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信阳市(光山县、潢川县、罗山县、固始县、新县、浉河区、商城县、平桥区、淮滨县、息县)
兴安盟(乌兰浩特市、科尔沁右翼中旗、阿尔山市、突泉县、扎赉特旗、科尔沁右翼前旗)
德阳市(罗江区、广汉市、绵竹市、中江县、什邡市、旌阳区)
西双版纳傣族自治州(勐腊县、景洪市、勐海县)
那曲市(色尼区、比如县、班戈县、索县、聂荣县、双湖县、巴青县、安多县、申扎县、嘉黎县、尼玛县)
镇江市(润州区、句容市、京口区、丹徒区、丹阳市、扬中市)
盘锦市(大洼区、盘山县、双台子区、兴隆台区)
怒江傈僳族自治州(兰坪白族普米族自治县、贡山独龙族怒族自治县、福贡县、泸水市)
宁夏回族自治区
崇左市(凭祥市、宁明县、扶绥县、龙州县、江州区、大新县、天等县)
亳州市(谯城区、蒙城县、利辛县、涡阳县)
兰州市(七里河区、西固区、皋兰县、永登县、城关区、安宁区、红古区、榆中县)
南充市(阆中市、高坪区、嘉陵区、顺庆区、仪陇县、南部县、西充县、蓬安县、营山县)
安庆市(怀宁县、望江县、桐城市、大观区、岳西县、太湖县、宿松县、迎江区、潜山市、宜秀区)
甘孜藏族自治州(色达县、丹巴县、甘孜县、泸定县、雅江县、石渠县、稻城县、巴塘县、白玉县、道孚县、理塘县、康定市、新龙县、得荣县、乡城县、九龙县、炉霍县、德格县)
萍乡市(莲花县、湘东区、安源区、芦溪县、上栗县)
伊犁哈萨克自治州(伊宁县、尼勒克县、奎屯市、新源县、霍尔果斯市、霍城县、特克斯县、巩留县、伊宁市、昭苏县、察布查尔锡伯自治县)
长治市(潞城区、沁县、沁源县、黎城县、襄垣县、平顺县、武乡县、屯留区、长子县、上党区、壶关县、潞州区)
通辽市(科尔沁左翼中旗、扎鲁特旗、霍林郭勒市、库伦旗、科尔沁左翼后旗、奈曼旗、开鲁县、科尔沁区)
常州市(钟楼区、天宁区、金坛区、武进区、溧阳市、新北区)
宿迁市(宿豫区、泗洪县、宿城区、沭阳县、泗阳县)
芜湖市(鸠江区、无为市、繁昌区、南陵县、湾沚区、弋江区、镜湖区)
安康市(镇坪县、汉阴县、白河县、旬阳市、石泉县、紫阳县、宁陕县、汉滨区、岚皋县、平利县)
济南市(槐荫区、章丘区、平阴县、天桥区、历城区、长清区、莱芜区、市中区、钢城区、济阳区、商河县、历下区)
松原市(乾安县、宁江区、扶余市、长岭县、前郭尔罗斯蒙古族自治县)
百色市(田阳区、田东县、右江区、德保县、平果市、西林县、凌云县、那坡县、靖西市、田林县、隆林各族自治县、乐业县)
攀枝花市(米易县、盐边县、仁和区、东区、西区)
牡丹江市(穆棱市、西安区、海林市、东宁市、阳明区、东安区、爱民区、绥芬河市、林口县、宁安市)
梧州市(长洲区、藤县、万秀区、苍梧县、岑溪市、蒙山县、龙圩区)
临沂市(兰陵县、蒙阴县、费县、沂南县、罗庄区、临沭县、沂水县、郯城县、河东区、平邑县、兰山区、莒南县)
西宁市(大通回族土族自治县、湟源县、城东区、城北区、城西区、城中区、湟中区)
潍坊市(寿光市、诸城市、昌乐县、青州市、安丘市、临朐县、潍城区、坊子区、高密市、寒亭区、昌邑市、奎文区)
咸阳市(永寿县、礼泉县、乾县、旬邑县、泾阳县、秦都区、三原县、杨陵区、兴平市、武功县、长武县、淳化县、渭城区、彬州市)
濮阳市(清丰县、台前县、华龙区、南乐县、濮阳县、范县)
四平市(铁东区、伊通满族自治县、梨树县、双辽市、铁西区)
大同市(云冈区、云州区、平城区、天镇县、阳高县、广灵县、新荣区、左云县、灵丘县、浑源县)
驻马店市(泌阳县、平舆县、遂平县、确山县、新蔡县、西平县、汝南县、驿城区、正阳县、上蔡县)
