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长春市(宽城区、二道区、德惠市、农安县、南关区、公主岭市、九台区、双阳区、朝阳区、绿园区、榆树市)

荆门市(钟祥市、掇刀区、沙洋县、京山市、东宝区)

漳州市(长泰区、东山县、南靖县、云霄县、平和县、华安县、芗城区、诏安县、龙海区、龙文区、漳浦县)

郴州市(永兴县、嘉禾县、汝城县、临武县、苏仙区、资兴市、宜章县、桂阳县、北湖区、安仁县、桂东县)  锦州市(太和区、北镇市、凌海市、黑山县、凌河区、古塔区、义县)

鄂州市(鄂城区、梁子湖区、华容区)

周口市(川汇区、西华县、郸城县、项城市、沈丘县、鹿邑县、商水县、太康县、淮阳区、扶沟县)

贺州市(富川瑶族自治县、钟山县、昭平县、平桂区、八步区)牡丹江市(林口县、绥芬河市、东安区、阳明区、宁安市、爱民区、西安区、穆棱市、东宁市、海林市)

亳州市(蒙城县、涡阳县、谯城区、利辛县)  商丘市(民权县、睢县、虞城县、夏邑县、永城市、柘城县、宁陵县、睢阳区、梁园区)

乌鲁木齐市(乌鲁木齐县、水磨沟区、米东区、新市区、头屯河区、沙依巴克区、天山区、达坂城区)

石家庄市(无极县、元氏县、井陉矿区、行唐县、新乐市、桥西区、井陉县、鹿泉区、新华区、灵寿县、赞皇县、赵县、高邑县、辛集市、平山县、藁城区、栾城区、长安区、晋州市、深泽县、裕华区、正定县)

乌兰察布市(集宁区、卓资县、丰镇市、察哈尔右翼中旗、商都县、化德县、察哈尔右翼前旗、察哈尔右翼后旗、四子王旗、兴和县、凉城县)

宿迁市(泗阳县、宿豫区、沭阳县、泗洪县、宿城区)

洛阳市(栾川县、洛龙区、老城区、洛宁县、宜阳县、新安县、偃师区、汝阳县、涧西区、伊川县、嵩县、孟津区、瀍河回族区、西工区)

西安市(蓝田县、周至县、鄠邑区、碑林区、临潼区、高陵区、长安区、新城区、莲湖区、灞桥区、未央区、阎良区、雁塔区)

莆田市(城厢区、仙游县、秀屿区、荔城区、涵江区)

十堰市(房县、茅箭区、张湾区、竹溪县、丹江口市、郧西县、竹山县、郧阳区)

包头市(石拐区、白云鄂博矿区、达尔罕茂明安联合旗、九原区、土默特右旗、固阳县、昆都仑区、东河区、青山区)

新余市(分宜县、渝水区)

潍坊市(奎文区、寿光市、寒亭区、潍城区、临朐县、坊子区、昌邑市、青州市、安丘市、昌乐县、诸城市、高密市)

江门市(新会区、台山市、鹤山市、江海区、开平市、恩平市、蓬江区)

淮北市(相山区、杜集区、烈山区、濉溪县)

黄南藏族自治州(尖扎县、同仁市、泽库县、河南蒙古族自治县)

盐城市(亭湖区、东台市、响水县、滨海县、阜宁县、大丰区、盐都区、射阳县、建湖县)

合肥市(肥东县、蜀山区、肥西县、庐阳区、庐江县、长丰县、包河区、瑶海区、巢湖市)

自贡市(自流井区、大安区、沿滩区、富顺县、贡井区、荣县)

安阳市(安阳县、殷都区、文峰区、汤阴县、林州市、北关区、内黄县、龙安区、滑县)

营口市(西市区、老边区、大石桥市、盖州市、站前区、鲅鱼圈区)

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泉州市(金门县、南安市、惠安县、丰泽区、洛江区、永春县、德化县、鲤城区、晋江市、安溪县、石狮市、泉港区)

朝阳市(朝阳县、凌源市、建平县、龙城区、北票市、喀喇沁左翼蒙古族自治县、双塔区)

茂名市(化州市、电白区、信宜市、茂南区、高州市)

潮州市(饶平县、湘桥区、潮安区)  邯郸市(邱县、磁县、曲周县、成安县、鸡泽县、广平县、肥乡区、永年区、复兴区、大名县、武安市、邯山区、涉县、临漳县、峰峰矿区、馆陶县、魏县、丛台区)

淮安市(淮阴区、洪泽区、淮安区、盱眙县、清江浦区、涟水县、金湖县)

白山市(江源区、抚松县、浑江区、长白朝鲜族自治县、临江市、靖宇县)

鞍山市(千山区、海城市、岫岩满族自治县、铁西区、铁东区、台安县、立山区)珠海市(斗门区、金湾区、香洲区)

铁岭市(调兵山市、清河区、西丰县、昌图县、铁岭县、开原市、银州区)  景德镇市(浮梁县、珠山区、昌江区、乐平市)

