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儋州市

昌吉回族自治州(玛纳斯县、奇台县、呼图壁县、昌吉市、木垒哈萨克自治县、吉木萨尔县、阜康市)

东营市(利津县、东营区、河口区、垦利区、广饶县)  海北藏族自治州(刚察县、门源回族自治县、海晏县、祁连县)

昭通市(水富市、昭阳区、鲁甸县、彝良县、巧家县、大关县、永善县、绥江县、威信县、盐津县、镇雄县)

晋中市(灵石县、太谷区、平遥县、和顺县、左权县、榆次区、昔阳县、寿阳县、榆社县、介休市、祁县)

济源市

定西市(通渭县、临洮县、安定区、陇西县、渭源县、漳县、岷县)  阜阳市(颍州区、太和县、颍泉区、阜南县、临泉县、界首市、颍上县、颍东区)

香港特别行政区

巴音郭楞蒙古自治州(和硕县、焉耆回族自治县、和静县、轮台县、博湖县、且末县、尉犁县、若羌县、库尔勒市)

延安市(安塞区、子长市、洛川县、甘泉县、延川县、吴起县、宝塔区、黄陵县、延长县、宜川县、志丹县、黄龙县、富县)

那曲市(嘉黎县、尼玛县、比如县、申扎县、索县、安多县、聂荣县、双湖县、巴青县、班戈县、色尼区)

白银市(会宁县、景泰县、白银区、靖远县、平川区)

攀枝花市(米易县、盐边县、东区、西区、仁和区)

河池市(东兰县、天峨县、凤山县、宜州区、金城江区、都安瑶族自治县、巴马瑶族自治县、南丹县、环江毛南族自治县、大化瑶族自治县、罗城仫佬族自治县)

南通市(如皋市、崇川区、海安市、启东市、通州区、如东县、海门区)

长春市(朝阳区、绿园区、南关区、德惠市、二道区、榆树市、双阳区、公主岭市、九台区、农安县、宽城区)

河源市(和平县、东源县、连平县、龙川县、源城区、紫金县)

鹤壁市(浚县、山城区、淇滨区、淇县、鹤山区)

牡丹江市(爱民区、东宁市、绥芬河市、西安区、东安区、海林市、林口县、阳明区、穆棱市、宁安市)

宜宾市(南溪区、兴文县、翠屏区、珙县、叙州区、长宁县、高县、屏山县、筠连县、江安县)

七台河市(桃山区、茄子河区、勃利县、新兴区)

绥化市(望奎县、安达市、明水县、兰西县、绥棱县、北林区、海伦市、青冈县、肇东市、庆安县)

呼和浩特市(武川县、托克托县、和林格尔县、赛罕区、清水河县、土默特左旗、回民区、新城区、玉泉区)

南平市(建瓯市、邵武市、松溪县、政和县、延平区、顺昌县、武夷山市、建阳区、浦城县、光泽县)

亳州市(谯城区、涡阳县、利辛县、蒙城县)

茂名市(高州市、茂南区、信宜市、化州市、电白区)

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大理白族自治州(云龙县、南涧彝族自治县、鹤庆县、弥渡县、洱源县、剑川县、大理市、祥云县、漾濞彝族自治县、永平县、巍山彝族回族自治县、宾川县)

泸州市(纳溪区、合江县、龙马潭区、泸县、叙永县、江阳区、古蔺县)

南京市(栖霞区、浦口区、建邺区、秦淮区、鼓楼区、高淳区、雨花台区、溧水区、江宁区、六合区、玄武区)

衡阳市(蒸湘区、南岳区、石鼓区、雁峰区、珠晖区、衡南县、祁东县、衡东县、常宁市、耒阳市、衡阳县、衡山县)  大庆市(林甸县、红岗区、肇源县、龙凤区、大同区、萨尔图区、让胡路区、肇州县、杜尔伯特蒙古族自治县)

平凉市(泾川县、崇信县、灵台县、庄浪县、崆峒区、静宁县、华亭市)

葫芦岛市(绥中县、龙港区、建昌县、兴城市、南票区、连山区)

泉州市(丰泽区、洛江区、鲤城区、惠安县、金门县、安溪县、永春县、晋江市、石狮市、南安市、泉港区、德化县)菏泽市(巨野县、牡丹区、曹县、定陶区、东明县、成武县、鄄城县、单县、郓城县)