五指山市(陵水黎族自治县、白沙黎族自治县、保亭黎族苗族自治县、乐东黎族自治县、万宁市、文昌市、定安县、澄迈县、屯昌县、临高县、琼中黎族苗族自治县、琼海市、昌江黎族自治县、东方市)
许昌市(建安区、魏都区、襄城县、禹州市、鄢陵县、长葛市)
石家庄市(井陉矿区、赞皇县、鹿泉区、晋州市、正定县、辛集市、深泽县、井陉县、新乐市、栾城区、高邑县、长安区、元氏县、桥西区、裕华区、藁城区、灵寿县、无极县、赵县、行唐县、平山县、新华区)
广西壮族自治区
达州市(渠县、大竹县、通川区、万源市、达川区、宣汉县、开江县)
威海市(文登区、乳山市、环翠区、荣成市)
吐鲁番市(高昌区、鄯善县、托克逊县)
白山市(浑江区、临江市、抚松县、江源区、长白朝鲜族自治县、靖宇县)
长沙市(开福区、浏阳市、岳麓区、芙蓉区、宁乡市、雨花区、长沙县、天心区、望城区)
内蒙古自治区
平顶山市(叶县、郏县、卫东区、舞钢市、鲁山县、石龙区、新华区、汝州市、宝丰县、湛河区)
海北藏族自治州(祁连县、刚察县、海晏县、门源回族自治县)
南通市(通州区、如皋市、启东市、海门区、崇川区、海安市、如东县)
湘潭市(岳塘区、湘乡市、湘潭县、雨湖区、韶山市)
北京市(门头沟区、丰台区、朝阳区、石景山区、西城区、密云区、通州区、平谷区、怀柔区、大兴区、昌平区、东城区、海淀区、房山区、顺义区、延庆区)
十堰市(张湾区、茅箭区、房县、竹溪县、丹江口市、郧阳区、竹山县、郧西县)
枣庄市(山亭区、滕州市、台儿庄区、薛城区、市中区、峄城区)
嘉峪关市
东营市(利津县、河口区、垦利区、东营区、广饶县)
怀化市(会同县、洪江市、麻阳苗族自治县、溆浦县、沅陵县、芷江侗族自治县、辰溪县、鹤城区、中方县、新晃侗族自治县、靖州苗族侗族自治县、通道侗族自治县)
商丘市(虞城县、民权县、睢阳区、梁园区、睢县、永城市、柘城县、夏邑县、宁陵县)
龙岩市(新罗区、永定区、上杭县、武平县、连城县、长汀县、漳平市)
厦门市(思明区、湖里区、同安区、翔安区、海沧区、集美区)
渭南市(合阳县、白水县、韩城市、富平县、临渭区、澄城县、大荔县、华州区、蒲城县、潼关县、华阴市)
漳州市(东山县、平和县、漳浦县、芗城区、龙文区、南靖县、云霄县、诏安县、长泰区、龙海区、华安县)
泰安市(肥城市、新泰市、宁阳县、岱岳区、泰山区、东平县)
西藏自治区
昌都市(丁青县、江达县、察雅县、左贡县、卡若区、类乌齐县、贡觉县、芒康县、洛隆县、八宿县、边坝县)
黄山市(徽州区、屯溪区、黄山区、祁门县、黟县、休宁县、歙县)
泉州市(丰泽区、南安市、永春县、泉港区、德化县、惠安县、金门县、鲤城区、洛江区、晋江市、石狮市、安溪县)
克孜勒苏柯尔克孜自治州(乌恰县、阿合奇县、阿克陶县、阿图什市)
三亚市(吉阳区、天涯区、海棠区、崖州区)
拉萨市(尼木县、城关区、当雄县、墨竹工卡县、曲水县、堆龙德庆区、达孜区、林周县)
广元市(朝天区、剑阁县、青川县、利州区、昭化区、苍溪县、旺苍县)
阿勒泰地区(布尔津县、吉木乃县、青河县、富蕴县、哈巴河县、阿勒泰市、福海县)
菏泽市(东明县、牡丹区、曹县、定陶区、单县、成武县、郓城县、巨野县、鄄城县)
喀什地区(麦盖提县、泽普县、疏附县、叶城县、塔什库尔干塔吉克自治县、莎车县、巴楚县、疏勒县、伽师县、喀什市、岳普湖县、英吉沙县)
香港特别行政区
嘉兴市(海宁市、秀洲区、嘉善县、桐乡市、平湖市、南湖区、海盐县)
阿拉善盟(阿拉善右旗、额济纳旗、阿拉善左旗)
乌兰察布市(凉城县、集宁区、化德县、丰镇市、察哈尔右翼中旗、四子王旗、卓资县、察哈尔右翼后旗、兴和县、商都县、察哈尔右翼前旗)
