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上海市(静安区、青浦区、崇明区、黄浦区、金山区、闵行区、普陀区、长宁区、松江区、虹口区、杨浦区、浦东新区、嘉定区、宝山区、奉贤区、徐汇区)

鄂州市(梁子湖区、鄂城区、华容区)  保山市(腾冲市、隆阳区、龙陵县、昌宁县、施甸县)

昌都市(察雅县、洛隆县、丁青县、贡觉县、八宿县、江达县、卡若区、类乌齐县、芒康县、边坝县、左贡县)

张家界市(桑植县、永定区、武陵源区、慈利县)

迪庆藏族自治州(德钦县、维西傈僳族自治县、香格里拉市)

黔西南布依族苗族自治州(晴隆县、普安县、兴义市、贞丰县、安龙县、册亨县、兴仁市、望谟县)  运城市(夏县、河津市、稷山县、闻喜县、新绛县、平陆县、万荣县、芮城县、盐湖区、临猗县、垣曲县、绛县、永济市)

丽江市(华坪县、玉龙纳西族自治县、永胜县、宁蒗彝族自治县、古城区)

营口市(盖州市、西市区、站前区、老边区、大石桥市、鲅鱼圈区)

伊犁哈萨克自治州(伊宁县、巩留县、特克斯县、霍尔果斯市、新源县、奎屯市、伊宁市、尼勒克县、昭苏县、察布查尔锡伯自治县、霍城县)

襄阳市(樊城区、宜城市、谷城县、南漳县、襄州区、枣阳市、保康县、老河口市、襄城区)

宁波市(象山县、余姚市、宁海县、海曙区、奉化区、慈溪市、北仑区、江北区、镇海区、鄞州区)

临沧市(镇康县、凤庆县、耿马傣族佤族自治县、永德县、云县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、临翔区、沧源佤族自治县)

焦作市(中站区、马村区、修武县、孟州市、解放区、博爱县、武陟县、温县、沁阳市、山阳区)

三门峡市(卢氏县、湖滨区、渑池县、陕州区、义马市、灵宝市)

西双版纳傣族自治州(勐海县、景洪市、勐腊县)

南充市(仪陇县、南部县、高坪区、顺庆区、嘉陵区、营山县、西充县、蓬安县、阆中市)

海口市(秀英区、美兰区、琼山区、龙华区)

朝阳市(建平县、北票市、双塔区、龙城区、朝阳县、凌源市、喀喇沁左翼蒙古族自治县)

芜湖市(鸠江区、镜湖区、湾沚区、繁昌区、无为市、弋江区、南陵县)

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舟山市(岱山县、嵊泗县、定海区、普陀区)

南宁市(宾阳县、上林县、马山县、西乡塘区、兴宁区、青秀区、江南区、良庆区、横州市、武鸣区、邕宁区、隆安县)

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乌鲁木齐市(新市区、达坂城区、乌鲁木齐县、沙依巴克区、水磨沟区、米东区、头屯河区、天山区)

衡阳市(常宁市、衡南县、祁东县、衡山县、南岳区、雁峰区、石鼓区、耒阳市、蒸湘区、衡东县、衡阳县、珠晖区)

永州市(东安县、新田县、蓝山县、江华瑶族自治县、双牌县、道县、冷水滩区、宁远县、零陵区、祁阳市、江永县)

莆田市(涵江区、荔城区、秀屿区、仙游县、城厢区)  陇南市(徽县、成县、康县、宕昌县、两当县、礼县、西和县、武都区、文县)

怒江傈僳族自治州(贡山独龙族怒族自治县、泸水市、兰坪白族普米族自治县、福贡县)

保定市(阜平县、涿州市、清苑区、易县、雄县、顺平县、蠡县、安国市、定州市、竞秀区、安新县、高碑店市、满城区、涞源县、博野县、望都县、定兴县、莲池区、容城县、徐水区、曲阳县、唐县、高阳县、涞水县)

桂林市(临桂区、兴安县、龙胜各族自治县、七星区、雁山区、灌阳县、阳朔县、永福县、平乐县、全州县、恭城瑶族自治县、秀峰区、象山区、资源县、荔浦市、叠彩区、灵川县)晋中市(左权县、灵石县、祁县、和顺县、榆次区、昔阳县、太谷区、寿阳县、榆社县、介休市、平遥县)

沈阳市(新民市、皇姑区、康平县、大东区、沈北新区、法库县、苏家屯区、和平区、浑南区、沈河区、于洪区、辽中区、铁西区)  商洛市(洛南县、山阳县、商州区、柞水县、镇安县、丹凤县、商南县)

