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榆林市(吴堡县、佳县、清涧县、神木市、横山区、靖边县、米脂县、榆阳区、府谷县、定边县、绥德县、子洲县)

娄底市(涟源市、冷水江市、娄星区、新化县、双峰县)

漯河市(临颍县、源汇区、舞阳县、召陵区、郾城区)

拉萨市(城关区、当雄县、达孜区、林周县、堆龙德庆区、墨竹工卡县、尼木县、曲水县)  楚雄彝族自治州(禄丰市、牟定县、武定县、大姚县、楚雄市、姚安县、双柏县、南华县、永仁县、元谋县)

玉溪市(华宁县、通海县、新平彝族傣族自治县、峨山彝族自治县、元江哈尼族彝族傣族自治县、易门县、澄江市、江川区、红塔区)

大庆市(红岗区、让胡路区、龙凤区、萨尔图区、肇源县、杜尔伯特蒙古族自治县、肇州县、林甸县、大同区)

广安市(华蓥市、前锋区、邻水县、广安区、武胜县、岳池县)

巴中市(恩阳区、巴州区、通江县、南江县、平昌县)  临汾市(襄汾县、翼城县、古县、蒲县、安泽县、汾西县、永和县、洪洞县、隰县、霍州市、曲沃县、浮山县、侯马市、乡宁县、大宁县、吉县、尧都区)

佛山市(三水区、顺德区、南海区、禅城区、高明区)

潮州市(饶平县、潮安区、湘桥区)

石嘴山市(大武口区、平罗县、惠农区)

唐山市(丰润区、乐亭县、滦州市、迁西县、滦南县、迁安市、古冶区、曹妃甸区、路南区、丰南区、玉田县、开平区、路北区、遵化市)

庆阳市(镇原县、正宁县、宁县、合水县、庆城县、环县、西峰区、华池县)

西宁市(城中区、城北区、湟源县、城东区、大通回族土族自治县、湟中区、城西区)

鄂尔多斯市(鄂托克旗、东胜区、达拉特旗、乌审旗、准格尔旗、伊金霍洛旗、康巴什区、鄂托克前旗、杭锦旗)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(乌恰县、阿图什市、阿克陶县、阿合奇县)

成都市(蒲江县、武侯区、青白江区、大邑县、金牛区、都江堰市、崇州市、新都区、青羊区、彭州市、简阳市、龙泉驿区、双流区、温江区、邛崃市、金堂县、郫都区、新津区、锦江区、成华区)

广州市(从化区、天河区、黄埔区、越秀区、花都区、海珠区、荔湾区、南沙区、增城区、白云区、番禺区)

枣庄市(山亭区、市中区、峄城区、台儿庄区、滕州市、薛城区)

亳州市(利辛县、谯城区、涡阳县、蒙城县)

日照市(五莲县、岚山区、东港区、莒县)

大兴安岭地区(塔河县、呼玛县、漠河市)

通辽市(科尔沁左翼中旗、科尔沁左翼后旗、扎鲁特旗、库伦旗、奈曼旗、霍林郭勒市、开鲁县、科尔沁区)

秦皇岛市(海港区、昌黎县、青龙满族自治县、山海关区、北戴河区、抚宁区、卢龙县)

滁州市(全椒县、明光市、南谯区、来安县、琅琊区、凤阳县、天长市、定远县)

果洛藏族自治州(久治县、玛沁县、班玛县、达日县、玛多县、甘德县)

本溪市(桓仁满族自治县、明山区、溪湖区、南芬区、平山区、本溪满族自治县)

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黄山市(休宁县、黟县、祁门县、屯溪区、歙县、黄山区、徽州区)

德宏傣族景颇族自治州(瑞丽市、盈江县、芒市、陇川县、梁河县)

重庆市(江津区、璧山区、江北区、长寿区、大渡口区、沙坪坝区、綦江区、合川区、永川区、忠县、武隆区、渝中区、涪陵区、南川区、奉节县、巫溪县、铜梁区、梁平区、大足区、万州区、秀山土家族苗族自治县、垫江县、城口县、云阳县、丰都县、南岸区、巫山县、荣昌区、彭水苗族土家族自治县、酉阳土家族苗族自治县、潼南区、黔江区、北碚区、开州区、九龙坡区、巴南区、渝北区、石柱土家族自治县)

