胡桃坐旅行者的坤坤 - 探索背后的真实故事与积极影响

400电话：123456（点击咨询）

胡桃坐旅行者的坤坤 - 探索背后的真实故事与积极影响各观看免费《今日汇总》

胡桃坐旅行者的坤坤 - 探索背后的真实故事与积极影响各热线观看免费2025已更新（2025已更新）

胡桃坐旅行者的坤坤 - 探索背后的真实故事与积极影响观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

胡桃坐旅行者的坤坤 - 探索背后的真实故事与积极影响观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

胡桃坐旅行者的坤坤 - 探索背后的真实故事与积极影响各区点热线观看免费《今日发布》

胡桃坐旅行者的坤坤 - 探索背后的真实故事与积极影响电话

7天观看免费人工电话为您、胡桃坐旅行者的坤坤 - 探索背后的真实故事与积极影响团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

胡桃坐旅行者的坤坤 - 探索背后的真实故事与积极影响各观看免费《今日汇总》2025已更新(今日/推荐)

胡桃坐旅行者的坤坤 - 探索背后的真实故事与积极影响电话区域：

楚雄彝族自治州(永仁县、牟定县、武定县、双柏县、大姚县、姚安县、禄丰市、南华县、元谋县、楚雄市)

眉山市(仁寿县、丹棱县、洪雅县、东坡区、青神县、彭山区)

衡水市(武邑县、深州市、饶阳县、景县、故城县、桃城区、冀州区、枣强县、安平县、阜城县、武强县)

防城港市(防城区、港口区、东兴市、上思县)  厦门市(思明区、同安区、湖里区、海沧区、集美区、翔安区)

珠海市(金湾区、斗门区、香洲区)

临沧市(镇康县、沧源佤族自治县、永德县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、云县、凤庆县、耿马傣族佤族自治县、临翔区)

丽水市(龙泉市、青田县、莲都区、缙云县、遂昌县、松阳县、云和县、庆元县、景宁畲族自治县)

内蒙古自治区  日照市(东港区、岚山区、五莲县、莒县)

柳州市(柳北区、柳城县、鱼峰区、融安县、柳南区、鹿寨县、三江侗族自治县、城中区、融水苗族自治县、柳江区)

榆林市(清涧县、佳县、横山区、神木市、米脂县、定边县、子洲县、靖边县、吴堡县、榆阳区、府谷县、绥德县)

十堰市(郧西县、竹山县、竹溪县、丹江口市、郧阳区、茅箭区、张湾区、房县)

铜陵市(枞阳县、郊区、义安区、铜官区)

葫芦岛市(绥中县、南票区、龙港区、建昌县、连山区、兴城市)

潮州市(湘桥区、潮安区、饶平县)

南京市(秦淮区、高淳区、鼓楼区、栖霞区、浦口区、建邺区、六合区、玄武区、江宁区、雨花台区、溧水区)

无锡市(惠山区、滨湖区、锡山区、梁溪区、新吴区、江阴市、宜兴市)

黄南藏族自治州(河南蒙古族自治县、泽库县、尖扎县、同仁市)

毕节市(七星关区、织金县、金沙县、威宁彝族回族苗族自治县、赫章县、黔西市、大方县、纳雍县)

绵阳市(涪城区、安州区、三台县、江油市、盐亭县、梓潼县、平武县、游仙区、北川羌族自治县)

拉萨市(堆龙德庆区、林周县、尼木县、墨竹工卡县、曲水县、当雄县、达孜区、城关区)

淄博市(高青县、周村区、淄川区、博山区、临淄区、张店区、桓台县、沂源县)

周口市(项城市、郸城县、商水县、扶沟县、鹿邑县、川汇区、西华县、沈丘县、淮阳区、太康县)

三沙市(西沙区、南沙区)

武汉市(东西湖区、青山区、武昌区、新洲区、江夏区、江岸区、黄陂区、汉阳区、江汉区、硚口区、蔡甸区、汉南区、洪山区)

黑河市(爱辉区、北安市、五大连池市、孙吴县、嫩江市、逊克县)

