用毒高手在现代：黑暗世界中的无畏战士,揭开不为人知的血腥秘密!

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张掖市(临泽县、肃南裕固族自治县、高台县、甘州区、民乐县、山丹县)

娄底市(冷水江市、涟源市、双峰县、娄星区、新化县)  海东市(民和回族土族自治县、互助土族自治县、乐都区、循化撒拉族自治县、平安区、化隆回族自治县)

崇左市(天等县、江州区、龙州县、凭祥市、大新县、宁明县、扶绥县)

乐山市(峨边彝族自治县、夹江县、沙湾区、峨眉山市、金口河区、市中区、马边彝族自治县、犍为县、沐川县、井研县、五通桥区)

漯河市(召陵区、舞阳县、源汇区、郾城区、临颍县)张家界市(桑植县、永定区、武陵源区、慈利县)

本溪市(溪湖区、明山区、平山区、南芬区、桓仁满族自治县、本溪满族自治县)  福州市(永泰县、闽清县、罗源县、平潭县、连江县、福清市、仓山区、晋安区、台江区、长乐区、闽侯县、鼓楼区、马尾区)

潍坊市(奎文区、临朐县、青州市、寿光市、昌乐县、坊子区、诸城市、潍城区、高密市、寒亭区、安丘市、昌邑市)

珠海市(斗门区、金湾区、香洲区)

伊春市(嘉荫县、伊美区、南岔县、铁力市、汤旺县、丰林县、友好区、大箐山县、金林区、乌翠区)

亳州市(蒙城县、谯城区、涡阳县、利辛县)

焦作市(解放区、温县、马村区、沁阳市、孟州市、博爱县、山阳区、中站区、修武县、武陟县)

阜阳市(太和县、颍上县、临泉县、颍东区、界首市、颍州区、阜南县、颍泉区)

咸宁市(崇阳县、嘉鱼县、赤壁市、通城县、通山县、咸安区)

巴彦淖尔市(乌拉特中旗、磴口县、乌拉特后旗、乌拉特前旗、五原县、临河区、杭锦后旗)

丽水市(云和县、庆元县、青田县、景宁畲族自治县、莲都区、龙泉市、缙云县、松阳县、遂昌县)

黄南藏族自治州(尖扎县、泽库县、同仁市、河南蒙古族自治县)

益阳市(沅江市、南县、安化县、资阳区、桃江县、赫山区)

北京市(海淀区、顺义区、昌平区、怀柔区、丰台区、平谷区、大兴区、通州区、密云区、西城区、延庆区、东城区、房山区、门头沟区、朝阳区、石景山区)

信阳市(淮滨县、罗山县、平桥区、潢川县、商城县、浉河区、固始县、光山县、息县、新县)

贺州市(平桂区、钟山县、昭平县、富川瑶族自治县、八步区)

南阳市(桐柏县、内乡县、南召县、新野县、方城县、卧龙区、社旗县、镇平县、淅川县、唐河县、西峡县、宛城区、邓州市)

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包头市(石拐区、达尔罕茂明安联合旗、土默特右旗、九原区、昆都仑区、白云鄂博矿区、东河区、固阳县、青山区)

保定市(徐水区、竞秀区、定兴县、清苑区、蠡县、容城县、安国市、易县、曲阳县、涞源县、安新县、雄县、满城区、博野县、高碑店市、顺平县、唐县、涿州市、涞水县、定州市、望都县、莲池区、高阳县、阜平县)

新余市(渝水区、分宜县)

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丽江市(古城区、宁蒗彝族自治县、永胜县、华坪县、玉龙纳西族自治县)

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惠州市(惠东县、龙门县、惠阳区、博罗县、惠城区)

黔西南布依族苗族自治州(兴仁市、普安县、望谟县、册亨县、贞丰县、安龙县、晴隆县、兴义市)  大理白族自治州(剑川县、南涧彝族自治县、宾川县、鹤庆县、洱源县、永平县、云龙县、漾濞彝族自治县、大理市、巍山彝族回族自治县、弥渡县、祥云县)

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定西市(漳县、临洮县、岷县、渭源县、陇西县、安定区、通渭县)石河子市(北屯市、铁门关市、昆玉市、图木舒克市、胡杨河市、可克达拉市、双河市、白杨市、新星市、阿拉尔市、五家渠市)

淮南市(大通区、八公山区、谢家集区、田家庵区、凤台县、寿县、潘集区)  乌兰察布市(化德县、丰镇市、四子王旗、察哈尔右翼后旗、商都县、察哈尔右翼中旗、凉城县、卓资县、集宁区、兴和县、察哈尔右翼前旗)

荆门市(京山市、掇刀区、东宝区、钟祥市、沙洋县)

常州市(溧阳市、天宁区、新北区、金坛区、武进区、钟楼区)

三亚市(崖州区、天涯区、吉阳区、海棠区)蚌埠市(禹会区、怀远县、五河县、固镇县、蚌山区、淮上区、龙子湖区)

恩施土家族苗族自治州(利川市、恩施市、宣恩县、来凤县、鹤峰县、巴东县、咸丰县、建始县)

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锡林郭勒盟(苏尼特左旗、锡林浩特市、多伦县、阿巴嘎旗、镶黄旗、太仆寺旗、正镶白旗、二连浩特市、东乌珠穆沁旗、苏尼特右旗、正蓝旗、西乌珠穆沁旗)

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黄石市(西塞山区、阳新县、下陆区、大冶市、铁山区、黄石港区)

宿州市(萧县、泗县、灵璧县、埇桥区、砀山县)