商洛市(镇安县、柞水县、丹凤县、山阳县、洛南县、商南县、商州区)
定西市(通渭县、临洮县、陇西县、安定区、岷县、漳县、渭源县)
陇南市(文县、成县、礼县、宕昌县、西和县、武都区、康县、徽县、两当县)
黄冈市(红安县、麻城市、黄梅县、黄州区、团风县、武穴市、罗田县、英山县、浠水县、蕲春县)
锡林郭勒盟(锡林浩特市、苏尼特右旗、东乌珠穆沁旗、多伦县、西乌珠穆沁旗、二连浩特市、镶黄旗、苏尼特左旗、正镶白旗、太仆寺旗、正蓝旗、阿巴嘎旗)
和田地区(和田县、洛浦县、民丰县、策勒县、于田县、和田市、皮山县、墨玉县)
娄底市(双峰县、涟源市、娄星区、冷水江市、新化县)
齐齐哈尔市(碾子山区、昂昂溪区、龙江县、富拉尔基区、甘南县、依安县、建华区、克山县、克东县、铁锋区、梅里斯达斡尔族区、富裕县、泰来县、龙沙区、讷河市、拜泉县)
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大连市(庄河市、甘井子区、西岗区、旅顺口区、中山区、沙河口区、瓦房店市、金州区、长海县、普兰店区)
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高盛表示，寒武纪云端芯片业务加速崛起，2028年出货量有望突破100万片，库存和合同负债的攀升也验证需求爆发，预计寒武纪2025年有望实现盈利，到2030年EBITDA利润率将提高到26%，接近英伟达、AMD等同行水平。
寒武纪Q1业绩大超预期，高盛
在4月22日的最新报告中，高盛表示，寒武纪收入结构发生显著转变，云端芯片业务加速崛起，季节性波动明显减少。受益于AI资本支出的增长，2028年出货量有望突破100万片。
同时还有多个指标验证需求爆发，Q1库存规模攀升至28亿元，合同负债增至140万元。此外，研发效率也大幅提升，2024年人均创收突破61万元。
高盛预计，寒武纪2025-2027年营收将以111%的年复合增长率增长，盈利能力有望大幅提升，2025年将实现盈利，到2030年EBITDA利润率将提高到26%，接近英伟达、AMD等国际同行水平。
基于这一预期，高盛将其评级从“中性”上调至“买入”，目标价从607.8元大幅调升至1223元，上调幅度超过100%，较最新收盘价有76%上涨空间。
云端芯片业务崛起，Q1收入打破季节性并实现环比增长
寒武纪Q1业绩远超分析师预期，展现出公司基本面改善的关键信号。
高盛报告指出，该公司25Q1收入达11.11亿元，相比一季度传统的淡季表现（过去5年平均Q1环比下滑90%），本季度收入反而环比增长12%。值得注意的是，公司业务结构已经发生显著转变。
此外，研发团队规模与效率的改善也显示出积极信号，2024年上半年公司研发工程师数量触底727人后，年底回升至741人。与此同时，人均创收从2022年的38.1万元升至2024年的61.9万元，增幅达62%，反映研发资源向高价值项目的集中。
研发工程师数量在2024年上半年触底至727人，2024年增加至741人。人均收入达到61.9万元，高于2022年的38.1万元水平。高盛预计2025-2030年研发投入将以52%的复合年增长率增长。
盈利能力或大幅提升，2025年有望实现盈利
综合来看，高盛预计，寒武纪将于2025年实现盈利，2026年净利润预测从8.79亿元调升至23.69亿元，2025-2030年营收将以80%CAGR增长。EBITDA利润率从2025年的16%提高到2030年的26%，接近全球同行水平（英伟达/AMD在2026E为66%/27%）。
