黑道霸主追情记:揭开成功人士的神秘面纱！
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楚雄彝族自治州(元谋县、牟定县、永仁县、姚安县、禄丰市、大姚县、南华县、楚雄市、双柏县、武定县)
新乡市(凤泉区、延津县、辉县市、新乡县、长垣市、卫滨区、获嘉县、红旗区、卫辉市、原阳县、封丘县、牧野区)
盘锦市(双台子区、大洼区、兴隆台区、盘山县)
兰州市(安宁区、城关区、皋兰县、榆中县、永登县、西固区、红古区、七里河区)
嘉兴市(桐乡市、海宁市、平湖市、嘉善县、秀洲区、南湖区、海盐县)
通辽市(开鲁县、科尔沁左翼后旗、库伦旗、扎鲁特旗、霍林郭勒市、科尔沁区、奈曼旗、科尔沁左翼中旗)
甘南藏族自治州(碌曲县、玛曲县、迭部县、舟曲县、合作市、夏河县、临潭县、卓尼县)
梅州市(兴宁市、五华县、丰顺县、平远县、大埔县、梅县区、蕉岭县、梅江区)
崇左市(龙州县、宁明县、天等县、凭祥市、大新县、扶绥县、江州区)
镇江市(丹徒区、句容市、润州区、京口区、丹阳市、扬中市)
红河哈尼族彝族自治州(绿春县、屏边苗族自治县、元阳县、弥勒市、石屏县、蒙自市、红河县、金平苗族瑶族傣族自治县、开远市、泸西县、建水县、个旧市、河口瑶族自治县)
兴安盟(突泉县、扎赉特旗、乌兰浩特市、科尔沁右翼前旗、阿尔山市、科尔沁右翼中旗)
达州市(通川区、达川区、开江县、宣汉县、渠县、万源市、大竹县)
锡林郭勒盟(正镶白旗、苏尼特右旗、多伦县、西乌珠穆沁旗、阿巴嘎旗、东乌珠穆沁旗、镶黄旗、正蓝旗、二连浩特市、太仆寺旗、锡林浩特市、苏尼特左旗)
上饶市(广丰区、铅山县、玉山县、德兴市、婺源县、广信区、横峰县、信州区、余干县、鄱阳县、万年县、弋阳县)
绥化市(明水县、兰西县、安达市、绥棱县、肇东市、望奎县、海伦市、青冈县、庆安县、北林区)
运城市(万荣县、永济市、夏县、新绛县、芮城县、闻喜县、稷山县、垣曲县、盐湖区、平陆县、临猗县、河津市、绛县)
长治市(潞州区、平顺县、沁县、屯留区、长子县、黎城县、壶关县、襄垣县、沁源县、潞城区、上党区、武乡县)
江门市(台山市、新会区、恩平市、江海区、蓬江区、鹤山市、开平市)
黑河市(爱辉区、逊克县、嫩江市、孙吴县、北安市、五大连池市)
舟山市(普陀区、定海区、嵊泗县、岱山县)
厦门市(集美区、思明区、湖里区、翔安区、同安区、海沧区)
漳州市(龙海区、长泰区、诏安县、漳浦县、云霄县、芗城区、东山县、龙文区、南靖县、平和县、华安县)
岳阳市(平江县、云溪区、临湘市、岳阳县、岳阳楼区、湘阴县、华容县、汨罗市、君山区)
石嘴山市(平罗县、大武口区、惠农区)
临汾市(古县、永和县、大宁县、隰县、霍州市、侯马市、洪洞县、曲沃县、蒲县、浮山县、襄汾县、尧都区、翼城县、乡宁县、安泽县、汾西县、吉县)
通化市(通化县、二道江区、柳河县、辉南县、梅河口市、东昌区、集安市)
黄冈市(浠水县、红安县、黄州区、麻城市、罗田县、英山县、蕲春县、团风县、黄梅县、武穴市)
遵义市(赤水市、播州区、凤冈县、正安县、湄潭县、务川仡佬族苗族自治县、红花岗区、仁怀市、汇川区、习水县、道真仡佬族苗族自治县、桐梓县、绥阳县、余庆县)
宣城市(宣州区、广德市、旌德县、绩溪县、宁国市、泾县、郎溪县)
衡阳市(珠晖区、耒阳市、南岳区、常宁市、雁峰区、衡南县、蒸湘区、祁东县、衡山县、衡阳县、衡东县、石鼓区)
阿克苏地区(新和县、拜城县、温宿县、乌什县、沙雅县、阿克苏市、库车市、柯坪县、阿瓦提县)