潍坊市(临朐县、昌乐县、奎文区、昌邑市、坊子区、寿光市、潍城区、高密市、寒亭区、安丘市、诸城市、青州市)  丹东市(振安区、宽甸满族自治县、元宝区、东港市、凤城市、振兴区)

阜新市(太平区、海州区、彰武县、细河区、新邱区、清河门区、阜新蒙古族自治县)

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张家界市(慈利县、武陵源区、桑植县、永定区)马鞍山市(雨山区、花山区、博望区、含山县、和县、当涂县)

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昌都市(左贡县、察雅县、贡觉县、八宿县、卡若区、类乌齐县、芒康县、丁青县、边坝县、江达县、洛隆县)

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博尔塔拉蒙古自治州(阿拉山口市、精河县、博乐市、温泉县)孝感市(云梦县、汉川市、安陆市、大悟县、孝南区、孝昌县、应城市)

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六安市(叶集区、裕安区、金安区、舒城县、霍邱县、霍山县、金寨县)

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每经记者温梦华    每经编辑叶峰    

4月22日晚间，顺鑫农业同时交出2024年全年和2025年一季度的“答卷”。

据财报数据，2024年公司营收约91.26亿元，同比下降13.85%；归属于上市公司股东的净利润2.31亿元，上年同期净亏损2.96亿元。

剥离房地产业务之后，“轻装上阵”的顺鑫农业似乎并不如想象中“顺心”。虽然2024年公司扭亏为盈，但整体上却面临“增利不增收”的困局。贡献了近八成营收的白酒业务，虽然2024年实现营收70.41亿元，同比增长3.19%，但毛利率整体下滑5.23个百分点；另一大猪肉业务则再次“拖后腿”，实现营收约18.91亿元，同比下滑27.21%，毛利率仅2.42%。

面对愈发激烈的市场竞争，白酒毛利率下滑、养猪利润微薄，顺鑫农业该如何突围？

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，2022年~2024年，顺鑫农业除第一季度盈利外，第二、三、四季度均为亏损。而2025年第一季度，顺鑫农业营收、净利润却出现同比双下滑，或会给2025年全年业绩完成带来不小压力。

营收连年下滑，利润扭亏却“不增收”

四年缩水近四成、跌破百亿元

2024年，甩掉了房地产“包袱”的顺鑫农业终于扭亏为盈，但其营收表现依旧不尽如人意。公司全年实现营收约91.26亿元，同比下降13.85%。

从数据来看，2021年~2024年顺鑫农业的营收持续下滑，短短4年间，公司营收从2021年的148.69亿元下滑至2024年的不足百亿元，整体缩水大约近四成。

白酒、养猪、地产，曾经是顺鑫农业营收的“三驾马车”，但随着2023年底房地产业务的剥离，公司营收的重任落在了白酒和养猪两大业务上。过去一年，白酒板块扛起了顺鑫农业的营收大旗，为公司贡献了近八成营收。

数据显示，2024年公司白酒业务实现营收70.41亿元，同比增长3.19%；2024年实现销量36.94万千升，产量37.88万千升，均实现同比增长。而公司猪肉业务实现营业收入18.91亿元，同比减少27.21%。

值得注意的是，从顺鑫农业近三年数据来看，第一季度往往是撑起公司营收的“主力军”。《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，2022年~2024年，公司除第一季度盈利外，第二、三、四季度均为亏损。

而今年第一季度，顺鑫农业营收、净利润均同比下滑。数据显示，2025年第一季度公司实现营业收入约32.58亿元，同比下降19.69%；归属于上市公司股东的净利润约2.82亿元，同比下降37.34%。

白酒营收从百亿元下滑至70.41亿

竞争加剧之下，高中低档产品毛利率均下滑

白酒成为顺鑫农业的“绝对主力”。白酒产业的主要产品以“牛栏山”和“宁诚”为代表，“牛栏山”目前拥有“经典二锅头”“传统二锅头”“百年牛栏山”“珍品牛栏山”“陈酿牛栏山”五大系列产品；“宁诚”现主要为绵香型宁城老窖白酒。

