流子的童话之义色传说|她们的智慧与坚韧，教会我们生活的真谛！

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德州市(齐河县、临邑县、德城区、禹城市、平原县、乐陵市、宁津县、庆云县、陵城区、夏津县、武城县)

防城港市(上思县、东兴市、防城区、港口区)

清远市(清新区、清城区、佛冈县、阳山县、连山壮族瑶族自治县、连州市、连南瑶族自治县、英德市)

赤峰市(克什克腾旗、敖汉旗、元宝山区、巴林右旗、翁牛特旗、松山区、巴林左旗、阿鲁科尔沁旗、林西县、宁城县、喀喇沁旗、红山区)  鹤壁市(淇县、山城区、淇滨区、浚县、鹤山区)

巴中市(通江县、恩阳区、南江县、巴州区、平昌县)

玉溪市(江川区、通海县、华宁县、新平彝族傣族自治县、峨山彝族自治县、澄江市、易门县、元江哈尼族彝族傣族自治县、红塔区)

郴州市(临武县、桂阳县、资兴市、桂东县、嘉禾县、永兴县、宜章县、汝城县、北湖区、苏仙区、安仁县)

黄南藏族自治州(同仁市、泽库县、河南蒙古族自治县、尖扎县)  三明市(建宁县、明溪县、永安市、尤溪县、三元区、沙县区、将乐县、宁化县、泰宁县、大田县、清流县)

石家庄市(桥西区、平山县、裕华区、行唐县、栾城区、鹿泉区、元氏县、深泽县、长安区、无极县、高邑县、晋州市、新华区、正定县、井陉县、井陉矿区、赵县、赞皇县、藁城区、灵寿县、新乐市、辛集市)

德宏傣族景颇族自治州(陇川县、梁河县、芒市、瑞丽市、盈江县)

石河子市(五家渠市、双河市、可克达拉市、白杨市、图木舒克市、新星市、胡杨河市、阿拉尔市、昆玉市、铁门关市、北屯市)

新疆维吾尔自治区

咸宁市(嘉鱼县、咸安区、赤壁市、通城县、通山县、崇阳县)

海东市(乐都区、互助土族自治县、循化撒拉族自治县、化隆回族自治县、民和回族土族自治县、平安区)

六安市(霍邱县、舒城县、霍山县、叶集区、金寨县、金安区、裕安区)

绥化市(肇东市、明水县、兰西县、望奎县、青冈县、安达市、海伦市、绥棱县、北林区、庆安县)

西安市(高陵区、未央区、雁塔区、鄠邑区、蓝田县、周至县、莲湖区、长安区、阎良区、新城区、灞桥区、碑林区、临潼区)

安庆市(大观区、太湖县、望江县、宿松县、迎江区、怀宁县、岳西县、桐城市、宜秀区、潜山市)

保山市(隆阳区、施甸县、龙陵县、腾冲市、昌宁县)

白银市(靖远县、平川区、景泰县、会宁县、白银区)

邢台市(威县、新河县、清河县、临西县、沙河市、南和区、柏乡县、任泽区、临城县、巨鹿县、信都区、平乡县、襄都区、广宗县、隆尧县、南宫市、内丘县、宁晋县)

兴安盟(科尔沁右翼前旗、扎赉特旗、突泉县、阿尔山市、乌兰浩特市、科尔沁右翼中旗)

海南藏族自治州(共和县、兴海县、贵德县、贵南县、同德县)

萍乡市(莲花县、安源区、芦溪县、湘东区、上栗县)

陇南市(礼县、西和县、成县、武都区、康县、文县、徽县、两当县、宕昌县)

宁德市(福鼎市、古田县、福安市、霞浦县、屏南县、周宁县、寿宁县、柘荣县、蕉城区)

榆林市(佳县、吴堡县、米脂县、清涧县、神木市、府谷县、子洲县、榆阳区、定边县、绥德县、横山区、靖边县)

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广州市(从化区、荔湾区、越秀区、花都区、海珠区、南沙区、天河区、白云区、增城区、黄埔区、番禺区)

开封市(兰考县、龙亭区、杞县、通许县、尉氏县、鼓楼区、祥符区、禹王台区、顺河回族区)

云浮市(云城区、罗定市、郁南县、云安区、新兴县)