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　　懂酒谛

　　作者︱田野

　　在高端白酒赛道，听花酒凭借“万元酒”定位曾引发热议，亦曾经历如被央视“315晚会”曝光的舆论暴击。

　　然而，其母公司青海春天（ST春天）如今却深陷退市泥沼，面对能否成功“保壳”的未知命运，其自身正在经历一场关乎企业存亡的危机。

　　审计警报拉响

　　ST春天撞“线”

　　最近，有关青海春天的一则阶段性审计说明，如惊雷般炸响资本市场，导致其股价跌停。

　　政旦志远会计师事务所初步判定，ST春天经调整后的营收或跌破3亿元红线，这一数字直接触碰上交所财务类退市规则。

　　消息公布后，公司股价连续两日一字跌停，截至今日，其股价已跌至3.80元/股，市值较历史高点蒸发超80%。

　　在这场听花酒局背后，所带来的市值崩塌，不仅是投资者的财富缩水，更折射出作为公众公司的ST春天，将其核心产品维系于高端酒市场，这一决策背后所潜藏着的企业经营的脆弱性。

　　股价过山车：

　　从“妖股”到ST，资本信心崩塌

　　青海春天的股价走势堪称“魔幻”。

　　2024年3月15日，听花酒因虚假宣传被央视3·15晚会曝光，公司股价随后连续走出6个跌停，市值缩水近40%。

　　再之后，公司于5月6日被实施ST，股价一度因“退市风险”预期跌至1.84元；随后，市场对其“摘帽”持有乐观情绪，股价于是反弹至3.48元。

　　这种剧烈波动背后，是投资者对公司基本面的极度担忧。2024年业绩预告显示，青海春天预计全年亏损1.45亿至1.74亿元，连续五年扣非净利润为负。若2025年未能实现营收3亿元或扭亏，公司将面临强制退市。

　　财务黑洞：

　　五年亏超12亿，销售费用吞噬利润

　　在2020年至2024年的最近5年里，青海春天累计亏损超12.7亿元，其财务状况堪称“触目惊心”。

　　其中，2020年亏损3.2亿元，2021年亏损2.49亿元，2022年亏损2.88亿元，2023年亏损2.68亿元，2024年预计亏损1.45亿至1.74亿元。

　　公司亏损的主因，是“烧钱式”营销。以2023年为例，销售费用达1.71亿元，占营收的79.97%，其中广告宣传费0.78亿元，而同期酒水业务毛利率仅63.7%，销售费用率远超行业平均水平。

　　更严峻的是，公司现金流持续恶化。尽管2023年经营性现金流量净额转正至2392万元，但2024年一季度再次转负，显示销售回款能力薄弱。

　　此外，公司对投资、存货等计提减值损失，进一步侵蚀利润。

　　听花酒困局：

　　5.86万/瓶的“智商税”，市场信任危机

　　作为青海春天的核心业务，听花酒的最高标价为58600元/瓶，因其宣称“提升免疫力、改善睡眠、调节性功能”等功效被3·15晚会曝光。

　　事件导致听花酒被电商平台下架，多地市场监管部门立案调查，子公司被罚180万元。

　　尽管2024年5月听花酒恢复线下销售，并推出“限量配额”“精品装出口”等策略，但市场反应冷淡。

　　2024年上半年，ST春天的酒水业务营收5000万元，同比增长45.95%；四季度营收1.13亿至1.41亿元，同比增长111.62%至164.53%；全年预计仍将亏损超1.45亿元，显示高价策略难以为继。

　　尽管2024年的营收数据耀眼，但被年审会计师质疑缺乏商业合理性。例如，经销商众香国、苏州金独花12月销售额异常增长，期后库存积压严重，退货风险未完全排除。

　　目前，年审会计师已对其收入确认、关联交易等事项提出质疑，可能出具“无法表示意见”，导致2024年年报被否决。经会计师审计，若调整后营收不足3亿元，公司将直接退市。

　　转型阵痛：

　　冬虫夏草折戟，跨界白酒失败

　　青海春天的困境源于多次战略失误。早期依靠冬虫夏草产品“极草”起家，但2016年因砷超标被禁售，转型白酒后又陷入虚假宣传漩涡。

　　2018年收购西藏听花酒业后，公司将资源集中于高端白酒，但缺乏品牌积淀与渠道优势，最终沦为“营销驱动”的空壳。

　　更讽刺的是，公司为听花酒投入的“诺奖背书”、“专利包装”等营销手段，反而成为监管部门重点打击对象。2024年，青海春天因违法宣传累计被罚380万元，品牌信誉严重受损。

　　退市倒计时：

　　国资重组或成唯一出路

　　面对退市风险，青海春天正试图通过资产重组自救。2024年5月，公司宣布调整听花酒价格、限量供货并转向出口，试图重塑高端形象。但分析人士认为，这些措施难以扭转颓势。

　　而市场更关注的是国资介入的可能性。2025年2月，青海省国资委提出“深化国企重组整合”，推动盐湖产业等领域的资源整合。

　　若青海春天能引入国资战略投资者，或通过资产重组剥离亏损业务，或有一线生机。但目前尚无相关进展披露，公司退市风险仍高悬头顶。

　　一场“智商税”游戏的终结

　　青海春天的困境，本质是过度依赖营销而非产品力的必然结果。从冬虫夏草到天价白酒，公司的每一次转型都以“概念炒作”为核心，却忽视了消费品行业的根本逻辑——品牌价值与消费者信任。

　　如今，股价暴跌、财务恶化、监管重罚交织，这家被誉为“故事大王”的企业能否在退市前找到救赎之路，目前仍是未知数。

　　不过，对于投资者而言，ST春天的经历或许可以为投资者、为张雪峰提供一个警示：在资本市场，没有真正的“玄学”，只有脚踏实地的经营！信“太上老君”，并不能带来幸运！