贵港市(港南区、平南县、桂平市、港北区、覃塘区)

呼伦贝尔市(海拉尔区、新巴尔虎左旗、根河市、莫力达瓦达斡尔族自治旗、新巴尔虎右旗、满洲里市、扎赉诺尔区、鄂温克族自治旗、鄂伦春自治旗、牙克石市、陈巴尔虎旗、扎兰屯市、额尔古纳市、阿荣旗)

400电话：123456（点击咨询）

胡桃坐旅行者的坤坤 - 探索背后的真实故事与积极影响各观看免费《今日汇总》《今日发布》

胡桃坐旅行者的坤坤 - 探索背后的真实故事与积极影响各观看免费《今日汇总》（2025已更新）

胡桃坐旅行者的坤坤 - 探索背后的真实故事与积极影响观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

胡桃坐旅行者的坤坤 - 探索背后的真实故事与积极影响观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

胡桃坐旅行者的坤坤 - 探索背后的真实故事与积极影响各观看免费《今日汇总》【2025已更新列表】

胡桃坐旅行者的坤坤 - 探索背后的真实故事与积极影响电话

7天观看免费人工电话为您、胡桃坐旅行者的坤坤 - 探索背后的真实故事与积极影响团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

胡桃坐旅行者的坤坤 - 探索背后的真实故事与积极影响中心2025已更新(今日/推荐)

胡桃坐旅行者的坤坤 - 探索背后的真实故事与积极影响电话区域：

扬州市(宝应县、仪征市、高邮市、广陵区、邗江区、江都区)

乌兰察布市(商都县、卓资县、兴和县、凉城县、察哈尔右翼前旗、集宁区、察哈尔右翼中旗、四子王旗、化德县、察哈尔右翼后旗、丰镇市)

朔州市(朔城区、右玉县、山阴县、应县、怀仁市、平鲁区)

六安市(叶集区、霍邱县、裕安区、霍山县、金安区、舒城县、金寨县)  河池市(宜州区、南丹县、都安瑶族自治县、东兰县、巴马瑶族自治县、罗城仫佬族自治县、金城江区、环江毛南族自治县、天峨县、凤山县、大化瑶族自治县)

温州市(平阳县、瑞安市、苍南县、洞头区、瓯海区、泰顺县、龙湾区、文成县、鹿城区、乐清市、永嘉县、龙港市)

牡丹江市(东宁市、爱民区、穆棱市、阳明区、宁安市、绥芬河市、西安区、海林市、林口县、东安区)

芜湖市(无为市、弋江区、南陵县、繁昌区、鸠江区、镜湖区、湾沚区)那曲市(班戈县、申扎县、索县、聂荣县、安多县、色尼区、尼玛县、嘉黎县、巴青县、双湖县、比如县)

韶关市(曲江区、乳源瑶族自治县、仁化县、始兴县、南雄市、武江区、乐昌市、浈江区、翁源县、新丰县)  阿里地区(改则县、革吉县、噶尔县、日土县、普兰县、措勤县、札达县)

长春市(朝阳区、绿园区、南关区、双阳区、九台区、榆树市、公主岭市、德惠市、农安县、宽城区、二道区)

长治市(上党区、长子县、武乡县、沁源县、黎城县、壶关县、平顺县、屯留区、潞州区、襄垣县、沁县、潞城区)

晋城市(沁水县、城区、泽州县、阳城县、高平市、陵川县)济宁市(汶上县、微山县、金乡县、任城区、泗水县、兖州区、曲阜市、邹城市、梁山县、鱼台县、嘉祥县)

大庆市(萨尔图区、龙凤区、肇源县、林甸县、杜尔伯特蒙古族自治县、大同区、红岗区、让胡路区、肇州县)

揭阳市(揭东区、普宁市、榕城区、惠来县、揭西县)

临汾市(大宁县、尧都区、洪洞县、永和县、隰县、古县、侯马市、安泽县、浮山县、汾西县、霍州市、曲沃县、襄汾县、吉县、乡宁县、蒲县、翼城县)

