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阿拉善盟(阿拉善左旗、额济纳旗、阿拉善右旗)

济宁市(曲阜市、金乡县、鱼台县、梁山县、嘉祥县、兖州区、任城区、邹城市、汶上县、泗水县、微山县)

海西蒙古族藏族自治州(德令哈市、天峻县、格尔木市、乌兰县、茫崖市、都兰县)

阿坝藏族羌族自治州(壤塘县、马尔康市、阿坝县、汶川县、黑水县、理县、若尔盖县、松潘县、红原县、金川县、茂县、九寨沟县、小金县)  楚雄彝族自治州(大姚县、永仁县、姚安县、禄丰市、楚雄市、牟定县、元谋县、南华县、双柏县、武定县)

扬州市(宝应县、高邮市、广陵区、邗江区、江都区、仪征市)

泸州市(古蔺县、纳溪区、叙永县、泸县、合江县、龙马潭区、江阳区)

滨州市(惠民县、博兴县、沾化区、无棣县、阳信县、邹平市、滨城区)

德阳市(什邡市、旌阳区、绵竹市、广汉市、中江县、罗江区)  昆明市(盘龙区、呈贡区、西山区、宜良县、晋宁区、禄劝彝族苗族自治县、富民县、五华区、官渡区、东川区、嵩明县、安宁市、石林彝族自治县、寻甸回族彝族自治县)

宜昌市(枝江市、伍家岗区、宜都市、长阳土家族自治县、兴山县、猇亭区、当阳市、远安县、夷陵区、西陵区、点军区、五峰土家族自治县、秭归县)

湘潭市(雨湖区、湘乡市、岳塘区、韶山市、湘潭县)

甘孜藏族自治州(道孚县、康定市、白玉县、新龙县、巴塘县、泸定县、理塘县、德格县、稻城县、炉霍县、乡城县、甘孜县、石渠县、九龙县、丹巴县、雅江县、色达县、得荣县)

漯河市(郾城区、召陵区、临颍县、舞阳县、源汇区)

滁州市(定远县、南谯区、琅琊区、天长市、凤阳县、明光市、来安县、全椒县)

乐山市(五通桥区、市中区、犍为县、井研县、峨眉山市、马边彝族自治县、金口河区、沐川县、峨边彝族自治县、夹江县、沙湾区)

阜新市(清河门区、太平区、阜新蒙古族自治县、细河区、新邱区、海州区、彰武县)

齐齐哈尔市(建华区、龙江县、昂昂溪区、富裕县、拜泉县、富拉尔基区、克东县、碾子山区、讷河市、龙沙区、克山县、甘南县、铁锋区、依安县、泰来县、梅里斯达斡尔族区)

永州市(零陵区、冷水滩区、道县、新田县、江永县、祁阳市、宁远县、蓝山县、东安县、双牌县、江华瑶族自治县)

石河子市(铁门关市、阿拉尔市、胡杨河市、新星市、图木舒克市、五家渠市、可克达拉市、白杨市、北屯市、双河市、昆玉市)

丽水市(青田县、松阳县、庆元县、遂昌县、缙云县、莲都区、龙泉市、云和县、景宁畲族自治县)

南宁市(武鸣区、良庆区、宾阳县、西乡塘区、隆安县、邕宁区、江南区、马山县、横州市、青秀区、兴宁区、上林县)

蚌埠市(禹会区、淮上区、蚌山区、怀远县、五河县、龙子湖区、固镇县)

石嘴山市(平罗县、大武口区、惠农区)

泉州市(晋江市、石狮市、安溪县、丰泽区、洛江区、永春县、泉港区、德化县、鲤城区、金门县、南安市、惠安县)

海口市(秀英区、美兰区、龙华区、琼山区)

迪庆藏族自治州(香格里拉市、维西傈僳族自治县、德钦县)

遂宁市(安居区、蓬溪县、大英县、船山区、射洪市)

西安市(高陵区、蓝田县、阎良区、碑林区、雁塔区、临潼区、未央区、灞桥区、新城区、长安区、周至县、鄠邑区、莲湖区)

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那曲市(嘉黎县、申扎县、色尼区、班戈县、安多县、比如县、巴青县、聂荣县、双湖县、索县、尼玛县)

昌吉回族自治州(玛纳斯县、木垒哈萨克自治县、昌吉市、吉木萨尔县、呼图壁县、奇台县、阜康市)

海南藏族自治州(贵南县、兴海县、共和县、同德县、贵德县)

东莞市  内江市(威远县、隆昌市、资中县、东兴区、市中区)

克拉玛依市(克拉玛依区、白碱滩区、乌尔禾区、独山子区)

