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临沂市(莒南县、费县、沂南县、蒙阴县、河东区、兰山区、沂水县、兰陵县、罗庄区、郯城县、临沭县、平邑县)

驻马店市(确山县、汝南县、平舆县、西平县、泌阳县、正阳县、遂平县、上蔡县、新蔡县、驿城区)

徐州市(铜山区、云龙区、沛县、泉山区、新沂市、鼓楼区、丰县、睢宁县、邳州市、贾汪区)

百色市(乐业县、那坡县、凌云县、田东县、德保县、田林县、西林县、田阳区、平果市、隆林各族自治县、靖西市、右江区)  黄石市(西塞山区、黄石港区、铁山区、大冶市、下陆区、阳新县)

大庆市(肇源县、萨尔图区、杜尔伯特蒙古族自治县、红岗区、让胡路区、林甸县、龙凤区、大同区、肇州县)

锦州市(义县、黑山县、古塔区、凌河区、凌海市、北镇市、太和区)

恩施土家族苗族自治州(建始县、恩施市、宣恩县、鹤峰县、来凤县、咸丰县、巴东县、利川市)

西藏自治区  汕尾市(陆河县、海丰县、陆丰市、城区)

荆门市(京山市、沙洋县、东宝区、钟祥市、掇刀区)

南阳市(社旗县、方城县、淅川县、卧龙区、新野县、宛城区、邓州市、唐河县、镇平县、内乡县、西峡县、桐柏县、南召县)

六盘水市(六枝特区、水城区、钟山区、盘州市)

阳泉市(矿区、盂县、城区、郊区、平定县)

陇南市(徽县、武都区、礼县、宕昌县、康县、西和县、成县、文县、两当县)

伊犁哈萨克自治州(霍城县、巩留县、霍尔果斯市、伊宁县、奎屯市、伊宁市、察布查尔锡伯自治县、昭苏县、尼勒克县、新源县、特克斯县)

张家界市(慈利县、桑植县、武陵源区、永定区)

巴彦淖尔市(磴口县、杭锦后旗、五原县、乌拉特中旗、乌拉特后旗、乌拉特前旗、临河区)

本溪市(南芬区、明山区、溪湖区、桓仁满族自治县、本溪满族自治县、平山区)

兴安盟(乌兰浩特市、科尔沁右翼中旗、突泉县、科尔沁右翼前旗、扎赉特旗、阿尔山市)

毕节市(威宁彝族回族苗族自治县、黔西市、赫章县、织金县、纳雍县、七星关区、大方县、金沙县)

牡丹江市(林口县、东安区、阳明区、海林市、绥芬河市、穆棱市、爱民区、西安区、东宁市、宁安市)

眉山市(彭山区、青神县、仁寿县、洪雅县、丹棱县、东坡区)

林芝市(巴宜区、工布江达县、朗县、米林市、察隅县、墨脱县、波密县)

烟台市(牟平区、蓬莱区、招远市、栖霞市、龙口市、芝罘区、莱山区、莱阳市、福山区、莱州市、海阳市)

宣城市(宣州区、旌德县、绩溪县、广德市、泾县、宁国市、郎溪县)

西安市(碑林区、临潼区、新城区、鄠邑区、长安区、灞桥区、高陵区、阎良区、周至县、莲湖区、蓝田县、未央区、雁塔区)

佛山市(南海区、三水区、禅城区、顺德区、高明区)

莆田市(秀屿区、城厢区、涵江区、仙游县、荔城区)

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固原市(彭阳县、原州区、隆德县、西吉县、泾源县)

香港特别行政区

成都市(金堂县、蒲江县、简阳市、成华区、都江堰市、郫都区、新都区、大邑县、彭州市、锦江区、新津区、温江区、武侯区、青白江区、青羊区、龙泉驿区、金牛区、双流区、崇州市、邛崃市)

宜宾市(兴文县、叙州区、江安县、长宁县、翠屏区、筠连县、屏山县、高县、珙县、南溪区)  厦门市(翔安区、同安区、集美区、思明区、海沧区、湖里区)

兰州市(西固区、城关区、榆中县、皋兰县、七里河区、安宁区、红古区、永登县)

安阳市(殷都区、滑县、内黄县、龙安区、北关区、林州市、文峰区、安阳县、汤阴县)

大兴安岭地区(漠河市、塔河县、呼玛县)崇左市(天等县、凭祥市、江州区、扶绥县、龙州县、大新县、宁明县)

内蒙古自治区  开封市(杞县、龙亭区、通许县、禹王台区、祥符区、顺河回族区、兰考县、尉氏县、鼓楼区)

哈尔滨市(木兰县、五常市、阿城区、延寿县、南岗区、道外区、呼兰区、宾县、依兰县、双城区、通河县、松北区、平房区、香坊区、尚志市、方正县、巴彦县、道里区)

石河子市(白杨市、胡杨河市、昆玉市、图木舒克市、可克达拉市、北屯市、双河市、铁门关市、新星市、阿拉尔市、五家渠市)

