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北京市(密云区、怀柔区、海淀区、西城区、顺义区、东城区、石景山区、丰台区、门头沟区、延庆区、平谷区、房山区、大兴区、朝阳区、昌平区、通州区)

九江市(修水县、湖口县、柴桑区、永修县、浔阳区、武宁县、瑞昌市、濂溪区、彭泽县、都昌县、共青城市、庐山市、德安县)

巴彦淖尔市(磴口县、临河区、杭锦后旗、五原县、乌拉特前旗、乌拉特中旗、乌拉特后旗)

辽阳市(辽阳县、宏伟区、太子河区、白塔区、文圣区、灯塔市、弓长岭区)  吉林市(龙潭区、蛟河市、磐石市、丰满区、桦甸市、永吉县、昌邑区、船营区、舒兰市)

淮北市(濉溪县、杜集区、相山区、烈山区)

乌兰察布市(四子王旗、兴和县、化德县、凉城县、察哈尔右翼中旗、丰镇市、卓资县、察哈尔右翼前旗、集宁区、察哈尔右翼后旗、商都县)

抚顺市(顺城区、望花区、新抚区、抚顺县、清原满族自治县、新宾满族自治县、东洲区)

十堰市(郧西县、丹江口市、竹溪县、茅箭区、张湾区、竹山县、郧阳区、房县)  阜阳市(界首市、颍上县、阜南县、颍东区、颍州区、颍泉区、太和县、临泉县)

临夏回族自治州(临夏市、永靖县、和政县、广河县、康乐县、临夏县、东乡族自治县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县)

襄阳市(谷城县、老河口市、枣阳市、宜城市、保康县、樊城区、襄州区、南漳县、襄城区)

许昌市(建安区、魏都区、襄城县、长葛市、禹州市、鄢陵县)

白山市(长白朝鲜族自治县、临江市、浑江区、江源区、抚松县、靖宇县)

喀什地区(疏附县、英吉沙县、巴楚县、麦盖提县、伽师县、叶城县、喀什市、疏勒县、莎车县、泽普县、塔什库尔干塔吉克自治县、岳普湖县)

福州市(罗源县、长乐区、平潭县、永泰县、福清市、台江区、连江县、马尾区、鼓楼区、闽清县、晋安区、闽侯县、仓山区)

鄂州市(华容区、梁子湖区、鄂城区)

丹东市(东港市、宽甸满族自治县、振兴区、振安区、元宝区、凤城市)

张掖市(山丹县、临泽县、民乐县、甘州区、肃南裕固族自治县、高台县)

太原市(小店区、迎泽区、晋源区、尖草坪区、清徐县、万柏林区、古交市、娄烦县、杏花岭区、阳曲县)

吕梁市(方山县、兴县、石楼县、汾阳市、临县、柳林县、中阳县、文水县、孝义市、岚县、离石区、交城县、交口县)

武汉市(东西湖区、江汉区、江岸区、硚口区、武昌区、江夏区、蔡甸区、洪山区、汉南区、汉阳区、黄陂区、新洲区、青山区)

包头市(达尔罕茂明安联合旗、石拐区、昆都仑区、东河区、固阳县、土默特右旗、九原区、白云鄂博矿区、青山区)

拉萨市(墨竹工卡县、曲水县、城关区、林周县、堆龙德庆区、达孜区、当雄县、尼木县)

酒泉市(瓜州县、阿克塞哈萨克族自治县、玉门市、肃州区、金塔县、肃北蒙古族自治县、敦煌市)

东莞市

毕节市(大方县、七星关区、赫章县、金沙县、织金县、威宁彝族回族苗族自治县、纳雍县、黔西市)

呼伦贝尔市(鄂温克族自治旗、牙克石市、满洲里市、海拉尔区、根河市、扎赉诺尔区、额尔古纳市、新巴尔虎左旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗、陈巴尔虎旗、扎兰屯市、鄂伦春自治旗、新巴尔虎右旗、阿荣旗)

新乡市(牧野区、凤泉区、卫滨区、卫辉市、获嘉县、封丘县、延津县、辉县市、长垣市、原阳县、新乡县、红旗区)

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西双版纳傣族自治州(勐海县、勐腊县、景洪市)

绥化市(海伦市、北林区、肇东市、明水县、庆安县、兰西县、望奎县、绥棱县、青冈县、安达市)

资阳市(乐至县、安岳县、雁江区)

鞍山市(千山区、铁东区、铁西区、岫岩满族自治县、海城市、立山区、台安县)  东营市(东营区、广饶县、利津县、垦利区、河口区)

亳州市(蒙城县、涡阳县、利辛县、谯城区)

海北藏族自治州(海晏县、门源回族自治县、祁连县、刚察县)