上海市(黄浦区、松江区、金山区、青浦区、嘉定区、静安区、闵行区、宝山区、虹口区、长宁区、崇明区、普陀区、徐汇区、奉贤区、杨浦区、浦东新区)
中山市
贵港市(覃塘区、港北区、桂平市、平南县、港南区)
宁夏回族自治区
安阳市(汤阴县、殷都区、滑县、内黄县、林州市、安阳县、北关区、文峰区、龙安区)
遂宁市(射洪市、大英县、船山区、安居区、蓬溪县)
黔南布依族苗族自治州(都匀市、福泉市、三都水族自治县、瓮安县、平塘县、荔波县、贵定县、长顺县、罗甸县、惠水县、龙里县、独山县)
南通市(如皋市、通州区、海安市、如东县、崇川区、海门区、启东市)
蚌埠市(禹会区、怀远县、淮上区、固镇县、五河县、龙子湖区、蚌山区)
乌鲁木齐市(达坂城区、天山区、米东区、新市区、头屯河区、水磨沟区、沙依巴克区、乌鲁木齐县)
泸州市(龙马潭区、江阳区、叙永县、古蔺县、纳溪区、泸县、合江县)
无锡市(宜兴市、新吴区、梁溪区、江阴市、滨湖区、锡山区、惠山区)
阿里地区(噶尔县、措勤县、普兰县、改则县、日土县、札达县、革吉县)
昌都市(贡觉县、左贡县、边坝县、卡若区、芒康县、丁青县、类乌齐县、江达县、察雅县、洛隆县、八宿县)
自贡市(大安区、沿滩区、贡井区、富顺县、自流井区、荣县)
合肥市(肥东县、蜀山区、包河区、长丰县、庐阳区、庐江县、巢湖市、瑶海区、肥西县)
晋城市(城区、沁水县、高平市、陵川县、泽州县、阳城县)
淄博市(桓台县、淄川区、博山区、张店区、临淄区、沂源县、高青县、周村区)
汕头市(潮南区、金平区、澄海区、南澳县、潮阳区、濠江区、龙湖区)
宁波市(象山县、余姚市、北仑区、江北区、慈溪市、镇海区、鄞州区、海曙区、宁海县、奉化区)
烟台市(海阳市、牟平区、栖霞市、福山区、莱山区、莱阳市、招远市、莱州市、龙口市、蓬莱区、芝罘区)
博尔塔拉蒙古自治州(博乐市、阿拉山口市、温泉县、精河县)
焦作市(修武县、沁阳市、马村区、山阳区、武陟县、温县、解放区、博爱县、中站区、孟州市)
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海北藏族自治州(门源回族自治县、祁连县、刚察县、海晏县)
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广安市(广安区、邻水县、前锋区、武胜县、华蓥市、岳池县)
呼和浩特市(清水河县、新城区、玉泉区、托克托县、回民区、武川县、和林格尔县、土默特左旗、赛罕区)
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海西蒙古族藏族自治州(茫崖市、都兰县、乌兰县、格尔木市、天峻县、德令哈市)
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西藏自治区
●本报记者张舒琳
“几个月的盈利一天就跌没了，拿不准要不要割肉。”面对近期大幅波动的美债市场，一些基民很担忧自己手中的产品是否能够防御风险。
作为曾经的“避风港”，美债是过去几年各类投资者配置的重要资产。在近期美股大跌的背景下，美债收益率却罕见大幅飙升。多只重仓美债的QDII债券型基金大幅回撤，净值回撤幅度普遍超过200个基点。
机构投资者认为，日本对冲基金大举抛售美债、基差交易“崩盘”以及美债的信誉危机是导致近期美债波动的主要原因，短期还需要关注多重扰动因素的进展。
