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黔南布依族苗族自治州(瓮安县、荔波县、罗甸县、惠水县、福泉市、都匀市、平塘县、贵定县、长顺县、三都水族自治县、龙里县、独山县)

淮北市(烈山区、相山区、杜集区、濉溪县)

果洛藏族自治州(玛多县、达日县、久治县、班玛县、玛沁县、甘德县)

青岛市(胶州市、莱西市、平度市、黄岛区、市南区、城阳区、李沧区、即墨区、崂山区、市北区)  滨州市(阳信县、博兴县、惠民县、无棣县、沾化区、邹平市、滨城区)

新乡市(封丘县、红旗区、获嘉县、新乡县、延津县、凤泉区、辉县市、牧野区、卫辉市、长垣市、卫滨区、原阳县)

茂名市(高州市、茂南区、电白区、信宜市、化州市)

延边朝鲜族自治州(龙井市、安图县、珲春市、敦化市、汪清县、延吉市、和龙市、图们市)

阜阳市(太和县、颍东区、颍上县、颍州区、界首市、阜南县、临泉县、颍泉区)  四平市(铁东区、双辽市、铁西区、梨树县、伊通满族自治县)

衡水市(阜城县、武邑县、景县、枣强县、冀州区、深州市、桃城区、饶阳县、安平县、故城县、武强县)

资阳市(乐至县、雁江区、安岳县)

渭南市(华州区、合阳县、潼关县、蒲城县、富平县、临渭区、华阴市、大荔县、韩城市、白水县、澄城县)

珠海市(斗门区、香洲区、金湾区)

甘南藏族自治州(临潭县、舟曲县、合作市、迭部县、玛曲县、碌曲县、卓尼县、夏河县)

南通市(启东市、通州区、海安市、崇川区、如皋市、如东县、海门区)

鹰潭市(贵溪市、月湖区、余江区)

昌吉回族自治州(玛纳斯县、木垒哈萨克自治县、呼图壁县、奇台县、昌吉市、吉木萨尔县、阜康市)

蚌埠市(固镇县、五河县、淮上区、龙子湖区、蚌山区、怀远县、禹会区)

吐鲁番市(高昌区、托克逊县、鄯善县)

张家口市(尚义县、桥西区、崇礼区、桥东区、沽源县、宣化区、怀安县、阳原县、万全区、下花园区、怀来县、赤城县、张北县、康保县、蔚县、涿鹿县)

汕尾市(海丰县、城区、陆河县、陆丰市)

包头市(石拐区、九原区、东河区、固阳县、达尔罕茂明安联合旗、土默特右旗、青山区、昆都仑区、白云鄂博矿区)

西双版纳傣族自治州(勐腊县、勐海县、景洪市)

景德镇市(浮梁县、珠山区、昌江区、乐平市)

湘潭市(湘乡市、韶山市、雨湖区、岳塘区、湘潭县)

北京市(大兴区、西城区、丰台区、延庆区、朝阳区、石景山区、怀柔区、海淀区、顺义区、密云区、通州区、昌平区、房山区、东城区、平谷区、门头沟区)

巴彦淖尔市(乌拉特前旗、五原县、杭锦后旗、临河区、乌拉特后旗、磴口县、乌拉特中旗)

忻州市(偏关县、河曲县、繁峙县、神池县、静乐县、保德县、原平市、宁武县、五寨县、代县、忻府区、岢岚县、定襄县、五台县)

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鸡西市(恒山区、虎林市、密山市、鸡冠区、城子河区、梨树区、鸡东县、滴道区、麻山区)

天津市(北辰区、宝坻区、河北区、津南区、静海区、东丽区、武清区、河西区、南开区、红桥区、蓟州区、和平区、滨海新区、西青区、宁河区、河东区)

怀化市(通道侗族自治县、洪江市、溆浦县、中方县、鹤城区、靖州苗族侗族自治县、辰溪县、新晃侗族自治县、沅陵县、会同县、芷江侗族自治县、麻阳苗族自治县)