承德市(平泉市、围场满族蒙古族自治县、宽城满族自治县、丰宁满族自治县、兴隆县、双桥区、隆化县、双滦区、承德县、鹰手营子矿区、滦平县)  阿拉善盟(额济纳旗、阿拉善右旗、阿拉善左旗)

三明市(泰宁县、宁化县、建宁县、沙县区、清流县、尤溪县、将乐县、明溪县、永安市、三元区、大田县)

秦皇岛市(昌黎县、海港区、卢龙县、青龙满族自治县、山海关区、抚宁区、北戴河区)

黔西南布依族苗族自治州(安龙县、兴仁市、册亨县、望谟县、晴隆县、贞丰县、普安县、兴义市)湘西土家族苗族自治州(古丈县、泸溪县、凤凰县、龙山县、永顺县、保靖县、吉首市、花垣县)

绵阳市(梓潼县、平武县、涪城区、安州区、盐亭县、游仙区、北川羌族自治县、江油市、三台县)

萍乡市(湘东区、莲花县、芦溪县、安源区、上栗县)

唐山市(乐亭县、迁西县、曹妃甸区、路南区、迁安市、丰润区、滦州市、开平区、遵化市、滦南县、丰南区、玉田县、路北区、古冶区)

林芝市(朗县、米林市、巴宜区、墨脱县、波密县、察隅县、工布江达县)

自贡市(大安区、沿滩区、荣县、自流井区、富顺县、贡井区)

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常州市(钟楼区、金坛区、武进区、新北区、溧阳市、天宁区)

济南市(历城区、商河县、莱芜区、济阳区、长清区、历下区、钢城区、天桥区、市中区、平阴县、章丘区、槐荫区)

延边朝鲜族自治州(珲春市、敦化市、延吉市、汪清县、安图县、龙井市、图们市、和龙市)

衡水市(武强县、桃城区、阜城县、景县、故城县、饶阳县、安平县、枣强县、冀州区、深州市、武邑县)

新乡市(延津县、原阳县、卫滨区、获嘉县、红旗区、卫辉市、辉县市、新乡县、长垣市、封丘县、凤泉区、牧野区)

张掖市(高台县、临泽县、肃南裕固族自治县、甘州区、民乐县、山丹县)

宁夏回族自治区

梧州市(蒙山县、龙圩区、长洲区、岑溪市、苍梧县、万秀区、藤县)

大连市(沙河口区、中山区、旅顺口区、西岗区、普兰店区、金州区、长海县、瓦房店市、甘井子区、庄河市)

平顶山市(新华区、舞钢市、汝州市、郏县、叶县、石龙区、卫东区、湛河区、宝丰县、鲁山县)

随着4月24日又一家A股公司——和辉光电递表港交所，2025年以来已有17家A股公司正式递表，开启赴港上市之旅。

证券时报记者通过梳理这些赴港上市的A股公司招股书以及各家公司情况，发现它们目前呈现出三大特征：行业集中度高，消费与科技企业主导；“国际大行+国内大行”成标配；国际化需求迫在眉睫。

行业集中度高：消费与科技企业主导

2024年以来，随着内地和香港两地监管部门不断推出利好“A+H”新政策，尤其是在2024年4月，中国证监会发布五项资本市场对港合作措施，其中一项便是“支持内地行业龙头企业赴香港上市”。当年10月，香港证监会和港交所发布联合声明，其中一条即是针对A股公司赴港上市——针对符合资格的A股公司推出快速审批时间表。

在这一背景下，A股公司赴港上市的热情被彻底点燃，2025年更是迎来“井喷”。Wind数据显示，2022年至2024年，赴港上市的A股公司分别仅有4家、1家和3家，但在2025年，已正式递表港交所的A股公司就已达到17家，同时还有超过10家A股公司已宣布正在筹划赴港上市。

而从2025年已递表的17家公司来看，一个明显的特征是，消费品公司以及科技企业是主导。如海天味业、东鹏饮料、安井食品都是国内知名的消费品公司，而宁德时代、蓝思科技、三花智控、江波龙则主要是科技类公司，涉及新能源、手机、芯片等众多新兴产业。

