桂东县、安仁县、嘉禾县、资兴市、桂阳县、苏仙区、临武县、宜章县、汝城县、永兴县)

雅安市(汉源县、雨城区、石棉县、宝兴县、荥经县、名山区、天全县、芦山县)

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济南市(商河县、槐荫区、天桥区、钢城区、历下区、济阳区、平阴县、历城区、章丘区、市中区、莱芜区、长清区)

景德镇市(昌江区、浮梁县、珠山区、乐平市)

许昌市(建安区、鄢陵县、禹州市、长葛市、襄城县、魏都区)

成都市(简阳市、蒲江县、武侯区、郫都区、新津区、新都区、温江区、成华区、双流区、金堂县、龙泉驿区、都江堰市、青羊区、青白江区、锦江区、大邑县、崇州市、金牛区、彭州市、邛崃市)  汕尾市(城区、陆丰市、海丰县、陆河县)

丹东市(振安区、东港市、振兴区、元宝区、宽甸满族自治县、凤城市)

七台河市(新兴区、勃利县、桃山区、茄子河区)

白银市(白银区、靖远县、会宁县、景泰县、平川区)安庆市(宿松县、岳西县、迎江区、望江县、太湖县、潜山市、桐城市、大观区、宜秀区、怀宁县)

南平市(浦城县、松溪县、光泽县、延平区、邵武市、建阳区、顺昌县、政和县、武夷山市、建瓯市)  株洲市(石峰区、天元区、茶陵县、醴陵市、芦淞区、炎陵县、攸县、渌口区、荷塘区)

昭通市(大关县、水富市、巧家县、彝良县、威信县、昭阳区、镇雄县、绥江县、鲁甸县、盐津县、永善县)

伊春市(乌翠区、铁力市、丰林县、大箐山县、汤旺县、友好区、南岔县、嘉荫县、伊美区、金林区)

松原市(长岭县、扶余市、前郭尔罗斯蒙古族自治县、乾安县、宁江区)衡阳市(衡南县、蒸湘区、石鼓区、雁峰区、珠晖区、常宁市、祁东县、衡东县、南岳区、耒阳市、衡山县、衡阳县)

广元市(利州区、苍溪县、朝天区、剑阁县、旺苍县、昭化区、青川县)

恩施土家族苗族自治州(鹤峰县、宣恩县、利川市、恩施市、巴东县、来凤县、建始县、咸丰县)

齐齐哈尔市(克东县、富裕县、泰来县、建华区、富拉尔基区、铁锋区、碾子山区、梅里斯达斡尔族区、克山县、龙江县、讷河市、依安县、拜泉县、龙沙区、甘南县、昂昂溪区)

衡水市(桃城区、深州市、故城县、安平县、武邑县、景县、冀州区、饶阳县、阜城县、枣强县、武强县)

哈密市(伊州区、巴里坤哈萨克自治县、伊吾县)

张家界市(武陵源区、永定区、慈利县、桑植县)

乐山市(井研县、夹江县、五通桥区、金口河区、峨边彝族自治县、峨眉山市、市中区、沙湾区、犍为县、沐川县、马边彝族自治县)

绍兴市(柯桥区、越城区、诸暨市、上虞区、新昌县、嵊州市)

邢台市(南和区、隆尧县、新河县、临西县、平乡县、襄都区、巨鹿县、南宫市、威县、内丘县、临城县、信都区、清河县、沙河市、广宗县、任泽区、柏乡县、宁晋县)

文山壮族苗族自治州(广南县、麻栗坡县、富宁县、马关县、西畴县、砚山县、丘北县、文山市)

蚌埠市(禹会区、蚌山区、五河县、龙子湖区、怀远县、固镇县、淮上区)

唐山市(滦州市、丰润区、遵化市、迁西县、迁安市、丰南区、开平区、滦南县、古冶区、路北区、乐亭县、玉田县、曹妃甸区、路南区)

常德市(武陵区、津市市、临澧县、安乡县、汉寿县、澧县、石门县、桃源县、鼎城区)

武汉市(黄陂区、洪山区、汉南区、东西湖区、江汉区、新洲区、江夏区、青山区、武昌区、蔡甸区、汉阳区、江岸区、硚口区)

