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博尔塔拉蒙古自治州(温泉县、博乐市、阿拉山口市、精河县)

铜川市(宜君县、王益区、耀州区、印台区)

阜新市(清河门区、新邱区、海州区、阜新蒙古族自治县、太平区、细河区、彰武县)

阳泉市(盂县、城区、平定县、郊区、矿区)  张掖市(肃南裕固族自治县、高台县、民乐县、山丹县、临泽县、甘州区)

舟山市(定海区、普陀区、岱山县、嵊泗县)

哈密市(伊吾县、伊州区、巴里坤哈萨克自治县)

天津市(河北区、和平区、东丽区、宝坻区、南开区、宁河区、红桥区、河东区、西青区、河西区、静海区、津南区、蓟州区、滨海新区、北辰区、武清区)

遂宁市(安居区、大英县、船山区、蓬溪县、射洪市)  北京市(朝阳区、房山区、延庆区、顺义区、平谷区、怀柔区、密云区、门头沟区、丰台区、昌平区、通州区、石景山区、大兴区、西城区、海淀区、东城区)

邯郸市(临漳县、磁县、邱县、魏县、丛台区、永年区、复兴区、馆陶县、广平县、武安市、峰峰矿区、大名县、曲周县、成安县、鸡泽县、邯山区、涉县、肥乡区)

桂林市(平乐县、阳朔县、永福县、灌阳县、龙胜各族自治县、资源县、七星区、全州县、象山区、雁山区、兴安县、恭城瑶族自治县、秀峰区、荔浦市、临桂区、叠彩区、灵川县)

茂名市(茂南区、化州市、信宜市、高州市、电白区)

昌吉回族自治州(吉木萨尔县、昌吉市、呼图壁县、阜康市、玛纳斯县、奇台县、木垒哈萨克自治县)

苏州市(吴江区、虎丘区、太仓市、昆山市、相城区、张家港市、常熟市、吴中区、姑苏区)

德阳市(绵竹市、中江县、什邡市、旌阳区、广汉市、罗江区)

运城市(闻喜县、盐湖区、绛县、稷山县、平陆县、永济市、新绛县、万荣县、夏县、芮城县、垣曲县、河津市、临猗县)

迪庆藏族自治州(香格里拉市、德钦县、维西傈僳族自治县)

廊坊市(固安县、广阳区、安次区、大厂回族自治县、香河县、永清县、霸州市、文安县、大城县、三河市)

湘西土家族苗族自治州(永顺县、花垣县、凤凰县、保靖县、泸溪县、龙山县、吉首市、古丈县)

三亚市(吉阳区、天涯区、崖州区、海棠区)

大理白族自治州(洱源县、祥云县、宾川县、巍山彝族回族自治县、永平县、漾濞彝族自治县、剑川县、弥渡县、云龙县、大理市、南涧彝族自治县、鹤庆县)

岳阳市(汨罗市、湘阴县、云溪区、岳阳县、华容县、平江县、岳阳楼区、君山区、临湘市)

宿迁市(沭阳县、宿城区、泗阳县、泗洪县、宿豫区)

西藏自治区

济宁市(嘉祥县、曲阜市、任城区、汶上县、兖州区、微山县、金乡县、鱼台县、梁山县、邹城市、泗水县)

葫芦岛市(南票区、龙港区、建昌县、绥中县、兴城市、连山区)

那曲市(申扎县、比如县、聂荣县、色尼区、班戈县、嘉黎县、尼玛县、双湖县、索县、巴青县、安多县)

宣城市(泾县、绩溪县、广德市、宁国市、旌德县、郎溪县、宣州区)

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佛山市(顺德区、高明区、三水区、禅城区、南海区)

承德市(围场满族蒙古族自治县、双滦区、宽城满族自治县、丰宁满族自治县、承德县、鹰手营子矿区、隆化县、滦平县、平泉市、兴隆县、双桥区)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿克陶县、阿合奇县、阿图什市、乌恰县)

孝感市(孝南区、应城市、汉川市、孝昌县、大悟县、安陆市、云梦县)  榆林市(定边县、横山区、清涧县、靖边县、佳县、米脂县、府谷县、子洲县、榆阳区、神木市、绥德县、吴堡县)

南宁市(邕宁区、兴宁区、隆安县、武鸣区、宾阳县、江南区、良庆区、青秀区、西乡塘区、马山县、上林县、横州市)

呼和浩特市(赛罕区、和林格尔县、武川县、回民区、清水河县、土默特左旗、玉泉区、新城区、托克托县)

汉中市(佛坪县、镇巴县、南郑区、留坝县、勉县、宁强县、汉台区、洋县、城固县、略阳县、西乡县)淮北市(烈山区、濉溪县、相山区、杜集区)