塔城地区(沙湾市、塔城市、和布克赛尔蒙古自治县、裕民县、额敏县、托里县、乌苏市)  绵阳市(三台县、梓潼县、游仙区、江油市、北川羌族自治县、盐亭县、平武县、安州区、涪城区)

通辽市(霍林郭勒市、奈曼旗、科尔沁左翼中旗、扎鲁特旗、科尔沁区、开鲁县、库伦旗、科尔沁左翼后旗)

渭南市(大荔县、合阳县、澄城县、潼关县、韩城市、临渭区、蒲城县、华州区、富平县、白水县、华阴市)

信阳市(光山县、固始县、平桥区、潢川县、浉河区、新县、罗山县、淮滨县、息县、商城县)大兴安岭地区(漠河市、呼玛县、塔河县)

桂林市(灵川县、资源县、阳朔县、象山区、荔浦市、恭城瑶族自治县、龙胜各族自治县、永福县、平乐县、七星区、临桂区、灌阳县、叠彩区、雁山区、兴安县、秀峰区、全州县)  盐城市(建湖县、大丰区、阜宁县、响水县、盐都区、亭湖区、东台市、滨海县、射阳县)

河源市(紫金县、连平县、龙川县、东源县、源城区、和平县)

毕节市(威宁彝族回族苗族自治县、大方县、金沙县、赫章县、织金县、黔西市、纳雍县、七星关区)

攀枝花市(东区、米易县、仁和区、盐边县、西区)阿拉善盟(阿拉善左旗、额济纳旗、阿拉善右旗)

儋州市

宣城市(宣州区、旌德县、绩溪县、郎溪县、泾县、广德市、宁国市)

贵港市(平南县、覃塘区、港北区、港南区、桂平市)

马鞍山市(和县、雨山区、含山县、花山区、博望区、当涂县)

吐鲁番市(托克逊县、鄯善县、高昌区)

淄博市(沂源县、桓台县、周村区、高青县、博山区、淄川区、临淄区、张店区)

聊城市(茌平区、阳谷县、临清市、高唐县、东昌府区、东阿县、莘县、冠县)

泉州市(安溪县、晋江市、泉港区、洛江区、永春县、金门县、丰泽区、德化县、鲤城区、惠安县、石狮市、南安市)

襄阳市(老河口市、枣阳市、宜城市、襄城区、襄州区、保康县、谷城县、樊城区、南漳县)

梧州市(龙圩区、岑溪市、苍梧县、藤县、长洲区、万秀区、蒙山县)

铜陵市(铜官区、枞阳县、义安区、郊区)

酒泉市(瓜州县、阿克塞哈萨克族自治县、玉门市、金塔县、敦煌市、肃州区、肃北蒙古族自治县)

中卫市(沙坡头区、中宁县、海原县)

成都市(温江区、郫都区、青白江区、青羊区、锦江区、新都区、金堂县、双流区、崇州市、蒲江县、龙泉驿区、成华区、新津区、武侯区、大邑县、彭州市、都江堰市、简阳市、金牛区、邛崃市)

锦州市(北镇市、凌河区、古塔区、义县、凌海市、黑山县、太和区)

商洛市(丹凤县、商南县、柞水县、商州区、镇安县、山阳县、洛南县)

　　一季度，“冠军基”“季军基”规模双双破百亿元！

　　4月21日，今年一季度公募基金业绩排名第一的鹏华碳中和主题A、排名第三的永赢先进制造智选A相继披露了2025年一季报。两只基金规模均在一季度实现大规模增长，从2024年末的10亿级别规模，增长至百亿元规模，截至一季度末，两只基金规模分别达108.96亿元、115.18亿元。

　　两只基金均在一季度重仓人形机器人板块，基金经理在一季报中对该板块做出解读。

　　其中，鹏华碳中和主题基金基金经理闫思倩认为，2025年将成为具身智能发展元年，随着中国制造与AI快速发展，具身智能在未来几年将提升各制造业行业生产效率，大幅降低制造成本，目前仍处于从0到1的起步阶段，空间巨大却也还有很长的路要走。永赢先进制造智选基金经理张璐认为，机器人板块是未来10年大级别beta机会，机器人板块会持续活跃，但随着量产的逐步落地，个股可能会去伪存真，分化可能加剧，波动会有所增加。

