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甘南藏族自治州(碌曲县、迭部县、舟曲县、卓尼县、合作市、临潭县、夏河县、玛曲县)

马鞍山市(和县、雨山区、含山县、当涂县、博望区、花山区)

临夏回族自治州(永靖县、东乡族自治县、和政县、康乐县、临夏县、广河县、临夏市、积石山保安族东乡族撒拉族自治县)

汕尾市(城区、海丰县、陆河县、陆丰市)  郴州市(临武县、桂阳县、汝城县、永兴县、苏仙区、资兴市、安仁县、北湖区、宜章县、嘉禾县、桂东县)

锦州市(凌河区、太和区、义县、黑山县、凌海市、古塔区、北镇市)

韶关市(新丰县、南雄市、仁化县、乐昌市、曲江区、翁源县、乳源瑶族自治县、始兴县、浈江区、武江区)

吉林市(龙潭区、丰满区、磐石市、桦甸市、永吉县、船营区、舒兰市、昌邑区、蛟河市)

阿坝藏族羌族自治州(黑水县、理县、若尔盖县、阿坝县、松潘县、小金县、红原县、金川县、茂县、汶川县、马尔康市、九寨沟县、壤塘县)  阜阳市(颍泉区、阜南县、临泉县、颍上县、太和县、界首市、颍州区、颍东区)

徐州市(鼓楼区、丰县、云龙区、新沂市、泉山区、邳州市、睢宁县、贾汪区、铜山区、沛县)

辽阳市(白塔区、辽阳县、文圣区、宏伟区、弓长岭区、灯塔市、太子河区)

湖州市(安吉县、长兴县、吴兴区、德清县、南浔区)

吐鲁番市(高昌区、托克逊县、鄯善县)

吴忠市(盐池县、同心县、红寺堡区、青铜峡市、利通区)

阿勒泰地区(哈巴河县、吉木乃县、富蕴县、福海县、青河县、布尔津县、阿勒泰市)

茂名市(茂南区、电白区、高州市、化州市、信宜市)

营口市(老边区、大石桥市、盖州市、站前区、西市区、鲅鱼圈区)

西藏自治区

海北藏族自治州(海晏县、刚察县、门源回族自治县、祁连县)

包头市(土默特右旗、达尔罕茂明安联合旗、石拐区、东河区、白云鄂博矿区、九原区、青山区、昆都仑区、固阳县)

阿里地区(日土县、札达县、改则县、措勤县、革吉县、噶尔县、普兰县)

鹤岗市(萝北县、南山区、向阳区、兴山区、工农区、东山区、绥滨县、兴安区)

荆门市(钟祥市、东宝区、京山市、沙洋县、掇刀区)

太原市(万柏林区、古交市、迎泽区、晋源区、阳曲县、尖草坪区、清徐县、娄烦县、杏花岭区、小店区)

平凉市(华亭市、泾川县、崇信县、静宁县、庄浪县、崆峒区、灵台县)

佳木斯市(同江市、富锦市、桦南县、桦川县、抚远市、向阳区、前进区、东风区、汤原县、郊区)

舟山市(岱山县、嵊泗县、普陀区、定海区)

锡林郭勒盟(太仆寺旗、锡林浩特市、多伦县、苏尼特右旗、东乌珠穆沁旗、苏尼特左旗、西乌珠穆沁旗、正蓝旗、二连浩特市、阿巴嘎旗、正镶白旗、镶黄旗)

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忻州市(偏关县、静乐县、代县、原平市、宁武县、保德县、五寨县、定襄县、忻府区、繁峙县、岢岚县、河曲县、五台县、神池县)

合肥市(瑶海区、巢湖市、肥西县、包河区、庐江县、肥东县、蜀山区、庐阳区、长丰县)

晋中市(介休市、寿阳县、祁县、榆次区、平遥县、榆社县、和顺县、昔阳县、灵石县、太谷区、左权县)

鄂尔多斯市(杭锦旗、达拉特旗、鄂托克旗、鄂托克前旗、乌审旗、伊金霍洛旗、东胜区、准格尔旗、康巴什区)  长春市(农安县、朝阳区、榆树市、二道区、德惠市、南关区、双阳区、九台区、宽城区、绿园区、公主岭市)

保山市(昌宁县、腾冲市、施甸县、龙陵县、隆阳区)

湛江市(坡头区、麻章区、徐闻县、雷州市、吴川市、廉江市、霞山区、赤坎区、遂溪县)

杭州市(钱塘区、淳安县、临安区、萧山区、临平区、桐庐县、余杭区、拱墅区、上城区、建德市、滨江区、富阳区、西湖区)拉萨市(尼木县、当雄县、曲水县、林周县、堆龙德庆区、墨竹工卡县、城关区、达孜区)

大连市(旅顺口区、西岗区、沙河口区、庄河市、瓦房店市、普兰店区、中山区、长海县、金州区、甘井子区)  玉溪市(江川区、华宁县、元江哈尼族彝族傣族自治县、峨山彝族自治县、新平彝族傣族自治县、易门县、红塔区、澄江市、通海县)

