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梧州市(长洲区、藤县、苍梧县、龙圩区、蒙山县、万秀区、岑溪市)
广州市(荔湾区、花都区、白云区、海珠区、黄埔区、越秀区、番禺区、天河区、南沙区、从化区、增城区)
西宁市(城西区、大通回族土族自治县、城东区、湟源县、城中区、湟中区、城北区)
黔南布依族苗族自治州(荔波县、瓮安县、福泉市、平塘县、三都水族自治县、龙里县、罗甸县、惠水县、贵定县、都匀市、独山县、长顺县)
湘潭市(岳塘区、湘潭县、雨湖区、湘乡市、韶山市)
自贡市(富顺县、贡井区、自流井区、荣县、沿滩区、大安区)
东营市(广饶县、东营区、利津县、河口区、垦利区)
滨州市(博兴县、惠民县、邹平市、阳信县、沾化区、滨城区、无棣县)
南平市(政和县、延平区、浦城县、邵武市、松溪县、建阳区、建瓯市、顺昌县、光泽县、武夷山市)
乐山市(峨边彝族自治县、市中区、马边彝族自治县、沐川县、沙湾区、五通桥区、井研县、犍为县、金口河区、峨眉山市、夹江县)
新余市(分宜县、渝水区)
巴彦淖尔市(杭锦后旗、五原县、乌拉特中旗、乌拉特后旗、磴口县、临河区、乌拉特前旗)
海南藏族自治州(贵德县、兴海县、同德县、贵南县、共和县)
博尔塔拉蒙古自治州(阿拉山口市、精河县、温泉县、博乐市)
滁州市(明光市、定远县、凤阳县、琅琊区、南谯区、全椒县、来安县、天长市)
惠州市(龙门县、惠城区、惠阳区、惠东县、博罗县)
中山市
宜宾市(筠连县、翠屏区、南溪区、江安县、珙县、高县、叙州区、长宁县、兴文县、屏山县)
广安市(岳池县、武胜县、华蓥市、广安区、前锋区、邻水县)
肇庆市(四会市、封开县、怀集县、鼎湖区、广宁县、德庆县、端州区、高要区)
温州市(平阳县、永嘉县、洞头区、泰顺县、鹿城区、乐清市、文成县、瑞安市、瓯海区、龙湾区、龙港市、苍南县)
文山壮族苗族自治州(文山市、砚山县、马关县、广南县、麻栗坡县、富宁县、西畴县、丘北县)
怒江傈僳族自治州(兰坪白族普米族自治县、泸水市、贡山独龙族怒族自治县、福贡县)
济源市
南阳市(邓州市、内乡县、西峡县、新野县、宛城区、唐河县、桐柏县、镇平县、南召县、淅川县、方城县、卧龙区、社旗县)
东莞市
贵港市(平南县、港南区、桂平市、港北区、覃塘区)
柳州市(柳北区、鱼峰区、城中区、柳南区、融水苗族自治县、柳江区、鹿寨县、柳城县、三江侗族自治县、融安县)
杭州市(桐庐县、拱墅区、临安区、滨江区、临平区、钱塘区、富阳区、余杭区、淳安县、西湖区、上城区、建德市、萧山区)
成都市(锦江区、崇州市、青羊区、武侯区、成华区、大邑县、温江区、双流区、蒲江县、金牛区、彭州市、邛崃市、龙泉驿区、金堂县、郫都区、新津区、简阳市、青白江区、新都区、都江堰市)
迪庆藏族自治州(德钦县、香格里拉市、维西傈僳族自治县)
大同市(左云县、云冈区、云州区、平城区、新荣区、灵丘县、广灵县、天镇县、浑源县、阳高县)
漯河市(临颍县、郾城区、舞阳县、源汇区、召陵区)
五指山市(澄迈县、昌江黎族自治县、保亭黎族苗族自治县、陵水黎族自治县、东方市、乐东黎族自治县、文昌市、白沙黎族自治县、万宁市、定安县、屯昌县、琼海市、临高县、琼中黎族苗族自治县)
衢州市(常山县、江山市、柯城区、衢江区、龙游县、开化县)
佳木斯市(富锦市、前进区、东风区、汤原县、郊区、桦南县、抚远市、同江市、向阳区、桦川县)
清远市(阳山县、连南瑶族自治县、连山壮族瑶族自治县、英德市、清新区、连州市、佛冈县、清城区)
日喀则市(昂仁县、吉隆县、白朗县、南木林县、仁布县、桑珠孜区、亚东县、岗巴县、拉孜县、康马县、江孜县、谢通门县、仲巴县、萨迦县、萨嘎县、定日县、定结县、聂拉木县)