尽管前景光明，但高盛也提示了主要风险因素，包括晶圆供应限制，云端芯片开发不及预期，以及行业竞争可能加剧，均对寒武纪的盈利能力构成风险。
风险提示及免责条款
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野村控股株式会社（NomuraHoldingsInc．）告诉客户，在贸易紧张局势不断升温、金融市场普遍动荡的情况下，要继续持有投资。这家日本券商通过以18亿美元收购一家资产管理公司业务，用实际行动证明了自己的观点。
野村投资管理董事长克里斯托弗・威尔科克斯在公司完成自2008年收购雷曼兄弟资产以来最重大的一笔交易后接受采访时表示：“我们一直告诉客户，要在短期波动中继续持有投资。所以，如果我们自己不践行这些建议，我们就不会特别有可信度。”
通过收购麦格理集团有限公司（MacquarieGroupLtd．）在美国和欧洲的公开资产管理业务，野村将揽入约1800亿美元的客户资产，涉及股票、固定收益和多资产策略领域。其中约90%的资产来自美国。自唐纳德・特朗普总统本月早些时候宣布全面关税以来，美国的股票、债券和美元一直面临抛售压力。
威尔科克斯表示，近期的市场动荡并未改变美国仍是全球最大资产管理市场这一事实。他说，野村正寻求扩大该业务规模，以创造稳定收入，并摆脱对国内零售业务以及交易和投资银行业务的依赖，实现业务多元化。
威尔科克斯称，野村考察了至少20个不同的潜在收购目标。未来可能会考虑进行一些附加交易，以拓展这一平台。
曾担任摩根大通资产管理业务主管的威尔科克斯表示：“显然，在市场如此波动的情况下进行这笔交易极具挑战性，也增加了难度。但我认为，对于双方来说，我们都觉得这笔交易反映了当前的市场状况。”
佛罗里达大学金融学教授杰伊・里特表示，野村在美国并非一个广为人知的品牌，而且随着投资向被动投资转变导致费用下降，资产管理业务的竞争非常激烈。
他说：“尽管如此，野村以合理价格进行的这项投资风险并不高。这些资产往往比较稳定，而且与投资银行和交易业务不同，这些资产不会每天晚上都流失。”
威尔科克斯称，在过去30到50年里，很多人因做空美国市场而亏损。虽然由于当前的政治形势，近期的市场波动可能会持续，但随着时间推移，市场会找到一个平衡点。
他指出，美国和全球经济的基本面仍然强劲，并称：“我对市场并不悲观。短期内，我认为我们都要承受很多不确定性。”
日本投资者
威尔科克斯表示，日本投资者不太可能突然撤回他们多年来在海外积累的资产，即便他们在国际市场的投资规模并非特别大。他还补充说，目前尚不清楚还有什么其他选择。
他说：“在我们看到日本做出真正重大的资产配置决策之前，情况必须比现在严重得多才行。”
他说，由于近期的市场动荡发生在野村财年伊始，公司并未完全暴露在风险之下，“这或许是件好事”。野村将于周五公布上一财年第四季度的业绩。
威尔科克斯还兼任负责投资银行和交易业务的批发业务部门主管。他表示，进一步的市场波动将带来利用市场错位进行交易的机会，并以日本政府债券为例进行了说明。他说，公司有足够的资金来把握市场机会，同时也专注于为客户提供流动性。
威尔科克斯对交易前景也持乐观态度，尤其是在日本，交叉持股的解除和公司治理改革等趋势仍在推动交易活动。
他说：“实际上，我们还没有看到交易活动放缓的情况。如果市场波动持续，不确定性持续存在，这可能会对交易环境产生负面影响。”
新闻结尾
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