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定西市(临洮县、漳县、通渭县、安定区、渭源县、陇西县、岷县)
梅州市(兴宁市、大埔县、丰顺县、梅县区、平远县、梅江区、蕉岭县、五华县)
郴州市(汝城县、资兴市、临武县、桂阳县、桂东县、北湖区、安仁县、嘉禾县、苏仙区、宜章县、永兴县)
安顺市(平坝区、西秀区、紫云苗族布依族自治县、普定县、镇宁布依族苗族自治县、关岭布依族苗族自治县)
五指山市(琼海市、临高县、白沙黎族自治县、文昌市、昌江黎族自治县、东方市、琼中黎族苗族自治县、保亭黎族苗族自治县、屯昌县、万宁市、乐东黎族自治县、陵水黎族自治县、定安县、澄迈县)
内江市(东兴区、威远县、资中县、市中区、隆昌市)
承德市(承德县、滦平县、围场满族蒙古族自治县、兴隆县、丰宁满族自治县、双桥区、平泉市、隆化县、鹰手营子矿区、宽城满族自治县、双滦区)
新乡市(封丘县、凤泉区、长垣市、卫辉市、原阳县、延津县、卫滨区、红旗区、新乡县、辉县市、牧野区、获嘉县)
镇江市(丹阳市、润州区、京口区、句容市、扬中市、丹徒区)
漯河市(舞阳县、临颍县、郾城区、召陵区、源汇区)
香港特别行政区
西藏自治区
桂林市(兴安县、灵川县、象山区、资源县、灌阳县、平乐县、龙胜各族自治县、七星区、永福县、临桂区、叠彩区、雁山区、全州县、恭城瑶族自治县、荔浦市、秀峰区、阳朔县)
山南市(贡嘎县、隆子县、措美县、琼结县、桑日县、扎囊县、洛扎县、曲松县、错那市、加查县、浪卡子县、乃东区)
常德市(澧县、武陵区、鼎城区、津市市、石门县、汉寿县、桃源县、安乡县、临澧县)
洛阳市(涧西区、洛龙区、伊川县、偃师区、汝阳县、栾川县、西工区、老城区、瀍河回族区、孟津区、洛宁县、新安县、宜阳县、嵩县)
烟台市(海阳市、芝罘区、福山区、莱州市、牟平区、招远市、蓬莱区、莱山区、莱阳市、栖霞市、龙口市)
揭阳市(揭东区、普宁市、榕城区、惠来县、揭西县)
德州市(宁津县、武城县、临邑县、庆云县、平原县、乐陵市、德城区、禹城市、陵城区、齐河县、夏津县)
盘锦市(兴隆台区、盘山县、双台子区、大洼区)
大同市(左云县、广灵县、灵丘县、云州区、新荣区、天镇县、平城区、阳高县、云冈区、浑源县)
玉溪市(华宁县、澄江市、新平彝族傣族自治县、通海县、峨山彝族自治县、江川区、易门县、元江哈尼族彝族傣族自治县、红塔区)
连云港市(海州区、东海县、灌云县、灌南县、连云区、赣榆区)
六盘水市(盘州市、水城区、六枝特区、钟山区)
三沙市(西沙区、南沙区)
马鞍山市(当涂县、含山县、花山区、雨山区、和县、博望区)
济宁市(梁山县、曲阜市、嘉祥县、鱼台县、微山县、任城区、兖州区、汶上县、泗水县、邹城市、金乡县)
常州市(天宁区、金坛区、武进区、钟楼区、溧阳市、新北区)
朔州市(山阴县、右玉县、应县、朔城区、怀仁市、平鲁区)
深圳市(罗湖区、龙岗区、南山区、宝安区、龙华区、福田区、光明区、坪山区、盐田区)
韶关市(浈江区、乳源瑶族自治县、乐昌市、翁源县、仁化县、新丰县、始兴县、南雄市、曲江区、武江区)
海东市(循化撒拉族自治县、互助土族自治县、化隆回族自治县、平安区、民和回族土族自治县、乐都区)
保定市(定兴县、莲池区、曲阳县、清苑区、满城区、唐县、安国市、定州市、阜平县、涿州市、涞水县、雄县、涞源县、高阳县、高碑店市、容城县、顺平县、徐水区、易县、竞秀区、安新县、博野县、蠡县、望都县)
锦州市(古塔区、凌河区、黑山县、凌海市、北镇市、太和区、义县)
成都市(崇州市、彭州市、龙泉驿区、青白江区、郫都区、邛崃市、双流区、蒲江县、温江区、锦江区、青羊区、新都区、都江堰市、简阳市、大邑县、金牛区、武侯区、金堂县、新津区、成华区)
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清远市(清新区、连南瑶族自治县、阳山县、清城区、连州市、连山壮族瑶族自治县、佛冈县、英德市)
