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南昌市(南昌县、青山湖区、东湖区、青云谱区、西湖区、进贤县、新建区、安义县、红谷滩区)

保山市(隆阳区、腾冲市、昌宁县、施甸县、龙陵县)

哈尔滨市(双城区、延寿县、呼兰区、南岗区、尚志市、通河县、道里区、木兰县、巴彦县、五常市、道外区、方正县、松北区、香坊区、依兰县、平房区、宾县、阿城区)

呼伦贝尔市(满洲里市、根河市、鄂伦春自治旗、牙克石市、新巴尔虎左旗、扎兰屯市、新巴尔虎右旗、陈巴尔虎旗、扎赉诺尔区、阿荣旗、鄂温克族自治旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗、海拉尔区、额尔古纳市)  大连市(沙河口区、庄河市、旅顺口区、长海县、普兰店区、瓦房店市、金州区、甘井子区、中山区、西岗区)

大理白族自治州(巍山彝族回族自治县、剑川县、洱源县、南涧彝族自治县、宾川县、永平县、大理市、漾濞彝族自治县、弥渡县、云龙县、祥云县、鹤庆县)

台州市(天台县、路桥区、临海市、仙居县、温岭市、玉环市、三门县、黄岩区、椒江区)

湘西土家族苗族自治州(古丈县、泸溪县、凤凰县、龙山县、永顺县、保靖县、花垣县、吉首市)

珠海市(香洲区、金湾区、斗门区)  沧州市(南皮县、河间市、新华区、东光县、盐山县、肃宁县、运河区、孟村回族自治县、吴桥县、献县、青县、任丘市、黄骅市、沧县、泊头市、海兴县)

广西壮族自治区

百色市(德保县、田东县、乐业县、那坡县、右江区、田林县、隆林各族自治县、田阳区、靖西市、平果市、西林县、凌云县)

新乡市(获嘉县、延津县、牧野区、长垣市、封丘县、新乡县、原阳县、凤泉区、卫滨区、红旗区、辉县市、卫辉市)

益阳市(赫山区、沅江市、安化县、桃江县、南县、资阳区)

绵阳市(平武县、盐亭县、三台县、北川羌族自治县、涪城区、游仙区、梓潼县、安州区、江油市)

内江市(威远县、东兴区、隆昌市、资中县、市中区)

运城市(临猗县、新绛县、永济市、夏县、万荣县、垣曲县、闻喜县、绛县、芮城县、盐湖区、河津市、稷山县、平陆县)

安康市(旬阳市、汉阴县、宁陕县、白河县、汉滨区、镇坪县、平利县、石泉县、岚皋县、紫阳县)

定西市(临洮县、渭源县、安定区、漳县、陇西县、岷县、通渭县)

清远市(佛冈县、连山壮族瑶族自治县、英德市、清新区、清城区、连南瑶族自治县、阳山县、连州市)

汉中市(西乡县、佛坪县、镇巴县、留坝县、城固县、宁强县、南郑区、洋县、汉台区、勉县、略阳县)

伊春市(南岔县、大箐山县、丰林县、友好区、汤旺县、嘉荫县、乌翠区、金林区、伊美区、铁力市)

本溪市(南芬区、本溪满族自治县、桓仁满族自治县、平山区、溪湖区、明山区)

甘南藏族自治州(玛曲县、临潭县、舟曲县、碌曲县、合作市、夏河县、迭部县、卓尼县)

广州市(越秀区、海珠区、增城区、番禺区、黄埔区、荔湾区、花都区、白云区、南沙区、天河区、从化区)

临沂市(蒙阴县、罗庄区、沂南县、河东区、郯城县、平邑县、莒南县、费县、兰山区、临沭县、沂水县、兰陵县)

淮安市(盱眙县、洪泽区、金湖县、涟水县、淮安区、清江浦区、淮阴区)

盐城市(大丰区、盐都区、东台市、阜宁县、滨海县、亭湖区、射阳县、响水县、建湖县)

潮州市(饶平县、潮安区、湘桥区)

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南宁市(青秀区、西乡塘区、武鸣区、邕宁区、横州市、江南区、隆安县、良庆区、马山县、上林县、兴宁区、宾阳县)

西双版纳傣族自治州(勐海县、景洪市、勐腊县)

徐州市(睢宁县、鼓楼区、贾汪区、沛县、云龙区、新沂市、丰县、铜山区、邳州市、泉山区)

铜仁市(江口县、万山区、印江土家族苗族自治县、松桃苗族自治县、石阡县、碧江区、思南县、沿河土家族自治县、德江县、玉屏侗族自治县)  克拉玛依市(独山子区、白碱滩区、克拉玛依区、乌尔禾区)