温州市(瓯海区、乐清市、鹿城区、永嘉县、洞头区、苍南县、泰顺县、瑞安市、龙湾区、龙港市、文成县、平阳县)

长沙市(长沙县、岳麓区、浏阳市、天心区、宁乡市、芙蓉区、雨花区、望城区、开福区)石家庄市(深泽县、藁城区、辛集市、新乐市、无极县、行唐县、栾城区、桥西区、井陉县、正定县、赵县、裕华区、高邑县、新华区、元氏县、井陉矿区、晋州市、灵寿县、赞皇县、长安区、平山县、鹿泉区)

宁德市(寿宁县、柘荣县、霞浦县、周宁县、屏南县、福安市、蕉城区、福鼎市、古田县)  朝阳市(喀喇沁左翼蒙古族自治县、朝阳县、双塔区、龙城区、建平县、凌源市、北票市)

商洛市(镇安县、洛南县、山阳县、商州区、丹凤县、柞水县、商南县)

营口市(老边区、站前区、盖州市、大石桥市、西市区、鲅鱼圈区)

中山市防城港市(上思县、东兴市、防城区、港口区)

绥化市(绥棱县、青冈县、海伦市、望奎县、安达市、明水县、兰西县、北林区、肇东市、庆安县)

儋州市

信阳市(商城县、淮滨县、固始县、罗山县、潢川县、浉河区、平桥区、新县、息县、光山县)

张家界市(武陵源区、永定区、慈利县、桑植县)

茂名市(茂南区、高州市、信宜市、电白区、化州市)

无锡市(梁溪区、新吴区、宜兴市、滨湖区、江阴市、惠山区、锡山区)

果洛藏族自治州(玛多县、久治县、班玛县、达日县、甘德县、玛沁县)

龙岩市(上杭县、武平县、漳平市、连城县、新罗区、长汀县、永定区)

河源市(和平县、龙川县、连平县、东源县、源城区、紫金县)

吐鲁番市(鄯善县、高昌区、托克逊县)

咸宁市(赤壁市、咸安区、嘉鱼县、通山县、崇阳县、通城县)

莆田市(仙游县、城厢区、秀屿区、荔城区、涵江区)

潮州市(潮安区、饶平县、湘桥区)

淮南市(谢家集区、寿县、田家庵区、大通区、潘集区、八公山区、凤台县)

延安市(延长县、黄陵县、志丹县、吴起县、黄龙县、宝塔区、子长市、安塞区、宜川县、延川县、富县、甘泉县、洛川县)

贺州市(八步区、富川瑶族自治县、昭平县、平桂区、钟山县)

　　文丨牛犇 

　　近期，热门题材股的爆发还在持续，如机器人相关的题材持续霸占涨幅榜，领域内频频掀起涨停潮。

　　作为2025年最确定的主线之一，机器人板块受事件催化的影响较大，如最近的行情就受到了人形机器人跑进马拉松的影响。现在以及未来，有关机器人的大事件更多，这也意味着其在二级市场有反复活跃的可能。而机器人股也正获得知名投资者的青睐，如最新消息显示，国际知名投行大摩、小摩刚刚斥资一个亿联合买入了一家机器人概念股（具体名单详见文内）。

　　机器人王者归来

　　在美国特朗普“不会对中国采取强硬态度，将大幅下调对华关税”表态下，4月23日，A股市场放量高开，各个热门题材精彩纷呈，尤其是机器人相关的板块表现亮眼，其中截至午间收盘，宇树机器人指数大涨4.82%，人形机器人指数大涨4.08%，具身智能指数大涨3.77%，其他机器人概念指数也纷纷跟涨（见图1）。

　　个股方面，长盛轴承、汉威科技、汉宇集团等大涨超10%，兆威机电、浙江荣泰、秦川机床、宁波东力、杭齿前进、南方精工（维权）等近10余只个股纷纷触及“10CM”涨停。

　　在资本市场外部环境向好发展的同时，机器人本身的利好刺激同样不断。如4月19日，全球首届人形机器人马拉松大赛（半马）在北京亦庄举办，全程21.0975公里，20支（？）人形机器人参赛。虽然竞赛过程颇为曲折，人形机器人暴露了能源系统瓶颈、可靠性困境、控制系统缺陷等较多的问题，但人形机器人的进步更受瞩目。最终，经过角逐，天工Ultra机器人凭借2小时40分42秒的成绩夺冠。

　　这意味着，机器人向商业化进程又迈出了重要一步。而据有关预测，2025年，全球人形机器人市场销量有望达到1.24万台，市场规模63.39亿元。其中，中国人形机器人的销量或将达到7300台。