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太原市(娄烦县、古交市、晋源区、尖草坪区、万柏林区、迎泽区、小店区、阳曲县、杏花岭区、清徐县)
池州市(石台县、青阳县、贵池区、东至县)
三亚市(天涯区、吉阳区、海棠区、崖州区)
廊坊市(安次区、霸州市、广阳区、大城县、三河市、大厂回族自治县、香河县、文安县、固安县、永清县)
玉树藏族自治州(杂多县、玉树市、称多县、囊谦县、治多县、曲麻莱县)
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湘西土家族苗族自治州(永顺县、吉首市、龙山县、花垣县、凤凰县、古丈县、保靖县、泸溪县)
永州市(双牌县、冷水滩区、祁阳市、东安县、江华瑶族自治县、新田县、道县、宁远县、蓝山县、江永县、零陵区)
巴彦淖尔市(乌拉特后旗、乌拉特中旗、乌拉特前旗、磴口县、杭锦后旗、五原县、临河区)
西宁市(湟源县、城北区、城东区、大通回族土族自治县、城中区、湟中区、城西区)
长春市(二道区、朝阳区、绿园区、南关区、榆树市、德惠市、农安县、宽城区、双阳区、公主岭市、九台区)
汉中市(镇巴县、城固县、南郑区、略阳县、宁强县、洋县、西乡县、佛坪县、勉县、汉台区、留坝县)
沈阳市(铁西区、大东区、于洪区、新民市、和平区、浑南区、皇姑区、沈河区、康平县、辽中区、苏家屯区、法库县、沈北新区)
泸州市(叙永县、龙马潭区、江阳区、纳溪区、古蔺县、合江县、泸县)
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保山市(龙陵县、昌宁县、隆阳区、腾冲市、施甸县)
伊犁哈萨克自治州(霍尔果斯市、伊宁县、新源县、昭苏县、伊宁市、奎屯市、尼勒克县、霍城县、巩留县、察布查尔锡伯自治县、特克斯县)
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黔南布依族苗族自治州(惠水县、都匀市、福泉市、龙里县、贵定县、三都水族自治县、长顺县、瓮安县、独山县、罗甸县、平塘县、荔波县)
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滨州市(惠民县、阳信县、沾化区、无棣县、滨城区、邹平市、博兴县)
庆阳市(庆城县、正宁县、合水县、华池县、宁县、西峰区、镇原县、环县)
昌都市(卡若区、察雅县、洛隆县、丁青县、芒康县、类乌齐县、八宿县、左贡县、边坝县、江达县、贡觉县)
延安市(志丹县、宜川县、黄陵县、宝塔区、甘泉县、延川县、延长县、洛川县、吴起县、子长市、黄龙县、富县、安塞区)
海西蒙古族藏族自治州(乌兰县、茫崖市、格尔木市、天峻县、都兰县、德令哈市)
石嘴山市(惠农区、大武口区、平罗县)
2025年4月，国内音频行业头部平台喜马拉雅再次陷入“卖身”传闻。据多家媒体报道，腾讯音乐集团（TME）正与喜马拉雅就收购展开谈判，但潜在估值较三年前的百亿规模已大幅缩水。这一消息的发酵，源于喜马拉雅近期的资本动作：其子公司喜攀（上海）网络科技有限公司注册资本从3亿增至28亿，增幅达837.6%，被内部员工解读为“收购重启的信号”。
收购传闻：资本市场的“狼来了”还是行业整合的必然？
这场谈判并非首次。早在2022年，TME便与喜马拉雅接洽，但双方因管理权分配问题陷入僵局。喜马拉雅创始人团队坚持独立运营，而资方则希望加强对战略方向的控制。这种博弈背后，折射出喜马拉雅长期面临的困境：四次IPO折戟、裁员超65%（员工总数从2021年4342人缩减至2024年1500人）、监管风险（如无牌助贷业务被证监会驳回）。尽管2024年宣称首次盈利，但其盈利主要依赖裁员和压缩成本，商业模式仍未摆脱“付费率低、依赖会员收入”的桎梏。