攀枝花市(东区、米易县、仁和区、盐边县、西区)盘锦市(大洼区、兴隆台区、盘山县、双台子区)

孝感市(孝昌县、应城市、汉川市、孝南区、安陆市、云梦县、大悟县)

黄南藏族自治州(泽库县、同仁市、尖扎县、河南蒙古族自治县)

泸州市(泸县、纳溪区、江阳区、龙马潭区、古蔺县、合江县、叙永县)

乌兰察布市(兴和县、四子王旗、丰镇市、察哈尔右翼前旗、化德县、商都县、凉城县、卓资县、察哈尔右翼后旗、察哈尔右翼中旗、集宁区)

临夏回族自治州(广河县、康乐县、东乡族自治县、临夏县、和政县、永靖县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、临夏市)

张家口市(怀安县、赤城县、宣化区、怀来县、桥东区、尚义县、桥西区、沽源县、下花园区、崇礼区、蔚县、张北县、万全区、康保县、阳原县、涿鹿县)

阿勒泰地区(吉木乃县、富蕴县、布尔津县、阿勒泰市、青河县、福海县、哈巴河县)

铜陵市(义安区、郊区、枞阳县、铜官区)

马鞍山市(花山区、博望区、当涂县、雨山区、含山县、和县)

上海市(宝山区、浦东新区、长宁区、青浦区、静安区、杨浦区、普陀区、奉贤区、虹口区、黄浦区、崇明区、嘉定区、闵行区、松江区、徐汇区、金山区)

遵义市(红花岗区、仁怀市、赤水市、播州区、汇川区、余庆县、务川仡佬族苗族自治县、道真仡佬族苗族自治县、桐梓县、绥阳县、习水县、湄潭县、凤冈县、正安县)

聊城市(东昌府区、临清市、阳谷县、莘县、冠县、东阿县、茌平区、高唐县)

怀化市(沅陵县、麻阳苗族自治县、辰溪县、溆浦县、洪江市、通道侗族自治县、靖州苗族侗族自治县、新晃侗族自治县、中方县、会同县、鹤城区、芷江侗族自治县)

哈密市(伊州区、伊吾县、巴里坤哈萨克自治县)

宁德市(霞浦县、屏南县、蕉城区、福鼎市、古田县、周宁县、福安市、寿宁县、柘荣县)

娄底市(娄星区、冷水江市、新化县、双峰县、涟源市)

　　4月22日，洛阳钼业在微信公众号发文称，经公司投资委员会批准，将通过海外实体以全现金方式收购加拿大上市公司Lumina黄金（TSXV：LUM）已发行和未发行的所有普通股，交易总价约为5.81亿加元。Lumina黄金100%持有位于厄瓜多尔西南部埃尔奥罗省的Cangrejos金矿项目。

　　4月22日，洛阳钼业股价盘中涨幅一度超过6%。截至收盘，上涨4.05%。

　　拟收购海外金矿

　　作为交易核心标的，Cangrejos金矿项目是厄瓜多尔大型原生金矿项目，保有资源量13.76亿吨，金平均品位0.46g/t，内蕴黄金金属638吨；储量6.59亿吨，金平均品位0.55g/t，内蕴黄金金属359吨。未来矿山寿命预计26年。

　　该矿为典型的斑岩型矿，体量大，埋藏浅，全露天开采且剥采比低，加上周边电力、水资源、道路和港口等基础设施完备，因此开采成本将具竞争力。该矿目前仍在矿权范围内及矿体深部进行勘探。此次收购价格折合每股1.27加元，相较于4月17日最新收盘价溢价41%。同时，洛阳钼业与Lumina黄金签署了一份认购协议，发行总额为2000万美元的可转换债券，以满足Cangrejos金矿项目未来的持续运行需求。

　　洛阳钼业表示，双方自去年下半年起开始深入接触，最终达成收购协议。目前，收购协议已获得Lumina黄金52.3%股东的表决支持，后续将按照当地公开收购程序推进。

　　2024年营收突破2000亿元

　　洛阳钼业2024年年报显示，公司属于有色金属矿采选业，主要从事基本金属，稀有金属的采、选、冶等矿山采掘及加工业务和金属贸易业务。公司主要业务分布于亚洲、非洲、南美洲和欧洲。

　　2024年，公司共实现营业收入2130亿元，同比增长14%；实现归母净利润135亿元，同比增长64%。

　　年报显示，对于铜钴业务，公司在刚果（金）运营两座世界级矿山TFM和KFM。TFM拥有5条生产线，具备45万吨以上的年产铜能力；KFM拥有1条生产线，具备15万吨以上的年产铜能力。2024年，刚果（金）板块实现营业收入506亿元，同比增长80.71%；营业成本为265.63亿元。

