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湛江市(赤坎区、吴川市、徐闻县、霞山区、坡头区、廉江市、麻章区、遂溪县、雷州市)

仙桃市(天门市、神农架林区、潜江市)

龙岩市(漳平市、长汀县、连城县、武平县、永定区、新罗区、上杭县)

吕梁市(柳林县、岚县、文水县、汾阳市、兴县、交城县、临县、离石区、石楼县、方山县、交口县、中阳县、孝义市)  广西壮族自治区

玉树藏族自治州(称多县、治多县、玉树市、杂多县、囊谦县、曲麻莱县)

固原市(泾源县、西吉县、隆德县、原州区、彭阳县)

深圳市(福田区、龙华区、坪山区、龙岗区、南山区、罗湖区、盐田区、光明区、宝安区)

常州市(武进区、天宁区、金坛区、新北区、钟楼区、溧阳市)  马鞍山市(含山县、当涂县、和县、博望区、雨山区、花山区)

镇江市(丹阳市、丹徒区、润州区、句容市、扬中市、京口区)

朝阳市(喀喇沁左翼蒙古族自治县、龙城区、朝阳县、北票市、双塔区、凌源市、建平县)

宣城市(绩溪县、宣州区、郎溪县、广德市、旌德县、泾县、宁国市)

昭通市(水富市、永善县、巧家县、镇雄县、威信县、大关县、绥江县、昭阳区、盐津县、彝良县、鲁甸县)

南阳市(内乡县、方城县、镇平县、桐柏县、淅川县、卧龙区、宛城区、新野县、社旗县、南召县、西峡县、唐河县、邓州市)

阿里地区(革吉县、改则县、札达县、措勤县、日土县、普兰县、噶尔县)

宁德市(周宁县、福安市、古田县、福鼎市、霞浦县、蕉城区、寿宁县、柘荣县、屏南县)

巴中市(平昌县、恩阳区、巴州区、南江县、通江县)

邯郸市(鸡泽县、曲周县、丛台区、馆陶县、魏县、涉县、磁县、成安县、武安市、峰峰矿区、肥乡区、临漳县、广平县、永年区、邯山区、邱县、复兴区、大名县)

张家口市(怀来县、怀安县、赤城县、蔚县、张北县、康保县、桥东区、沽源县、下花园区、桥西区、万全区、尚义县、阳原县、崇礼区、涿鹿县、宣化区)

石嘴山市(惠农区、大武口区、平罗县)

潮州市(湘桥区、潮安区、饶平县)

崇左市(江州区、大新县、龙州县、宁明县、凭祥市、天等县、扶绥县)

辽源市(龙山区、西安区、东丰县、东辽县)

乌海市(乌达区、海勃湾区、海南区)

嘉峪关市

汕尾市(海丰县、陆丰市、城区、陆河县)

上海市(静安区、黄浦区、嘉定区、青浦区、杨浦区、宝山区、闵行区、浦东新区、徐汇区、崇明区、普陀区、金山区、长宁区、虹口区、松江区、奉贤区)

哈密市(伊州区、巴里坤哈萨克自治县、伊吾县)

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湘潭市(雨湖区、湘乡市、韶山市、湘潭县、岳塘区)

南充市(阆中市、南部县、西充县、高坪区、嘉陵区、仪陇县、营山县、蓬安县、顺庆区)

南通市(通州区、如皋市、海门区、海安市、启东市、如东县、崇川区)

澳门特别行政区  怀化市(鹤城区、新晃侗族自治县、芷江侗族自治县、通道侗族自治县、会同县、辰溪县、沅陵县、中方县、溆浦县、麻阳苗族自治县、靖州苗族侗族自治县、洪江市)

天水市(张家川回族自治县、秦州区、甘谷县、麦积区、武山县、秦安县、清水县)

中卫市(海原县、沙坡头区、中宁县)

延安市(洛川县、延长县、吴起县、黄陵县、宜川县、志丹县、黄龙县、安塞区、甘泉县、宝塔区、延川县、富县、子长市)盘锦市(兴隆台区、双台子区、盘山县、大洼区)

绵阳市(盐亭县、安州区、北川羌族自治县、涪城区、平武县、江油市、梓潼县、三台县、游仙区)  和田地区(和田县、皮山县、和田市、策勒县、民丰县、洛浦县、墨玉县、于田县)

茂名市(化州市、茂南区、高州市、信宜市、电白区)

沧州市(黄骅市、海兴县、献县、东光县、青县、河间市、南皮县、肃宁县、新华区、盐山县、任丘市、沧县、泊头市、吴桥县、孟村回族自治县、运河区)