澳门特别行政区

齐齐哈尔市(碾子山区、讷河市、克东县、铁锋区、甘南县、昂昂溪区、梅里斯达斡尔族区、泰来县、依安县、龙沙区、富裕县、建华区、克山县、龙江县、拜泉县、富拉尔基区)

海北藏族自治州(刚察县、门源回族自治县、海晏县、祁连县)吐鲁番市(高昌区、托克逊县、鄯善县)

河源市(连平县、东源县、龙川县、源城区、紫金县、和平县)  镇江市(丹阳市、丹徒区、句容市、润州区、京口区、扬中市)

遵义市(绥阳县、习水县、播州区、赤水市、余庆县、汇川区、道真仡佬族苗族自治县、仁怀市、务川仡佬族苗族自治县、湄潭县、红花岗区、正安县、凤冈县、桐梓县)

长沙市(岳麓区、长沙县、望城区、芙蓉区、开福区、天心区、浏阳市、宁乡市、雨花区)

郑州市(新郑市、中原区、新密市、荥阳市、上街区、二七区、中牟县、管城回族区、惠济区、登封市、金水区、巩义市)萍乡市(湘东区、上栗县、莲花县、芦溪县、安源区)

黄山市(黟县、休宁县、黄山区、屯溪区、祁门县、徽州区、歙县)

泸州市(泸县、叙永县、合江县、龙马潭区、纳溪区、江阳区、古蔺县)

扬州市(宝应县、广陵区、仪征市、高邮市、邗江区、江都区)

阿勒泰地区(福海县、哈巴河县、阿勒泰市、布尔津县、富蕴县、吉木乃县、青河县)

襄阳市(老河口市、保康县、樊城区、谷城县、南漳县、襄州区、枣阳市、襄城区、宜城市)

株洲市(天元区、茶陵县、醴陵市、攸县、石峰区、渌口区、荷塘区、炎陵县、芦淞区)

连云港市(海州区、赣榆区、连云区、东海县、灌南县、灌云县)

商洛市(柞水县、商州区、镇安县、洛南县、丹凤县、商南县、山阳县)

包头市(昆都仑区、九原区、石拐区、东河区、达尔罕茂明安联合旗、白云鄂博矿区、固阳县、土默特右旗、青山区)

双鸭山市(饶河县、友谊县、尖山区、宝山区、集贤县、岭东区、宝清县、四方台区)

海东市(民和回族土族自治县、化隆回族自治县、平安区、循化撒拉族自治县、乐都区、互助土族自治县)

嘉峪关市

怒江傈僳族自治州(贡山独龙族怒族自治县、兰坪白族普米族自治县、福贡县、泸水市)

安庆市(桐城市、怀宁县、望江县、太湖县、宿松县、迎江区、岳西县、大观区、潜山市、宜秀区)

泰安市(泰山区、东平县、岱岳区、新泰市、宁阳县、肥城市)

梧州市(岑溪市、苍梧县、龙圩区、长洲区、蒙山县、藤县、万秀区)

　　来源：券业观研

　　仅用时4个多月，华夏基金“ETF一哥”张弘弢的管理规模就从4555.89亿元彻底归零。

　　4月19日，华夏基金发布公告，张弘弢因个人原因卸任华夏中证红利质量ETF及联接基金，并已在中国基金业协会完成变更登记，离任生效日为2025年4月17日。

　　张弘弢此次卸任产品与以往不同，已按规定在中基协办理了注销手续，而非简单的变更手续。目前，中基协官网的基金经理人员信息中已无法查询到张弘弢的相关信息。但在天天基金网上，仍列有其总经理助理等职务。因此，关于其是否会从华夏基金离职的市场传闻尚无定论。

　　这一消息不仅宣告了华夏基金“张弘弢时代”的终结，更将这家被动投资巨头推至战略转型的十字路口。

　　01

　　从“ETF帝国”到管理规模归零

　　张弘弢被誉为华夏基金“ETF一哥”，2004年其作为研发团队核心成员，参与推出中国首只ETF产品华夏上证50ETF。

　　2020年第四季度，公募基金市场异常火爆，催生了首批三位管理规模超千亿的基金经理，张坤、张清华和张弘弢，被市场称为“三张”。

　　发展至2024年三季度末，张弘弢的管理规模已达4561.44亿元，在全市场3757位基金经理中排名第十，仅次于管理货币基金的基金经理柳军。

　　正当市场普遍预期张弘弢将在ETF领域续写辉煌之际，他出人意料地宣布大规模卸任。2024年11月，张弘弢首次卸任7只产品，其管理规模在半年内骤降至8.34亿元，最终于2025年4月清零。

