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池州市(青阳县、东至县、石台县、贵池区)
榆林市(绥德县、佳县、米脂县、定边县、神木市、榆阳区、清涧县、子洲县、府谷县、靖边县、横山区、吴堡县)
岳阳市(汨罗市、云溪区、岳阳县、平江县、临湘市、君山区、湘阴县、华容县、岳阳楼区)
湘西土家族苗族自治州(吉首市、保靖县、古丈县、龙山县、泸溪县、花垣县、凤凰县、永顺县)








淄博市(张店区、沂源县、高青县、博山区、临淄区、淄川区、周村区、桓台县)
上海市(虹口区、闵行区、黄浦区、松江区、宝山区、静安区、金山区、青浦区、浦东新区、崇明区、嘉定区、普陀区、奉贤区、徐汇区、杨浦区、长宁区)
唐山市(古冶区、滦南县、路南区、乐亭县、曹妃甸区、遵化市、迁安市、丰南区、丰润区、滦州市、路北区、开平区、玉田县、迁西县)
张掖市(山丹县、民乐县、甘州区、高台县、临泽县、肃南裕固族自治县)
衡阳市(雁峰区、蒸湘区、珠晖区、衡山县、衡阳县、衡东县、常宁市、南岳区、衡南县、祁东县、石鼓区、耒阳市)
荆州市(洪湖市、石首市、荆州区、江陵县、公安县、松滋市、沙市区、监利市)
天水市(甘谷县、秦安县、武山县、麦积区、张家川回族自治县、秦州区、清水县)
滨州市(无棣县、沾化区、滨城区、惠民县、阳信县、博兴县、邹平市)
齐齐哈尔市(龙江县、拜泉县、建华区、梅里斯达斡尔族区、富裕县、碾子山区、铁锋区、克山县、依安县、龙沙区、昂昂溪区、甘南县、克东县、讷河市、富拉尔基区、泰来县)

  来源:华尔街见闻

  野村分析指出,由于贸易战带来的全球不确定性和美国需求疲软,印度IT服务业的盈利预估可能会被下调,对Nifty指数整体盈利预期构成下行风险。花旗还表示,NiftyIT指数目前交易于22倍以上的一年期远期收益,高于Nifty指数整体20倍的水平,也使盈利前景承压。

  尽管印度科技股近日来强劲反弹,但这可能是关税冲击下的“虚假繁荣”。

  据彭博报道,贸易战正在增加印度软件服务出口商的盈利下调风险。这些公司作为印度经济的晴雨表,30%-60%的销售依赖美国市场,而投资者仍在推高这些公司股价,似乎忽视了潜在风险。

  最新季度的财报显示,印度四大IT出口商的业绩表现参差不齐,并且普遍低于分析师预期。

  亚洲最大的软件出口商TataConsultancyServices表示,他们观察到决策制定出现延误,自由支配预算也受到更多审查;Wipro也表示,由于特朗普的关税政策加剧了对美国经济衰退的担忧,客户在支出方面变得谨慎。

  盈利前景黯淡,估值溢价难以支撑

  据悉,印度科技板块在NSENifty50指数中占11%权重,仅次于金融板块,包括TCS、Infosys和HCLTechnologies等巨头。

  而据野村策略师SaionMukherjee分析,由于全球不确定性和美国需求疲软,IT服务业的盈利预估可能会被下调。野村警告称,这对Nifty指数整体盈利预期构成下行风险。

  此外,摩根士丹利本月早些时候也将本财年基准BSESensex指数的盈利增长预测下调了近六个百分点至13%,理由是全球担忧。

  相关数据显示,一季度财报季以来,NSENiftyIT指数的12个月远期每股收益预估已经下降了1%。

  野村、大摩和IIFLSecurities的策略师们还在近几周警告称,其他行业(包括大宗商品、制药和金融服务业)也面临盈利下调的风险。

  AmbitInvestmentAdvisors的董事总经理DhirajAgarwal警告称:

  另一重风险在于估值溢价。

  花旗指出,NiftyIT指数目前交易于22倍以上的一年期远期收益,而更广泛的Nifty指数的倍数接近20倍。该行认为,考虑到风险,这种估值溢价很难证明其合理性。

  来源:金十数据

  黄金已悄然上位成为市场“首选”避险资产!而这一切和特朗普脱不了干系。

  近期的贸易动荡推动投资者涌向避险资产,黄金价格因此一路飙升,而作为竞争性资产的美国国债和美元则出现下跌。

  澳大利亚联邦银行矿业和能源大宗商品研究主管VivekDhar表示,这与美国总统特朗普执政下美国贸易政策的巨大转变有关,黄金已“填补空白”,成为市场首选的避险资产。

