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邵阳市(洞口县、新宁县、隆回县、绥宁县、新邵县、邵东市、城步苗族自治县、北塔区、武冈市、双清区、邵阳县、大祥区)

海北藏族自治州(刚察县、海晏县、门源回族自治县、祁连县)

泰安市(新泰市、东平县、岱岳区、泰山区、肥城市、宁阳县)

重庆市(城口县、万州区、渝北区、南川区、黔江区、梁平区、酉阳土家族苗族自治县、涪陵区、江津区、大足区、合川区、大渡口区、巴南区、沙坪坝区、九龙坡区、綦江区、江北区、荣昌区、忠县、丰都县、潼南区、秀山土家族苗族自治县、璧山区、渝中区、石柱土家族自治县、南岸区、云阳县、永川区、北碚区、垫江县、武隆区、开州区、彭水苗族土家族自治县、长寿区、奉节县、巫山县、铜梁区、巫溪县)  滨州市(博兴县、惠民县、邹平市、无棣县、滨城区、沾化区、阳信县)

安康市(宁陕县、紫阳县、汉阴县、平利县、白河县、岚皋县、石泉县、汉滨区、镇坪县、旬阳市)

汕尾市(陆丰市、陆河县、海丰县、城区)

锦州市(北镇市、凌海市、义县、凌河区、古塔区、太和区、黑山县)

绵阳市(安州区、涪城区、盐亭县、三台县、游仙区、江油市、平武县、北川羌族自治县、梓潼县)  吕梁市(柳林县、中阳县、交口县、汾阳市、石楼县、岚县、孝义市、临县、文水县、交城县、离石区、方山县、兴县)

威海市(文登区、环翠区、乳山市、荣成市)

四平市(梨树县、铁西区、双辽市、铁东区、伊通满族自治县)

石嘴山市(平罗县、大武口区、惠农区)

宁波市(海曙区、余姚市、宁海县、奉化区、镇海区、北仑区、象山县、江北区、鄞州区、慈溪市)

南充市(蓬安县、西充县、嘉陵区、仪陇县、顺庆区、南部县、高坪区、阆中市、营山县)

佛山市(高明区、三水区、禅城区、顺德区、南海区)

舟山市(普陀区、岱山县、定海区、嵊泗县)

昌都市(类乌齐县、贡觉县、卡若区、边坝县、八宿县、察雅县、江达县、芒康县、丁青县、洛隆县、左贡县)

商洛市(商南县、丹凤县、柞水县、商州区、洛南县、山阳县、镇安县)

江门市(蓬江区、台山市、江海区、鹤山市、恩平市、新会区、开平市)

葫芦岛市(南票区、兴城市、绥中县、龙港区、连山区、建昌县)

那曲市(索县、聂荣县、巴青县、安多县、双湖县、比如县、尼玛县、色尼区、班戈县、申扎县、嘉黎县)

黔南布依族苗族自治州(惠水县、都匀市、长顺县、荔波县、福泉市、三都水族自治县、瓮安县、平塘县、罗甸县、独山县、贵定县、龙里县)

石家庄市(灵寿县、高邑县、藁城区、长安区、晋州市、赞皇县、行唐县、裕华区、鹿泉区、元氏县、无极县、辛集市、平山县、新华区、井陉矿区、井陉县、新乐市、赵县、桥西区、深泽县、正定县、栾城区)

百色市(平果市、靖西市、田东县、田林县、那坡县、西林县、田阳区、隆林各族自治县、乐业县、德保县、右江区、凌云县)

韶关市(浈江区、武江区、翁源县、南雄市、仁化县、新丰县、曲江区、乐昌市、始兴县、乳源瑶族自治县)

榆林市(米脂县、神木市、榆阳区、横山区、绥德县、靖边县、吴堡县、清涧县、子洲县、定边县、府谷县、佳县)

无锡市(江阴市、宜兴市、新吴区、锡山区、惠山区、滨湖区、梁溪区)