　　一季度绩优基金规模双双破百亿

　　4月21日，今年一季度公募基金业绩排名第一的鹏华碳中和主题A和排名第三的永赢先进制造智选A双双披露一季报。

　　因重仓机器人板块，鹏华碳中和主题A、永赢先进制造智选A今年一季度业绩表现亮眼，收益率分别为60.26%、52.32%。一季度，两只基金规模大增，鹏华碳中和主题基金份额由2024年末的10.51亿份增至今年一季度末的69.13亿份，规模达108.96亿元；永赢先进制造智选基金份额由2024年末的14.01亿份增至今年一季度末的60.11亿份，规模达115.18亿元。

　　从具体持仓来看，今年一季度，鹏华碳中和主题较2024年末大幅增持了双林股份、中大力德、五洲新春（维权）、震裕科技、华辰装备、汉威科技、中坚科技、兆威机电、绿的谐波等个股，并新买入捷昌驱动；截至一季度末，该基金前十大重仓股分别为双林股份、中大力德、五洲新春、震裕科技、华辰装备、汉威科技、捷昌驱动、中坚科技、兆威机电、绿的谐波。

　　永赢先进制造智选增持了北特科技、浙江荣泰、震裕科技、斯菱股份、兆威机电、中大力德、伟创电气、肇民科技、蓝黛科技，并新买入凌云股份。截至一季度末，该基金前十大重仓股分别为北特科技、浙江荣泰、震裕科技、斯菱股份、凌云股份、兆威机电、中大力德、伟创电气、肇民科技、蓝黛科技。

　　2025年是人形机器人量产元年

　　对于年内热门赛道机器人板块，基金经理在一季报中给出详尽分析认为，2025年是人形机器人量产元年，未来渗透率的天花板高且想象空间大。

　　回顾一季度机器人板块的亮眼表现，永赢先进制造智选基金经理张璐表示，机器人板块近期有四个维度的积极变化：1．机器人板块在持续扩圈，从以前的机器人主机厂单一映射到现在有了国内外多个机器人主机厂衍生的多个产业链共同映射。个股方面，大量传统电新、汽车、机械等板块公司开始涉及机器人相关业务，机器人相关个股数量增加明显；2．整个一季度机器人板块有较密集的催化，各主机厂机器人新视频的不断推出、春晚机器人节目出圈、英伟达CES大会等事件使得机器人板块持续维持着高关注度和高热度；3．政策端方面，广深、江浙沪、川渝、安徽等几个省市陆续发布了机器人产业支持政策，对于机器人产业链，政策层面有超预期的扶持力度；4．产业链进展方面，2025年是人形机器人量产元年，全球范围内可能会有革命性的机器人产品发布，产业将开启量产时刻。

　　鹏华碳中和主题基金经理闫思倩在一季报中表示，2025年以来，多家汽车及零部件公司公告转型具身智能，主流车企都在加入机器人产业化阵营。两会期间，全国人大代表、小鹏汽车董事长何小鹏预计未来将在人形机器人领域投资500亿—1000亿元。互联网巨头像当年涌入互联网造车一样，纷纷涌入人形机器人领域。2025年将成为具身智能发展元年，随着中国制造与AI快速发展，具身智能在未来几年将提升各制造业行业生产效率，大幅降低制造成本。但目前仍处于从0到1的起步阶段，空间巨大却也还有很长的路要走。

　　人形机器人赛道分化可能加剧，投资需注意风险

　　展望二季度，张璐认为，人形机器人产业链依然在快速地发展，行业日新月异。机器人板块会持续活跃，但随着量产的逐步落地，个股可能会去伪存真，分化可能加剧，波动会有所增加。

　　机器人板块是未来10年大级别beta机会。它的闪耀登场远不止解放双手那么简单，无论从情感陪伴还是物理支持都将全方位赋能人类的生活。特斯拉公司首席执行官埃隆·马斯克多次阐述愿景：未来人类和人形机器人的比例将不止1：1，有较大可能超过人类数量，渗透率的天花板高且想象空间大。人形机器人相较于其他行业壁垒较高，涉及多学科的融合、软硬件的协同，所以对入局的资金、技术、资源整合都有相对较高的要求。而且产业链从上游到核心零部件和系统零部件，到中游的机器人本体和系统集成，到下游的终端应用，产业链长且复杂。机器人，可能是未来不可多得的，如同当年消费电子中苹果产业链、特斯拉电动车产业链——现象级的长坡厚雪大赛道。