  Dhar补充说:“近期这种涌向避险资产需求的独特之处在于,美元和美国国债的避险吸引力下降,导致它们遭到抛售。”

  黄金价格持续创下新高,周二触及每盎司3500美元,更多分析师预测金价将进一步上涨。摩根大通预计这种贵金属将在2026年第二季度达到4000美元,并在2025年第四季度达到平均每盎司3675美元。

  相反,最近几周美国国债出现抛售,30年期国债收益率本月早些时候触及2023年11月以来的最高水平。同时,美元指数一直在下跌,LSEG数据显示,今年迄今已累计下跌8%。

  尽管今年迄今30年期美债收益率仅上涨约2个基点,但特朗普宣布对等关税后一周内,该收益率飙升超过30个基点——基准的10年期美债收益率也飙升了30个基点。同时,LSEG数据显示,今年迄今现货黄金价格已上涨25%。

  尽管长期美国国债收益率已从本月早些时候触及的高点回落,且随着特朗普收回了关于解雇美联储主席鲍威尔的言论,美元小幅走强,但美国资产在投资者中的地位已受到打击。

  世界黄金协会策略师JohnReade指出:“虽然这远非一个‘美元消亡论’的故事,但公平地说,人们对美国及其经济和主要资产——美元和美国国债——的信心已经减弱了。”

  为何掀起“淘金热”?

  美国国债收益率与黄金之间传统的负相关关系似乎已经破裂。通常,当收益率较高时,由于持有不支付利息的黄金机会成本更高,黄金的吸引力会随之下降。

  UniversityofWaikato会计、金融与经济学院讲师MichaelRyan表示,黄金的抗通胀属性使其变得“特殊”。

  Ryan说,预计关税将推高美国通胀,这意味着未来利率会更高,这反过来又会对美国国债构成压力。

  他补充道:“然而,从历史上看,黄金被认为是规避通胀的工具,这或许解释了为何人们偏爱它——因此,或许正是黄金这种被认为的抗通胀特性使其变得‘特殊’。”

  分析师认为,导致黄金和美国国债之间传统关系破裂的另一个因素,可能是人们对美国和“美国例外论”叙事的信心下降。

  ANZ大宗商品策略师SoniKumari表示:“由于经济和地缘政治的不确定性,人们对美国资产的信任正在减弱。”

  市场普遍认为特朗普的贸易战是一个政策失误,而黄金被认为独立于任何货币和财政政策,这也提升了其吸引力。

  贺利氏高级贵金属交易员AlexanderZumpfe表示:“与货币或政府债券不同,黄金不带有信用风险,并且与单一国家的经济或政治轨迹无关。”在对传统金融工具的信心动摇时期,这一点尤为重要。

  进一步提升黄金吸引力的是美元吸引力的减弱。美元走弱通常会使以美元定价的大宗商品(包括黄金)对持有其他货币的人来说更具吸引力。

  多元化驱动

  新加坡银行首席投资策略师EliLee表示,与发达市场同行相比,新兴市场央行过去一直低配黄金。现在它们已转向黄金,并可能继续成为强劲买家,因为它们正在分散其以美元计价的储备持有。

  近期美元的抛售引发了关于全球“去美元化”的讨论,让人质疑美元作为世界储备货币的吸引力,其中,黄金曾多次被提出作为潜在的替代性主要储备货币。

  Dhar说:“各国意识到,黄金可能是规避美国因不遵循其政策而冻结货币储备的潜在对冲。”

  Dhar补充道,虽然美元抛售对黄金有利,但考虑到运输和仓储黄金的成本——且黄金是一种不支付利息的资产,这限制了其吸引力——目前仍难以看到未来会出现美元的大幅转移。

  此外,FranklinIncomeInvestors投资组合经理ToddBrighton表示,虽然人们对美国国债的避险地位进行了一点重新评估,但考虑到它是世界上流动性最强的市场,最终仍然“非常难以”取代。

  他说,随着世界正转向一个更多极化的世界,美国国债作为避险资产的地位不会在短期内被取代。黄金仍然是该行预计的杰出资产。FranklinIncomeInvestors认为宏观经济风险和相对轻的投资者仓位相结合,为进一步上涨奠定了基础。分析师表示:“我们认为这——以及黄金市场的其他潜在下跌——都是投资者做多黄金的机会。”

  风险提示及免责条款:市场有风险,投资需谨慎。本文不构成个人投资建议,也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资,责任自负。

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