定西市(陇西县、岷县、漳县、临洮县、通渭县、渭源县、安定区)

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厦门市(集美区、湖里区、思明区、翔安区、海沧区、同安区)

承德市(平泉市、丰宁满族自治县、滦平县、双滦区、兴隆县、隆化县、围场满族蒙古族自治县、宽城满族自治县、双桥区、承德县、鹰手营子矿区)

安庆市(潜山市、大观区、迎江区、望江县、宜秀区、怀宁县、岳西县、桐城市、宿松县、太湖县)

朔州市(山阴县、右玉县、怀仁市、朔城区、平鲁区、应县)  阜阳市(颍泉区、界首市、阜南县、临泉县、颍州区、颍东区、太和县、颍上县)

雅安市(芦山县、汉源县、名山区、荥经县、宝兴县、石棉县、天全县、雨城区)

淮北市(烈山区、杜集区、濉溪县、相山区)

镇江市(丹徒区、润州区、丹阳市、扬中市、京口区、句容市)常州市(天宁区、溧阳市、武进区、金坛区、新北区、钟楼区)

清远市(清新区、英德市、清城区、连山壮族瑶族自治县、连州市、阳山县、连南瑶族自治县、佛冈县)  三沙市(南沙区、西沙区)

包头市(东河区、九原区、青山区、固阳县、土默特右旗、白云鄂博矿区、昆都仑区、达尔罕茂明安联合旗、石拐区)

天津市(宝坻区、和平区、南开区、红桥区、河北区、津南区、武清区、北辰区、滨海新区、蓟州区、宁河区、河西区、河东区、西青区、东丽区、静海区)

黄石市(西塞山区、铁山区、阳新县、下陆区、大冶市、黄石港区)徐州市(泉山区、云龙区、丰县、鼓楼区、沛县、铜山区、睢宁县、邳州市、新沂市、贾汪区)

玉林市(玉州区、福绵区、兴业县、博白县、北流市、容县、陆川县)

湘潭市(湘乡市、岳塘区、雨湖区、湘潭县、韶山市)

晋中市(平遥县、太谷区、榆社县、寿阳县、介休市、祁县、灵石县、和顺县、左权县、榆次区、昔阳县)

马鞍山市(和县、当涂县、博望区、雨山区、花山区、含山县)

通辽市(科尔沁左翼中旗、科尔沁区、扎鲁特旗、霍林郭勒市、库伦旗、开鲁县、奈曼旗、科尔沁左翼后旗)

咸阳市(杨陵区、泾阳县、礼泉县、武功县、渭城区、兴平市、彬州市、长武县、秦都区、乾县、旬邑县、永寿县、三原县、淳化县)

兰州市(城关区、西固区、七里河区、红古区、安宁区、榆中县、永登县、皋兰县)

西双版纳傣族自治州(勐海县、勐腊县、景洪市)

乌兰察布市(商都县、化德县、集宁区、察哈尔右翼中旗、兴和县、丰镇市、四子王旗、察哈尔右翼后旗、察哈尔右翼前旗、凉城县、卓资县)

永州市(新田县、道县、宁远县、江永县、东安县、冷水滩区、零陵区、祁阳市、蓝山县、江华瑶族自治县、双牌县)

许昌市(魏都区、建安区、禹州市、长葛市、鄢陵县、襄城县)

三门峡市(湖滨区、卢氏县、义马市、陕州区、灵宝市、渑池县)

深圳市(宝安区、罗湖区、盐田区、坪山区、龙华区、南山区、龙岗区、福田区、光明区)

文山壮族苗族自治州(广南县、砚山县、马关县、西畴县、麻栗坡县、丘北县、富宁县、文山市)

宁德市(福鼎市、寿宁县、屏南县、蕉城区、霞浦县、福安市、柘荣县、古田县、周宁县)

七台河市(茄子河区、新兴区、桃山区、勃利县)

