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美满生活,从开始”观看中心致力于打造优质家电售后品牌。我们坚信的努力,将会为美满的生活添砖加瓦。美满生活,离不开卓越的产品和无忧的售后服务。经过十几年的坚持不懈的努力,我们在写下了无数售后辉煌的篇章。满意的售后服务离不开热诚优质的服务。“质量至上,服务用户”,这是我们售后永恒不变的售后观念。客户的满意,是我们的更终目标。一直以来,我们在产品、服务的质量不断提升,不遗余力。“有问必复、有诉必应,从优从速”是我们对观看中心的一贯要求,我们对自己严格管理和不断进步的要求造就了优秀的服务团队。我们坚信,有要求,有追求,才会有成绩;有要求,有追求,客户才会满意;我们更加坚信,美满生活,从开始。
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盐城市(大丰区、阜宁县、东台市、射阳县、亭湖区、建湖县、盐都区、响水县、滨海县)
内蒙古自治区
中卫市(海原县、沙坡头区、中宁县)
阿坝藏族羌族自治州(若尔盖县、壤塘县、马尔康市、汶川县、九寨沟县、黑水县、金川县、茂县、理县、阿坝县、小金县、红原县、松潘县)
湛江市(赤坎区、徐闻县、廉江市、雷州市、坡头区、霞山区、遂溪县、麻章区、吴川市)
阿里地区(措勤县、札达县、噶尔县、日土县、普兰县、革吉县、改则县)
宣城市(泾县、宣州区、绩溪县、郎溪县、宁国市、旌德县、广德市)
哈密市(伊吾县、伊州区、巴里坤哈萨克自治县)
克拉玛依市(乌尔禾区、白碱滩区、克拉玛依区、独山子区)
遂宁市(大英县、安居区、射洪市、船山区、蓬溪县)
安康市(岚皋县、平利县、白河县、汉滨区、宁陕县、镇坪县、汉阴县、紫阳县、石泉县、旬阳市)
开封市(兰考县、杞县、通许县、禹王台区、尉氏县、龙亭区、顺河回族区、祥符区、鼓楼区)
长春市(九台区、宽城区、朝阳区、公主岭市、德惠市、榆树市、二道区、南关区、农安县、绿园区、双阳区)
酒泉市(玉门市、肃北蒙古族自治县、金塔县、瓜州县、肃州区、敦煌市、阿克塞哈萨克族自治县)
绥化市(庆安县、绥棱县、北林区、青冈县、海伦市、肇东市、兰西县、明水县、望奎县、安达市)
唐山市(滦南县、乐亭县、丰南区、古冶区、滦州市、开平区、遵化市、曹妃甸区、玉田县、丰润区、迁安市、迁西县、路南区、路北区)
漯河市(舞阳县、源汇区、召陵区、郾城区、临颍县)
内江市(市中区、资中县、隆昌市、东兴区、威远县)
无锡市(新吴区、滨湖区、锡山区、宜兴市、梁溪区、惠山区、江阴市)
黑河市(孙吴县、五大连池市、北安市、逊克县、嫩江市、爱辉区)
白银市(平川区、靖远县、景泰县、会宁县、白银区)
玉树藏族自治州(杂多县、曲麻莱县、玉树市、囊谦县、称多县、治多县)
广元市(剑阁县、昭化区、利州区、旺苍县、苍溪县、朝天区、青川县)
德州市(平原县、禹城市、庆云县、齐河县、陵城区、宁津县、乐陵市、德城区、夏津县、武城县、临邑县)
平顶山市(汝州市、舞钢市、石龙区、新华区、鲁山县、湛河区、卫东区、郏县、叶县、宝丰县)
忻州市(岢岚县、忻府区、宁武县、偏关县、繁峙县、河曲县、五台县、静乐县、原平市、五寨县、神池县、定襄县、代县、保德县)
林芝市(察隅县、波密县、米林市、巴宜区、工布江达县、墨脱县、朗县)
赤峰市(翁牛特旗、松山区、宁城县、阿鲁科尔沁旗、巴林左旗、林西县、巴林右旗、元宝山区、红山区、敖汉旗、喀喇沁旗、克什克腾旗)
葫芦岛市(绥中县、连山区、兴城市、龙港区、建昌县、南票区)
滁州市(明光市、南谯区、定远县、凤阳县、天长市、来安县、琅琊区、全椒县)
黔西南布依族苗族自治州(普安县、晴隆县、兴仁市、贞丰县、兴义市、册亨县、安龙县、望谟县)
玉林市(兴业县、福绵区、容县、玉州区、北流市、陆川县、博白县)
湘西土家族苗族自治州(古丈县、凤凰县、永顺县、龙山县、泸溪县、花垣县、保靖县、吉首市)
中山市
哈尔滨市(阿城区、道里区、尚志市、道外区、香坊区、松北区、木兰县、延寿县、双城区、巴彦县、依兰县、五常市、平房区、呼兰区、通河县、方正县、宾县、南岗区)
