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厦门市(海沧区、集美区、湖里区、思明区、同安区、翔安区)

梅州市(平远县、梅江区、蕉岭县、丰顺县、大埔县、梅县区、兴宁市、五华县)

衡水市(景县、深州市、桃城区、武强县、阜城县、故城县、安平县、冀州区、饶阳县、武邑县、枣强县)

宜昌市(秭归县、兴山县、五峰土家族自治县、猇亭区、点军区、伍家岗区、宜都市、枝江市、西陵区、当阳市、夷陵区、远安县、长阳土家族自治县)  郴州市(桂东县、临武县、桂阳县、资兴市、苏仙区、汝城县、安仁县、宜章县、嘉禾县、永兴县、北湖区)

随州市(广水市、曾都区、随县)

甘孜藏族自治州(新龙县、甘孜县、丹巴县、色达县、稻城县、雅江县、理塘县、得荣县、道孚县、白玉县、九龙县、巴塘县、康定市、泸定县、炉霍县、石渠县、乡城县、德格县)

宿迁市(泗阳县、宿豫区、沭阳县、泗洪县、宿城区)

梧州市(蒙山县、藤县、苍梧县、龙圩区、岑溪市、长洲区、万秀区)  潍坊市(高密市、坊子区、昌邑市、寒亭区、潍城区、青州市、奎文区、临朐县、诸城市、安丘市、昌乐县、寿光市)

安顺市(平坝区、镇宁布依族苗族自治县、关岭布依族苗族自治县、紫云苗族布依族自治县、西秀区、普定县)

三明市(尤溪县、明溪县、宁化县、大田县、永安市、将乐县、三元区、清流县、沙县区、建宁县、泰宁县)

银川市(金凤区、兴庆区、西夏区、贺兰县、永宁县、灵武市)

阿克苏地区(阿瓦提县、柯坪县、拜城县、温宿县、库车市、沙雅县、新和县、阿克苏市、乌什县)

延边朝鲜族自治州(龙井市、汪清县、延吉市、珲春市、和龙市、安图县、图们市、敦化市)

楚雄彝族自治州(元谋县、楚雄市、永仁县、武定县、禄丰市、大姚县、姚安县、南华县、牟定县、双柏县)

荆州市(松滋市、洪湖市、公安县、荆州区、监利市、沙市区、江陵县、石首市)

连云港市(灌南县、东海县、连云区、赣榆区、海州区、灌云县)

佛山市(高明区、禅城区、三水区、南海区、顺德区)

西双版纳傣族自治州(勐海县、景洪市、勐腊县)

济南市(历城区、天桥区、商河县、莱芜区、长清区、钢城区、市中区、历下区、济阳区、槐荫区、章丘区、平阴县)

株洲市(茶陵县、石峰区、天元区、炎陵县、芦淞区、渌口区、荷塘区、醴陵市、攸县)

天津市(河东区、河西区、东丽区、静海区、红桥区、河北区、西青区、滨海新区、宁河区、和平区、武清区、宝坻区、津南区、蓟州区、南开区、北辰区)

茂名市(茂南区、高州市、信宜市、化州市、电白区)

新疆维吾尔自治区

长春市(二道区、绿园区、南关区、榆树市、朝阳区、宽城区、农安县、公主岭市、九台区、双阳区、德惠市)

巴彦淖尔市(磴口县、乌拉特前旗、乌拉特中旗、临河区、杭锦后旗、五原县、乌拉特后旗)

张掖市(山丹县、肃南裕固族自治县、民乐县、临泽县、甘州区、高台县)

韶关市(新丰县、浈江区、始兴县、乐昌市、翁源县、乳源瑶族自治县、南雄市、曲江区、武江区、仁化县)

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鹰潭市(贵溪市、余江区、月湖区)

开封市(尉氏县、鼓楼区、禹王台区、龙亭区、兰考县、通许县、顺河回族区、杞县、祥符区)

抚顺市(望花区、清原满族自治县、抚顺县、新抚区、新宾满族自治县、顺城区、东洲区)

成都市(都江堰市、崇州市、青羊区、蒲江县、新都区、大邑县、成华区、郫都区、锦江区、邛崃市、金牛区、金堂县、青白江区、温江区、新津区、龙泉驿区、双流区、武侯区、简阳市、彭州市)  日照市(岚山区、莒县、五莲县、东港区)

南充市(营山县、阆中市、蓬安县、嘉陵区、南部县、仪陇县、西充县、高坪区、顺庆区)

镇江市(扬中市、丹徒区、句容市、京口区、丹阳市、润州区)

扬州市(邗江区、江都区、高邮市、仪征市、宝应县、广陵区)鹤壁市(淇滨区、淇县、鹤山区、山城区、浚县)

盘锦市(兴隆台区、双台子区、盘山县、大洼区)  广西壮族自治区

阜新市(海州区、太平区、新邱区、彰武县、清河门区、细河区、阜新蒙古族自治县)

