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宝鸡市(凤翔区、太白县、渭滨区、眉县、凤县、千阳县、金台区、陈仓区、岐山县、扶风县、陇县、麟游县)

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三沙市(西沙区、南沙区)

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乌鲁木齐市(天山区、头屯河区、水磨沟区、沙依巴克区、新市区、乌鲁木齐县、达坂城区、米东区)

黄山市(黟县、休宁县、屯溪区、歙县、黄山区、徽州区、祁门县)

德州市(夏津县、宁津县、齐河县、德城区、陵城区、平原县、禹城市、临邑县、庆云县、乐陵市、武城县)

潮州市(潮安区、湘桥区、饶平县)

商丘市(夏邑县、民权县、虞城县、宁陵县、梁园区、睢县、睢阳区、柘城县、永城市)

宿州市(灵璧县、萧县、泗县、砀山县、埇桥区)

临汾市(大宁县、侯马市、洪洞县、翼城县、吉县、汾西县、浮山县、尧都区、蒲县、永和县、曲沃县、乡宁县、襄汾县、古县、安泽县、霍州市、隰县)

毕节市(织金县、大方县、赫章县、纳雍县、威宁彝族回族苗族自治县、七星关区、金沙县、黔西市)

鸡西市(恒山区、鸡冠区、虎林市、城子河区、滴道区、麻山区、鸡东县、梨树区、密山市)

许昌市(鄢陵县、建安区、长葛市、襄城县、魏都区、禹州市)

钦州市(钦南区、钦北区、灵山县、浦北县)

常德市(安乡县、石门县、桃源县、汉寿县、武陵区、鼎城区、临澧县、津市市、澧县)

阿勒泰地区(福海县、阿勒泰市、富蕴县、吉木乃县、布尔津县、青河县、哈巴河县)

清远市(阳山县、连南瑶族自治县、清新区、英德市、清城区、连山壮族瑶族自治县、连州市、佛冈县)

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黔西南布依族苗族自治州(贞丰县、兴义市、安龙县、望谟县、兴仁市、册亨县、普安县、晴隆县)

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葫芦岛市(连山区、龙港区、兴城市、建昌县、南票区、绥中县)

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澳门特别行政区

亳州市(蒙城县、利辛县、谯城区、涡阳县)

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佛山市(顺德区、高明区、南海区、禅城区、三水区)

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巴中市(恩阳区、南江县、平昌县、通江县、巴州区)

梅州市(大埔县、兴宁市、梅江区、平远县、梅县区、蕉岭县、五华县、丰顺县)

防城港市(上思县、东兴市、港口区、防城区)

五指山市(陵水黎族自治县、定安县、屯昌县、琼海市、乐东黎族自治县、澄迈县、保亭黎族苗族自治县、临高县、昌江黎族自治县、文昌市、琼中黎族苗族自治县、万宁市、东方市、白沙黎族自治县)

延边朝鲜族自治州(安图县、龙井市、延吉市、汪清县、图们市、珲春市、敦化市、和龙市)

佳木斯市(郊区、富锦市、前进区、桦南县、桦川县、同江市、东风区、向阳区、汤原县、抚远市)

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大连市(沙河口区、普兰店区、甘井子区、中山区、庄河市、金州区、西岗区、瓦房店市、长海县、旅顺口区)

荆州市(石首市、沙市区、松滋市、江陵县、洪湖市、监利市、荆州区、公安县)

锡林郭勒盟(正镶白旗、阿巴嘎旗、二连浩特市、太仆寺旗、东乌珠穆沁旗、多伦县、苏尼特右旗、镶黄旗、西乌珠穆沁旗、锡林浩特市、苏尼特左旗、正蓝旗)

武威市(凉州区、天祝藏族自治县、民勤县、古浪县)

邢台市(南和区、任泽区、清河县、信都区、柏乡县、沙河市、宁晋县、隆尧县、广宗县、平乡县、内丘县、巨鹿县、南宫市、临城县、襄都区、威县、新河县、临西县)

岳阳市(湘阴县、岳阳县、平江县、汨罗市、云溪区、华容县、临湘市、岳阳楼区、君山区)

石嘴山市(平罗县、惠农区、大武口区)

晋城市(泽州县、高平市、陵川县、沁水县、城区、阳城县)

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承德市(双桥区、滦平县、丰宁满族自治县、隆化县、双滦区、宽城满族自治县、鹰手营子矿区、围场满族蒙古族自治县、兴隆县、承德县、平泉市)