福州市(连江县、闽清县、马尾区、晋安区、罗源县、鼓楼区、仓山区、台江区、永泰县、长乐区、平潭县、福清市、闽侯县)

博尔塔拉蒙古自治州(精河县、温泉县、阿拉山口市、博乐市)

海北藏族自治州(祁连县、海晏县、门源回族自治县、刚察县)镇江市(丹徒区、润州区、丹阳市、句容市、京口区、扬中市)

长治市(黎城县、上党区、屯留区、武乡县、平顺县、潞城区、襄垣县、沁源县、壶关县、潞州区、长子县、沁县)

连云港市(灌云县、连云区、海州区、灌南县、赣榆区、东海县)

随州市(曾都区、随县、广水市)

柳州市(鹿寨县、融水苗族自治县、鱼峰区、柳北区、三江侗族自治县、柳江区、融安县、城中区、柳城县、柳南区)

株洲市(茶陵县、荷塘区、芦淞区、攸县、石峰区、渌口区、天元区、炎陵县、醴陵市)

黄冈市(麻城市、罗田县、团风县、武穴市、黄梅县、英山县、红安县、蕲春县、黄州区、浠水县)

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大连市(甘井子区、西岗区、庄河市、中山区、长海县、普兰店区、瓦房店市、沙河口区、金州区、旅顺口区)

石河子市(五家渠市、新星市、双河市、铁门关市、胡杨河市、昆玉市、阿拉尔市、可克达拉市、图木舒克市、北屯市、白杨市)

聊城市(阳谷县、莘县、冠县、茌平区、临清市、东阿县、高唐县、东昌府区)

潍坊市(高密市、寒亭区、安丘市、青州市、寿光市、昌乐县、昌邑市、潍城区、奎文区、坊子区、临朐县、诸城市)

合肥市(庐阳区、巢湖市、长丰县、包河区、庐江县、瑶海区、肥东县、蜀山区、肥西县)

乌海市(海勃湾区、乌达区、海南区)

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　　北京时间4月17日晚，霸王茶姬正式敲钟纳斯达克，成为新茶饮行业第5家上市公司，也是首家在美股上市的新茶饮公司。

　　作为快速成长的新茶饮新贵，霸王茶姬受到美股投资者的热情追捧。上市当天，公司股价高开20.54%至33.75美元，盘中最高涨超48%。截至当日收盘，霸王茶姬涨15.86%，报32.44美元，总市值近60亿美元。

　　与同行业其他上市公司相比，霸王茶姬此次上市进程推进颇快。从3月26日公开递交招股书到4月17日上市，历时不足1个月。

　　赚钱能力最强的新茶饮企业

　　2017年，霸王茶姬第一家门店在云南开设。此后数年，这家主打原叶鲜奶茶、走国风路线的新茶饮品牌在西南地区深耕不辍，但在全国范围内，影响力尚未打开。

　　转折发生于2021年。当年，霸王茶姬接受了复星、XVC和琮碧秋实等投资方超3亿元的融资，在明确了战略和打法后，开启了全国化新征程。

　　在2022年、2023年和2024年底，霸王茶姬门店总数分别为1087家、3511家、6440家，呈倍增之势。作为后发者，其终以“黑马”之姿闯进新茶饮头部阵营。

　　伴随着门店规模的快速扩大和品牌势能的强势崛起，霸王茶姬的业绩也迎来爆发。2022年至2024年，霸王茶姬营收分别为4.92亿元、46.40亿元、124.06亿元；净利润分别为-9070万元、8.03亿元、25.15亿元。

　　横向对比来看，2024年霸王茶姬的净利润仅次于蜜雪冰城，显著高于古茗、茶百道，而后二者的门店数量远高于霸王茶姬。

　　取得这样的成绩，离不开其高超的赚钱能力。2024年，霸王茶姬的毛利率为51.5%，净利率达20.3%，领跑整个新茶饮行业，这也使其成为加盟商眼中的“香饽饽”。招股书显示，截至2024年年底，共有3195位加盟商加入霸王茶姬。2023年和2024年，霸王茶姬闭店率仅为0.5%和1.5%，低于其他上市茶饮企业。

　　事实上，霸王茶姬的赚钱奥秘并不复杂，可简单概括为在产品和供应链上做“减法”，在数字化技术和自动化设备上做“加法”。

　　通过实施大单品策略，2022年、2023年和2024年，霸王茶姬在中国产生的订单金额中，分别有约79%、87%和91%来自招牌茶拿铁产品（即原叶鲜奶茶），其中约44%、57%和61%来自前三款最畅销的茶拿铁产品。以明星单品“伯牙绝弦”为例，其过去3年累计售出超6亿杯。