滁州市(天长市、南谯区、全椒县、琅琊区、凤阳县、来安县、明光市、定远县)  眉山市(青神县、丹棱县、东坡区、彭山区、洪雅县、仁寿县)

张家口市(沽源县、阳原县、张北县、桥西区、下花园区、怀来县、万全区、尚义县、崇礼区、怀安县、桥东区、蔚县、康保县、赤城县、宣化区、涿鹿县)

塔城地区(额敏县、裕民县、塔城市、托里县、和布克赛尔蒙古自治县、乌苏市、沙湾市)

通辽市(霍林郭勒市、科尔沁左翼中旗、奈曼旗、库伦旗、科尔沁左翼后旗、科尔沁区、扎鲁特旗、开鲁县)武汉市(硚口区、江岸区、江汉区、汉阳区、青山区、江夏区、新洲区、蔡甸区、武昌区、洪山区、东西湖区、汉南区、黄陂区)

漳州市(长泰区、龙海区、云霄县、龙文区、东山县、华安县、平和县、诏安县、漳浦县、芗城区、南靖县)

武威市(民勤县、凉州区、古浪县、天祝藏族自治县)

绍兴市(嵊州市、柯桥区、越城区、新昌县、诸暨市、上虞区)

东营市(利津县、河口区、垦利区、东营区、广饶县)

铁岭市(清河区、西丰县、昌图县、开原市、调兵山市、银州区、铁岭县)

南昌市(红谷滩区、西湖区、东湖区、安义县、青云谱区、南昌县、新建区、进贤县、青山湖区)

银川市(兴庆区、金凤区、永宁县、西夏区、灵武市、贺兰县)

庆阳市(合水县、华池县、正宁县、镇原县、宁县、西峰区、庆城县、环县)

林芝市(米林市、波密县、朗县、巴宜区、工布江达县、墨脱县、察隅县)

合肥市(包河区、瑶海区、蜀山区、巢湖市、肥东县、庐阳区、庐江县、肥西县、长丰县)

三门峡市(湖滨区、义马市、陕州区、卢氏县、渑池县、灵宝市)

张家界市(永定区、武陵源区、桑植县、慈利县)

湖州市(长兴县、德清县、南浔区、安吉县、吴兴区)

益阳市(沅江市、赫山区、南县、安化县、资阳区、桃江县)

海南藏族自治州(兴海县、贵德县、贵南县、同德县、共和县)

阜阳市(临泉县、颍上县、阜南县、太和县、界首市、颍泉区、颍州区、颍东区)

　　2025年4月，曾被誉为“水果第一股”的重庆洪九果品股份有限公司（以下简称“洪九果品”）陷入至暗时刻。公司创始人、董事长邓洪九及多名核心高管因涉嫌骗取贷款及虚开增值税专用发票被采取刑事强制措施，总部办公场所被查封，停牌超过一年后更面临退市倒计时。这一事件不仅暴露了企业个体在资本扩张中的失控，更折射出水果零售行业在供应链效率、商业模式与合规性上的深层次矛盾。

　　财务危机与经营模式的结构性缺陷

　　洪九果品的财务崩塌始于2023年财报“难产”。根据公告，公司2023年第四季度向新增供应商支付预付款34.2亿元，占全年预付款总额的76.6%。这些供应商多为注册资本低（部分不足预付款的10%）、参保人数为零的“空壳公司”，甚至存在2024年1月支付15.2亿元后仅回货4.5亿元的异常交易。核数师毕马威因无法获取完整会计记录及合理解释而辞任，直接导致公司自2024年3月20日起停牌，至今未能复牌。

　　这一预付款链条的异常，暴露了洪九果品资金链的脆弱性。2023年上半年财报显示，公司账面现金仅5.57亿元，而银行贷款高达27.76亿元，贸易应收款更膨胀至86.73亿元，周转天数长达188.5天。现金流与利润严重背离——2023年上半年营收85.38亿元、净利润8.03亿元，但经营性现金流净流出3.14亿元，2019年至2023年上半年累计净流出达44.5亿元。这种“纸面盈利”实则依赖账期错配与资本输血，一旦融资受阻，流动性危机即刻爆发。

　　洪九果品曾以“端到端”供应链为傲：在东南亚原产地直采水果，通过自有工厂分级加工后分销至国内商超。然而，这一模式存在结构性缺陷：**上游需预付全款锁定货源，下游则需向商超提供长账期赊销**。2023年上半年，其贸易应收款占流动资产比例高达62%，而应付账款仅占流动负债的18%，资金沉淀压力巨大。