清远市(英德市、清城区、连州市、阳山县、连南瑶族自治县、佛冈县、清新区、连山壮族瑶族自治县)
石家庄市(无极县、赵县、栾城区、灵寿县、鹿泉区、深泽县、行唐县、桥西区、赞皇县、井陉矿区、长安区、井陉县、平山县、正定县、元氏县、新华区、高邑县、藁城区、裕华区、新乐市、晋州市、辛集市)
迪庆藏族自治州(维西傈僳族自治县、香格里拉市、德钦县)
常州市(金坛区、溧阳市、新北区、天宁区、钟楼区、武进区)
泸州市(合江县、叙永县、古蔺县、泸县、江阳区、龙马潭区、纳溪区)
东营市(河口区、垦利区、广饶县、东营区、利津县)
德阳市(什邡市、绵竹市、旌阳区、罗江区、广汉市、中江县)
新疆维吾尔自治区
荆门市(东宝区、沙洋县、掇刀区、钟祥市、京山市)
梧州市(长洲区、龙圩区、苍梧县、蒙山县、岑溪市、藤县、万秀区)
南昌市(西湖区、东湖区、青山湖区、青云谱区、进贤县、南昌县、红谷滩区、安义县、新建区)
鹤壁市(鹤山区、山城区、淇县、浚县、淇滨区)
上海市(浦东新区、嘉定区、松江区、虹口区、长宁区、金山区、崇明区、闵行区、奉贤区、黄浦区、青浦区、杨浦区、普陀区、静安区、宝山区、徐汇区)
桂林市(龙胜各族自治县、象山区、叠彩区、雁山区、平乐县、灵川县、阳朔县、秀峰区、荔浦市、永福县、兴安县、资源县、全州县、恭城瑶族自治县、灌阳县、七星区、临桂区)
北京市(朝阳区、昌平区、平谷区、西城区、房山区、海淀区、通州区、顺义区、延庆区、密云区、大兴区、门头沟区、怀柔区、石景山区、东城区、丰台区)
龙岩市(长汀县、连城县、新罗区、漳平市、武平县、上杭县、永定区)
濮阳市(范县、濮阳县、台前县、南乐县、清丰县、华龙区)
北海市(银海区、铁山港区、海城区、合浦县)
洛阳市(西工区、宜阳县、孟津区、栾川县、偃师区、洛龙区、洛宁县、涧西区、瀍河回族区、新安县、伊川县、老城区、汝阳县、嵩县)
大理白族自治州(宾川县、漾濞彝族自治县、南涧彝族自治县、云龙县、洱源县、永平县、弥渡县、祥云县、剑川县、鹤庆县、大理市、巍山彝族回族自治县)
焦作市(修武县、博爱县、孟州市、沁阳市、温县、马村区、中站区、武陟县、山阳区、解放区)
西藏自治区
白山市(临江市、江源区、浑江区、抚松县、长白朝鲜族自治县、靖宇县)
果洛藏族自治州(甘德县、久治县、达日县、班玛县、玛多县、玛沁县)
菏泽市(成武县、巨野县、东明县、牡丹区、定陶区、郓城县、鄄城县、曹县、单县)
连云港市(灌云县、赣榆区、东海县、海州区、连云区、灌南县)
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广西壮族自治区
张掖市(甘州区、山丹县、高台县、民乐县、临泽县、肃南裕固族自治县)
大连市(甘井子区、庄河市、长海县、金州区、普兰店区、瓦房店市、西岗区、中山区、沙河口区、旅顺口区)
池州市(青阳县、贵池区、东至县、石台县)
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陇南市(徽县、康县、武都区、西和县、文县、成县、宕昌县、两当县、礼县)
天津市(武清区、东丽区、蓟州区、红桥区、宝坻区、和平区、河西区、津南区、河北区、静海区、西青区、滨海新区、南开区、宁河区、河东区、北辰区)
台州市(天台县、黄岩区、三门县、仙居县、临海市、温岭市、路桥区、椒江区、玉环市)
阳江市(阳春市、江城区、阳西县、阳东区)
大庆市(肇源县、林甸县、萨尔图区、杜尔伯特蒙古族自治县、大同区、龙凤区、让胡路区、红岗区、肇州县)
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铜陵市(义安区、枞阳县、铜官区、郊区)
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衡水市(枣强县、桃城区、阜城县、景县、故城县、武邑县、安平县、冀州区、武强县、饶阳县、深州市)
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石河子市(阿拉尔市、五家渠市、铁门关市、图木舒克市、可克达拉市、双河市、胡杨河市、白杨市、新星市、昆玉市、北屯市)