黄冈市(罗田县、黄州区、英山县、武穴市、蕲春县、红安县、浠水县、麻城市、黄梅县、团风县)临沧市(凤庆县、沧源佤族自治县、耿马傣族佤族自治县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、临翔区、云县、镇康县、永德县)

南京市(建邺区、江宁区、鼓楼区、栖霞区、雨花台区、玄武区、高淳区、溧水区、浦口区、秦淮区、六合区)

柳州市(柳江区、柳城县、柳南区、柳北区、融水苗族自治县、融安县、鱼峰区、鹿寨县、三江侗族自治县、城中区)

肇庆市(德庆县、鼎湖区、怀集县、四会市、端州区、高要区、封开县、广宁县)

七台河市(茄子河区、勃利县、桃山区、新兴区)

锦州市(黑山县、太和区、凌河区、凌海市、义县、古塔区、北镇市)

铜仁市(德江县、沿河土家族自治县、石阡县、万山区、松桃苗族自治县、碧江区、思南县、印江土家族苗族自治县、江口县、玉屏侗族自治县)

抚顺市(新抚区、望花区、清原满族自治县、东洲区、新宾满族自治县、顺城区、抚顺县)

渭南市(合阳县、白水县、大荔县、蒲城县、华州区、华阴市、临渭区、澄城县、潼关县、韩城市、富平县)

铜陵市(郊区、铜官区、义安区、枞阳县)

连云港市(灌云县、海州区、赣榆区、东海县、连云区、灌南县)

辽阳市(辽阳县、宏伟区、白塔区、灯塔市、文圣区、太子河区、弓长岭区)

三门峡市(湖滨区、渑池县、陕州区、卢氏县、义马市、灵宝市)

鹤岗市(工农区、绥滨县、南山区、东山区、向阳区、萝北县、兴安区、兴山区)

黔南布依族苗族自治州(都匀市、瓮安县、长顺县、平塘县、龙里县、福泉市、贵定县、三都水族自治县、罗甸县、独山县、惠水县、荔波县)

枣庄市(薛城区、滕州市、山亭区、台儿庄区、市中区、峄城区)

香港特别行政区

　　2025年4月，曾被誉为“水果第一股”的重庆洪九果品股份有限公司（以下简称“洪九果品”）陷入至暗时刻。公司创始人、董事长邓洪九及多名核心高管因涉嫌骗取贷款及虚开增值税专用发票被采取刑事强制措施，总部办公场所被查封，停牌超过一年后更面临退市倒计时。这一事件不仅暴露了企业个体在资本扩张中的失控，更折射出水果零售行业在供应链效率、商业模式与合规性上的深层次矛盾。

　　财务危机与经营模式的结构性缺陷

　　洪九果品的财务崩塌始于2023年财报“难产”。根据公告，公司2023年第四季度向新增供应商支付预付款34.2亿元，占全年预付款总额的76.6%。这些供应商多为注册资本低（部分不足预付款的10%）、参保人数为零的“空壳公司”，甚至存在2024年1月支付15.2亿元后仅回货4.5亿元的异常交易。核数师毕马威因无法获取完整会计记录及合理解释而辞任，直接导致公司自2024年3月20日起停牌，至今未能复牌。

　　这一预付款链条的异常，暴露了洪九果品资金链的脆弱性。2023年上半年财报显示，公司账面现金仅5.57亿元，而银行贷款高达27.76亿元，贸易应收款更膨胀至86.73亿元，周转天数长达188.5天。现金流与利润严重背离——2023年上半年营收85.38亿元、净利润8.03亿元，但经营性现金流净流出3.14亿元，2019年至2023年上半年累计净流出达44.5亿元。这种“纸面盈利”实则依赖账期错配与资本输血，一旦融资受阻，流动性危机即刻爆发。

　　洪九果品曾以“端到端”供应链为傲：在东南亚原产地直采水果，通过自有工厂分级加工后分销至国内商超。然而，这一模式存在结构性缺陷：**上游需预付全款锁定货源，下游则需向商超提供长账期赊销**。2023年上半年，其贸易应收款占流动资产比例高达62%，而应付账款仅占流动负债的18%，资金沉淀压力巨大。

　　更关键的是，该模式高度依赖规模扩张。为维持增长，洪九果品通过多轮融资（包括阿里巴巴、顺丰等机构注资）和激进举债扩张，2019-2022年营收从20.8亿元飙升至150.8亿元，但同期经营性现金流缺口从4.5亿元扩大至18.2亿元。这种“以现金流换规模”的策略在资本热潮中尚可维持，但一旦市场下行或融资渠道收紧，便难以为继。2023年榴莲价格暴跌50%、消费疲软加剧库存积压，成为压垮骆驼的最后一根稻草。