南阳市(西峡县、新野县、唐河县、社旗县、邓州市、桐柏县、卧龙区、淅川县、镇平县、南召县、宛城区、方城县、内乡县)

运城市(夏县、河津市、垣曲县、芮城县、永济市、闻喜县、临猗县、盐湖区、平陆县、绛县、稷山县、新绛县、万荣县)

泰州市(兴化市、高港区、姜堰区、靖江市、泰兴市、海陵区)

常州市(溧阳市、钟楼区、天宁区、武进区、金坛区、新北区)

吕梁市(交口县、兴县、孝义市、离石区、石楼县、临县、柳林县、中阳县、文水县、岚县、交城县、汾阳市、方山县)

儋州市

绍兴市(新昌县、柯桥区、上虞区、嵊州市、诸暨市、越城区)

舟山市(定海区、普陀区、嵊泗县、岱山县)

黄山市(黟县、休宁县、屯溪区、祁门县、歙县、黄山区、徽州区)

通化市(二道江区、梅河口市、东昌区、柳河县、辉南县、集安市、通化县)

湛江市(赤坎区、坡头区、吴川市、廉江市、麻章区、霞山区、遂溪县、雷州市、徐闻县)

定西市(漳县、通渭县、临洮县、岷县、陇西县、安定区、渭源县)

晋中市(祁县、灵石县、榆社县、榆次区、和顺县、太谷区、昔阳县、左权县、介休市、平遥县、寿阳县)

　　过去几年，在行业去库存大背景下，白酒行业面临发展的烦恼。中证白酒指数在2021年至2024年间，累计下跌超过40%，2025年其市盈率已跌破20倍。

　　不过，有些白酒股，正成为股价增长的“少数派”。

　　从2025年初的167.63元的最低点，到4月15日收盘的215.36元，仅三个月，山西汾酒股价已回到2024年三季度末的高位水平，年内涨幅约19%。

　　凭借精准增持，部分基金经理从中获益。

　　睿远基金赵枫重仓山西汾酒

　　作为早前的热门投资品类，过去几年，白酒行业从资本市场的宠儿逐渐褪去光环。行业去库存周期延长、消费需求结构性调整的背景下，中证白酒指数在2021年至2024年间，累计下跌超过40%。2025年，这一传统赛道仍未走出寒冬。截至4月15日，中证白酒指数市盈率已跌破20倍。

　　不过，山西汾酒年内正以接近20%的涨幅成为“异类”。仅三个月时间，山西汾酒股价已回到2024年三季度末的高位水平。3月中旬时，该公司股价一度达到228.93元/股，逼近去年10月高位。

　　2024年前三季度，山西汾酒以313.58亿元营业收入、17.25%的增长率，超过了洋河股份和泸州老窖，成为贵州茅台、五粮液之下的第三位，归母净利润113.50亿元，同比增长20.34%。

　　山西汾酒的业绩增长来源于销售渠道改革。在2024年12月山西汾酒举办的2024年全球经销商大会上，该公司表示已实现山西省内、省外4：6的结构份额，按经营计划，山西汾酒未来主要以单品整体控量，结构上向年轻化群体培育倾斜，此外还将加强海外推广。

　　业绩韧性吸引了众多公募产品重仓持股山西汾酒。数据统计显示，当前全市场共有172只基金重仓持有1.20亿股山西汾酒，扣除被动指数基金后还剩142只基金，合计持有6624.61万股。张坤管理的易方达蓝筹精选、刘彦春管理的景顺长城新兴成长A、萧楠、王元春管理的易方达消费行业三只基金持有山西汾酒最多，三只基金合计持股3262.28万股，基本占全部基金持仓一半。

　　除了上述持有多个季度的明星基金经理，也有部分基金经理，在2024年第四季度精准增持山西汾酒。

　　其中，睿远基金赵枫、摩根基金徐项楠2024年第四季度大幅增持山西汾酒。睿远基金赵枫操盘的睿远均衡价值三年持有混合，去年四季度重仓名单首次出现山西汾酒，截至当年年末，相关基金持有市值约为3.24亿元。倘若期间赵枫并未进行调仓操作，截至2025年4月15日，相关产品持有期浮盈已超过5500万元。