　　对于钼钨业务，公司在国内运营三道庄钼钨矿和上房沟钼铁矿，生产覆盖采、选、冶全环节。该板块2024年全年实现营业收入81.19亿元，营业成本为47.24亿元。

　　2024年，中国膳食营养补充剂（VDS）行业经历剧烈震荡，医保政策调整、直播电商冲击叠加消费需求疲软，行业龙头汤臣倍健交出了一份“营收净利双降”的成绩单：全年营收68.38亿元，同比下滑27.3%；归母净利润6.53亿元，同比暴跌62.62%。尽管市场份额居行业前列，但这份财报暴露出传统模式失效、产品迭代迟缓和渠道变革滞后的多重危机。本文从财务数据与战略调整双重视角，解析汤臣倍健的困境与破局之道。

　　业绩双降：核心单品拖累营收、线下药店渠道“失血”严重

　　主品牌全线溃退，产品矩阵青黄不接。核心主品牌“汤臣倍健”收入37.37亿元，同比下降30.8%；氨糖类明星产品“健力多”收入8.08亿元，降幅达31.5%。两大支柱产品收入合计占比从2021年的62%降至2024年的45%，但替代性新品未能补位，导致整体营收断崖式下滑。除此之外，“lifespace”国内产品实现收入3.14亿元，同比下降29.38%，境外LSG实现收入8.72亿元，同比下降11.80%

　　片剂（-38.4%）、粉剂（-37.3%）等传统剂型销售萎缩，而胶囊类（-16.45%）和液体钙等新形态产品尚未形成规模效应，产品迭代速度落后于消费者偏好变化。

　　渠道分化加剧，线下药店“失血”严重。线下渠道崩塌，受医保政策限制药店保健品销售及消费降级影响，汤臣倍健线下收入34.18亿元，同比下降29.8%。其中药店渠道销售额同比下滑20%，部分区域经销商数量从938家缩减至738家，渠道收缩加剧业绩压力。

　　线上转型不力，尽管直播电商成为行业增量主战场，但公司线上收入33.63亿元（-25.4%），远低于行业平均增速。抖音、拼多多等平台布局滞后，导致流量红利被新兴品牌蚕食。

　　新品市场反馈平平、核心原料仍依赖进口销售费用率44%创新高

　　研发投入不足掣肘突围，新品市场反馈平淡。2024年推出61款新品，但仅液体钙、磁感小粉瓶等少数产品进入热销榜，新品贡献营收占比不足10%。过度依赖“原料升级+剂型微调”的创新路径，未能切入抗衰、精准营养等新兴赛道。

　　专利布局滞后。尽管新增“越橘抗糖基化”等数十项专利，但核心原料仍依赖进口（如氨糖原料70%来自欧美），关键技术壁垒尚未建立，难以支撑高溢价。

　　公司尝试通过抖音等平台推广高单价产品（如298元的液体钙），但低价促销策略导致毛利率下降，陷入“销量换份额、利润换流量”的恶性循环。

　　药店渠道价值重估：董事长梁允超提出“重塑药店VDS价值链”，计划通过定制化产品和数字化管理系统提升终端动销。但医保政策限制下，药店渠道萎缩趋势难以逆转，转型成效存疑。

　　除此之外，值得关注的是，公司销售费用依旧高企，但却未换来业绩提升。2024年，汤臣倍健的销售费用超30亿元，销售费用率更是创下新高，达44%。

　　未来展望：周期阵痛与长期价值的博弈

　　汤臣倍健的困境折射出中国VDS行业的集体焦虑：当传统渠道红利消退、消费者认知升级，单纯依赖营销驱动的增长模式已难以为继。尽管公司提出“以攻为守”战略，但短期仍需直面三大挑战：

　　产品力重塑：能否在抗衰、精准营养等赛道打造现象级爆品，扭转“大单品依赖症”；

　　渠道效率革命：平衡直播电商的流量获取与利润留存，重建线下渠道价值网络；

　　研发投入兑现：持续投入核心技术研发，打破原料与专利的外资垄断。

　　投资者需警惕2025年两大风险信号：若核心单品收入占比进一步降，或境外亏损扩大，可能触发估值逻辑重构。汤臣倍健的转型，不仅是一场业绩保卫战，更关乎中国VDS产业能否从“营销内卷”迈向“科技驱动”的新周期。

　　注：本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息，结合辅助观点分析和撰写成文。

　　4月22日，永辉超市宣布，首批2个品牌的9个商品通过针对外贸受阻企业开设的绿色通道成功在北京喜隆多店、福州奥体店、杭州滨江宝龙店、临平万达店4家门店上架售卖，后续将陆续扩大外贸商品及售卖门店数量，预计在4月底将形成较大规模。

　　4月7日，面对国际经济格局振荡和贸易形势变化，永辉超市积极响应并率先行动，发布《致中国优质供应链的一封信》，开通绿色通道，提出15天极速上架、品牌推广扶持、联合开发新品三大措施，为出口受阻企业搭建内销桥梁。

　　截至4月22日12：00，专项邮箱已收到超500封合作邮件，并与超300家优质供应链企业进入洽谈阶段，品类覆盖范围广泛，主要集中在冷冻食品、休闲零食、家居用品等，其中包括长期为山姆、开市客供货的中国制造企业。（罗宁）