　　尽管华夏ETF规模连续20年稳居行业第一（2024年末非货ETF规模6584.81亿元），部分产品却深陷“规模越大、亏损越重”的怪圈。其中，张弘弢管理的华夏科创板50ETF联接A任职期间回报率为-22.40%；华夏科创50ETF任职期间回报率-29.93%，大幅跑输同类平均水平，导致基民持有期累计亏损超328亿元。

　　张弘弢的离任暴露出华夏基金在被动投资领域的人才储备短板。接任者杨斯琪虽具备10年从业经验，但管理超500亿元规模产品的履历尚属空白，而主动权益领域周克平、郑泽鸿等明星基金经理的相继离职，进一步加剧了市场对其投研团队稳定性的担忧。

　　02

　　“能源一哥”“科技名将”纷纷卸任

　　除张弘弢外，去年7月，华夏基金权益投资团队核心成员也出现人事变动。根据公告，郑泽鸿于2024年7月12日卸任华夏核心制造混合、华夏时代领航两年持有混合等 4 只基金，卸任时管理规模合计达166亿元。

　　公开资料显示，郑泽鸿在2016年加入华夏基金，其管理的华夏能源革新股票曾因精准布局新能源赛道，于2021年一季度末以226亿元规模登顶全市场最大新能源主题基金，公司官方公众号“华夏基金财富家”当时专文称其为“能源一哥“。

　　然而其后期管理业绩显著承压。Choice数据显示，在郑泽鸿任职期间，华夏核心制造混合、华夏时代领航两年持有混合、华夏成长先锋一年持有混合的任职回报率分别为-19.40%、-14%、-26.44%，均低于同期偏股混合型基金平均收益水平。

　　此次卸任距其2021年巅峰期仅三年，折射出华夏基金主动权益管理团队近年来面临的业绩压力。值得关注的是，郑泽鸿卸任后，上述产品由华夏基金新生代基金经理刘自强、严筱筱接棒，但截至2024年末，相关基金规模已较卸任时缩水超40%。

　　在“能源一哥”郑泽鸿清仓式卸任八个月后，华夏基金旗下的“科技名将”周克平上月也对其管理的所有产品进行了清仓式离任。

　　华夏基金3月8日公告，因个人原因，周克平旗下已于3月6日同时卸任华夏核心科技6个月定开、华夏创新未来混合（LOF）、华夏创新视野一年。自此，周克平已无在管产品。

　　周克平是华夏基金从“零”培养的基金经理。根据公开资料显示，周克平于2014年7月在北京大学光华管理学院取得硕士学位后加入华夏基金，历任机构权益投资部研究员、投资经理助理，至卸任已在公司积累了超过10年的投研经验。

　　自去年6月起，周克平开始逐步卸任其管理的产品。截至2024年年末，其在管规模已缩减至33.43亿元。回顾过去几个季度，从2020年四季度至2023年一季度末，周克平曾连续10个季度位列百亿基金经理阵营。

　　由于周克平在科技板块的专注，华夏基金曾为其冠以“科技名将”的称号。然而，Choice数据显示，在其任期内，此次卸任的华夏创新视野一年A、华夏创新未来、华夏核心科技6个月定开A等产品均出现不同程度的亏损，跌幅分别为37.41%、40.95%和6.14%。

　　值得注意的是，除了华夏核心科技6个月定开A，周克平历任产品的任职回报在同类产品中的排名均处于后30%，这引发了市场对其投资策略和业绩表现的广泛讨论。

　　03

　　被动投资狂欢下的主动权益失速

　　除核心人物卸任引业内关注，华夏基金2024年财报也呈现出“冰火两重天”的景象。

　　根据天天基金网显示，2022-2024年，华夏基金旗下基金净利润分别为1121.83亿元、-559.89亿元、1331.90亿元，虽在2024年净利润转正，但合计仍亏损349.82亿元。管理费方面，2022-2024年分别收取94.48亿元、100.14亿元、108.43亿元，合计303.03亿元。

　　根据中信证券年报，华夏基金全年实现营收80.31亿元（同比+9.61%），净利润21.58亿元（同比+7.20%），管理规模突破2.46万亿元。这一增长主要依赖被动投资的爆发式扩张，而主动权益业务的低迷已成为显性短板。

　　在2024年“活跃资本市场”政策下，华夏基金通过降费策略（宽基ETF管理费降至0.15%）和主题产品布局（如碳中和ETF、科创100ETF）持续吸引增量资金，全年股票ETF净申购额超1200亿元。

　　Choice金融终端显示，2024年华夏基金权益类产品平均收益率仅为-18.72%，大幅低于同期偏股混合型基金-8.56%的平均水平。其中，华夏优势精选股票全年亏损33.12%，在746只同类产品中排名倒数第11；曾被寄予厚望的华夏智造升级混合A、华夏新起点混合C等产品跌幅均超 30%。2024年主动权益收益排名前50的产品中竟无华夏身影，与2023年“华夏北交所创新中小企业精选混合”摘得年度冠军的盛况形成强烈反差。