　　文|翠鸟资本

　　当前，全球资本市场的风云变幻，权益投资领域的不确定性和风险被不断放大。

　　知名基金经理但斌近期的操作却引发了市场的广泛争议，因为他出现了一种“散户型”风格！

　　这位去年中国私募冠军的产品净值在短时间内出现剧烈的“大俯冲”，这一现象背后所反映出的，不仅是市场环境的复杂性，更是投资策略与风险控制的深层次问题。

　　这种“接飞刀”式的投资行为，是否真的值得效仿？其背后的风险与教训，又能否为我们提供新的投资思路？

　　净值大跌

　　特朗普关税“黑天鹅”出现之后，全球资本市场未能幸免，特别是美国本土上市公司连续多日经历“杀估值”。

　　截至4月11日，美股大盘股基准指数“标准普尔500”的年内跌幅达到8.81%。

　　即便不到十个百分点的跌幅，足以让部分对冲基金、使用杠杆投资的散户浮亏惨重，甚至爆仓，因为部分权重股票的跌幅远超宽基指数。

　　来看看中国股票私募基金，但斌的产品具有相当的代表性，年内净值跌幅超过25个百分点。

　　再来看看回撤值，衡量投资组合在选定周期内从最高点下跌到最低点的最大跌幅，最大回撤能够直观地反映投资在最不利情况下的潜在损失程度。

　　私募排排网采集的数据显示：截至4月11日，但斌上述代表产品年内最大回撤值高达31%。

　　还有更加让人胆战心惊的数据：但斌更创下了近两年的最大回撤。

　　换言之，如果有投资者在两年前就已经慕名购其产品，即使坚持长期投资的理念，拿了两年至今已经浮亏严重。

　　痴迷英伟达

　　在整个中国基金圈，但斌对于美股的投资已经到了痴迷的地步，特别是对英伟达的重仓押注。

　　暂且不提近期出现的净值回撤，2023年和2024年但斌的旗舰产品成为中国百亿私募基金经理们的“遥不可及”的同业产品。

　　公开数据显示：2023年和2024年但斌产品的年度净值收益分别达到35%和57%，对于收益率来源他“并不避讳”。

　　恰恰就是英伟达，ChatGPT热潮在全球掀起之后的核心科技股票。

　　2024年，但斌以上述高企的收益率，一举拿下了中国百亿私募业绩的冠军。这个业绩让其扭转了2021-2022年的低迷业绩，当时他重仓了特斯拉，让其净值表现相当失望。

　　从特斯拉到英伟达，但斌实现了完美转身，并收获了更多高净值客户的资金追逐，也让其对海外科技股票更加执迷。

　　一个重要迹象就是：但斌使用了杠杆工具，他的一只离岸美元产品在美国证监会申报材料中出现买入三倍做多美股科技股的产品。

　　不论是基金经理还是个人投资者，一旦动用杠杆资金进行博弈，背后要么就是跟风或者盲目自信所致。

　　历史上，大牌对冲基金因杠杆投资导致破产的比比皆是，包括1990年代末的长期资本管理公司、2021年Archegos爆仓事件，后者更直接让合作方瑞士信贷遭遇空前的损失。

　　这背后，但斌对于单只股票的“过度自信”，给投资者带来很大的风险，毕竟这是一个为外部客户受托管理资产的生意。

　　一条路走到黑？

　　值得注意的是，2025年2月但斌一度减仓美股，但后来就因为“没管住手”，再次进行了押注。

　　梳理但斌的朋友圈内容，有如下操作信息：

　　2月份将股票资产70%的比例进行卖出，并清仓了上文提交的美股杠杆工具；仅留下了苹果、亚马逊、谷歌、脸书、微软和英伟达的少数头寸。

　　这说明但斌在2月初——在中国本土公司DeepSeek对海外科技资产的“冲击”——进行了技术性的减仓，逢高抛掉了。

　　基金经理逢高减持，这本是一个明智之举。

　　让人出乎意料的是，此次减持后，但斌很快就将英伟达等股票再次增持了！

　　诸多投资者想必能体会到，但斌卖了后马上买回来，很像散户投资者的行为。

　　按照但斌在社交媒体的说法：“（2月份减持之后）怕错失人工智能时代，另外想着发生新的地区战争是太小的概率事件，很快又买进去了，导致净值回撤较大！”