营口市(老边区、大石桥市、站前区、鲅鱼圈区、盖州市、西市区)
赤峰市(林西县、敖汉旗、宁城县、元宝山区、巴林左旗、喀喇沁旗、红山区、巴林右旗、翁牛特旗、克什克腾旗、松山区、阿鲁科尔沁旗)
咸宁市(通城县、崇阳县、嘉鱼县、通山县、赤壁市、咸安区)
安阳市(汤阴县、文峰区、安阳县、北关区、殷都区、内黄县、龙安区、林州市、滑县)
廊坊市(广阳区、固安县、三河市、霸州市、文安县、永清县、香河县、安次区、大厂回族自治县、大城县)
三门峡市(灵宝市、义马市、湖滨区、陕州区、卢氏县、渑池县)
忻州市(保德县、定襄县、忻府区、五台县、神池县、河曲县、繁峙县、静乐县、代县、岢岚县、偏关县、宁武县、原平市、五寨县)
长治市(武乡县、沁县、长子县、潞城区、黎城县、上党区、沁源县、屯留区、襄垣县、壶关县、平顺县、潞州区)
呼伦贝尔市(阿荣旗、新巴尔虎左旗、根河市、牙克石市、扎赉诺尔区、陈巴尔虎旗、鄂伦春自治旗、满洲里市、扎兰屯市、额尔古纳市、莫力达瓦达斡尔族自治旗、鄂温克族自治旗、新巴尔虎右旗、海拉尔区)
烟台市(海阳市、招远市、龙口市、莱州市、莱阳市、栖霞市、芝罘区、莱山区、福山区、蓬莱区、牟平区)
太原市(万柏林区、娄烦县、清徐县、阳曲县、晋源区、尖草坪区、杏花岭区、迎泽区、古交市、小店区)
葫芦岛市(建昌县、连山区、绥中县、兴城市、南票区、龙港区)
武汉市(武昌区、黄陂区、蔡甸区、汉阳区、青山区、东西湖区、江汉区、江夏区、洪山区、江岸区、硚口区、汉南区、新洲区)
临沂市(费县、临沭县、平邑县、郯城县、蒙阴县、罗庄区、沂水县、河东区、莒南县、兰陵县、兰山区、沂南县)
昌吉回族自治州(阜康市、木垒哈萨克自治县、呼图壁县、吉木萨尔县、奇台县、昌吉市、玛纳斯县)
长沙市(长沙县、望城区、开福区、浏阳市、宁乡市、芙蓉区、天心区、岳麓区、雨花区)
昆明市(呈贡区、五华区、石林彝族自治县、西山区、晋宁区、盘龙区、禄劝彝族苗族自治县、安宁市、官渡区、宜良县、寻甸回族彝族自治县、嵩明县、富民县、东川区)
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那曲市(聂荣县、班戈县、索县、申扎县、比如县、色尼区、安多县、尼玛县、巴青县、嘉黎县、双湖县)
黔东南苗族侗族自治州(雷山县、镇远县、黄平县、锦屏县、施秉县、天柱县、麻江县、三穗县、榕江县、剑河县、台江县、凯里市、岑巩县、黎平县、丹寨县、从江县)
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和田地区(洛浦县、于田县、策勒县、和田市、皮山县、和田县、墨玉县、民丰县)
阿勒泰地区(阿勒泰市、吉木乃县、哈巴河县、青河县、福海县、富蕴县、布尔津县)
承德市(平泉市、丰宁满族自治县、围场满族蒙古族自治县、承德县、宽城满族自治县、双桥区、双滦区、隆化县、兴隆县、鹰手营子矿区、滦平县)
三明市(清流县、三元区、将乐县、尤溪县、建宁县、泰宁县、永安市、大田县、明溪县、宁化县、沙县区)
石嘴山市(惠农区、大武口区、平罗县)
兴安盟(阿尔山市、科尔沁右翼前旗、科尔沁右翼中旗、扎赉特旗、乌兰浩特市、突泉县)
广元市(昭化区、利州区、剑阁县、青川县、朝天区、旺苍县、苍溪县)
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晋城市(泽州县、高平市、陵川县、城区、阳城县、沁水县)
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来源:国寿安保资讯