　　睿远均衡价值三年持有混合过去一年实现16.16%净值增长，同类排名第453，截至2025年4月14日，该基金年内净值回撤0.30%，业绩排名位于同类中游。

　　不过，对于产品配置组合，山西汾酒一只股票对于睿远均衡价值三年持有混合的贡献有限。从重仓股来看，当前该基金前十大重仓股分别为宁德时代、腾讯控股、中国移动、伟明环保、三诺生物、中国太保、小米集团-W、万华化学、中国财险、山西汾酒，合计占比54.40%，行业配置多元，且较为分散，山西汾酒排在第10位，占全部资产份额仅为2.70%。

　　2024年，睿远均衡价值三年持有混合实现收入20.17亿元，净利润18.51亿元，扭亏为盈。按收入结构细分来看，该基金全年公允价值变动收益合计23.08亿元，山西汾酒5500万元公允价值变动大致相当于全年份额的2.38%，即使以亏损年份的2022、2023年两年为参考，5500万元对于当期持有股票的扭亏程度贡献有限。

　　摩根健康品质生活混合仍然亏损

　　若从过去几年重仓消费股的基金中选取，2024年第四季度，摩根基金徐项楠管理的摩根健康品质生活混合则有一定代表性。

　　2024年第四季度，摩根健康品质生活混合买入32.42万股山西汾酒，至2024年末相关持仓市值5972.09万元，占基金全部净值7.39%，位列第四大重仓股。

　　截至2025年4月14日，该部分持有期股份对应市值已经达到6992.99万元，年内浮盈超过1000万元。

　　但由于该基金重仓方向主要为传统消费，且重仓主要集中在白酒方向，其前十大重仓股为五粮液、泸州老窖、巨星农牧、山西汾酒、贵州茅台、美的集团、格力电器、百润股份、东山精密、比亚迪，合计比重60.03%。2024年，该基金净值累计回撤21.87%，与沪深30014.68%的同期涨幅差距明显。

　　相比于睿远均衡价值三年持有混合，重仓山西汾酒，对于摩根健康品质生活混合的业绩具有一定改善。过往两年，摩根健康品质生活混合在份额变化不大的前提下，持有股票的公允价值变动损益分别为3761.43万元、-8995.11万元。

　　按目前持仓估算，截至2025年4月14日该基金净值增长1.61%，以此估算股票波动金额，年内8.08亿元规模的摩根健康品质生活混合股票公允价值波动约为1300万元，山西汾酒在其中扮演了重要角色。

　　对于行业未来走势，摩根基金方面告诉时代周报记者，徐项楠认为，尽管当前消费方向仍面临众多不确定性，但估值水平已释放一定风险，高性价比消费和小众的功能性优质消费两个方向都保持相对较好的趋势，看好以上方向的细分板块。

　　不过，该基金年报显示，2024年，摩根健康品质生活混合的净利润继续亏损3.45亿元，较2023年亏损的0.43亿元大幅增加，今年能否借山西汾酒“翻身”仍然有待关注。

　　尽管部分基金经理看好部分白酒股未来走势，但整体而言市场对于白酒行业的投资观点仍有不小分化。除了张坤、刘彦春、徐项楠等看好消费行业的基金经理，嘉实基金方晗、银华基金焦巍、富国基金朱少醒等一众知名基金经理均选择减持白酒。

　　焦巍管理的银华富裕主题混合，自2023年三季度后连续多个季度减持山西汾酒，截至2024年中报后山西汾酒已退出其重仓股名单，根据该基金年报，目前山西汾酒已被清仓，早前重仓的贵州茅台也只剩下4000股。

　　与之类似的，朱少醒管理的富国天惠精选成长混合在过去一年同样减持了贵州茅台、山西汾酒等股票。

　　（文章来源：时代周报）