　　《解密行业龙头》的主讲人彭祖曾多次明确表示看好机器人赛道，并在本周一再次明确指出，“（人形机器人参加半马）这些问题的暴露，是产品从实验室走向产业化的必经之路，今日的踉跄恰是技术迭代的催化剂。现在的AI和机器人，未来肯定是超越所有人的预期的。”

　　那么，机器人的市场行情还会延续多久？哪些核心公司将会出现超额收益？想进一步了解的投资者可扫描或长按识别下方二维码，“加入学习”即可免费收看彭祖有关机器人赛道的详尽分析。

　　利好频频出现

　　除了人形机器人参加半马事件，近期机器人板块正在或者还将迎来更多的相关事件催化。如4月22日-24日，第三十三届NEPCONChina2025中国国际电子生产设备暨微电子工业展在上海世博展览馆举办，其中包括创新打造NEPCON人形机器人拆解区，机器人马拉松冠军“天工”隆重登场等。

　　4月24日-26日，由中国电子学会主办，中国人形机器人百人会、无锡市惠山国有投资控股集团有限公司承办的首届具身智能机器人运动会将在无锡市惠山区举办。

　　4月25日-26日，由中国机器人网与上海市汽车会展中心主办的“2025中国人形机器人生态大会暨智能机器人与未来科技展”将在上海盛大启幕。

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　　当然，更重要的是，一大批机器人概念股的业绩已经开启爆发模式。如据Wind统计，目前已披露2025年一季报的机器人概念股，有14只的盈利增速在20%以上，其中5只更是实现了翻倍增长。增速最快的是思特威-W，达1264.97%。据悉，公司主营业务为高性能CMOS图像传感器芯片，产品已广泛应用于工业制造、物流领域，以及扫地机器人和AR/VR等为代表的新兴应用领域。

　　值得一提的是，从二级市场表现来看，已有2只机器人概念绩优股开启了上升行情，在上升通道持续的时间分别达86天和141天（具体名单详见表1，扫描或长按识别下方二维码，“加入学习”即可免费领取）。

　　大摩、小摩联合买进

　　在机器人板块持续上涨以及未来可期的同时，知名投资者正在领域内积极布局，如大摩、小摩即联合买进了一家绩优机器人概念股。

　　大摩、小摩联合买进的这家机器人概念股是长虹华意。在今年一季度末，大摩摩根士丹利和小摩摩根大通两家国际投行同时新进入了长虹华意的前十大流通股股东名单，其中摩根士丹利持股市值0.67亿元，摩根大通持股市值0.38亿元，合计达1.05亿元（见图2）。在今年一季度，长虹华意实现归母净利润1.00亿元，同比增长25.58%。

　　据悉，长虹华意主营压缩机，是全球最大的环保、节能、高效制冷压缩机专业企业。同时，公司旗下浙江加西贝拉科技服务股份有限公司向企业和科研院校提供工业机器人及其应用系统集成服务、传统制造业数字化转型实践，以及机器人应用技术等培训服务，且该子公司目前有UR协作机器人、NACHI工业机器人等授权代理业务。不过，长虹华意没有涉及机器人制造相关业务，且机器人业务在公司总体占比较低。

　　此外，同属机器人概念股的建科智能则获得了大摩、小摩，以及高盛三家国际投行的新进重仓，英威腾获得了“中东资金”科威特政府投资局的新进重仓……（见表2）

　　美国总统特朗普改变关税口吻，而且声称从来没有解雇美联储主席鲍威尔的意图，有关贸易谈判的好消息也从多处传出，全球市场如释重负，股市和债市上涨。

　　美国股市创下两周来最大涨幅。截至发稿，道指期货涨1.76%，标普500指数期货涨2.37%，纳指期货涨2.76%。

　　德国DAX指数涨2.45%，英国富时100指数涨1.30%，法国CAC40指数涨2.12%，欧洲斯托克50指数涨2.32%。

　　自金融危机以来，美国企业界在财报电话会议上对经济状况的看法从未如此悲观，对于试图判断特朗普贸易战将对股票市场造成多少冲击的投资者而言，这是一个不祥的信号。

　　根据美国银行对本轮财报季前期电话会议的分析，本季度财报季中对宏观经济状况的正面与负面评论之比已远低于平均水平，并势将创下2009年以来的最差水平。

　　围绕美国资产的不安情绪持续攀升，促使投资者抛售美国长期政府债券，进而推动收益率走高。这种市场忧虑在期权市场中有所映射，目前用于防范更大损失的期权溢价已达到自2021年“闪电崩盘”以来的峰值水平。