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杭州市(临平区、淳安县、建德市、余杭区、上城区、桐庐县、滨江区、钱塘区、西湖区、萧山区、临安区、富阳区、拱墅区)

吕梁市(临县、岚县、方山县、交口县、柳林县、兴县、离石区、文水县、汾阳市、中阳县、交城县、石楼县、孝义市)

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丹东市(振安区、振兴区、元宝区、东港市、凤城市、宽甸满族自治县)

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柳州市(鱼峰区、融水苗族自治县、柳江区、柳南区、城中区、柳北区、三江侗族自治县、融安县、鹿寨县、柳城县)

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崇左市(大新县、宁明县、天等县、龙州县、江州区、扶绥县、凭祥市)

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苏州市(常熟市、虎丘区、吴江区、昆山市、吴中区、张家港市、相城区、太仓市、姑苏区)

巴音郭楞蒙古自治州(焉耆回族自治县、尉犁县、和静县、若羌县、和硕县、且末县、库尔勒市、轮台县、博湖县)

太原市(万柏林区、杏花岭区、迎泽区、阳曲县、晋源区、小店区、古交市、尖草坪区、娄烦县、清徐县)

烟台市(福山区、栖霞市、招远市、蓬莱区、莱阳市、海阳市、牟平区、芝罘区、莱州市、莱山区、龙口市)

仙桃市(天门市、潜江市、神农架林区)

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徐州市(鼓楼区、云龙区、睢宁县、丰县、沛县、邳州市、新沂市、贾汪区、泉山区、铜山区)

池州市(贵池区、东至县、石台县、青阳县)

伊犁哈萨克自治州(尼勒克县、伊宁县、霍城县、昭苏县、伊宁市、奎屯市、察布查尔锡伯自治县、特克斯县、巩留县、新源县、霍尔果斯市)

芜湖市(弋江区、湾沚区、镜湖区、南陵县、鸠江区、无为市、繁昌区)

济宁市(金乡县、微山县、曲阜市、梁山县、兖州区、嘉祥县、任城区、鱼台县、邹城市、汶上县、泗水县)

当前各类调查指标(家庭、企业、专业机构)普遍显示短期通胀预期显著上升,而基于金融市场的通胀预期指标却相对稳定甚至有所回落,这种分歧可能迫使美联储采取更谨慎的政策立场。目前,市场普遍预计美联储降息或将推迟至今年9月之后。

美国通胀预期走向分化,美联储面临高度不确定性。

4月16日,摩根大通最新研报表示,不同的通胀预期指标目前发出截然不同的信号,使美联储面临政策困境。

报告指出,当前各类调查指标(家庭、企业、专业机构)普遍显示短期通胀预期显著上升,而基于金融市场的通胀预期指标却相对稳定甚至有所回落,这种分歧可能迫使美联储采取更谨慎的政策立场。

通胀预期指标走向分化,放大美联储政策路径不确定性

报告显示,美联储的通用通胀预期指数(ICIE)预计将在2025年第一季度从2.08%升至2.13%,并可能在第二季度继续走高,暗示通胀压力加大。

历史数据显示,ICIE每上升0.1个百分点,通常预示核心PCE通胀上升1个百分点。

与此同时,家庭部门调查显示通胀预期显著上升。

​​报告显示,美国密歇根大学调查的5-10年的长期通胀预期出现46年历史上最大月度涨幅,达到1991年5月以来最高点,一年期的短期预期通胀也在关税担忧驱动飙升至4月的6.7%,创40多年新高,主要受。

企业部门方面,里士满联储的调查显示制造业价格支付预期激增,但价格接收端涨幅有限,暗示利润率受压;美国NFB中小企业调查显示,小企业涨价计划略有上升。

与各类调查数据形成鲜明对比的是,基于金融市场的通胀预期指标,如通胀互换(InflationSwaps)和TIPS(通胀保值债券)隐含的盈亏平衡通胀率(Breakevens),近期反而有所回落。

比如亚特兰大联储调查的企业预期单位成本变动,仅显示出轻微的上行压力;克利夫兰联储的企业预期CPI通胀指标甚至在走低。

美联储理事沃勒此前曾引用这些数据,认为市场将关税视为“一次性的价格水平变化”,长期通胀预期依然“锚定良好”。

但报告警告同时称,这类数据可能受到市场流动性、避险情绪以及油价波动的影响,其趋势可能并非真实反映:

报告分析称,来自家庭和市场的分歧信号可能迫使美联储采取更谨慎的政策立场。目前,市场普遍预计美联储降息或将推迟至今年9月之后。

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