曲靖市(沾益区、陆良县、马龙区、师宗县、罗平县、宣威市、麒麟区、会泽县、富源县)

大庆市(肇州县、龙凤区、林甸县、萨尔图区、让胡路区、杜尔伯特蒙古族自治县、红岗区、肇源县、大同区)

　　近期，宠物经济持续受到市场关注，中宠股份、佩蒂股份两家宠物食品头部公司成为本周机构最为关注的公司。

　　本周(4月21日至4月25日)A股大盘小幅回暖，上证指数全周上涨0.56%，收于3295.06点；深证成指周内上涨1.38%，创业板指上涨1.74%。

　　盘面上，申万一级行业整体表现较好，公用事业、汽车、美容护理及家用电器等板块涨幅居前，仅有食品饮料、社会服务、农林牧渔、国防军工等板块飘绿。

　　本周上市公司年报与一季报密集出炉，带动机构调研热情继续提升，截至4月25日19时，共有294家上市公司接待机构调研。在市场情绪回温的大背景下，本周共有209只机构调研股实现正收益，仕佳光子涨幅达到66.54%，尔康制药、新易盛、金沃股份、天元宠物等涨幅超20%。

　　值得关注的是，本周多家宠物经济板块上市公司相继发布的财报显示，相关公司业绩表现亮眼，行业景气度持续高企。4月24日收盘，宠物经济概念上涨1.74%，位居概念板块涨幅第四。个股方面，天元宠物20%涨停，中宠股份、依依股份等多股涨停。

　　热门调研标的方面，本周有21家公司接受超百家机构调研。其中，中宠股份、佩蒂股份两家宠物食品头部公司成为机构最为关注的公司，两家公司周内分别接待201家机构、171家机构调研。

　　4月23日，中宠股份发布业绩报告，2024年实现营收44.6亿元，同比增长19.1%，净利润3.94亿元，同比增长68.9%；今年一季度中宠股份继续保持高增长，实现营收11.01亿元，同比增长25.41%，净利润9115.53万元，同比增长62.13%。

　　机构问及中宠股份2025年销售费用的投放力度预期，中宠股份指出，将在自主品牌发展上保持必要投入力度，同时更加注重投放的精准性和有效性。一方面会持续加强品牌建设投入，通过多元化的营销方式提升品牌影响力；另一方面将优化费用结构，提高资源使用效率，确保每一分投入都能产生最大价值。

　　佩蒂股份被机构询问爆款品牌“爵宴”零食品类在2025年一季度的增长点，该公司高管表示，一季度，爵宴在零食新品的增长主要体现在天然骨肉咀嚼零食、主食罐头、冻干零食和鲜粮四个品类上。其中，冻干产品同比快速增长，成为新的增长驱动力，爵宴原有的肉干产品也保持较高增速。

　　新西兰主粮对于佩蒂股份今年业绩的增量贡献也成为机构关注重点。佩蒂股份表示，新西兰主粮属于稀缺产能，目前处于产能爬坡的状态，预计2025年二季度产能释放明显加快，可以满足国内外高端主粮品牌的多样化需求，同时也将进入公司自主品牌矩阵，猫粮和狗粮都有。预计2025年度将有20%—30%的产能释放。

　　在调研中，机构问及关税对中宠股份与佩蒂股份业务的影响，中宠股份高管介绍称，该公司已形成完善的关税应对体系，本轮关税调整对公司不会造成重大影响。

　　中宠股份表示，该公司是目前中国唯一一家在美国和加拿大设立宠物零食工厂的企业，也是较早在东南亚进行产能布局的企业之一，其海外产能分布在美国、加拿大、新西兰、柬埔寨等多个国家，这种全球化的产能配置大大降低了单一市场贸易政策变化对该公司业务的影响。

　　“在本轮关税加征之前，公司销往北美市场的产品主要就是由美国工厂、加拿大工厂和柬埔寨工厂承接，国内产能则专注于服务欧洲、东南亚、国内等市场需求。因此，本轮关税调整仅涉及国内出口业务中出口至美国的业务，该部分占公司整体营收比例较低，且此部分订单未来将陆续转移至柬埔寨工厂生产，影响可控。”中宠股份高管表示。