　　霸王茶姬表示，专注于简单的核心菜单使其能够通过更集中、简化和高效的供应链管理以及高度自动化生产设备，来确保产品质量、一致性和便利性。这最终导致其庞大的门店网络运营效率和服务质量的提高。

　　将现代东方茶推向世界

　　“中国是茶叶的发源地，但至今未诞生一个世界级的茶品牌，这是一个非常令人心痛和值得深思的现象。”在2024年5月举行的“2024年国际茶日·现代东方茶创新论坛”上，霸王茶姬创始人、董事会主席、首席执行官张俊杰这样感慨。

　　也正是在这场活动上，张俊杰透露了霸王茶姬的雄心和未来愿景：未来在100个国家有霸王茶姬的身影、一年为茶友提供150亿杯茶，有30万个伙伴遍布全球，通过一杯茶链接消费者的每一天。

　　如何达成这一愿景？霸王茶姬的答案是，把喝茶这件事做成现代咖啡那样，通过“三杯茶”场景，重建喝茶的共识。

　　所谓“三杯茶”场景，第一个是指对标星巴克，让喝茶这件事变得生活化。“霸王茶姬要像素级对标星巴克。”张俊杰曾说。第二个是指对标雀巢，即未来在家庭和办公室等场景出现一台小小的自动化萃茶机。第三个是指对标可口可乐，希望通过打造一款兼具美味健康，同时又带有能量性和功能性的预制茶饮料，将东方茶推向全球每个角落。

　　显然，对于成立尚不足8年的霸王茶姬来说，对标星巴克，仍是当下的重点任务。

　　据了解，霸王茶姬自研萃茶工艺和设备，将其用于新产品线的开拓。2025年，霸王茶姬推出称为“CHAGEENOW”的现萃系列产品，已率先在上海地区测试。整体来看，霸王茶姬的Tealatte、Teaspresso、Teapuccino产品线分别对应咖啡领域的拿铁、美式和卡布奇诺。

　　除了开拓新产品线，霸王茶姬也在加速海外扩张。招股书显示，截至2024年底，霸王茶姬在海外共有156家门店，覆盖地区包括马来西亚、新加坡、泰国。近期，霸王茶姬将在美国洛杉矶落地北美市场的第一家门店。

　　一个有趣的细节是，此次上市，霸王茶姬的股票代码定为“CHA”，即“茶”的拼音，这显示了其全球化布局的战略定力。在业内人士看来，通过将“茶”这一极具中国特色的元素融入股票代码，霸王茶姬不仅向全球投资者传递了其核心业务和文化底蕴，且有助于提升品牌的辨识度和影响力。

　　从规模扩张到内功修炼

　　尽管多家调研机构的研究报告显示，新茶饮行业在未来仍会保持低速增长，但不可否认的是随着供给快速扩大及产品同质化，行业竞争已进入红海。

　　从行业上市公司的2024年年报来看，同店GMV等核心经营指标均有所下滑。霸王茶姬也未能幸免。招股书显示，从2024年第三季度开始，霸王茶姬的同店GMV增速已经趋缓，到了第四季度，同店GMV相较上一年同比出现了18.4%的负增长。

　　面向未来，霸王茶姬如何继续高质量、可持续发展？答案或许藏在内功修炼和组织效率的提升上。

　　招股书显示，2025年，霸王茶姬计划在中国和全球范围内新开1000至1500家门店。较为克制的计划开店数量意味着公司在2025年不再过度追求门店规模扩张，而是转向门店精细化运营。

　　从此次上市的募资用途看，增强核心竞争力成为关键。霸王茶姬表示，此次预计募资净额约为3.96亿美元，主要用于科技投入、新品研发、品牌建设、构建海外供应链网络等。

　　在近期的一次分享中，张俊杰还特别提到了组织构建问题。他表示，霸王茶姬的组织有两个特点，第一是具有多元性，第二是具有一元性。所谓多元性是指在招聘的时候，没有任何偏好性，不设各种限制，员工的行业跨度、年龄跨度、地域跨度、背景差异都很大，不戴帽子不设限。所谓一元性，是指员工“都是具有同一种味道的人，不装不端，只做正确的事，不做别人想看到的事”。

　　“我用50%以上的时间找人，发现好的人，再充分地激发信任和授权。最终整个组织逐渐变成了一个‘人人都是founder（创始人）’的状态。”张俊杰表示，霸王茶姬坚定走的一条路（做一品牌、多品类、全渠道的全球化）是一群人共同选择的路，跪着也要把它走完。

　　作者：郑俊婷