　　同时，天天基金网显示，华夏基金主动权益管理规模正经历显著收缩，股票型与混合型基金规模三年累计降幅均超四成。截至2024年末，华夏基金主动权益类产品（含股票型、混合型）管理规模为3200亿元，较2021年峰值缩水超1300亿元。股票型基金规模从2021年末的434.19亿元降至248.93亿元，降幅42.67%；混合型基金规模从2102.07亿元腰斩至1157.94亿元，降幅达44.91%。

　　与头部同业相比，华夏基金主动权益规模占比显著偏低。易方达、嘉实基金同期主动权益占比均超25%，而华夏基金15%的占比已落后行业平均水平（22%）。

　　究其原因，业绩不佳是成为华夏基金去主动权益管理规模缩水的核心导火索。2022至2023年，华夏基金旗下权益类产品合计亏损达1758亿元，在全行业148家基金公司中排名倒数第二，严重挫伤投资者信心。以华夏中证800指数增强基金为例，2024年基金份额缩水45%，净资产规模同比下降40%，赎回压力显著加剧。

　　券业观研认为，在ETF规模竞争陷入红海、主动权益又难出爆款的情况下，华夏基金亟需打破“被动强、主动弱”的失衡结构，否则可能面临客户流失与品牌溢价双重损耗。

　　04

　　总结

　　华夏基金的上述人事调整并非个案，其面临的挑战正成为公募行业共性问题的缩影。

　　2024年，资本市场ETF数量突破1000只，仅中证500ETF就有18家机构发行。华夏基金虽以规模优势维持管理费收入，但宽基ETF平均费率已降至0.12%，较2020年下降60%，压缩利润空间达23%。

　　同时，易方达、华泰柏瑞等对手加速追赶，华夏基金非货ETF规模领先优势从2023年的1200亿元缩窄至500亿元。在中证A500ETF等新赛道布局中，其市场份额被国泰、银华等中型基金公司分食。

　　此外，受到历史遗留问题影响，华夏基金品牌风险持续发酵。2023年，“夏云龙老鼠仓案”及“童汀违规交易案”曝光后，华夏基金被暂停特定客户资产管理业务6个月，暴露出内部风控漏洞。2024年中证A500ETF宣传中“规模最大”表述引发监管问询，再度反映出营销合规管理的薄弱环节。

　　张弘弢的卸任，本质上是中国公募基金行业从“规模扩张”转向“能力建设”的缩影。券业观研认为，当ETF规模红利见顶，华夏基金单一依赖某类业务的时代已然过去，唯有构建“被动投资稳健底盘+主动管理特色引擎”的双轮驱动模式，才能在监管趋严、竞争加剧的市场中突围。

　　包括MetaPlatformsInc．的扎克伯格、甲骨文的SafraCatz、摩根大通的杰米·戴蒙在内的内部人士，赶在特朗普的关税声明冲击市场前套现了价值数十亿美元的股票。 

　　据追踪内部人士交易的WashingtonService分析，扎克伯格第一季度通过他的ChanZuckerbergInitiative及其相关基金会抛售了110万股股票，价值7.33亿美元。所有抛售都发生在1月和2月，当时Meta股价仍在600美元上方，情人节当天触及逾736美元的高点。此后市场大跌，这家社交媒体公司的股价重挫32%。

　　甲骨文首席执行官Catz是另一位大卖家，在这家科技巨头的股价下跌超过30%前，她抛售了380万股价值7.05亿美元的股票。据彭博亿万富豪指数，相关收益加上她剩余的股份和投资组合，使她坐拥的财富达到24亿美元。

　　美国最大银行摩根大通的首席执行官戴蒙在第一季度抛售了约2.34亿美元股票。据彭博亿万富豪指数，他的资产净值为30亿美元。

　　第一季度市场大幅动荡。虽然科技股在特朗普上任之初飙升，但在4月2日所谓“解放日”前，关税的不确定性引发全球市场大跌，造成数万亿美元的损失。马斯克这位全球首富的财富今年迄今已缩水1，290亿美元，因为关税的不确定性可能影响从手机到半导体的各种产品，重创了科技行业股票。而一些亿万富豪已经在利用这个机会逢低买入，增加持股。

　　根据WashingtonService的数据，今年第一季度有3，867名内部人士抛售了价值155亿美元的股票，去年同期有4，702名内部人士抛售了总价值281亿美元的股票。去年的大部分抛售来自贝佐斯，他在去年2月出售了价值超过85亿美元的亚马逊股票。今年第一季度的抛售分布则较为均匀，10位最大卖家抛售了价值超过38亿美元的股票。