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鄂州市(华容区、鄂城区、梁子湖区)

宜春市(靖安县、高安市、奉新县、万载县、铜鼓县、丰城市、上高县、宜丰县、袁州区、樟树市)

包头市(昆都仑区、东河区、青山区、九原区、达尔罕茂明安联合旗、固阳县、石拐区、白云鄂博矿区、土默特右旗)

安康市(宁陕县、平利县、镇坪县、汉滨区、白河县、紫阳县、汉阴县、石泉县、旬阳市、岚皋县)  湖州市(安吉县、吴兴区、德清县、长兴县、南浔区)

辽阳市(白塔区、太子河区、灯塔市、辽阳县、弓长岭区、宏伟区、文圣区)

福州市(福清市、闽侯县、罗源县、平潭县、闽清县、马尾区、永泰县、鼓楼区、连江县、台江区、晋安区、仓山区、长乐区)

柳州市(柳城县、柳北区、三江侗族自治县、鹿寨县、柳南区、柳江区、融水苗族自治县、鱼峰区、融安县、城中区)

保定市(容城县、竞秀区、莲池区、顺平县、望都县、博野县、涞源县、安新县、阜平县、雄县、清苑区、定州市、高碑店市、唐县、定兴县、蠡县、涞水县、涿州市、易县、满城区、高阳县、安国市、徐水区、曲阳县)  临沧市(凤庆县、永德县、云县、镇康县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、沧源佤族自治县、耿马傣族佤族自治县、临翔区)

阿坝藏族羌族自治州(松潘县、马尔康市、黑水县、红原县、若尔盖县、理县、壤塘县、茂县、小金县、汶川县、金川县、九寨沟县、阿坝县)

漳州市(平和县、龙文区、华安县、龙海区、诏安县、云霄县、漳浦县、长泰区、东山县、芗城区、南靖县)

内蒙古自治区

大庆市(肇州县、萨尔图区、肇源县、让胡路区、杜尔伯特蒙古族自治县、红岗区、大同区、龙凤区、林甸县)

防城港市(东兴市、上思县、港口区、防城区)

迪庆藏族自治州(维西傈僳族自治县、德钦县、香格里拉市)

绥化市(海伦市、北林区、绥棱县、安达市、青冈县、庆安县、兰西县、望奎县、明水县、肇东市)

唐山市(滦南县、古冶区、开平区、路南区、路北区、丰南区、乐亭县、遵化市、迁安市、玉田县、曹妃甸区、滦州市、丰润区、迁西县)

哈尔滨市(宾县、松北区、依兰县、巴彦县、道里区、通河县、尚志市、延寿县、方正县、阿城区、道外区、双城区、南岗区、平房区、香坊区、木兰县、五常市、呼兰区)

黄石市(阳新县、西塞山区、大冶市、铁山区、黄石港区、下陆区)

崇左市(宁明县、凭祥市、天等县、扶绥县、大新县、龙州县、江州区)

嘉峪关市

阿拉善盟(额济纳旗、阿拉善左旗、阿拉善右旗)

凉山彝族自治州(美姑县、布拖县、西昌市、雷波县、金阳县、宁南县、木里藏族自治县、甘洛县、会东县、冕宁县、越西县、德昌县、会理市、普格县、喜德县、昭觉县、盐源县)

宜宾市(江安县、珙县、翠屏区、长宁县、屏山县、叙州区、筠连县、兴文县、南溪区、高县)

庆阳市(庆城县、环县、镇原县、合水县、正宁县、西峰区、宁县、华池县)

衡阳市(衡南县、衡东县、耒阳市、蒸湘区、雁峰区、衡山县、石鼓区、祁东县、衡阳县、南岳区、常宁市、珠晖区)

毕节市(金沙县、七星关区、纳雍县、黔西市、威宁彝族回族苗族自治县、织金县、赫章县、大方县)

阜新市(新邱区、太平区、细河区、海州区、清河门区、阜新蒙古族自治县、彰武县)

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南宁市(武鸣区、上林县、宾阳县、西乡塘区、江南区、横州市、良庆区、兴宁区、马山县、邕宁区、隆安县、青秀区)

湘潭市(湘潭县、雨湖区、湘乡市、岳塘区、韶山市)

昌都市(边坝县、洛隆县、江达县、类乌齐县、贡觉县、察雅县、丁青县、八宿县、芒康县、左贡县、卡若区)