甘南藏族自治州(迭部县、碌曲县、夏河县、舟曲县、合作市、玛曲县、临潭县、卓尼县)崇左市(天等县、大新县、宁明县、凭祥市、扶绥县、江州区、龙州县)

惠州市(惠东县、博罗县、惠城区、惠阳区、龙门县)  锡林郭勒盟(阿巴嘎旗、苏尼特右旗、正镶白旗、二连浩特市、锡林浩特市、正蓝旗、苏尼特左旗、多伦县、东乌珠穆沁旗、西乌珠穆沁旗、太仆寺旗、镶黄旗)

咸宁市(赤壁市、崇阳县、通城县、通山县、咸安区、嘉鱼县)

临沧市(双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、镇康县、耿马傣族佤族自治县、永德县、沧源佤族自治县、凤庆县、临翔区、云县)

沈阳市(和平区、辽中区、康平县、于洪区、沈河区、苏家屯区、浑南区、铁西区、新民市、沈北新区、法库县、皇姑区、大东区)宣城市(泾县、广德市、宣州区、宁国市、郎溪县、绩溪县、旌德县)

遂宁市(船山区、大英县、射洪市、蓬溪县、安居区)

马鞍山市(含山县、当涂县、花山区、博望区、和县、雨山区)

自贡市(沿滩区、大安区、荣县、贡井区、富顺县、自流井区)

迪庆藏族自治州(维西傈僳族自治县、德钦县、香格里拉市)

怒江傈僳族自治州(兰坪白族普米族自治县、福贡县、泸水市、贡山独龙族怒族自治县)

巴中市(南江县、巴州区、平昌县、通江县、恩阳区)

宁波市(象山县、江北区、宁海县、海曙区、慈溪市、镇海区、余姚市、北仑区、奉化区、鄞州区)

玉林市(玉州区、博白县、容县、北流市、陆川县、福绵区、兴业县)

河源市(和平县、紫金县、连平县、东源县、源城区、龙川县)

延边朝鲜族自治州(敦化市、珲春市、和龙市、图们市、延吉市、汪清县、龙井市、安图县)

遵义市(正安县、道真仡佬族苗族自治县、绥阳县、桐梓县、余庆县、凤冈县、务川仡佬族苗族自治县、习水县、赤水市、仁怀市、汇川区、播州区、湄潭县、红花岗区)

长治市(上党区、潞城区、黎城县、沁县、屯留区、武乡县、襄垣县、长子县、沁源县、壶关县、潞州区、平顺县)

驻马店市(泌阳县、驿城区、西平县、平舆县、上蔡县、正阳县、新蔡县、遂平县、确山县、汝南县)

南通市(海门区、启东市、崇川区、如皋市、如东县、通州区、海安市)

楚雄彝族自治州(牟定县、禄丰市、楚雄市、元谋县、武定县、大姚县、南华县、永仁县、姚安县、双柏县)

聊城市(茌平区、阳谷县、临清市、莘县、冠县、高唐县、东阿县、东昌府区)

　　来源：券业观研

　　仅用时4个多月，华夏基金“ETF一哥”张弘弢的管理规模就从4555.89亿元彻底归零。

　　4月19日，华夏基金发布公告，张弘弢因个人原因卸任华夏中证红利质量ETF及联接基金，并已在中国基金业协会完成变更登记，离任生效日为2025年4月17日。

　　张弘弢此次卸任产品与以往不同，已按规定在中基协办理了注销手续，而非简单的变更手续。目前，中基协官网的基金经理人员信息中已无法查询到张弘弢的相关信息。但在天天基金网上，仍列有其总经理助理等职务。因此，关于其是否会从华夏基金离职的市场传闻尚无定论。

　　这一消息不仅宣告了华夏基金“张弘弢时代”的终结，更将这家被动投资巨头推至战略转型的十字路口。

　　01

　　从“ETF帝国”到管理规模归零

　　张弘弢被誉为华夏基金“ETF一哥”，2004年其作为研发团队核心成员，参与推出中国首只ETF产品华夏上证50ETF。

　　2020年第四季度，公募基金市场异常火爆，催生了首批三位管理规模超千亿的基金经理，张坤、张清华和张弘弢，被市场称为“三张”。

　　发展至2024年三季度末，张弘弢的管理规模已达4561.44亿元，在全市场3757位基金经理中排名第十，仅次于管理货币基金的基金经理柳军。

　　正当市场普遍预期张弘弢将在ETF领域续写辉煌之际，他出人意料地宣布大规模卸任。2024年11月，张弘弢首次卸任7只产品，其管理规模在半年内骤降至8.34亿元，最终于2025年4月清零。