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博尔塔拉蒙古自治州(温泉县、阿拉山口市、博乐市、精河县)
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柳州市(融安县、柳城县、柳江区、融水苗族自治县、三江侗族自治县、柳南区、柳北区、鱼峰区、鹿寨县、城中区)
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九江市(柴桑区、濂溪区、武宁县、永修县、共青城市、德安县、湖口县、彭泽县、修水县、庐山市、都昌县、浔阳区、瑞昌市)
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黄南藏族自治州(泽库县、尖扎县、同仁市、河南蒙古族自治县)
鹰潭市(贵溪市、余江区、月湖区)
聊城市(茌平区、冠县、东昌府区、临清市、高唐县、莘县、阳谷县、东阿县)
恩施土家族苗族自治州(来凤县、咸丰县、宣恩县、鹤峰县、巴东县、恩施市、利川市、建始县)
青岛市(莱西市、胶州市、市南区、即墨区、市北区、黄岛区、崂山区、城阳区、李沧区、平度市)
广州市(黄埔区、南沙区、增城区、番禺区、白云区、天河区、花都区、海珠区、越秀区、荔湾区、从化区)
佳木斯市(汤原县、桦南县、向阳区、富锦市、抚远市、郊区、桦川县、东风区、前进区、同江市)
营口市(站前区、盖州市、西市区、老边区、大石桥市、鲅鱼圈区)
兴安盟(科尔沁右翼中旗、扎赉特旗、乌兰浩特市、突泉县、科尔沁右翼前旗、阿尔山市)
滨州市(无棣县、博兴县、沾化区、邹平市、滨城区、惠民县、阳信县)
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2024年,中药创新药龙头企业康缘药业交出了一份令市场失望的成绩单。报告期内,公司实现营收38.98亿元,同比下降19.86%;归母净利润3.92亿元,同比下滑15.58%;扣非净利润更是锐减27.29%。这是继2020年疫情冲击后,康缘药业再次陷入“营收净利双降”的困境。
各业务线营收全线下滑 中药注射剂营收降近4成、库存激增
从产品角度看,康缘药业的核心竞争力主要建立在其三大主力产品——热毒宁注射液、银杏二萜内酯葡胺注射液和金振口服液之上。其中,前两者分别属于呼吸感染与心脑血管领域的中药注射剂,长期贡献公司超半数营收。然而,2024年这两大核心产品的销量均出现断崖式下跌,导致公司业绩大幅下滑。
年报数据显示,2024年康缘药业注射液产品实现的营业收入约为13.41亿元,同比下降38.33%。其中,热毒宁注射液销售量为4194.57万支,同比下降30.98%;银杏二萜内酯葡胺注射液销售量为560.19万支,同比下降47.86%。
核心品种的溃退,与医保支付方式改革、药品集采常态化密不可分。近年来,医保控费政策持续收紧,中药注射剂因临床争议和性价比问题,在集采中议价能力较弱。以热毒宁注射液为例,其未被纳入2023年国家医保目录,导致医疗机构采购量骤减。与此同时,临床用药结构向创新化药和生物药倾斜,中药注射剂的市场空间被进一步压缩。
销量下滑的连锁反应是库存激增。截至2024年末,热毒宁注射液库存量为1176.04万支,同比暴涨759.11%;银杏二萜内酯葡胺注射液库存量为149.76万支,同比增长140.77%,金振口服液库存也同比大增230.73%。
截至2024年末,公司存货规模攀升至5.4亿元,创历史新高。其中库存商品2.58亿元,相比期初增长约110%。当期存货跌价准备约2550万元,而去年同期仅约505万元。库存商品未来若无法有效去库存,存货减值风险或仍将侵蚀利润表。
为对冲注射剂颓势,康缘药业试图通过金振口服液和筋骨止痛凝胶打开新增长点。然而,口服液和凝胶剂规模相对较小,或难以弥补核心品种下滑的缺口。从治疗领域看,感染与呼吸、心脑血管、骨科等业务线营收全线下滑,公司的多品类协同战略显然尚未奏效。
业绩承压之际关联交易愈发频繁溢价收购负资产兄弟公司是否涉及利益输送?