　　佩蒂股份回应称，2025年，佩蒂股份已把美国客户的订单基本上全部转移到东南亚工厂交付，由于关税政策变化比较快，目前尚无法评估对业务的具体影响。该公司在宠物零食特别是宠物咬胶细分市场，在研发能力、大规模制造、产品品控、产品代次以及和客户的合作深度上都处于较大的领先位置，合作黏性强。

　　此外，东方电热、蓝晓科技、天孚通信、科大讯飞等4家公司接受160家以上机构调研，晶盛机电、银轮股份、聚光科技、京东方A等7家公司接受140家以上机构调研。

　　蓝晓科技2024年与2025年一季度业绩均实现同比增长，且营收与净利润双创历史新高。

　　不过，该公司2024年非盐湖提锂系统装置毛利率下滑，受到机构询问。蓝晓科技表示，该公司系统装置应用场景广泛，整体收入有阶段性与弹性，2024年，受到宏观环境及市场因素影响，个别项目竞争比较激烈，拉低整体毛利率。

专题：聚焦券商2024年报

　　本文源自：金融界

　　2025年4月27日，湘财股份发布了2024年年报。报告显示，公司全年实现营业总收入21.92亿元，同比下降5.56%；归属净利润1.09亿元，同比减少8.59%；扣非净利润2.27亿元，同比增长152.92%。尽管整体营收和净利润有所下滑，但扣非净利润的大幅增长显示出公司在非经常性损益方面的显著改善。湘财股份在复杂市场环境下，通过优化经营策略和降本增效，保持了相对稳健的业绩表现。

　　证券板块：财富管理业务表现亮眼，投行业务承压

　　湘财股份的核心业务板块——湘财证券在2024年表现较为突出。报告期内，湘财证券实现营业总收入16.50亿元，同比增长11.14%；扣非净利润4.16亿元，同比增长82.47%。财富管理业务成为亮点，湘财证券通过构建分类分级客户服务体系、数智化服务手段和投顾产品体系的完善，有效提升了客户服务质量和业务拓展能力。特别是在投资者教育方面，湘财证券投教基地荣获“优秀”评级，显示出其在客户服务领域的深耕。

　　然而，投行业务表现不佳，收入同比减少46.09%。尽管湘财证券在固定收益投行方面取得了一些突破，如成功发行多个创新债券项目，但整体投行业务仍面临较大压力。股权投行业务在新三板挂牌、财务顾问和再融资等方面虽有进展，但受市场环境影响，业务规模显著收缩。

　　资产管理：规模突破百亿，但收入增长乏力

　　2024年，湘财证券资产管理业务规模突破百亿大关，达到126.04亿元，同比增长149.44%。全年新发产品27只，涵盖固收、混合、FOF等多个类别，显示出公司在资管产品布局上的多元化。然而，尽管资产管理规模大幅增长，资管业务收入仅为3268.35万元，同比增长30.89%，增速远低于规模增长。这表明湘财证券在资管业务的盈利能力上仍有待提升，尤其是在费率改革和行业竞争加剧的背景下，如何提高资管产品的收益水平成为关键挑战。

　　实业与投资板块：业务规模有限，战略布局持续推进

　　湘财股份的实业板块在2024年表现平平，资产规模占总资产比重不足2%，贸易收入同比下降24.58%。由于该业务毛利率较低，对整体净利润的贡献有限。公司通过关停并转、降本增效等措施盘活存量资产，但实业板块的优化效果尚未显著体现。

　　在投资板块，湘财股份通过战略投资和合资合作，积极布局金融科技领域。截至2024年末，公司持有大智慧11.68%的股权，成为其第二大股东。2025年3月，湘财股份宣布拟通过换股吸收合并大智慧，进一步强化金融科技战略落地能力。这一举措有望提升湘财证券的财富管理和金融服务能力，但整合效果仍需时间验证。

　　总体来看，湘财股份在2024年面临营收和净利润下滑的压力，但通过扣非净利润的大幅增长和证券板块的稳健表现，展现出一定的抗风险能力。然而，投行业务的收缩和资管业务收入增长乏力，仍是公司未来需要重点解决的问题。