松原市(前郭尔罗斯蒙古族自治县、扶余市、乾安县、宁江区、长岭县)  上海市(金山区、青浦区、嘉定区、静安区、长宁区、松江区、普陀区、虹口区、宝山区、奉贤区、杨浦区、浦东新区、徐汇区、闵行区、黄浦区、崇明区)

衡水市(枣强县、冀州区、饶阳县、安平县、桃城区、景县、阜城县、武强县、武邑县、故城县、深州市)

常德市(石门县、安乡县、津市市、澧县、汉寿县、鼎城区、武陵区、桃源县、临澧县)

铁岭市(铁岭县、开原市、昌图县、银州区、西丰县、调兵山市、清河区)自贡市(大安区、自流井区、贡井区、沿滩区、荣县、富顺县)

延边朝鲜族自治州(敦化市、图们市、延吉市、龙井市、汪清县、安图县、和龙市、珲春市)  西宁市(城西区、湟源县、湟中区、大通回族土族自治县、城东区、城北区、城中区)

汕尾市(海丰县、陆丰市、陆河县、城区)

泰安市(宁阳县、泰山区、肥城市、东平县、新泰市、岱岳区)

深圳市(福田区、龙岗区、龙华区、光明区、罗湖区、南山区、坪山区、盐田区、宝安区)桂林市(灵川县、阳朔县、七星区、全州县、兴安县、叠彩区、灌阳县、秀峰区、荔浦市、象山区、永福县、临桂区、恭城瑶族自治县、平乐县、雁山区、龙胜各族自治县、资源县)

许昌市(襄城县、魏都区、禹州市、鄢陵县、建安区、长葛市)

阿克苏地区(温宿县、拜城县、沙雅县、乌什县、新和县、柯坪县、库车市、阿瓦提县、阿克苏市)

襄阳市(谷城县、老河口市、襄州区、襄城区、保康县、宜城市、南漳县、枣阳市、樊城区)

新疆维吾尔自治区

德宏傣族景颇族自治州(瑞丽市、梁河县、陇川县、盈江县、芒市)

东莞市

台州市(三门县、临海市、温岭市、天台县、玉环市、仙居县、黄岩区、椒江区、路桥区)

仙桃市(天门市、神农架林区、潜江市)

镇江市(丹阳市、润州区、丹徒区、京口区、扬中市、句容市)

通辽市(科尔沁区、霍林郭勒市、科尔沁左翼后旗、扎鲁特旗、科尔沁左翼中旗、库伦旗、奈曼旗、开鲁县)

杭州市(萧山区、西湖区、钱塘区、余杭区、上城区、建德市、拱墅区、桐庐县、富阳区、滨江区、临平区、淳安县、临安区)

玉林市(玉州区、容县、福绵区、陆川县、北流市、博白县、兴业县)

甘孜藏族自治州(色达县、石渠县、甘孜县、雅江县、丹巴县、巴塘县、乡城县、得荣县、稻城县、新龙县、泸定县、德格县、白玉县、九龙县、道孚县、康定市、炉霍县、理塘县)

长沙市(岳麓区、宁乡市、长沙县、浏阳市、望城区、雨花区、开福区、天心区、芙蓉区)

广安市(邻水县、华蓥市、前锋区、岳池县、广安区、武胜县)

湛江市(赤坎区、霞山区、廉江市、雷州市、徐闻县、吴川市、坡头区、麻章区、遂溪县)

4月27日，广弘控股（000529）发布公告，公司拟向全体股东每10股派发现金红利1.2元（含税），预计总派发金额为7005万元，占归母净利润的57.53%。

　　中国基金报记者李树超张玲

　　随着基准债券收益率持续下降，银行理财产品的业绩比较基准也在不断走低。目前，新发开放式理财产品平均业绩比较基准已跌至2.04%，险守2%关口；新发封闭式理财产品平均业绩基准降至2.59%，下滑更为明显。

　　业绩比较基准险守2%

　　普益标准监测数据显示，截至4月20日的一周共新发624款理财产品，其中208款为开放式产品，平均业绩比较基准为2.04%，环比下跌0.04个百分点；416款为封闭式产品，平均业绩比较基准为2.59%，环比下跌0.06个百分点。

　　拉长时间来看，2023年以来，随着债券收益率降低，新发理财产品业绩基准不断下台阶。其中，开放式产品平均业绩比较基准从4.01%降至2.04%，下滑近200个BP；封闭式产品平均业绩基准从3.84%降至2.59%，下滑125个BP。