山南市(琼结县、洛扎县、桑日县、乃东区、隆子县、措美县、错那市、扎囊县、浪卡子县、贡嘎县、曲松县、加查县)

临沧市(云县、耿马傣族佤族自治县、镇康县、临翔区、沧源佤族自治县、凤庆县、永德县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县)

河源市(源城区、和平县、连平县、龙川县、东源县、紫金县)昆明市(寻甸回族彝族自治县、晋宁区、嵩明县、盘龙区、安宁市、西山区、呈贡区、富民县、东川区、五华区、官渡区、禄劝彝族苗族自治县、宜良县、石林彝族自治县)

常州市(新北区、武进区、钟楼区、溧阳市、金坛区、天宁区)

广安市(广安区、武胜县、华蓥市、岳池县、前锋区、邻水县)

晋城市(陵川县、沁水县、高平市、泽州县、城区、阳城县)

宁夏回族自治区

黄山市(黄山区、徽州区、休宁县、黟县、祁门县、歙县、屯溪区)

宿州市(埇桥区、萧县、灵璧县、泗县、砀山县)

承德市(隆化县、平泉市、双滦区、丰宁满族自治县、兴隆县、双桥区、滦平县、围场满族蒙古族自治县、鹰手营子矿区、宽城满族自治县、承德县)

舟山市(嵊泗县、定海区、岱山县、普陀区)

青岛市(胶州市、崂山区、平度市、市北区、即墨区、李沧区、黄岛区、城阳区、莱西市、市南区)

南宁市(宾阳县、青秀区、隆安县、武鸣区、良庆区、兴宁区、上林县、邕宁区、西乡塘区、横州市、江南区、马山县)

宣城市(宣州区、广德市、绩溪县、郎溪县、旌德县、泾县、宁国市)

鹤岗市(向阳区、南山区、绥滨县、工农区、东山区、萝北县、兴安区、兴山区)

德宏傣族景颇族自治州(瑞丽市、芒市、陇川县、盈江县、梁河县)

湛江市(廉江市、霞山区、徐闻县、麻章区、赤坎区、坡头区、吴川市、雷州市、遂溪县)

资阳市(乐至县、安岳县、雁江区)

郑州市(新密市、荥阳市、新郑市、登封市、金水区、惠济区、上街区、中原区、巩义市、中牟县、二七区、管城回族区)

　　作者丨李域

　　编辑丨巫燕玲，江佩佩

　　美国资产周一重演股债汇三杀。

　　当地时间4月21日，美股三大指数全线下跌，道琼斯工业指数、纳斯达克指数、标普500指数均跌逾2%。

　　美债波动率也再度回升，长期美债的抛售导致收益率曲线急剧变陡。美元指数跌0.88%报98.35，创三年来新低，盘中一度连续跌破99、98两大整数位关口；美元兑日元跌破141关口，跌0.94%报140.85。

　　昨夜，美股大跌！道指跌近1000点

　　据Wind，截至4月21日收盘，美股大幅收跌，道指跌971.82点。

　　大型科技股全线下跌，Wind美国科技七巨头指数大跌3.06%。特斯拉下跌5.75%，市值蒸发446亿美元；英伟达下跌4.51%，市值蒸发1118亿美元。美股“七巨头”市值合计蒸发4046亿美元（合人民币2.95万亿元）。

　　热门中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数上涨0.20%，中金科工业、禾赛科技涨逾6%，多尼斯涨逾5%，好未来涨逾2%。

　　美元持续走弱、美债反弹

　　美元指数下行态势明显。

　　今年以来，美元持续走弱，据Wind数据，2025年2月以来，美元指数从109上方连续3个月逐步下跌至100附近，在100的整数关口震荡多日后进一步跌破99。截至4月21日15时，美元指数报98.3097，日内下跌幅度为0.94%，年内美元指数跌幅为9.38%，其中4月跌幅为5.66%。

　　“本次美元指数跌破100点，从信用视角来看，是美国广义国家信用出现缝隙的结果。”天风证券策略首席分析师吴开达对21世纪经济报道记者表示，从供求视角来看，“制造业回流”与“强美元”的错位暗示着美元信用正在遭受更深层次的挑战，“拆解近期美债价格异动背后的原因，指向了以美债为代表的美国资产即期信用，即广义国家信用的偿还压力受到了挑战，市场开始担忧美元资产”。

　　申万宏源证券首席经济学家赵伟认为，4月7日以前，美元的走弱主因是美国衰退预期的升温。1月10日以来，美国经济持续走弱，花旗经济意外指数由14.5回落至-19.5。衰退担忧下，市场的降息预期也逐步回升，由1.2次一度升至4月4日的4.2次，10年期美债利率随之大幅回落62bp、导致了美元的相对疲软。

