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聊城市(阳谷县、莘县、东昌府区、冠县、茌平区、东阿县、高唐县、临清市)

镇江市(丹阳市、京口区、丹徒区、润州区、句容市、扬中市)

海北藏族自治州(刚察县、祁连县、门源回族自治县、海晏县)  衡水市(景县、安平县、故城县、饶阳县、阜城县、冀州区、深州市、枣强县、武邑县、桃城区、武强县)

长治市(襄垣县、沁源县、上党区、平顺县、黎城县、长子县、壶关县、潞城区、潞州区、屯留区、沁县、武乡县)

上海市(崇明区、金山区、闵行区、虹口区、松江区、徐汇区、浦东新区、普陀区、长宁区、嘉定区、杨浦区、奉贤区、宝山区、青浦区、静安区、黄浦区)

济源市

菏泽市(曹县、单县、鄄城县、定陶区、牡丹区、巨野县、成武县、东明县、郓城县)  青岛市(市南区、即墨区、城阳区、胶州市、市北区、莱西市、崂山区、平度市、黄岛区、李沧区)

泰安市(岱岳区、新泰市、宁阳县、泰山区、东平县、肥城市)

抚顺市(望花区、新抚区、新宾满族自治县、东洲区、清原满族自治县、抚顺县、顺城区)

西宁市(湟中区、城西区、城中区、湟源县、城东区、城北区、大通回族土族自治县)

乌鲁木齐市(米东区、乌鲁木齐县、水磨沟区、天山区、头屯河区、新市区、沙依巴克区、达坂城区)

玉林市(陆川县、北流市、博白县、玉州区、容县、福绵区、兴业县)

丽水市(庆元县、遂昌县、缙云县、莲都区、龙泉市、云和县、青田县、景宁畲族自治县、松阳县)

吴忠市(青铜峡市、利通区、盐池县、红寺堡区、同心县)

大理白族自治州(巍山彝族回族自治县、洱源县、剑川县、鹤庆县、漾濞彝族自治县、宾川县、大理市、祥云县、云龙县、弥渡县、永平县、南涧彝族自治县)

衢州市(江山市、柯城区、衢江区、开化县、常山县、龙游县)

松原市(宁江区、长岭县、前郭尔罗斯蒙古族自治县、扶余市、乾安县)

常州市(金坛区、武进区、溧阳市、新北区、钟楼区、天宁区)

杭州市(上城区、萧山区、钱塘区、拱墅区、余杭区、临安区、滨江区、桐庐县、临平区、建德市、富阳区、西湖区、淳安县)

贵港市(港南区、平南县、覃塘区、桂平市、港北区)

长春市(朝阳区、九台区、宽城区、榆树市、公主岭市、农安县、二道区、绿园区、双阳区、德惠市、南关区)

攀枝花市(盐边县、东区、西区、米易县、仁和区)

湖州市(吴兴区、长兴县、德清县、安吉县、南浔区)

铜仁市(德江县、思南县、江口县、松桃苗族自治县、印江土家族苗族自治县、沿河土家族自治县、万山区、碧江区、玉屏侗族自治县、石阡县)

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葫芦岛市(南票区、建昌县、兴城市、绥中县、龙港区、连山区)

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珠海市(香洲区、斗门区、金湾区)

黄南藏族自治州(河南蒙古族自治县、同仁市、尖扎县、泽库县)

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　　作者丨李域

　　编辑丨巫燕玲，江佩佩

　　美国资产周一重演股债汇三杀。

　　当地时间4月21日，美股三大指数全线下跌，道琼斯工业指数、纳斯达克指数、标普500指数均跌逾2%。

　　美债波动率也再度回升，长期美债的抛售导致收益率曲线急剧变陡。美元指数跌0.88%报98.35，创三年来新低，盘中一度连续跌破99、98两大整数位关口；美元兑日元跌破141关口，跌0.94%报140.85。

　　昨夜，美股大跌！道指跌近1000点

　　据Wind，截至4月21日收盘，美股大幅收跌，道指跌971.82点。

　　大型科技股全线下跌，Wind美国科技七巨头指数大跌3.06%。特斯拉下跌5.75%，市值蒸发446亿美元；英伟达下跌4.51%，市值蒸发1118亿美元。美股“七巨头”市值合计蒸发4046亿美元（合人民币2.95万亿元）。

　　热门中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数上涨0.20%，中金科工业、禾赛科技涨逾6%，多尼斯涨逾5%，好未来涨逾2%。

　　美元持续走弱、美债反弹

　　美元指数下行态势明显。

　　今年以来，美元持续走弱，据Wind数据，2025年2月以来，美元指数从109上方连续3个月逐步下跌至100附近，在100的整数关口震荡多日后进一步跌破99。截至4月21日15时，美元指数报98.3097，日内下跌幅度为0.94%，年内美元指数跌幅为9.38%，其中4月跌幅为5.66%。