腾讯对长音频的野心由来已久。2020年，TME高调宣布长音频战略，推出“酷我畅听”，并斥资27亿元收购懒人听书，试图以“钞能力”压制喜马拉雅。然而，这场“全面战争”最终以失败告终：重金挖角主播未能撼动喜马拉雅的内容生态，内部平台（QQ音乐、酷我、懒人听书）各自为政，资源整合困难。2023年，腾讯甚至下线运营8年的企鹅FM，进一步收缩战线，将资源聚焦于网文有声书和AI技术。
此次收购传闻的可信度，也因此备受质疑。分析认为，腾讯的长音频战略已从“进攻”转向“防守”：一方面，其现有生态懒人听书加QQ音乐的月活用户合计达1.5亿，与喜马拉雅移动端持平；另一方面，集团战略重心转向海外游戏和AI大模型，长音频并非优先级。若收购成真，腾讯或仅为“低价抄底”喜马拉雅的存量用户，而非重建内容护城河。
对喜马拉雅而言，独立上市仍是创始团队和早期投资方的执念。然而，四次IPO失败后，资本市场对其估值逻辑已发生根本性质疑：用户规模庞大，2021年全场景月活2.68亿，但付费率仅5.3%，且增长依赖智能硬件等低黏性场景。此外，监管风险（如金融导流业务违规）和主播流失（如《段子来了》转投抖音）进一步削弱其竞争力。
若此时选择“卖身”，喜马拉雅需承受估值腰斩的代价——2020年其估值一度达43亿美元，而中概股低迷背景下，市场对长音频的预期已大幅下调。但另一方面，早期投资方（腾讯、小米、阅文等）持股比例较低（腾讯仅5.4%），亟需通过退出实现收益，这或许成为推动交易的关键因素。
长音频行业：从“耳朵经济”到“虚火降温”
长音频行业的核心矛盾，在于用户需求与商业变现的错位。尽管TWS耳机和车载场景扩大了音频消费场景，但用户付费意愿远低于音乐和视频。以喜马拉雅为例，其收入一半依赖会员订阅，25%来自广告，缺乏社交娱乐等高毛利业务支撑。相比之下，腾讯音乐凭借“音乐+社交娱乐”双引擎，2022年社交娱乐收入占比超60%。
更致命的是，长音频内容高度分散，用户缺乏忠诚度。喜马拉雅虽以UGC+PGC内容生态见长，但主播流失和竞品挖角（如字节跳动的番茄畅听）持续削弱其壁垒。TME的失败也印证了这一点：砸钱挖角头部主播后，因流量扶持不足导致主播回流，最终“竹篮打水一场空”。
长音频赛道已从蓝海沦为红海。字节跳动依托番茄小说IP推出番茄畅听，快手孵化皮艇，网易云上线“声之剧场”，行业陷入“抢主播、砸版权、拼补贴”的恶性循环。巨头入场后，喜马拉雅的竞争优势进一步被稀释：腾讯拥有阅文集团的网文IP和QQ音乐的流量入口，字节跳动则凭借算法推荐和抖音导流快速获客。
与此同时，行业集中度持续下降。据《2023中国在线音频市场发展研究报告》，懒人听书月活2953万，仅为喜马拉雅的零头，但证明垂直平台仍可凭借细分内容（如有声网文）存活。这种“长尾效应”使得巨头难以通吃，却也导致行业难以诞生真正的赢家。
长音频行业的破局，或许需跳出“内容搬运”的思维，探索技术与场景的创新结合。例如，AI语音合成技术可降低内容生产成本，个性化推荐算法可提升用户黏性，车载和智能家居场景可深化沉浸式体验。此外，播客的崛起（如小宇宙App）为行业提供了新思路：高知用户的深度互动与付费潜力，或能开辟差异化市场。
然而，这些探索仍需时间验证。对腾讯和喜马拉雅而言，无论收购与否，长音频的竞争已进入“持久战”阶段——唯有真正解决用户付费意愿与商业模式的矛盾，才能在这场博弈中幸存。
腾讯音乐与喜马拉雅的收购传闻，本质是长音频行业十年激战的缩影。从资本狂热到理性退潮，从生态割裂到技术赋能，这场战役揭示了互联网下半场的残酷真相：单纯依赖流量和资本已无法通吃，唯有深耕用户价值、构建可持续商业模式，方能在红海中找到生机。无论交易最终成行与否，长音频行业的变革，或许才刚刚开始。
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