然而，随着白酒产业迈入深度调整期，行业竞争不断加剧，白酒业务虽然为公司贡献了近八成营收，但2022年、2023年公司白酒营收连续两年下滑。

《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，2021年~2024年，公司白酒营收整体呈现波动下滑，白酒营收从2021年的约102.25亿元下滑至2024年的约70.41亿元。

当前，性价比已经成为理性消费市场的重要趋势，大众酒、特别是光瓶酒赛道的竞争也逐步加剧。而顺鑫农业的白酒业务，就集中在这一赛道当中。

过去几年，光瓶酒市场迅速增长。据中国酒业协会数据预测，2013年~2021年间，光瓶酒行业规模由352亿元增长至988亿元，2024年市场规模会超过1500亿元。今年年初，中酒协强调，中低端市场的潜力在于其背后庞大的消费群体，伴随居民收入提高，这一市场价格段有望成为酒企新的增长点。

公司年报中对光瓶酒市场的分析为，随着理性消费理念的深入，白酒消费市场格局发生了新的变化，以光瓶酒为代表的民酒消费正逐步发展。近年来，优质光瓶酒市场保持增长势态，形成白酒行业新赛道，但其在保持较高景气度的同时，民酒消费市场的内外部竞争压力也持续增大。

虽然坐拥“牛栏山”等老牌光瓶酒品牌，但公司似乎没能“乘势而上”，毛利率整体下降。

数据显示，2024年公司高档酒（≥50元/500ml）营收约为9.72亿元，同比下滑0.59%；中档酒（≥10＜50元/500ml）营收约10.95亿元，同比下滑1.53%；低档酒（＜10元/500ml）营收则约为49.74亿元，同比增长5.08%。

白酒业务整体毛利率44.99%，同比下滑5.23个百分点；从产品类别来看，高档酒、中档酒、低档酒同比均有下滑。

毛利率仅2.42%，猪肉业务“再拖后腿”？

营收多年下滑，频频引发投资者关注

公司的猪肉业务营收，这次还是“拖了后腿”。

财报显示，公司的猪肉业务主要为屠宰业务、种畜养殖业务，其中屠宰业务“占大头”。

公司表示，目前已经拥有集种猪繁育、生猪养殖、屠宰加工、肉制品深加工、冷链物流配送为一体的完整产业链。屠宰能力和冷库储藏能力具有优势，且是北京菜篮子工程重要组成部分和重大赛事活动的猪肉产品供应商。

2024年公司猪肉业务实现营收18.91亿元，同比下滑27.21%。其中，屠宰业务营收同比下滑29.64%，占公司营收的比重也由2023年的22.67%下滑至2024年的18.51%。

如果将时间线拉长，从2021年开始顺鑫农业的猪肉业务就开始连年下滑，猪肉业务的收入从2021年的36.02亿元下滑至2024年的18.91亿元。

此外，2024年猪肉产品的毛利率仅2.42%，而2021年~2023年猪肉产品的毛利率则分别为3.35%、3.31%、-5.94%。

今年1月，顺鑫农业公告称，对全资子公司北京顺鑫鹏程畜牧科技有限公司减资，减资完成后，该公司的注册资本将从4亿元大幅缩减至50万元，但顺鑫农业仍持有其100%的股权。同时，拟注销子公司内蒙古顺鑫农业小店种猪育种有限公司及孙公司汉中顺鑫生猪产业联盟服务有限公司。而这两家公司在设立后并未开展实际经营业务。

其后就有投资者提出疑问，询问这些行动是否意味着顺鑫农业正在剥离猪产业，以更加聚焦于白酒主业。1月10日，顺鑫农业方面回应称：公司将继续聚焦白酒和猪肉两大主业，并无剥离猪肉产业的计划。

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，在顺鑫农业2024年接待调研、沟通、采访等活动中，关于猪肉业务经营情况的咨询也曾出现多次。

但从猪肉业务的业绩表现来看，未来能否“逆袭”助力顺鑫农业突围，仍要画一个大大的问号。

封面图片来源：每日经济新闻资料图