　　更关键的是，该模式高度依赖规模扩张。为维持增长，洪九果品通过多轮融资（包括阿里巴巴、顺丰等机构注资）和激进举债扩张，2019-2022年营收从20.8亿元飙升至150.8亿元，但同期经营性现金流缺口从4.5亿元扩大至18.2亿元。这种“以现金流换规模”的策略在资本热潮中尚可维持，但一旦市场下行或融资渠道收紧，便难以为继。2023年榴莲价格暴跌50%、消费疲软加剧库存积压，成为压垮骆驼的最后一根稻草。

　　为缓解资金压力，邓洪九夫妇自2024年起多次质押股权，累计质押内资股占比达65%，涉及贷款超5.6亿元。然而，这种“拆东补西”的操作反而加速了信任崩塌。质押行为暴露了公司内部融资能力枯竭，叠加高管涉案后银行抽贷，导致债务逾期、诉讼激增。截至2025年4月，公司涉及司法案件182起，邓洪九夫妇被列入失信名单，成都分公司员工集体离职。

　　法律风险与行业洗牌下的生存危机

　　邓洪九等人涉嫌的骗取贷款罪与虚开增值税专用发票罪，最高可面临无期徒刑。根据《刑法》第175条及第205条，若造成“特别重大损失”，刑期可达十年以上，并处没收财产。案件一旦定罪，香港联交所可能启动董事适格性审查，要求涉事高管辞任，并触发投资者集体诉讼。

　　更紧迫的是退市风险。按港交所规则，主板公司连续停牌18个月将强制退市。洪九果品自2024年3月停牌，仅剩不到6个月缓冲期。即便勉强补发财报，高管涉案导致的治理瘫痪与品牌信誉崩塌，已使复牌可能性微乎其微。

　　洪九果品并非个案。同期，百果园2024年营收同比下降9.8%，关闭近千家门店；行业龙头尚且如此，中小玩家生存更为艰难。究其原因：首先，供应链效率低下，冷链物流覆盖率不足30%，损耗率高达15%-20%，远高于发达国家5%的水平。其次，加盟模式失控，品控问题频发，暴露总部对加盟商监管缺失，利润分配失衡。最后，资本催熟后遗症。过度依赖融资扩张，忽视终端盈利能力，一旦资本退潮即现原形。

　　行业洗牌虽残酷，却孕育新机遇。分析人士指出，未来竞争将聚焦于：供应链数字化。通过区块链溯源、智能仓储降低损耗，如京东物流的“产地仓+销地仓”模式已使榴莲损耗率降至8%。垂直整合与品牌化。从分销转向自有品牌建设，如佳沃集团通过并购智利农场掌控车厘子全链条。政策红利释放。2025年《冷链物流发展规划》提出新增冷库容量1亿吨，税收优惠可降低企业成本。

　　洪九果品的崩塌，本质是一场“资本狂欢”与“模式缺陷”共同酿成的悲剧。其教训警示行业：其一，财务合规是生命线。虚增流水、粉饰报表的短期行为终将反噬；其二，现金流重于规模。脱离终端消费能力的扩张注定不可持续；其三，治理结构需透明化。家族式管理易滋生利益输送，现代化治理势在必行。

　　对投资者而言，此案再次印证“利润含金量”的重要性——净利润与经营性现金流的长期背离，往往是财务风险的先兆。而对行业而言，唯有回归供应链效率与消费者价值，方能穿越周期，重获新生。

　　本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息，结合辅助观点分析和撰写成文。

　　德国汽车制造商BMWYY>宝马（BMW）首席执行官OliverZipse周三在上海车展上表示，宝马计划从今年晚些时候开始将中国初创公司DeepSeek的人工智能技术整合到其在中国的新车型中。“人工智能的关键进步正在这里发生。我们正在加强人工智能合作伙伴关系，以便将其整合到我们在中国的汽车中。“他表示，”从今年晚些时候开始，我们将把DeepSeek的人工智能集成到我们在中国的新车中。”

　　根据S3Partners的最新报告，卖空者今年迄今估计增持了115亿美元的特斯拉空仓，而且在该公司周二盘后发布季度财报之前对其的仓位情况总体看跌。

　　特斯拉股价今年已暴跌40%。该公司公布第一季汽车业务营收下滑20%，净利润下降71%。公司首席执行官马斯克表示，从下个月起将大幅削减在特朗普政府的工作时间，把更多的时间花在经营自己旗下的众多企业。

　　S3董事总经理安特曼（MatthewUnterman）写道，今年迄今为止，卖空仓位增加了1，000万股或15%。“如果确认突破近期的空仓阻力位，可能表明看跌信念加深，尤其是在分析师公开质疑领导层关注点的情况下。”

　　安特曼预计，特斯拉股价未来将出现波动，走向取决于“该公司能否抵御住不断升温的悲观情绪”。

　　在连跌三日后，特斯拉股价周二大涨4.6%，收盘约报238美元。