　　为缓解资金压力，邓洪九夫妇自2024年起多次质押股权，累计质押内资股占比达65%，涉及贷款超5.6亿元。然而，这种“拆东补西”的操作反而加速了信任崩塌。质押行为暴露了公司内部融资能力枯竭，叠加高管涉案后银行抽贷，导致债务逾期、诉讼激增。截至2025年4月，公司涉及司法案件182起，邓洪九夫妇被列入失信名单，成都分公司员工集体离职。

　　法律风险与行业洗牌下的生存危机

　　邓洪九等人涉嫌的骗取贷款罪与虚开增值税专用发票罪，最高可面临无期徒刑。根据《刑法》第175条及第205条，若造成“特别重大损失”，刑期可达十年以上，并处没收财产。案件一旦定罪，香港联交所可能启动董事适格性审查，要求涉事高管辞任，并触发投资者集体诉讼。

　　更紧迫的是退市风险。按港交所规则，主板公司连续停牌18个月将强制退市。洪九果品自2024年3月停牌，仅剩不到6个月缓冲期。即便勉强补发财报，高管涉案导致的治理瘫痪与品牌信誉崩塌，已使复牌可能性微乎其微。

　　洪九果品并非个案。同期，百果园2024年营收同比下降9.8%，关闭近千家门店；行业龙头尚且如此，中小玩家生存更为艰难。究其原因：首先，供应链效率低下，冷链物流覆盖率不足30%，损耗率高达15%-20%，远高于发达国家5%的水平。其次，加盟模式失控，品控问题频发，暴露总部对加盟商监管缺失，利润分配失衡。最后，资本催熟后遗症。过度依赖融资扩张，忽视终端盈利能力，一旦资本退潮即现原形。

　　行业洗牌虽残酷，却孕育新机遇。分析人士指出，未来竞争将聚焦于：供应链数字化。通过区块链溯源、智能仓储降低损耗，如京东物流的“产地仓+销地仓”模式已使榴莲损耗率降至8%。垂直整合与品牌化。从分销转向自有品牌建设，如佳沃集团通过并购智利农场掌控车厘子全链条。政策红利释放。2025年《冷链物流发展规划》提出新增冷库容量1亿吨，税收优惠可降低企业成本。

　　洪九果品的崩塌，本质是一场“资本狂欢”与“模式缺陷”共同酿成的悲剧。其教训警示行业：其一，财务合规是生命线。虚增流水、粉饰报表的短期行为终将反噬；其二，现金流重于规模。脱离终端消费能力的扩张注定不可持续；其三，治理结构需透明化。家族式管理易滋生利益输送，现代化治理势在必行。

　　对投资者而言，此案再次印证“利润含金量”的重要性——净利润与经营性现金流的长期背离，往往是财务风险的先兆。而对行业而言，唯有回归供应链效率与消费者价值，方能穿越周期，重获新生。

　　本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息，结合辅助观点分析和撰写成文。

　　德国汽车制造商BMWYY>宝马（BMW）首席执行官OliverZipse周三在上海车展上表示，宝马计划从今年晚些时候开始将中国初创公司DeepSeek的人工智能技术整合到其在中国的新车型中。“人工智能的关键进步正在这里发生。我们正在加强人工智能合作伙伴关系，以便将其整合到我们在中国的汽车中。“他表示，”从今年晚些时候开始，我们将把DeepSeek的人工智能集成到我们在中国的新车中。”

　　根据S3Partners的最新报告，卖空者今年迄今估计增持了115亿美元的特斯拉空仓，而且在该公司周二盘后发布季度财报之前对其的仓位情况总体看跌。

　　特斯拉股价今年已暴跌40%。该公司公布第一季汽车业务营收下滑20%，净利润下降71%。公司首席执行官马斯克表示，从下个月起将大幅削减在特朗普政府的工作时间，把更多的时间花在经营自己旗下的众多企业。

　　S3董事总经理安特曼（MatthewUnterman）写道，今年迄今为止，卖空仓位增加了1，000万股或15%。“如果确认突破近期的空仓阻力位，可能表明看跌信念加深，尤其是在分析师公开质疑领导层关注点的情况下。”

　　安特曼预计，特斯拉股价未来将出现波动，走向取决于“该公司能否抵御住不断升温的悲观情绪”。

　　在连跌三日后，特斯拉股价周二大涨4.6%，收盘约报238美元。