　　国联民生证券基金研究联席首席分析师张菁表示，银行理财产品业绩比较基准持续下滑，有两方面的原因：在资产端，目前十年期国债到期收益率为1.66%、一年期国债到期收益率为1.45%，在债券收益率下行的环境中，做出更高回报率难度很大；在负债端，理财公司为顺应市场变化，通过调整业绩比较基准以降低投资者预期。

　　张菁表示，中共中央政治局会议提出“适时降准降息”，降息后或将推动债券票息收益进一步走低。而且，银行理财产品运作需扣除约30个BP的综合费率，未来新发理财产品的业绩基准或有进一步降低的空间。

　　睿智新虹理财研究院表示，银行理财产品业绩比较基准不断走低，或带来重要影响：一是银行理财投资端面临越来越大的挑战，“螺蛳壳里做道场”或成常态；二是银行理财相较其他产品的吸引力下降，未来规模走势存在不确定性。

　　济安金信基金评价中心主任王铁牛表示，银行理财的业绩比较基准是由底层资产收益情况决定的。在长期利率下行趋势中，债券、现金等投资标的收益中枢持续下移，直接影响了业绩基准的水平。同时，监管部门强化信息披露和风险管理，禁止通过“平滑估值”等手段人为干预收益波动，业绩基准要真实反映市场波动。

　　数据显示，开放式和封闭式理财产品的业绩基准差持续拉大，一年间从32个BP扩大到55个BP。

　　张菁分析称，存续开放式理财产品中约45%为日开型，封闭式理财产品中约60%为1至3年期产品。日开型产品竞争激烈，同质化程度较高，业绩基准有进一步下降的可能。而封闭式产品在存续期内封闭运作，其业绩基准反映投资管理人的能力和信心。两类产品的基准差距或将进一步拉大，但幅度相对有限。

　　王铁牛也认为，今年债券收益率经历较大波动，开放式产品因久期敏感更快反映利率上行，基准下行幅度更大；封闭式产品因锁定期限，相对基准的调整存在时滞。另一方面，由于开放式理财产品需预留流动性应对赎回，投资久期相对短、杠杆率低，导致收益空间压缩；封闭式产品因资金稳定性高，可拉长久期或配置非标，可以维持较高基准。

　　“如果未来市场利率下行速率放缓，开放式和封闭式理财产品的业绩基准可能会同步下调，差距有可能会收窄；而如果未来市场利率继续加速下行，可能导致两类产品的业绩基准偏差进一步扩大。”王铁牛称。

　　不断优化多资产、多策略投资

　　在预期收益率不断降低的背景下，业内人士建议开展多资产、多策略投资，从投资者需求出发设计理财产品，同时做好投资者教育，提升产品的综合竞争力。

　　张菁表示，在低利率背景下，在投资端，需要不断优化多元资产配置，丰富理财产品获取收益的来源；在策略开发上，注重以绝对收益为目标的投资策略，在做好收益的同时注重回撤管理，控制好产品的净值波动；在产品设计方面，要真正站在投资者视角，设计具有场景功能、普惠性的理财产品，服务好广大居民的财富管理需求，进一步提升产品竞争力。

　　睿智新虹理财研究院也表示，为应对预期收益率的不断降低，进行多资产、多策略的投资是必由之路。但这需要过两道关：一是理财公司管理层真正践行“知行合一”，提升对理财产品短期收益波动的忍受程度，为做好中长期投资和打造投研能力创造良好的内部环境；二是投研人员放弃一些“另类”的资产和策略，把精力投入到研究市场、精选策略上来，为更长期的发展谋篇布局。

　　王铁牛认为，在供给端可以响应国家政策要求，在做好金融“五篇大文章”的引导下挖掘机会，比如在养老理财、绿色金融、科技金融等领域推出专项理财产品；在需求端，可以利用数字化手段，为客户更精准地分析和画像，提供与客户风险特征更匹配的理财产品。

　　张菁表示，当前的投资环境已经发生较大转变，过去波动极低和收益稳健的产品业态已经改变，投资者需要平衡好投资流动性、收益和风险的关系，根据资金的不同用途，做好风险适配管理。

　　被称为业内“黄埔军校”的上海申银万国证券研究所迎来新掌舵人。

　　券商中国记者4月27日获悉，王胜将升任上海申银万国证券研究所所长，接替周海晨，成为申万宏源研究最新的掌舵人。

　　王胜执掌申万宏源研究

　　王胜2011年加入申万宏源研究，至今已经14年，目前还担任上海申银万国证券研究所党委委员，副总经理，首席策略分析师；申万宏源证券董事总经理、博士后工作站站长、申万宏源资管董事。