引言
2025年4月,全球资本市场经历了一场由美国所谓“对等关税”政策引发的剧烈震荡。面对突如其来的外部冲击,中国资本市场凭借强大的经济基本盘支撑和坚决有力的政策对冲,经受住了重重考验,体现出极强的韧性。当危机来临时,每一个投资者都无法回避,只有正确总结过往经验,认清当下市场形势,才能对未来市场走势拥有清晰判断,也才能稳定预期,坚定信心。
“千磨万击还坚劲,任尔东西南北风”。越是乱云飞渡,惊涛拍岸,越要处变不惊,沉着应对。作为金融央企子公司,国寿安保基金始终不忘使命担当,从今日起将陆续推出“国寿安保定盘星”系列文章解码政策意图、剖析宏观经济、提供实战策略,以理性穿越迷雾,用数据锚定方向,帮助投资者在不确定性中捕捉确定性,陪伴投资者共同穿越这场全球经贸体系重构的“惊险一跃”!
4月7日,A股市场受到美国“对等关税”政策的短暂冲击,随后在一系列政策“稳市组合拳”的作用之下表现出了极强的韧性。国寿安保基金坚定看好中国权益资产的配置价值,根本底气在于我国日益强大的经济体系和渐趋完善的资本市场。
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基础牢固增强抗冲击底气
我国经济有足够的底气应对外部冲击,这些底气来自于超大规模的市场、完备的产业体系、雄厚的创新人才、以及制度保障与战略定力,这些优势在近年来的产业升级、创新驱动、政策支持中不断得到强化。
2017年以来,我国坚定不移推动高质量发展,加快发展新质生产力,成功开拓多元化市场,降低对单一市场的依赖,并且在绿色能源、集成电路、人工智能、人形机器人等多领域取得技术突破,打破海外技术壁垒。
2024年,面对经济运行出现的新情况、新问题,9月中央政治局会议召开之后果断部署一揽子增量政策,有效地激发了发展活力、扩大了市场需求、拉动了企业生产、提升了市场活跃度、增强了发展信心,充分体现了我国政策调控空间充足与制度优势。
展望2025年,一揽子增量政策效应将持续显现,随着重点领域风险化解、房地产市场止跌回稳、内需激发内生活力,资本市场信心将得到进一步提振。
制度优化引中长期资金入市
我国资本市场在高质量发展方面同样取得显著成就,新构建的“1+N”政策体系,系统性重塑资本市场基础制度,通过强化监管、优化结构、引入长期资金、深化改革开放等举措,已形成了生态持续净化、服务实体经济能力显著增强的高质量发展格局,为金融强国建设和经济转型升级提供了有力支撑。
2025年1月,中央金融办、中国证监会等六部门联合印发《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》,这是深入贯彻落实党中央关于推动中长期资金入市决策部署的又一重要举措,旨在解决公募基金、商业保险资金、养老金等中长期资金入市的卡点堵点,从机制上引导中长期资金进一步加大入市力度。此次中长期资金入市重磅方案的出炉,不仅将给市场带来长期稳定的增量资金,更将提升我国资本市场稳定性,更好服务经济社会高质量发展。
国寿安保基金是中国保险业首家由保险资管公司设立的公募基金管理公司,凭借中国人寿资产管理公司作为股东的独特背景,国寿安保基金一直秉承长期投资、稳健投资、价值投资的风格,与长期资金的管理需求存在天然契合性。作为中国人寿集团旗下唯一的公募基金管理公司,国寿安保基金将充分发挥险资基因、创新经验以及政策协同能力,稳步提高权益类基金的规模和占比,牢固树立投资者为本的发展宗旨,坚持长期投资、价值投资理念,不断提升投资者获得感,全力推动中长期资金入市,为维护资本市场稳定发展挺膺担当。