　　4月7日以来，美债利率反弹、但美元仍在走弱，或因海外资金在“逃离美国”。

　　在赵伟看来，在关税等政策不确定性冲击下，美国经济或仍将继续走弱。美国关税政策一方面导致经济、贸易不确定性快速飙升，冲击企业经营活动；另一方面，关税也导致通胀预期大幅升温，压制消费者信心。综合GTAP模型、弹性测算、外资预测等，关税对美国GDP的冲击或达3个百分点。

　　海外资金在“逃离美国”

　　全球投资者对美国资产的抛售，仍在持续。

　　为什么长端收益率出现快速上行？

　　天风证券策略首席分析师吴开达指出，短期来看，上周美债拍卖不佳及基差交易或是主要原因。美债期限溢价的走扩可能是由于美联储购债、美债的供给端或需求端的变化。而考虑到近期美联储缩表的节奏并未变快，一季度美债供给量较大也并非边际变化，因此引燃本次美债收益率的或正是上周国债拍卖结果的不佳。

　　此外，基差交易引发的去杠杆行为，也将导致美债波动率被放大。

　　中金公司指出，基差交易的风险主要来自回购展期、期货保证金和高杠杆：

　　第一，回购展期风险。基差交易一般会尽量压低借贷成本，即选择隔夜回购进行融资。这就需要回购不断展期，无法锁定利率水平。如果回购市场流动性不足，回购展期成本跳涨，基差交易的成本将提升，甚至产生亏损。

　　第二，保证金风险。基差交易需要维持一定水平的期货保证金。通常情况下，国债期货与现货是同向波动的，因此基差交易者做多现货可以有效对冲期货卖盘，但如果国债市场波动变大出现价格错位，即期货现货可能价格走向不同，可能使得投资者期货亏损大于现货市场收益，期货被逼仓，甚至被迫平仓，并卖出现货。

　　第三，杠杆风险。因为基差交易往往带高杠杆。由于当下市场的高波动性、美债供过于求的状态，使得基差交易去化引发美债风险的可能性在大幅增加。

　　从长期视角来看，吴开达认为，地缘格局的复杂化及美国财政问题日趋严峻动摇了美债“安全资产”的定位。近年来逆全球化程度的持续放大，国际关系的不确定性日益严重，海外投资者加速抛售美债。以中国央行和日本养老金为首的传统海外美债买盘，近年来对于美国国债的支撑不再。截至2025年1月，美债海外持有比例降至23.54%的低位。

　　美国经济衰退风险上升

　　美国“对等关税”引发全球震荡。

　　近期，高盛首席执行官DavidSolomon表示，美国经济衰退的可能性正在上升。Solomon称，未来道路的不确定性对美国和全球经济构成了重大风险。即便在关税升级前，全球经济增长就已放缓，而新政策几乎“重置”了全球对未来增长的预期。他指出，高盛的企业与投资客户普遍担忧短期与长期的不确定性正在限制他们做出关键决策的能力。

　　此前，摩根大通CEO杰米·戴蒙指出，经济面临“相当大的动荡”。他表示，尽管摩根大通报告第一季度利润上升，但“在地缘政治和贸易相关紧张局势推动的市场波动加剧的情况下，客户已经变得更加谨慎”。

　　“全球市场异动无疑给投资者带来了一定程度的恐慌，尤其是在美国是否会进入经济衰退期、‘对等关税’给中国经济带来的影响上，投资者的担忧是不可避免的，贸易政策在过去几个月经历了快速变化，人们很难进行历史回溯并预测未来。”面对全球市场的大幅波动，富达基金投资策略总监孟峤建议投资者冷静分析，并且试图去了解异动背后的主要诱因，避免在市场情绪宣泄期盲目操作。

　　财经记者JamieMcGeever发文称，如果美国总统特朗普希望美元贬值，威胁开除美联储主席鲍威尔肯定是让他如愿以偿的方法。特朗普对鲍威尔不降息的不满可以追溯到他的第一个总统任期，但他最近的口头攻击标志着事态升级，可能使美元的下挫迅速演变成一场灾难性溃败。

　　这并非夸张。美元今年下跌了9%，仅在本月就贬值了近6%，特朗普的“解放日”关税使市场陷入不确定性和混乱的漩涡，加速了美元的下滑。以兑一篮子主要货币衡量，美元有可能创下自2007-09年全球金融危机以来的最大单月跌幅，这也将是自50多年前实行自由浮动汇率以来的第八大单月跌幅。

　　令决策者担忧的是，美元之所以遭遇历史性的抛售，似乎是因为人们对美国的决策和可信度产生了疑虑。没有什么比强行罢免央行总裁更能破坏一个国家的经济决策和货币的可信度了：即使是美国，即使是美元。或者更应该说，尤其是美国，尤其是美元，因为它们在全球金融体系中都扮演着重要角色。

　　前波士顿联邦储备银行总裁罗森格伦周一在社交媒体平台X上写道：“除非目标是想让美国贸易变得像第三世界国家一样，否则威胁美联储的独立性只会让美国对外国投资者的吸引力大打折扣。”