且这17家公司大部分都是A股中的“大块头”，总市值低于200亿元的仅有2家，总市值超过千亿元的则达到6家，绝大部分公司都是行业中的领头羊。

除宁德时代、恒瑞医药、海天味业、东鹏饮料这些知名公司之外，不少个股在其行业中都有着极为重要的地位。

比如4月22日刚刚递表的中伟股份，其自主研发的新能源材料进入中国、欧美、日韩地区多家世界500强企业高端供应链，被广泛应用于3C、动力及储能领域。核心产品三元前驱体、四氧化三钴连续多年出货量稳居全球首位，磷酸铁材料跻身行业第一阵营。

“国际大行+国内大行”成标配

在这些A股龙头公司不断赴港上市之际，他们最新的招股说明书中也有一定特点，尤其是在选择投行时，更是兼具“国际大行+国内大行”的特点。

Wind数据显示，2025年递表港交所的A股公司中，在选择保荐机构时，绝大部分公司都是境内、境外机构都有选择。比如恒瑞医药既有选择内资背景的华泰国际，同时也有选择外资背景的摩根士丹利和花旗。

对此，分析人士指出，内资券商（如中金、中信证券等）对境内企业的业务模式、财务结构及政策环境更为熟悉，能够高效对接企业需求，快速完成合规性调整。例如，中资券商在保荐过程中更擅长处理涉及A股市场的历史遗留问题或行业监管要求。

而外资投行（如高盛、摩根士丹利等）拥有广泛的国际投资者网络，尤其在欧美、中东等地区的机构投资者中具备影响力。例如，中东主权基金阿布扎比投资局（ADIA）参与港股IPO时，多由外资券商牵头对接。这种组合能显著扩大企业的投资者覆盖范围，提升发行成功率。

A股赴港上市时的这种选择不失为明智之举。此前一位香港资本市场人士就告诉证券时报记者：“港股上市难度相对A股会小一些，但港股作为更市场化的市场，其发行成功需要获得更多外资机构资金的认可，而这方面外资投行更有优势。”

此外，一个值得注意的信息是，有不少A股公司赴港上市时，选择的内资背景券商都是其在A股上市时保荐机构的子公司。

国际化需求迫在眉睫

在这一批17家公司中，证券时报记者注意到，根据Wind数据统计，不少公司在境外收入方面的占比都已极高，如百利天恒甚至占到90%以上。因此，赴港上市或许是其业务不断国际化下的一个迫切需求。

而其他一些公司，如宁德时代虽然境外收入占比仅有30.48%，但绝对值已超过1100亿元；蓝思科技、均胜电子的境外收入也都超过400亿元；同时还有三花智控、江波龙、中伟股份三家公司在境外收入也都超过百亿元。

因此，上述公司选择赴港上市也并不令市场感到意外。不少公司也都在宣布赴港上市时提到了国际化的需求。

汇生国际资本总裁黄立冲表示，对于那些业务国际化的企业，港股市场提供了一个更加适合其发展的平台，因为这些企业的商业模式和增长潜力往往更受国际投资者青睐。“当下出海寻找蓝海市场成为一种趋势。海外融资不仅为企业的国际扩张提供了资金，而且在监管层面，对于企业的国际化战略通常有更为宽松的态度。因此，尽管H股上市可能存在一定的折扣，但香港市场机构投资者居多，会更多基于公司的基本面进行长期投资，可能使得香港市场的估值更加稳定和理性。”此外，相比A股，H股上市公司可以更便利地进行跨境资金的筹集和运用，这对于寻求国际化发展的公司来说是一个显著的优势。

对于为何赴港上市，蓝思科技此前就表示，公司董事会经过深思熟虑，做出在香港发行H股的重要战略决策，主要是为了扩大全球业务布局（越南、泰国、墨西哥等地），增强全球交付能力，更好地服务客户，进一步巩固公司的全球领先地位。募集资金主要用于折叠屏、智能汽车外观结构件的开发、智能机器人的产能配套及研究开发、AI眼镜/XR头显等智能穿戴设备的产能建设，以及提升垂直整合智造能力及其他一般营运资金。

而对于一些目前境外收入较少的公司而言，赴港上市或许正是其启动海外市场布局的开始。

比如对于东鹏饮料赴港上市，东吴证券分析认为，港股上市着眼于国际化战略，持续巩固龙头地位。公司登陆香港资本市场，有助于连接国际投资者、建立跨国品牌认知，为东南亚等海外市场扩张铺路，进一步提升综合竞争力。海外业务进展方面，目前公司已在印度尼西亚和越南设立子公司，预计2026—2027年产能将逐步释放，看好本土化运营能力打磨打开中长期海外业务增长空间。

责编：李丹