　　“板块短期上涨较多后，我们也在机器人细分领域内做出取舍，例如市场对可能面临快速通缩、同质化竞争激烈的品种的定价较为充分后，我们更愿意把仓位布局在感知类零部件、新制造工艺、潜在新型电机方案、整机组装代工商、积极拓展机器人业务且估值相对偏低的公司等。”一季度“亚军基”平安先进制造的基金经理张荫先在一季报中表示，本产品一贯的投资方法：一方面布局确定性，寻找在机器人业务中较高概率进入供应链的公司，另一方面挖掘弹性，积极寻找主业基本面有支撑或改善、同时新拓展机器人业务的优秀公司，这类标的一旦实现0—1的新突破，有望获得估值及业绩的双击机会。

　　需要注意的是，永赢先进制造智选一季报特别提示，永赢智选系列作为聚焦新质生产力的工具型产品系列，其高成长性决定了必会伴随较大的市场波动。对于该产品来说，面对人形机器人这样一个具有长期向好逻辑的板块，单纯地追高或在市场波动时恐慌离场都不是最优策略。投资者在初次接触相关行业时，不妨将其纳入关注列表，深入了解和研究该行业及工具型产品的风险收益特征，基于真正看好时再做出投资决策，而不要仅仅因为热度高就跟风购买。若看好板块未来发展，可以考虑采用定投方式与行业共同成长，熨平短期波动，力争享受行业长期发展的红利。同时，也希望大家能够适当分散投资，从更理性、更长期的角度做好资产配置，不要把资金全部押注到单一产品。

　　4月20日晚间北信源发布2025年度向特定对象发行股票预案。

　　本次向特定对象发行股票采用竞价方式，本次向特定对象发行的定价基准日为发行期首日，发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的80%。

　　本次发行的股票种类为境内上市人民币普通股（A股），每股面值为人民币1.00元。本次发行的股票将在深圳证券交易所创业板上市交易。本次向特定对象发行的股票数量按照募集资金总额除以发行价格确定，且不超过本次发行前总股本的30%，即不超过434，947，226股（含本数）。

　　本次募集资金总额不超过人民币47，733.04万元（含本数），在扣除相关发行费用后的募集资金净额拟投资于信源密信安全AI基座项目、智能应急响应平台研发项目。

　　分红缺失与实控人减持套现

　　北信源的股东回报体系呈现“双输”格局：中小投资者长期零分红，而大股东通过减持套现攫取利益。

　　在股东回报上，相比同行，奇安信、启明星辰等同行近三年分红率均值达30%，而北信源分红金额不足其1%。

　　公司自2012年上市以来累计派现1.17亿元，远低于同期股权融资额（12.62亿定增+IPO募资3.9亿）。近三年（2022-2024）因未弥补亏损达4.07亿元，连续停止分红。

　　需要指出的是，大股东疑似通过减持精准套现。据公开资料，实控人林皓在2024年4月以4.53元/股转让5.01%股份，较当日收盘价（4.51元）溢价0.4%，套现3.29亿元。此举恰逢公司净利润转亏前夜。

　　基本面羸弱？

　　北信源的经营基本面已陷入“收入萎缩-成本激增-现金流恶化”的恶性循环。

　　一方面，公司的收入结构脆弱性疑似暴露。具体数据上，2024年政府客户收入下滑33.25%，金融客户收入下降28.31%，两大主力市场营收占比从63%降至52%；

　　另一方面，公司成本或暴露相关管理问题。数据显示，军工客户成本激增134%，政府项目成本上升67%，导致营业成本同比增加33.19%，远超收入降幅（-24.31%）。

　　此外，公司经营性现金流连续两年为负，2024年净流出7261万元，同比恶化200.87%；

　　应收账款周转率0.89次：账期长达409天，5.17亿元营收中2.1亿元为应收账款，存在坏账风险；

　　融资依赖度攀升：资产负债率36%，但流动比率1.36、速动比率0.96，短期偿债压力凸。

　　注：此文为AI工具生成，不构成任何投资建议。