　　通常来讲，散户刚卖又买股票，背后体现着复杂心理，基于损失厌恶心理匆忙抛售，可抛售后又因害怕错过反弹，在追涨心理驱使下立刻买入。

　　最终，但斌陷入刚卖又买的混乱操作循环中，投资收益自然受到回撤影响。

　　但斌的案例，很容易让投资者想到投资领域的“接飞刀”。

　　当明星股票如坐过山车般直线下冲，市场弥漫着恐慌情绪时，部分投资者却逆向而行，急切入场买入，妄图抓住抄底的“绝佳时机”，这便是“接飞刀”。

　　这就如同徒手去接一把从高处急速坠落的锋利飞刀，稍有不慎就会伤得很重，至少也会让投资者深陷被套牢的困境，难以脱身。

　　汇通财经APP讯——美元指数（DXY）周一在欧洲早盘暴跌0.92%，跌至98.30，为2022年3月以来最低点。此次下跌主要受到特朗普政府加剧对亚洲国家征收关税的影响，同时其对多国寻求关税豁免的行为也加大了市场的紧张情绪。

　　特朗普政策升级，引发全球市场避险情绪

　　4月2日，特朗普宣布对多个国家实施所谓“对等关税”，虽对部分国家暂停征收，但其对亚洲国家的关税自54%迅速升至125%，引发市场强烈反应。

　　美联储保持观望态度，鹰派言论难挽颓势

　　虽然美联储主席鲍威尔近期发表鹰派讲话，表示关税可能推高通胀、抑制增长，美联储在政策方面需要更高的确定性才会采取行动，但市场对其政策转向仍存疑虑。

　　美联储主席鲍威尔表示：“就目前而言，我们的立场是维持观望，等待更明确的信号再做政策调整。”

　　旧金山联储主席戴利称：“虽然我们仍倾向于年内降息一至两次，但通胀上行风险加剧，加之贸易政策不明朗，可能会减少必要的降息次数。”

　　技术面与市场预期对美元构成双重压力

　　当前美元指数在跌破100心理关口后，短期或难以迅速反弹。若贸易政策不出现转机，DXY可能测试2021年末低点区域。此外，市场目前仍预计美联储将在年中启动降息周期，进一步打压美元中期走势。

　　编辑观点：

　　美元作为全球储备货币的传统避险地位正受到特朗普政策带来的不确定性冲击。在联储保持观望态度的同时，若贸易担忧情绪持续加剧，美元将持续承压。

　　尽管部分官员尝试通过鹰派措辞稳定市场信心，但核心问题仍在于政策前景的不透明与全球市场对美国贸易策略的持续质疑。

　　新浪科技讯4月21日下午消息，宁德时代“边界觉醒”超级科技日举行。会上，宁德时代全球首款第二代神行超充电池正式发布。

　　发布会信息显示，第二代神行超充电池搭载12C超充技术，峰值充电功率突破1.3兆瓦，最高续航800km，可实现30秒充电75公里、1秒2.5公里，充电5分钟，续航超过520公里。而在零下10℃的低温环境下，仅需15分钟，就能从5%充电至80%，比当前行业最高充电水平提升了100%。在亏电状态下，该产品依然具备830kW的输出功率，并完美适配兆瓦级充电桩。

　　据悉，第二代神行超充电池采用全新一代超晶石墨，精准设计石墨表面亚微米级传导颗粒，锂离子嵌入速度大幅提升。同时，该产品还打造了一条“智能电解液专线”，应用纳米级的液相高速传输技术，通过构建高效SEI膜，提升超充能力。（张奥）