　　“本次美元指数跌破100点，从信用视角来看，是美国广义国家信用出现缝隙的结果。”天风证券策略首席分析师吴开达对21世纪经济报道记者表示，从供求视角来看，“制造业回流”与“强美元”的错位暗示着美元信用正在遭受更深层次的挑战，“拆解近期美债价格异动背后的原因，指向了以美债为代表的美国资产即期信用，即广义国家信用的偿还压力受到了挑战，市场开始担忧美元资产”。

　　申万宏源证券首席经济学家赵伟认为，4月7日以前，美元的走弱主因是美国衰退预期的升温。1月10日以来，美国经济持续走弱，花旗经济意外指数由14.5回落至-19.5。衰退担忧下，市场的降息预期也逐步回升，由1.2次一度升至4月4日的4.2次，10年期美债利率随之大幅回落62bp、导致了美元的相对疲软。

　　4月7日以来，美债利率反弹、但美元仍在走弱，或因海外资金在“逃离美国”。

　　在赵伟看来，在关税等政策不确定性冲击下，美国经济或仍将继续走弱。美国关税政策一方面导致经济、贸易不确定性快速飙升，冲击企业经营活动；另一方面，关税也导致通胀预期大幅升温，压制消费者信心。综合GTAP模型、弹性测算、外资预测等，关税对美国GDP的冲击或达3个百分点。

　　海外资金在“逃离美国”

　　全球投资者对美国资产的抛售，仍在持续。

　　为什么长端收益率出现快速上行？

　　天风证券策略首席分析师吴开达指出，短期来看，上周美债拍卖不佳及基差交易或是主要原因。美债期限溢价的走扩可能是由于美联储购债、美债的供给端或需求端的变化。而考虑到近期美联储缩表的节奏并未变快，一季度美债供给量较大也并非边际变化，因此引燃本次美债收益率的或正是上周国债拍卖结果的不佳。

　　此外，基差交易引发的去杠杆行为，也将导致美债波动率被放大。

　　中金公司指出，基差交易的风险主要来自回购展期、期货保证金和高杠杆：

　　第一，回购展期风险。基差交易一般会尽量压低借贷成本，即选择隔夜回购进行融资。这就需要回购不断展期，无法锁定利率水平。如果回购市场流动性不足，回购展期成本跳涨，基差交易的成本将提升，甚至产生亏损。

　　第二，保证金风险。基差交易需要维持一定水平的期货保证金。通常情况下，国债期货与现货是同向波动的，因此基差交易者做多现货可以有效对冲期货卖盘，但如果国债市场波动变大出现价格错位，即期货现货可能价格走向不同，可能使得投资者期货亏损大于现货市场收益，期货被逼仓，甚至被迫平仓，并卖出现货。

　　第三，杠杆风险。因为基差交易往往带高杠杆。由于当下市场的高波动性、美债供过于求的状态，使得基差交易去化引发美债风险的可能性在大幅增加。

　　从长期视角来看，吴开达认为，地缘格局的复杂化及美国财政问题日趋严峻动摇了美债“安全资产”的定位。近年来逆全球化程度的持续放大，国际关系的不确定性日益严重，海外投资者加速抛售美债。以中国央行和日本养老金为首的传统海外美债买盘，近年来对于美国国债的支撑不再。截至2025年1月，美债海外持有比例降至23.54%的低位。

　　美国经济衰退风险上升

　　美国“对等关税”引发全球震荡。

　　近期，高盛首席执行官DavidSolomon表示，美国经济衰退的可能性正在上升。Solomon称，未来道路的不确定性对美国和全球经济构成了重大风险。即便在关税升级前，全球经济增长就已放缓，而新政策几乎“重置”了全球对未来增长的预期。他指出，高盛的企业与投资客户普遍担忧短期与长期的不确定性正在限制他们做出关键决策的能力。

　　此前，摩根大通CEO杰米·戴蒙指出，经济面临“相当大的动荡”。他表示，尽管摩根大通报告第一季度利润上升，但“在地缘政治和贸易相关紧张局势推动的市场波动加剧的情况下，客户已经变得更加谨慎”。

　　“全球市场异动无疑给投资者带来了一定程度的恐慌，尤其是在美国是否会进入经济衰退期、‘对等关税’给中国经济带来的影响上，投资者的担忧是不可避免的，贸易政策在过去几个月经历了快速变化，人们很难进行历史回溯并预测未来。”面对全球市场的大幅波动，富达基金投资策略总监孟峤建议投资者冷静分析，并且试图去了解异动背后的主要诱因，避免在市场情绪宣泄期盲目操作。