衢州市(龙游县、江山市、开化县、常山县、柯城区、衢江区)

邢台市(柏乡县、南宫市、清河县、宁晋县、沙河市、任泽区、内丘县、信都区、临城县、临西县、威县、广宗县、襄都区、新河县、隆尧县、巨鹿县、平乡县、南和区)

桂林市(全州县、阳朔县、灌阳县、七星区、灵川县、象山区、荔浦市、龙胜各族自治县、恭城瑶族自治县、资源县、雁山区、叠彩区、永福县、临桂区、平乐县、兴安县、秀峰区)东营市(河口区、广饶县、利津县、垦利区、东营区)

抚顺市(望花区、抚顺县、新抚区、顺城区、清原满族自治县、新宾满族自治县、东洲区)

厦门市(翔安区、海沧区、湖里区、思明区、同安区、集美区)

喀什地区(泽普县、巴楚县、伽师县、麦盖提县、喀什市、岳普湖县、塔什库尔干塔吉克自治县、疏勒县、叶城县、莎车县、英吉沙县、疏附县)

红河哈尼族彝族自治州(石屏县、泸西县、建水县、蒙自市、屏边苗族自治县、弥勒市、元阳县、红河县、金平苗族瑶族傣族自治县、开远市、河口瑶族自治县、个旧市、绿春县)

绍兴市(上虞区、柯桥区、嵊州市、越城区、新昌县、诸暨市)

保定市(高碑店市、涿州市、涞源县、易县、满城区、望都县、容城县、博野县、定州市、涞水县、曲阳县、莲池区、竞秀区、徐水区、定兴县、安新县、雄县、高阳县、顺平县、唐县、安国市、清苑区、阜平县、蠡县)

焦作市(马村区、武陟县、中站区、山阳区、温县、修武县、解放区、沁阳市、孟州市、博爱县)

海南藏族自治州(同德县、兴海县、贵南县、贵德县、共和县)

黔西南布依族苗族自治州(兴义市、普安县、安龙县、望谟县、册亨县、晴隆县、兴仁市、贞丰县)

阿克苏地区(沙雅县、新和县、拜城县、库车市、温宿县、乌什县、阿克苏市、阿瓦提县、柯坪县)

泰州市(姜堰区、靖江市、高港区、泰兴市、海陵区、兴化市)

葫芦岛市(连山区、龙港区、建昌县、南票区、兴城市、绥中县)

临沧市(临翔区、凤庆县、镇康县、耿马傣族佤族自治县、云县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、永德县、沧源佤族自治县)

肇庆市(广宁县、四会市、封开县、怀集县、高要区、鼎湖区、端州区、德庆县)

鹰潭市(余江区、月湖区、贵溪市)

新乡市(辉县市、原阳县、延津县、长垣市、获嘉县、卫滨区、凤泉区、牧野区、红旗区、卫辉市、新乡县、封丘县)

　　北京时间4月17日晚，霸王茶姬正式敲钟纳斯达克，成为新茶饮行业第5家上市公司，也是首家在美股上市的新茶饮公司。

　　作为快速成长的新茶饮新贵，霸王茶姬受到美股投资者的热情追捧。上市当天，公司股价高开20.54%至33.75美元，盘中最高涨超48%。截至当日收盘，霸王茶姬涨15.86%，报32.44美元，总市值近60亿美元。

　　与同行业其他上市公司相比，霸王茶姬此次上市进程推进颇快。从3月26日公开递交招股书到4月17日上市，历时不足1个月。

　　赚钱能力最强的新茶饮企业

　　2017年，霸王茶姬第一家门店在云南开设。此后数年，这家主打原叶鲜奶茶、走国风路线的新茶饮品牌在西南地区深耕不辍，但在全国范围内，影响力尚未打开。

　　转折发生于2021年。当年，霸王茶姬接受了复星、XVC和琮碧秋实等投资方超3亿元的融资，在明确了战略和打法后，开启了全国化新征程。

　　在2022年、2023年和2024年底，霸王茶姬门店总数分别为1087家、3511家、6440家，呈倍增之势。作为后发者，其终以“黑马”之姿闯进新茶饮头部阵营。

　　伴随着门店规模的快速扩大和品牌势能的强势崛起，霸王茶姬的业绩也迎来爆发。2022年至2024年，霸王茶姬营收分别为4.92亿元、46.40亿元、124.06亿元；净利润分别为-9070万元、8.03亿元、25.15亿元。

　　横向对比来看，2024年霸王茶姬的净利润仅次于蜜雪冰城，显著高于古茗、茶百道，而后二者的门店数量远高于霸王茶姬。

　　取得这样的成绩，离不开其高超的赚钱能力。2024年，霸王茶姬的毛利率为51.5%，净利率达20.3%，领跑整个新茶饮行业，这也使其成为加盟商眼中的“香饽饽”。招股书显示，截至2024年年底，共有3195位加盟商加入霸王茶姬。2023年和2024年，霸王茶姬闭店率仅为0.5%和1.5%，低于其他上市茶饮企业。