　　所谓的美国国债期权偏差显著扩大，投资者大量购入旨在对冲收益率飙升风险的看跌期权，推高其价格；而在收益率下行时获利的看涨期权，价格则未现同等涨幅。

　　上一次出现如此明显的看跌期权偏好，是在2021年2月25日。当日，美国国债市场突发异常“闪崩”，受流动性紧张影响，债券价格骤然下跌。

　　凯投宏观分析师保罗・阿什沃思在一份报告中写道，特朗普为了让美联储屈服于他的意愿，将不得不进一步削弱央行的独立性。

　　阿什沃思表示，即使特朗普在鲍威尔明年任期结束前成功将其撤职，他可能也必须解雇美联储理事会的其他六名成员，以确保政策得到执行。

　　而用不合格的傀儡填补美联储的空缺将“引发更严重的市场反弹，导致美元下跌。”

　　之前外界担心美国总统特朗普可能会辞退美联储主席杰罗姆·鲍威尔，引发了人们抛售美国股票、债券和美元，这推动黄金在创纪录地升破每盎司3500美元。但随着投资者获利了结以及特朗普态度缓和，黄金势将连续第二天回落。

　　“华尔街空神”保尔森表示，央行大规模买入推动黄金加速上涨，认为“黄金需求的主要驱动力是央行试图逐渐从纸币多元化转向黄金作为储备货币，这种情况不会改变。”

　　在近日美股持续震荡、美债遭大量抛售、美元不断走弱的背景下，投资者连续两日涌入加密货币市场。比特币自3月以来首次收复9万美元关口，一度升至七周高点，达到94，171美元。

　　截至周二，比特币4月涨幅已超10%，超过同期黄金8%的涨幅，而标普500指数和美元指数本月均已累计下跌5%。

　　笼罩在全球市场上空的一些阴云开始散去，让亚洲投资者松了一口气。

　　澳股、韩股与印度和印度尼西亚市场一道，抹去自4月2日关税宣布以来的跌幅，MSCI新兴市场指数年迄今表现转为上涨。公司债市场也重启。但美元在亚洲时段早盘的大幅上涨基本已化为泡影。过去几周积累起来的对本届美国政府的怀疑之情似乎无法借助几句话就完全消失。

　　骏利亨德森等机构在采访中谈及资产配置可能从美国向其他市场转移、市场对美债标售需求的担忧不散，以及对比特币和加密资产的兴趣重燃等，都可以反映这样的犹豫之情。

　　焦点个股：

　　特斯拉涨近7%，特斯拉Q1盈利锐减40%远逊预期，仍计划上半年开始生产低价车等新车。

　　苹果涨超3%、Meta涨超4%，此前欧盟依据数字市场法开出首笔罚单，对苹果和Meta罚款总计7亿欧元。

　　英特尔涨近5%，先前计划裁员逾20%。

　　波音涨超4%，第一季度营收、自由现金流超市场预期。

　　新东方美股盘前跌约1%，新东方称截至2月底季度营收11.8亿美元，同比增2%，经调净利同比降14.3%。

　　2025年第一季度泓德研究优选混合基金净值增长率为8.32%，同期业绩比较基准收益率为-1.16%。基金自2019年5月27日成立以来累计净值增长率82.90%，同期业绩比较基准收益率为10.37%。

　　一季度权益市场震荡上行，主要投资机会集中在人工智能和机器人等行业主题领域，A 股市场的领涨行业集中在汽车、机械和计算机，港股市场的表现在全球资本市场中遥遥领先，特别是恒生科技指数在主要成分股的带动下一季度的涨幅超过20%。表现相对落后的行业主要是资源品、地产和非银，红利类相关资产在资本市场风险偏好提高之后继续回落。

　　在市场震荡上行过程中，泓德研究优选混合在一季度基本保持了稳定的结构，制造业、医药和TMT是组合的主要构成，期间根据市场的波动情况对半导体、交运的持股进行一定的调整，增持了医药行业的投资比例。泓德研究优选混合结构上持股集中度有一定幅度的提高。

　　从2021年开始房地产的快速下行导致消费者信心、政府支出等很多方面形成共振，随着经济活动自身的周期性因素触底，以及金融、产业等多方面政策的重大转变将有机会推动国内需求见底回升，未来投资所处的国内经济环境预期有显著改善。与之相对应的是海外的通胀压力和不确定性的关税等贸易壁垒将导致外需的大幅波动，而中国制造业企业的多重竞争优势和已经形成的全球产业链的分工将使得各种贸易壁垒的实际效果如何仍然存在很大变数，在这种情况下资本市场的高波动率对于投资者而言既是调整，也是机遇。基金经理王克玉表示，后期将继续优化在医药、消费等内需型行业的投资标的；同时希望能抓住市场波动率提高的机会，在机械、汽车、电子等制造业领域通过有效的积极管理来提升组合业绩。