　　尽管华夏ETF规模连续20年稳居行业第一（2024年末非货ETF规模6584.81亿元），部分产品却深陷“规模越大、亏损越重”的怪圈。其中，张弘弢管理的华夏科创板50ETF联接A任职期间回报率为-22.40%；华夏科创50ETF任职期间回报率-29.93%，大幅跑输同类平均水平，导致基民持有期累计亏损超328亿元。

　　张弘弢的离任暴露出华夏基金在被动投资领域的人才储备短板。接任者杨斯琪虽具备10年从业经验，但管理超500亿元规模产品的履历尚属空白，而主动权益领域周克平、郑泽鸿等明星基金经理的相继离职，进一步加剧了市场对其投研团队稳定性的担忧。

　　02

　　“能源一哥”“科技名将”纷纷卸任

　　除张弘弢外，去年7月，华夏基金权益投资团队核心成员也出现人事变动。根据公告，郑泽鸿于2024年7月12日卸任华夏核心制造混合、华夏时代领航两年持有混合等 4 只基金，卸任时管理规模合计达166亿元。

　　公开资料显示，郑泽鸿在2016年加入华夏基金，其管理的华夏能源革新股票曾因精准布局新能源赛道，于2021年一季度末以226亿元规模登顶全市场最大新能源主题基金，公司官方公众号“华夏基金财富家”当时专文称其为“能源一哥“。

　　然而其后期管理业绩显著承压。Choice数据显示，在郑泽鸿任职期间，华夏核心制造混合、华夏时代领航两年持有混合、华夏成长先锋一年持有混合的任职回报率分别为-19.40%、-14%、-26.44%，均低于同期偏股混合型基金平均收益水平。

　　此次卸任距其2021年巅峰期仅三年，折射出华夏基金主动权益管理团队近年来面临的业绩压力。值得关注的是，郑泽鸿卸任后，上述产品由华夏基金新生代基金经理刘自强、严筱筱接棒，但截至2024年末，相关基金规模已较卸任时缩水超40%。

　　在“能源一哥”郑泽鸿清仓式卸任八个月后，华夏基金旗下的“科技名将”周克平上月也对其管理的所有产品进行了清仓式离任。

　　华夏基金3月8日公告，因个人原因，周克平旗下已于3月6日同时卸任华夏核心科技6个月定开、华夏创新未来混合（LOF）、华夏创新视野一年。自此，周克平已无在管产品。

　　周克平是华夏基金从“零”培养的基金经理。根据公开资料显示，周克平于2014年7月在北京大学光华管理学院取得硕士学位后加入华夏基金，历任机构权益投资部研究员、投资经理助理，至卸任已在公司积累了超过10年的投研经验。

　　自去年6月起，周克平开始逐步卸任其管理的产品。截至2024年年末，其在管规模已缩减至33.43亿元。回顾过去几个季度，从2020年四季度至2023年一季度末，周克平曾连续10个季度位列百亿基金经理阵营。

　　由于周克平在科技板块的专注，华夏基金曾为其冠以“科技名将”的称号。然而，Choice数据显示，在其任期内，此次卸任的华夏创新视野一年A、华夏创新未来、华夏核心科技6个月定开A等产品均出现不同程度的亏损，跌幅分别为37.41%、40.95%和6.14%。

　　值得注意的是，除了华夏核心科技6个月定开A，周克平历任产品的任职回报在同类产品中的排名均处于后30%，这引发了市场对其投资策略和业绩表现的广泛讨论。

　　03

　　被动投资狂欢下的主动权益失速

　　除核心人物卸任引业内关注，华夏基金2024年财报也呈现出“冰火两重天”的景象。

　　根据天天基金网显示，2022-2024年，华夏基金旗下基金净利润分别为1121.83亿元、-559.89亿元、1331.90亿元，虽在2024年净利润转正，但合计仍亏损349.82亿元。管理费方面，2022-2024年分别收取94.48亿元、100.14亿元、108.43亿元，合计303.03亿元。

　　根据中信证券年报，华夏基金全年实现营收80.31亿元（同比+9.61%），净利润21.58亿元（同比+7.20%），管理规模突破2.46万亿元。这一增长主要依赖被动投资的爆发式扩张，而主动权益业务的低迷已成为显性短板。

　　在2024年“活跃资本市场”政策下，华夏基金通过降费策略（宽基ETF管理费降至0.15%）和主题产品布局（如碳中和ETF、科创100ETF）持续吸引增量资金，全年股票ETF净申购额超1200亿元。

　　Choice金融终端显示，2024年华夏基金权益类产品平均收益率仅为-18.72%，大幅低于同期偏股混合型基金-8.56%的平均水平。其中，华夏优势精选股票全年亏损33.12%，在746只同类产品中排名倒数第11；曾被寄予厚望的华夏智造升级混合A、华夏新起点混合C等产品跌幅均超 30%。2024年主动权益收益排名前50的产品中竟无华夏身影，与2023年“华夏北交所创新中小企业精选混合”摘得年度冠军的盛况形成强烈反差。

