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舟山市(普陀区、嵊泗县、岱山县、定海区)

朔州市(山阴县、平鲁区、朔城区、应县、怀仁市、右玉县)

三亚市(吉阳区、崖州区、天涯区、海棠区)

广元市(利州区、剑阁县、青川县、朝天区、苍溪县、昭化区、旺苍县)  吴忠市(盐池县、红寺堡区、利通区、同心县、青铜峡市)

营口市(大石桥市、鲅鱼圈区、盖州市、站前区、西市区、老边区)

晋中市(祁县、介休市、平遥县、和顺县、太谷区、左权县、昔阳县、榆次区、榆社县、寿阳县、灵石县)

韶关市(浈江区、始兴县、南雄市、乳源瑶族自治县、乐昌市、翁源县、仁化县、曲江区、武江区、新丰县)

呼伦贝尔市(牙克石市、根河市、海拉尔区、扎兰屯市、新巴尔虎左旗、额尔古纳市、陈巴尔虎旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗、扎赉诺尔区、阿荣旗、满洲里市、鄂温克族自治旗、新巴尔虎右旗、鄂伦春自治旗)  绥化市(绥棱县、兰西县、北林区、肇东市、青冈县、明水县、海伦市、安达市、望奎县、庆安县)

成都市(温江区、都江堰市、蒲江县、崇州市、金堂县、龙泉驿区、彭州市、郫都区、武侯区、简阳市、大邑县、金牛区、青羊区、锦江区、双流区、新都区、青白江区、成华区、新津区、邛崃市)

黔西南布依族苗族自治州(贞丰县、安龙县、兴仁市、望谟县、兴义市、普安县、晴隆县、册亨县)

宁波市(宁海县、北仑区、余姚市、象山县、慈溪市、海曙区、江北区、鄞州区、镇海区、奉化区)

镇江市(京口区、句容市、丹徒区、丹阳市、润州区、扬中市)

恩施土家族苗族自治州(宣恩县、鹤峰县、恩施市、来凤县、建始县、咸丰县、利川市、巴东县)

重庆市(石柱土家族自治县、长寿区、巴南区、璧山区、北碚区、彭水苗族土家族自治县、合川区、沙坪坝区、酉阳土家族苗族自治县、城口县、九龙坡区、忠县、秀山土家族苗族自治县、铜梁区、巫山县、万州区、南岸区、荣昌区、綦江区、潼南区、梁平区、江北区、渝北区、大足区、云阳县、大渡口区、开州区、江津区、涪陵区、南川区、奉节县、武隆区、丰都县、渝中区、垫江县、黔江区、巫溪县、永川区)

无锡市(江阴市、锡山区、惠山区、滨湖区、梁溪区、宜兴市、新吴区)

威海市(环翠区、文登区、荣成市、乳山市)

长春市(农安县、朝阳区、绿园区、德惠市、南关区、榆树市、宽城区、二道区、公主岭市、双阳区、九台区)

林芝市(米林市、察隅县、波密县、工布江达县、墨脱县、朗县、巴宜区)

鸡西市(麻山区、鸡东县、鸡冠区、滴道区、密山市、梨树区、恒山区、城子河区、虎林市)

十堰市(竹溪县、张湾区、郧阳区、茅箭区、竹山县、房县、郧西县、丹江口市)

亳州市(谯城区、涡阳县、利辛县、蒙城县)

温州市(瑞安市、鹿城区、乐清市、泰顺县、洞头区、龙湾区、永嘉县、瓯海区、龙港市、平阳县、文成县、苍南县)

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三门峡市(卢氏县、陕州区、渑池县、湖滨区、灵宝市、义马市)

白银市(靖远县、平川区、景泰县、白银区、会宁县)

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锦州市(凌海市、太和区、北镇市、义县、古塔区、凌河区、黑山县)

惠州市(惠东县、惠阳区、龙门县、惠城区、博罗县)

枣庄市(市中区、台儿庄区、山亭区、薛城区、峄城区、滕州市)

甘孜藏族自治州(九龙县、得荣县、巴塘县、石渠县、新龙县、白玉县、丹巴县、乡城县、甘孜县、色达县、泸定县、稻城县、康定市、德格县、理塘县、道孚县、雅江县、炉霍县)  扬州市(仪征市、邗江区、广陵区、高邮市、江都区、宝应县)

六盘水市(六枝特区、水城区、钟山区、盘州市)

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海东市(民和回族土族自治县、平安区、互助土族自治县、化隆回族自治县、循化撒拉族自治县、乐都区)  泸州市(龙马潭区、泸县、古蔺县、纳溪区、江阳区、叙永县、合江县)

黄南藏族自治州(同仁市、河南蒙古族自治县、尖扎县、泽库县)

肇庆市(鼎湖区、高要区、德庆县、封开县、广宁县、怀集县、四会市、端州区)

渭南市(合阳县、富平县、华州区、临渭区、大荔县、潼关县、韩城市、白水县、澄城县、蒲城县、华阴市)淮北市(杜集区、相山区、濉溪县、烈山区)

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白城市(镇赉县、洮北区、通榆县、洮南市、大安市)

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南昌市(西湖区、进贤县、南昌县、青山湖区、东湖区、青云谱区、红谷滩区、安义县、新建区)

仙桃市(潜江市、神农架林区、天门市)

台州市(仙居县、路桥区、温岭市、临海市、玉环市、三门县、天台县、黄岩区、椒江区)

朝阳市(北票市、建平县、双塔区、龙城区、朝阳县、喀喇沁左翼蒙古族自治县、凌源市)

遂宁市(大英县、蓬溪县、安居区、射洪市、船山区)

黔南布依族苗族自治州(三都水族自治县、龙里县、福泉市、惠水县、都匀市、荔波县、独山县、长顺县、贵定县、罗甸县、瓮安县、平塘县)

海南藏族自治州(贵南县、共和县、同德县、贵德县、兴海县)

运城市(夏县、万荣县、芮城县、盐湖区、平陆县、绛县、新绛县、稷山县、永济市、闻喜县、河津市、临猗县、垣曲县)

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河池市(都安瑶族自治县、东兰县、环江毛南族自治县、金城江区、大化瑶族自治县、天峨县、南丹县、巴马瑶族自治县、罗城仫佬族自治县、宜州区、凤山县)

临沧市(镇康县、临翔区、耿马傣族佤族自治县、永德县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、凤庆县、云县、沧源佤族自治县)

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。