风险提示:基金管理人与股东之间实行业务隔离制度,股东并不直接参与基金财产的投资运作。
投资有风险,请理性选择基金。本资料仅为宣传材料,而非法律文件,其中涉及的统计数据可能随时间的推移而有所变化。购买基金时,投资者应详细阅读《基金合同》、《招募说明书》《产品资料概要》等基金法律文件,并通过官方途径查询基金产品风险等级,根据自身风险承受能力购买产品。投资者进行投资时,应严格遵守反洗钱相关法规的规定,切实履行反洗钱义务。
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2023年底,厦门燕之屋燕窝产业股份有限公司(以下简称“燕之屋”)在数次次IPO后如愿迈入资本市场大门。然而,上市之后的燕之屋业绩表现疲软,2023年首份年报营收、净利润增速下滑。
2024年,燕窝行业龙头燕之屋交出了一份“增收不增利”的财报:全年营收同比增长4.37%至20.5亿元,但净利润却同比骤降24.18%至1.6亿元,净利润率首次跌破10%。这份看似温和增长的财报背后,却暗藏多重风险。对于投资者而言,燕之屋的困境不仅是行业竞争加剧的缩影,更暴露出其商业模式和战略选择的深层隐忧。
营销成本激增:利润被“明星收割”的恶性循环
燕之屋的营业收入主要来源于三个部分:纯燕窝产品、燕窝+及+燕窝产品,以及其他产品。其中,纯燕窝产品包括碗燕、鲜炖燕、瓶装燕窝和干燕窝,2024年其销售收入为17.95亿元,占总营业收入的87.6%。2024年纯燕窝产品的销售收入同比增长仅为0.06%,增长乏力。
燕之屋的利润下滑与销售费用失控直接相关。2024年,其销售及经销开支同比激增19%,达到6.7亿元,占营收比例攀升至32.7%。这一巨额支出主要用于两大方向:
明星代言“军备竞赛” :年内签约巩俐、王一博双顶流代言人,叠加冠名《中国诗词大会》等品牌活动,试图通过“高端+年轻化”双线覆盖用户。然而,代言费用蚕食利润的代价显著。
线上渠道的流量陷阱:虽然电商收入占比超60%(12.4亿元),但依赖头部主播带货和平台流量采买,导致促销费用激增。抖音等新兴渠道的低利润率(不足传统渠道一半)进一步稀释盈利。
这种“以利润换规模”的策略已显露疲态:尽管品牌首选率提升至29.7%3,但消费者对高价燕窝的支付意愿持续下降。。
行业竞争格局恶化、智商税争议挥之不去
燕之屋的行业龙头地位面临双重冲击。竞争格局恶化,小仙炖通过鲜炖燕窝差异化突围,许广和等药企背景品牌抢占养生市场,而电商平台上45ml即食燕窝价格已跌破20元。燕之屋试图以“燕窝+”产品(如燕窝粥、巧克力)拓展场景,但创新产品营收占比仅11.3%,且缺乏技术壁垒。
信任成本高企,行业“智商税”争议挥之不去,叠加历史“毒血燕”事件余波(亚硝酸盐超标33倍),消费者对品质安全疑虑未消。
更严峻的是,其核心用户群体正在流失:Z世代转向枸杞、姜黄等平价养生品,而高端客群对“贵妇专享”标签的认可度被竞品分食。2024年线下渠道收入下滑,下沉市场拓展未达预期,暴露出渠道策略的僵化。
燕之屋提出的“智能工厂降本”“拓展县域市场”等策略,短期内难改利润颓势。若无法在2025年实现研发转化(如115℃锁鲜工艺的商业化)或爆品突破,其“燕窝之王”的光环恐将进一步黯淡。对于投资者而言,这份财报更像是一份风险预警:当行业红利消退时,过度依赖营销的商业模式终将反噬自身。
本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息,结合辅助观点分析和撰写成文。
新闻结尾
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