QDII债券型基金大幅回撤
上周以来，受美国关税政策扰动，美债遭遇巨震。10年期美债收益率一度飙升近50个基点，创下自2001年以来的最大单周涨幅，30年期美债收益率一度突破5%。本周10年期美债收益率有所下行，回落至4.3%附近，显示出一定的企稳迹象。
受美债波动影响，重仓美债的QDII债券型基金快速回撤，上周回撤幅度普遍在200个基点以上，回撤最深的甚至达到300个基点。Wind数据显示，4月7日至4月16日，82只QDII债券型基金（不同份额、币种分开统计）的平均收益率为-1.11%，收益率中位水平为-1.17%。其中，19只基金回撤幅度超过1.5%，均为主要投资于美债的基金。在4月7日至4月11日美债快速调整期间，工银全球美元债A美元现汇下跌了3.19%，鹏华全球高收益债人民币、汇添富精选美元债A人民币等多只“网红”债基跌幅普遍超过2%。
回顾过去3年历史业绩，QDII债券型基金的年化收益率中位水平为3%，2%的回撤堪称“巨幅”波动。不过，截至4月16日，2025开年以来QDII债券型基金整体仍然取得了正收益。
对美债信誉的担忧以及过于庞大的基差交易规模，或是近期美债市场波动的主要原因。嘉实基金资深宏观分析师周伟认为，近期美国股票、债券和美元汇率同时下跌，这一罕见现象引发担忧，债券下跌意味着利率上升，会加重美国政府存量债务的利息负担。周伟表示，导致美债大幅波动的原因，一是可能有日本对冲基金利用高杠杆购买美债，在亚太交易时间抛售，导致美债下跌；二是美债市场存在大量杠杆和衍生品交易，基差交易者在美债远期或期货市场做多，因远期价格过高，现货价格相对偏低，套利资金进场套利，加杠杆买入现货卖出远期，但突发扰动因素引发现货下跌，造成流动性危机，套利资金被迫抛售，引发进一步下跌；三是市场传言损害了美债长期信誉，投资者担心美国政府违约，抛售长期美债。
关注四大扰动因素
对于美债供需两侧面临的压力，浙商证券首席经济学家李超表示，整体来看美债面临的压力相对平稳，但二季度仍然可能出现较大政策扰动，未来可从四个方面持续跟踪。一是部分亚洲险资机构资产端和负债端货币结构不匹配，且套保比例下降，在“股债汇”三杀背景下有一定赎回压力。二是各国央行持有美债的变动情况。三是美国财政部对未来美债发行的指引。四是二季度有大量美国国债、企业债到期，市场会如何演绎。
他认为，从供给端来看，美国国债、企业债到期带来的市场压力较以往出现小幅上行。从需求端来看，2023年以后，亚洲投资者持有长期美元债券规模不断升高，且汇率对冲比例较低，有潜在抛压。美元升值周期叠加汇率掉期成本提高，金融机构外汇套期保值比例下降。一旦出现类似美元美债“双杀”情形，对市场冲击较大。
值得关注的是，本轮美债风暴发生在美股下跌、美元走弱的背景下，其波动引发了全球资产连锁反应。美债的避险功能被削弱、黄金价格被不断推高。永赢黄金股ETF基金经理刘庭宇表示，近期美国国债收益率快速上行，疑似遭到大规模抛售，美债收益率大幅上行导致国债利息支出显著增长，极端情况下甚至可能面临违约风险，美债在流动性冲击下，避险功能逐渐丧失，大量资金或从美债流出，并流入黄金和现金资产。全球经济不确定性因素提升，同时也进一步侵蚀美元和美债信用，或推动其它央行“去美元化”趋势持续，黄金在其中扮演的角色将越来越重要。
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