业绩承压之际,康缘药业与大股东康缘集团的关联交易愈发频繁。2024年,公司两笔关联交易金额合计超4亿元,其中2.7亿元收购控股股东旗下生物药资产中新医药的交易尤为值得关注。
2024年11月,康缘药业发布公告称拟以自有资金2.7亿元收购中新医药100%股权。康缘药业控股股东康缘集团持有中新医药70%股权,南京康竹(康缘集团全资子公司担任执行事务合伙人)持有中新医药30%股权。从股权关系看,中新医药为康缘药业兄弟公司,本次交易构成关联交易。
据公告显示,此次交易采用资产基础法对企业股东全部权益价值进行评估,截至2023年12月31日,中新医药单体报表口径股东权益账面值为-3.59亿元,评估值2.72亿元,评估增值6.3亿元,增值率175.87%。
然而需要关注的是,标的公司商业化前景不佳,且处于负资产状态,股权收购后仍需向康缘集团偿还借款及利息。公告显示,中新医药自成立以来仍处于亏损状态,截至2024年9月30日经审计的净资产为-4.23亿元。其中,中新医药存在对康缘集团的借款本金、利息合计4.79亿元。
从商业化前景看,中新医药已获取4个创新药的6个临床批件,皆进入临床阶段。4个创新药分别为(rhNGF)重组人神经生长因子注射液、(rhNGF)重组人神经生长因子滴眼液、(GGGF1)三靶点长效减重(降糖)融合蛋白、(GGF7)双靶点长效降糖(减重)融合蛋白。
各在研管线中,除(rhNGF)重组人神经生长因子注射液正在开展外伤、青光眼导致的视神经损伤的II期临床研究之外,其余各在研管线均处于临床Ⅰ期,未来能否成药面临极大不确定性。
此外,占中新药业估值权重最高的GLP-1类药物,市场竞争日益激烈已趋于红海,抛开已有仿制药上市的单靶点GLP-1不谈,仅在多靶点GLP-1领域内国内就已有诸多处于临床后期的强力竞品,包括信达生物的玛仕度肽注射液、恒瑞医药的HRS9531 注射液、博瑞医药(维权)的BGM0504、翰森制药的HS-20094注射液。而中新医药相关在研管线仍处于临床Ⅰ期,研发进度远远落后于第一梯队,即使未来能够上市,能够获得的市场份额也相当有限。
生物药研发具有高投入、长周期、高风险特性。中新医药核心管线尚处早期阶段,预计需投入超4亿元临床资金,且至少5年才能上市。在此期间,康缘药业需持续对其“输血”,这对于业绩大幅下滑的康缘药业而言无疑是沉重负担。
同时,康缘药业的核心能力集中于中药研发与生产,缺乏生物药领域的经验积累。收购中新医药后,如何整合团队、技术、渠道?能否在生物药市场分得一杯羹?这些问题均无明确答案。从财务数据看,并表中新医药已导致公司2022-2023年净利润追溯下调,未来业绩拖累效应或进一步放大。
值得一提的是,这并非康缘药业首次卷入关联交易争议。2024年7月,其子公司与江苏新基誉(康缘集团关联方)签订1.63亿元工程项目协议,而后者2023年营收为零,2024年上半年仅2000余万元收入,几乎完全依赖康缘药业业务。尽管公司坚称交易公允,但此类操作难免让投资者担忧利益输送可能性。
新闻结尾
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