济宁市(泗水县、金乡县、梁山县、汶上县、任城区、嘉祥县、鱼台县、兖州区、邹城市、曲阜市、微山县)  西安市(周至县、雁塔区、阎良区、高陵区、蓝田县、未央区、灞桥区、临潼区、碑林区、新城区、长安区、鄠邑区、莲湖区)

东莞市

石嘴山市(平罗县、大武口区、惠农区)

白银市(白银区、平川区、靖远县、景泰县、会宁县)衢州市(常山县、龙游县、开化县、江山市、柯城区、衢江区)

金华市(兰溪市、永康市、婺城区、义乌市、浦江县、金东区、磐安县、武义县、东阳市)  宿州市(萧县、埇桥区、泗县、灵璧县、砀山县)

阿拉善盟(阿拉善左旗、阿拉善右旗、额济纳旗)

六安市(叶集区、金安区、裕安区、舒城县、霍邱县、霍山县、金寨县)

襄阳市(枣阳市、宜城市、谷城县、保康县、襄州区、老河口市、樊城区、襄城区、南漳县)仙桃市(潜江市、天门市、神农架林区)

泉州市(洛江区、丰泽区、泉港区、德化县、石狮市、惠安县、鲤城区、晋江市、南安市、金门县、安溪县、永春县)

汕头市(潮南区、澄海区、濠江区、龙湖区、南澳县、金平区、潮阳区)

本溪市(明山区、本溪满族自治县、南芬区、桓仁满族自治县、溪湖区、平山区)

常州市(武进区、钟楼区、新北区、溧阳市、天宁区、金坛区)

防城港市(东兴市、上思县、港口区、防城区)

大庆市(杜尔伯特蒙古族自治县、林甸县、红岗区、肇源县、大同区、让胡路区、肇州县、萨尔图区、龙凤区)

芜湖市(鸠江区、无为市、南陵县、湾沚区、镜湖区、弋江区、繁昌区)

晋中市(介休市、昔阳县、祁县、榆次区、平遥县、榆社县、和顺县、寿阳县、灵石县、左权县、太谷区)

临沧市(永德县、临翔区、沧源佤族自治县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、镇康县、云县、凤庆县、耿马傣族佤族自治县)

三明市(清流县、将乐县、泰宁县、大田县、宁化县、建宁县、尤溪县、沙县区、明溪县、三元区、永安市)

锦州市(凌海市、义县、北镇市、黑山县、凌河区、太和区、古塔区)

怒江傈僳族自治州(贡山独龙族怒族自治县、福贡县、兰坪白族普米族自治县、泸水市)

深圳市(南山区、罗湖区、福田区、宝安区、龙岗区、光明区、坪山区、龙华区、盐田区)

清远市(连山壮族瑶族自治县、清新区、清城区、英德市、连南瑶族自治县、阳山县、佛冈县、连州市)

那曲市(色尼区、比如县、申扎县、聂荣县、双湖县、班戈县、安多县、尼玛县、嘉黎县、巴青县、索县)

铜仁市(碧江区、松桃苗族自治县、沿河土家族自治县、万山区、江口县、印江土家族苗族自治县、石阡县、玉屏侗族自治县、德江县、思南县)

　　来源：尺度商业

　　文|刘振涛

　　半年前，规模最大的上市农商行——重庆农村商业银行（下称“渝农商行”）董事长辞任，作为当时唯一的执行董事，行长隋军代为履行董事长。

　　代履行董事长后，隋军成了上市农商行中“最忙”行长，一人身兼三职：行长、董事长、董秘。

　　如今，渝农商行迎来了新董事长，刘小军被董事会选举为新任董事长。行长隋军也终于结束“一人兼三职”的情况，肩上的担子松一下了。

　　渝农商行是首家A+H股上市的农商行。上市以来，渝农商行的规模不断扩张，2024年末，总资产规模突破1.5万亿元，是上市规模最大的农商行，营收也结束连续两年下降的情况，营收与净利双双增长。