　　同时，天天基金网显示，华夏基金主动权益管理规模正经历显著收缩，股票型与混合型基金规模三年累计降幅均超四成。截至2024年末，华夏基金主动权益类产品（含股票型、混合型）管理规模为3200亿元，较2021年峰值缩水超1300亿元。股票型基金规模从2021年末的434.19亿元降至248.93亿元，降幅42.67%；混合型基金规模从2102.07亿元腰斩至1157.94亿元，降幅达44.91%。

　　与头部同业相比，华夏基金主动权益规模占比显著偏低。易方达、嘉实基金同期主动权益占比均超25%，而华夏基金15%的占比已落后行业平均水平（22%）。

　　究其原因，业绩不佳是成为华夏基金去主动权益管理规模缩水的核心导火索。2022至2023年，华夏基金旗下权益类产品合计亏损达1758亿元，在全行业148家基金公司中排名倒数第二，严重挫伤投资者信心。以华夏中证800指数增强基金为例，2024年基金份额缩水45%，净资产规模同比下降40%，赎回压力显著加剧。

　　券业观研认为，在ETF规模竞争陷入红海、主动权益又难出爆款的情况下，华夏基金亟需打破“被动强、主动弱”的失衡结构，否则可能面临客户流失与品牌溢价双重损耗。

　　04

　　总结

　　华夏基金的上述人事调整并非个案，其面临的挑战正成为公募行业共性问题的缩影。

　　2024年，资本市场ETF数量突破1000只，仅中证500ETF就有18家机构发行。华夏基金虽以规模优势维持管理费收入，但宽基ETF平均费率已降至0.12%，较2020年下降60%，压缩利润空间达23%。

　　同时，易方达、华泰柏瑞等对手加速追赶，华夏基金非货ETF规模领先优势从2023年的1200亿元缩窄至500亿元。在中证A500ETF等新赛道布局中，其市场份额被国泰、银华等中型基金公司分食。

　　此外，受到历史遗留问题影响，华夏基金品牌风险持续发酵。2023年，“夏云龙老鼠仓案”及“童汀违规交易案”曝光后，华夏基金被暂停特定客户资产管理业务6个月，暴露出内部风控漏洞。2024年中证A500ETF宣传中“规模最大”表述引发监管问询，再度反映出营销合规管理的薄弱环节。

　　张弘弢的卸任，本质上是中国公募基金行业从“规模扩张”转向“能力建设”的缩影。券业观研认为，当ETF规模红利见顶，华夏基金单一依赖某类业务的时代已然过去，唯有构建“被动投资稳健底盘+主动管理特色引擎”的双轮驱动模式，才能在监管趋严、竞争加剧的市场中突围。

　　包括MetaPlatformsInc．的扎克伯格、甲骨文的SafraCatz、摩根大通的杰米·戴蒙在内的内部人士，赶在特朗普的关税声明冲击市场前套现了价值数十亿美元的股票。 

　　据追踪内部人士交易的WashingtonService分析，扎克伯格第一季度通过他的ChanZuckerbergInitiative及其相关基金会抛售了110万股股票，价值7.33亿美元。所有抛售都发生在1月和2月，当时Meta股价仍在600美元上方，情人节当天触及逾736美元的高点。此后市场大跌，这家社交媒体公司的股价重挫32%。

　　甲骨文首席执行官Catz是另一位大卖家，在这家科技巨头的股价下跌超过30%前，她抛售了380万股价值7.05亿美元的股票。据彭博亿万富豪指数，相关收益加上她剩余的股份和投资组合，使她坐拥的财富达到24亿美元。

　　美国最大银行摩根大通的首席执行官戴蒙在第一季度抛售了约2.34亿美元股票。据彭博亿万富豪指数，他的资产净值为30亿美元。

　　第一季度市场大幅动荡。虽然科技股在特朗普上任之初飙升，但在4月2日所谓“解放日”前，关税的不确定性引发全球市场大跌，造成数万亿美元的损失。马斯克这位全球首富的财富今年迄今已缩水1，290亿美元，因为关税的不确定性可能影响从手机到半导体的各种产品，重创了科技行业股票。而一些亿万富豪已经在利用这个机会逢低买入，增加持股。

　　根据WashingtonService的数据，今年第一季度有3，867名内部人士抛售了价值155亿美元的股票，去年同期有4，702名内部人士抛售了总价值281亿美元的股票。去年的大部分抛售来自贝佐斯，他在去年2月出售了价值超过85亿美元的亚马逊股票。今年第一季度的抛售分布则较为均匀，10位最大卖家抛售了价值超过38亿美元的股票。