佳木斯市(汤原县、富锦市、抚远市、桦川县、同江市、东风区、桦南县、向阳区、前进区、郊区)

咸宁市(咸安区、通城县、通山县、赤壁市、嘉鱼县、崇阳县)铁岭市(西丰县、银州区、昌图县、开原市、铁岭县、调兵山市、清河区)

本溪市(平山区、溪湖区、桓仁满族自治县、明山区、本溪满族自治县、南芬区)

牡丹江市(东安区、西安区、林口县、绥芬河市、宁安市、海林市、穆棱市、东宁市、阳明区、爱民区)

拉萨市(达孜区、墨竹工卡县、尼木县、堆龙德庆区、曲水县、林周县、当雄县、城关区)

红河哈尼族彝族自治州(建水县、绿春县、金平苗族瑶族傣族自治县、石屏县、开远市、河口瑶族自治县、蒙自市、泸西县、个旧市、弥勒市、屏边苗族自治县、元阳县、红河县)

齐齐哈尔市(甘南县、克东县、铁锋区、碾子山区、克山县、昂昂溪区、富裕县、泰来县、建华区、龙沙区、讷河市、依安县、富拉尔基区、梅里斯达斡尔族区、龙江县、拜泉县)

长治市(武乡县、潞城区、黎城县、屯留区、沁县、长子县、平顺县、潞州区、壶关县、上党区、襄垣县、沁源县)

淄博市(沂源县、高青县、淄川区、临淄区、桓台县、博山区、周村区、张店区)

香港特别行政区

昌都市(江达县、丁青县、贡觉县、八宿县、边坝县、芒康县、卡若区、左贡县、类乌齐县、洛隆县、察雅县)

西安市(碑林区、蓝田县、周至县、灞桥区、雁塔区、未央区、新城区、阎良区、高陵区、鄠邑区、长安区、临潼区、莲湖区)

大庆市(肇源县、肇州县、萨尔图区、杜尔伯特蒙古族自治县、林甸县、大同区、让胡路区、龙凤区、红岗区)

六盘水市(钟山区、盘州市、水城区、六枝特区)

淮北市(相山区、濉溪县、烈山区、杜集区)

阳江市(江城区、阳东区、阳春市、阳西县)

宁德市(寿宁县、屏南县、蕉城区、霞浦县、古田县、柘荣县、福鼎市、福安市、周宁县)

张家口市(沽源县、涿鹿县、桥东区、宣化区、蔚县、尚义县、赤城县、万全区、下花园区、怀安县、怀来县、桥西区、张北县、阳原县、崇礼区、康保县)

　　北京时间4月17日晚，霸王茶姬正式敲钟纳斯达克，成为新茶饮行业第5家上市公司，也是首家在美股上市的新茶饮公司。

　　作为快速成长的新茶饮新贵，霸王茶姬受到美股投资者的热情追捧。上市当天，公司股价高开20.54%至33.75美元，盘中最高涨超48%。截至当日收盘，霸王茶姬涨15.86%，报32.44美元，总市值近60亿美元。

　　与同行业其他上市公司相比，霸王茶姬此次上市进程推进颇快。从3月26日公开递交招股书到4月17日上市，历时不足1个月。

　　赚钱能力最强的新茶饮企业

　　2017年，霸王茶姬第一家门店在云南开设。此后数年，这家主打原叶鲜奶茶、走国风路线的新茶饮品牌在西南地区深耕不辍，但在全国范围内，影响力尚未打开。

　　转折发生于2021年。当年，霸王茶姬接受了复星、XVC和琮碧秋实等投资方超3亿元的融资，在明确了战略和打法后，开启了全国化新征程。

　　在2022年、2023年和2024年底，霸王茶姬门店总数分别为1087家、3511家、6440家，呈倍增之势。作为后发者，其终以“黑马”之姿闯进新茶饮头部阵营。

　　伴随着门店规模的快速扩大和品牌势能的强势崛起，霸王茶姬的业绩也迎来爆发。2022年至2024年，霸王茶姬营收分别为4.92亿元、46.40亿元、124.06亿元；净利润分别为-9070万元、8.03亿元、25.15亿元。

　　横向对比来看，2024年霸王茶姬的净利润仅次于蜜雪冰城，显著高于古茗、茶百道，而后二者的门店数量远高于霸王茶姬。

　　取得这样的成绩，离不开其高超的赚钱能力。2024年，霸王茶姬的毛利率为51.5%，净利率达20.3%，领跑整个新茶饮行业，这也使其成为加盟商眼中的“香饽饽”。招股书显示，截至2024年年底，共有3195位加盟商加入霸王茶姬。2023年和2024年，霸王茶姬闭店率仅为0.5%和1.5%，低于其他上市茶饮企业。