　　不过，整体稳健的渝农商行当下也面临规模扩张放缓、归母净利润增幅收窄、潜在不良风险等挑战。随着新董事长的到来，渝农商行将迎来什么样的改变呢？

　　行长“减负”，老将空降任董事长

　　近日，渝农商行发布公告称，公司董事会选举刘小军为执行董事候选人，同时选举刘小军为新董事长，刘小军的任职资格需待股东大会通过以及监管部门的核准。

　　渝农商行的上一任董事长为谢文辉。2024年10月，谢文辉被调任至重庆渝富控股集团任职董事长，此后渝农商行董事长一职空缺近半年，由行长隋军代为履职。

　　资料显示，渝农商行新董事长刘小军是金融行业的老将，曾先后在建设银行、中信信托、重庆投资发展有限公司内部任职。

　　在建设银行期间，刘小军先后担任了建设银行总行国际业务部业务副经理与房地产金融业务部业务经理。2006年，刘小军从建行离任，前往中信信托任职。在中信信托，他任职近18年，任职期间，刘小军职务一路晋升，从业务部门高级经理晋升至中信信托副总经理。

　　2024年初，刘小军从中信信托离任，被任命为重庆发展投资公司党委书记、董事长。在担任重庆发展投资公司任职一年左右，其就被任命为渝农商行的董事长。

　　从国有大行到信托，从信托到资产管理公司，再到最大规模的农商行，刘小军的金融从业经历十分丰富。

　　对于刘小军空降担任渝农商行董事长，市场人士表示，其有丰富的投资管理经验，对银行的财富管理，资产管理业务等或将带来提升。

　　如何将自身过往任职经验，与渝农商行的实际经营状况充分结合，持续有效推动该行发展和业绩回暖，或许是刘小军上任后的重任。

　　营收重回增长，资产质量风险引关注

　　翻阅渝农商行2024年年报，从规模来看，渝农商行扩表明显。

　　截至2024年末，渝农商行总资产规模达1.51万亿元，较2023年末增长了0.07万亿元，增幅达5.1%。其中，贷款余额达7142.73亿元，同比增长5.55%；存款规模达9419.46亿元，同比增长5.10%。

　　渝农商行的规模增速相比之前有所放缓。根据渝农商行历年财报，2020年至2023年，渝农商行总资产规模增速分别为10.31%、11.44%、6.79%、6.60%。

　　渝农商行的总资产规模在上市农商行中规模最大。根据该行2025年一季度业绩预告，公司的资产规模又进一步扩张，预计总资产达到1.61万亿元。

　　在资产规模扩张的情况下，渝农商行的营收与净利双双实现增长。2024年，渝农商行实现营收282.61亿元，同比增长1.09%；实现归母净利润115.13亿元，同比增长5.60%。2024年渝农商行的营收增速转正，结束了2022年和2023年连续两年下降的情况。

　　不过，渝农商行的归母净利润增速放缓。2021年至2023年，该行的归母净利润增速分别为13.79%、7.49%、6.10%。

　　观察营收结构，投资业务收益大幅增长，成为了营收增速转正的关键力量。

　　2024年末，渝农商行的净息差继续收窄为1.61%，较2023年末下降了0.12个百分点。净息差收窄影响下，渝农商行的利息净收入为224.94亿元，同比下降4.25%。