　　2024年9月23日，申万宏源证券召开干部任职宣布会，涉及研究所、承销保荐公司等领导岗位调整。郑治国不再担任申万宏源研究所党委书记、董事长，转任申万宏源承销保荐公司党委书记、董事长。申万宏源证券执行委员会委员周海晨兼任申万宏源研究所党委书记、董事长。

　　事实上，市场普遍认为，作为申万宏源执委的周海晨兼任研究所所长只是过渡之举，申万宏源研究很快就将迎来新的掌舵人，王胜便是最热门候选人之一。此次尘埃落定，也在市场预期之内。

　　王胜在研究领域成绩斐然。作为一名土生土长的申万研究人，王胜在研究所也历经了从应届毕业生、优秀分析师到研究所总经理的磨练和转变，他14次荣获《新财富》最佳分析师，包含建筑、策略等多领域，是业内极少数同时获得行业和总量最佳的分析师。

　　王胜当下一直坚定看多中国资产。在去年底做出的2025年度展望中，王胜表示，当前仍是牛市“起手式”，分为两波行情。2024年底是第一波行情，以“9·24”政策拐点，风险偏好提升为起点；以市场主要矛盾切换为国内外政策相对力量为终点，2025年开年可能只是震荡市。

　　王胜在当时的预测中指出，第二波行情最晚2025年下半年启动，反映2026年A股盈利能力拐头向上可见度提升，这可能是真正的大级别上涨行情的起点。2025年中前后，市场可能震荡加剧，财政发力需要看执行和效果。若市场出现了调整，交易性资金集中减仓放大波动，后续监管环境可能发生变化。第二波行情提前启动的条件，可能是人民币汇率升值，牛市级别乐观预期发酵。

　　不久前接受媒体采访时，王胜重申了自己的观点，他表示：“我们正站在20年未见的大牛市前夜。”

　　王胜分析了市场预期改善的基本面因素。一是渐进式地产政策已经逐步体现出了效果。部分区域房价已经回到了中央首次提出“房住不炒”的2016年的水平。从金融学的角度去看这个问题——不需要用政策继续刺激房价上涨，只要做到让房价下跌速度趋缓，市场的风险偏好就会回升。

　　其次，渐进式的财政政策最终也会有累积的效果。如果加上政府专项债、土地财政的补贴，广义的财政赤字率已经达到近年来的高位，这也会支撑未来经济向上。

　　第三点是2024年年中以来提出的“反内卷”，以光伏产业为例，在供给端通过市场化的方式引导行业健康发展，最终摸索出一条路，综合整治内卷式竞争，从而实现经济在供需平衡上的变化，提升企业盈利水平。

　　申万宏源研究管理团队“更新”

　　作为业内“黄埔军校”，申万宏源研究最近几年也进行了较大幅度的管理团队更新，大量“80后”登上管理岗位。

　　2023年12月，“80后”计算机首席分析师刘洋作为总经理助理加入班子队伍。2024年7月，迎来80后首席经济学家、副总经理赵伟。

　　2024年12月，85后新财富轻工造纸“白金分析师”屠亦婷升任总经理助理，进一步强化了年轻化趋势。

　　申万宏源研究通过逐步提速和加强后备干部选拔力度，动态管理后备干部库，各层级干部队伍进一步年轻化，后备干部队伍平均年龄也逐年下降，不仅显示出申万宏源研究在培养年轻干部方面的成效，也为控股公司和自身持续发展储备了强大的年轻力量。

　　申万宏源研究这几年也在转型之中。自2019年起，申万宏源研究就启动内部转型布局，以“研究搭台，联合展业”为基础，从单一佣金收入向佣金、咨询服务及综合收入共同发展的模式转变，重塑自身专业价值和业务模式；包括特设产品研究、产业研究、政策研究等架构，扩大了研究覆盖和客户服务的广度和深度。

　　申万宏源2024年年报中也指出，2025年公司将进一步强化“投研+政研+产研”研究体系，以专业能力与差异化服务打造核心竞争力，对内积极协同支持公司各业务条线发展，对外保持决策影响力和行业影响力，积极服务国家战略和行业发展。

　　Wind数据显示，2024年，申万宏源证券获得的佣金分仓收入为2.94亿元，佣金席位占比为2.68%。