　　事实上，霸王茶姬的赚钱奥秘并不复杂，可简单概括为在产品和供应链上做“减法”，在数字化技术和自动化设备上做“加法”。

　　通过实施大单品策略，2022年、2023年和2024年，霸王茶姬在中国产生的订单金额中，分别有约79%、87%和91%来自招牌茶拿铁产品（即原叶鲜奶茶），其中约44%、57%和61%来自前三款最畅销的茶拿铁产品。以明星单品“伯牙绝弦”为例，其过去3年累计售出超6亿杯。

　　霸王茶姬表示，专注于简单的核心菜单使其能够通过更集中、简化和高效的供应链管理以及高度自动化生产设备，来确保产品质量、一致性和便利性。这最终导致其庞大的门店网络运营效率和服务质量的提高。

　　将现代东方茶推向世界

　　“中国是茶叶的发源地，但至今未诞生一个世界级的茶品牌，这是一个非常令人心痛和值得深思的现象。”在2024年5月举行的“2024年国际茶日·现代东方茶创新论坛”上，霸王茶姬创始人、董事会主席、首席执行官张俊杰这样感慨。

　　也正是在这场活动上，张俊杰透露了霸王茶姬的雄心和未来愿景：未来在100个国家有霸王茶姬的身影、一年为茶友提供150亿杯茶，有30万个伙伴遍布全球，通过一杯茶链接消费者的每一天。

　　如何达成这一愿景？霸王茶姬的答案是，把喝茶这件事做成现代咖啡那样，通过“三杯茶”场景，重建喝茶的共识。

　　所谓“三杯茶”场景，第一个是指对标星巴克，让喝茶这件事变得生活化。“霸王茶姬要像素级对标星巴克。”张俊杰曾说。第二个是指对标雀巢，即未来在家庭和办公室等场景出现一台小小的自动化萃茶机。第三个是指对标可口可乐，希望通过打造一款兼具美味健康，同时又带有能量性和功能性的预制茶饮料，将东方茶推向全球每个角落。

　　显然，对于成立尚不足8年的霸王茶姬来说，对标星巴克，仍是当下的重点任务。

　　据了解，霸王茶姬自研萃茶工艺和设备，将其用于新产品线的开拓。2025年，霸王茶姬推出称为“CHAGEENOW”的现萃系列产品，已率先在上海地区测试。整体来看，霸王茶姬的Tealatte、Teaspresso、Teapuccino产品线分别对应咖啡领域的拿铁、美式和卡布奇诺。

　　除了开拓新产品线，霸王茶姬也在加速海外扩张。招股书显示，截至2024年底，霸王茶姬在海外共有156家门店，覆盖地区包括马来西亚、新加坡、泰国。近期，霸王茶姬将在美国洛杉矶落地北美市场的第一家门店。

　　一个有趣的细节是，此次上市，霸王茶姬的股票代码定为“CHA”，即“茶”的拼音，这显示了其全球化布局的战略定力。在业内人士看来，通过将“茶”这一极具中国特色的元素融入股票代码，霸王茶姬不仅向全球投资者传递了其核心业务和文化底蕴，且有助于提升品牌的辨识度和影响力。

　　从规模扩张到内功修炼

　　尽管多家调研机构的研究报告显示，新茶饮行业在未来仍会保持低速增长，但不可否认的是随着供给快速扩大及产品同质化，行业竞争已进入红海。

　　从行业上市公司的2024年年报来看，同店GMV等核心经营指标均有所下滑。霸王茶姬也未能幸免。招股书显示，从2024年第三季度开始，霸王茶姬的同店GMV增速已经趋缓，到了第四季度，同店GMV相较上一年同比出现了18.4%的负增长。

　　面向未来，霸王茶姬如何继续高质量、可持续发展？答案或许藏在内功修炼和组织效率的提升上。

　　招股书显示，2025年，霸王茶姬计划在中国和全球范围内新开1000至1500家门店。较为克制的计划开店数量意味着公司在2025年不再过度追求门店规模扩张，而是转向门店精细化运营。

　　从此次上市的募资用途看，增强核心竞争力成为关键。霸王茶姬表示，此次预计募资净额约为3.96亿美元，主要用于科技投入、新品研发、品牌建设、构建海外供应链网络等。

　　在近期的一次分享中，张俊杰还特别提到了组织构建问题。他表示，霸王茶姬的组织有两个特点，第一是具有多元性，第二是具有一元性。所谓多元性是指在招聘的时候，没有任何偏好性，不设各种限制，员工的行业跨度、年龄跨度、地域跨度、背景差异都很大，不戴帽子不设限。所谓一元性，是指员工“都是具有同一种味道的人，不装不端，只做正确的事，不做别人想看到的事”。

　　“我用50%以上的时间找人，发现好的人，再充分地激发信任和授权。最终整个组织逐渐变成了一个‘人人都是founder（创始人）’的状态。”张俊杰表示，霸王茶姬坚定走的一条路（做一品牌、多品类、全渠道的全球化）是一群人共同选择的路，跪着也要把它走完。

　　作者：郑俊婷