　　在利息净收入下降的情况下，渝农商行的非利息净收入实现大幅增长。2024年末，该行非利息净收入为57.67亿元，同比增长了29.23%。

　　拆分非利息净收入，手续费及佣金净收入为16.12亿元，同比下降10%；其他非利息净收入41.55亿元，同比增长55.53%。

　　其他非利息净收入中，投资收益成为了主力。2024年末，投资收益达41.99亿元，同比增长了93.56%，占到了非利息净收入的72%。

　　渝农商行对此表示，2024年本集团加强市场研判，优化交易策略，丰富投资品种，把握交易机会，增厚金融资产整体收益。

　　实际上，回顾渝农商行过往的财报，发现近年来，渝农商行在投资业务上发力明显，一步步增厚非利息收入，进而在主业创收下降的情况下，稳固营收。

　　根据渝农商行过往年报，2020年至2023年，该行的投资收益分别为9.29亿元、11.56亿元、18.22亿元、21.69亿元。2024年与2020年相比，5年时间，渝农商行的投资收益增长了3倍多。

　　银行投资收益显著增长，成为缓解营收压力、稳定利润表现的重要支撑。

　　不过，渝农商行整体好转的情况下，资产质量方面存在潜在风险，需要新董事长以及管理层来解决。

　　2024年末，渝农商行的不良贷款率为1.18%，较2023年末下降了0.10个百分点。不良贷款余额达84.20亿元，较2023年末增长了3.61亿元。

　　在渝农商行的贷款五级分类中，2024年末，渝农商行的关注类贷款余额为104.46亿元，较2023年末增长了27.48亿元，增长了35.6%。

　　关注类贷款的定义为尽管借款人有能力偿还贷款本息，但存在一些可能对偿还产生不利影响因素的贷款。从定义来看，关注类贷款存在着向不良贷款转变的风险。渝农商行的关注类贷款规模增长，后期向不良贷款迁徙的风险较大。

　　此外，2024年渝农商行的正常类贷款迁徙率达1.73%，较2023年上升；关注类贷款的迁徙率达31.39%，较2023年上升。

　　贷款迁徙率又称信用风险迁徙，指代着银行各类贷款向下迁徙的程度。正常贷款与关注类贷款的迁徙率上升，后期向下迁徙风险加大，资产质量存在风险。

　　渝农商行是目前规模最大的上市农商行，排在身后的其他农商行也都在奋起追赶。新的董事长如何带领渝农商行稳固第一的位置，进一步提升发展？我们将保持关注！

　　SK海力士公司（000660.KS）警告称，尽管大型科技供应商对人工智能（AI）存储芯片的需求依然强劲，但2025年下半年的市场波动将会加剧，这反映出美国关税政策带来的不确定性。

　　这家韩国公司公布，其今年3月所在季度的营业收入同比大幅增长158%，超出预期，部分原因是在特朗普实施关税政策前进行了囤货。SK海力士坚持此前的预测，即对英伟达公司（NVDA）人工智能加速器至关重要的高带宽内存的需求将翻倍，而这种需求反过来又推动了像微软公司（MSFT）和亚马逊公司（AMZN）等企业建造的大型数据中心的发展。

　　韩国里昂证券（CLSASecuritiesKorea）分析师桑吉夫・拉纳表示，SK海力士维持其高带宽内存（HBM）出货量增长的预期，这是令人鼓舞的。“每个人心中的关键问题是，‘关税在今年晚些时候将如何影响科技产品的需求呢？’”

　　全球各地的公司都在为应对美国的关税政策做好准备，因为这些因素可能会引发需求放缓。微软已经缩减了其在全球范围内的数据中心项目，而分析师称亚马逊也暂停了某些类型的数据中心租赁业务。

　　这些担忧已经减缓了SK海力士的股价上涨势头，其股价今年仅上涨了3%。周四下午，该公司股价在首尔下跌了1.7%，与大盘走势一致。

　　首席财务官金宇铉（KimWoo-hyun）在财报电话会议上对分析师表示，目前很难评估美国关税政策的影响。

　　他说：“随着关税法规和出口限制等保护主义政策的扩大，预测未来的市场状况比以往任何时候都更具挑战性。”

　　他还称，虽然美国客户约占公司收入的60%，但直接出口到美国的比例“并不是很高”，向美国客户发货的存储芯片通常会运往美国以外的地区。