　　事实上，霸王茶姬的赚钱奥秘并不复杂，可简单概括为在产品和供应链上做“减法”，在数字化技术和自动化设备上做“加法”。

　　通过实施大单品策略，2022年、2023年和2024年，霸王茶姬在中国产生的订单金额中，分别有约79%、87%和91%来自招牌茶拿铁产品（即原叶鲜奶茶），其中约44%、57%和61%来自前三款最畅销的茶拿铁产品。以明星单品“伯牙绝弦”为例，其过去3年累计售出超6亿杯。

　　霸王茶姬表示，专注于简单的核心菜单使其能够通过更集中、简化和高效的供应链管理以及高度自动化生产设备，来确保产品质量、一致性和便利性。这最终导致其庞大的门店网络运营效率和服务质量的提高。

　　将现代东方茶推向世界

　　“中国是茶叶的发源地，但至今未诞生一个世界级的茶品牌，这是一个非常令人心痛和值得深思的现象。”在2024年5月举行的“2024年国际茶日·现代东方茶创新论坛”上，霸王茶姬创始人、董事会主席、首席执行官张俊杰这样感慨。

　　也正是在这场活动上，张俊杰透露了霸王茶姬的雄心和未来愿景：未来在100个国家有霸王茶姬的身影、一年为茶友提供150亿杯茶，有30万个伙伴遍布全球，通过一杯茶链接消费者的每一天。

　　如何达成这一愿景？霸王茶姬的答案是，把喝茶这件事做成现代咖啡那样，通过“三杯茶”场景，重建喝茶的共识。

　　所谓“三杯茶”场景，第一个是指对标星巴克，让喝茶这件事变得生活化。“霸王茶姬要像素级对标星巴克。”张俊杰曾说。第二个是指对标雀巢，即未来在家庭和办公室等场景出现一台小小的自动化萃茶机。第三个是指对标可口可乐，希望通过打造一款兼具美味健康，同时又带有能量性和功能性的预制茶饮料，将东方茶推向全球每个角落。

　　显然，对于成立尚不足8年的霸王茶姬来说，对标星巴克，仍是当下的重点任务。

　　据了解，霸王茶姬自研萃茶工艺和设备，将其用于新产品线的开拓。2025年，霸王茶姬推出称为“CHAGEENOW”的现萃系列产品，已率先在上海地区测试。整体来看，霸王茶姬的Tealatte、Teaspresso、Teapuccino产品线分别对应咖啡领域的拿铁、美式和卡布奇诺。

　　除了开拓新产品线，霸王茶姬也在加速海外扩张。招股书显示，截至2024年底，霸王茶姬在海外共有156家门店，覆盖地区包括马来西亚、新加坡、泰国。近期，霸王茶姬将在美国洛杉矶落地北美市场的第一家门店。

　　一个有趣的细节是，此次上市，霸王茶姬的股票代码定为“CHA”，即“茶”的拼音，这显示了其全球化布局的战略定力。在业内人士看来，通过将“茶”这一极具中国特色的元素融入股票代码，霸王茶姬不仅向全球投资者传递了其核心业务和文化底蕴，且有助于提升品牌的辨识度和影响力。

　　从规模扩张到内功修炼

　　尽管多家调研机构的研究报告显示，新茶饮行业在未来仍会保持低速增长，但不可否认的是随着供给快速扩大及产品同质化，行业竞争已进入红海。

　　从行业上市公司的2024年年报来看，同店GMV等核心经营指标均有所下滑。霸王茶姬也未能幸免。招股书显示，从2024年第三季度开始，霸王茶姬的同店GMV增速已经趋缓，到了第四季度，同店GMV相较上一年同比出现了18.4%的负增长。

　　面向未来，霸王茶姬如何继续高质量、可持续发展？答案或许藏在内功修炼和组织效率的提升上。

　　招股书显示，2025年，霸王茶姬计划在中国和全球范围内新开1000至1500家门店。较为克制的计划开店数量意味着公司在2025年不再过度追求门店规模扩张，而是转向门店精细化运营。

　　从此次上市的募资用途看，增强核心竞争力成为关键。霸王茶姬表示，此次预计募资净额约为3.96亿美元，主要用于科技投入、新品研发、品牌建设、构建海外供应链网络等。

　　在近期的一次分享中，张俊杰还特别提到了组织构建问题。他表示，霸王茶姬的组织有两个特点，第一是具有多元性，第二是具有一元性。所谓多元性是指在招聘的时候，没有任何偏好性，不设各种限制，员工的行业跨度、年龄跨度、地域跨度、背景差异都很大，不戴帽子不设限。所谓一元性，是指员工“都是具有同一种味道的人，不装不端，只做正确的事，不做别人想看到的事”。

　　“我用50%以上的时间找人，发现好的人，再充分地激发信任和授权。最终整个组织逐渐变成了一个‘人人都是founder（创始人）’的状态。”张俊杰表示，霸王茶姬坚定走的一条路（做一品牌、多品类、全渠道的全球化）是一群人共同选择的路，跪着也要把它走完。

　　作者：郑俊婷