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哈密市(巴里坤哈萨克自治县、伊州区、伊吾县)

安阳市(文峰区、内黄县、安阳县、林州市、滑县、龙安区、殷都区、北关区、汤阴县)

阿勒泰地区(布尔津县、吉木乃县、阿勒泰市、青河县、富蕴县、哈巴河县、福海县)

辽阳市(弓长岭区、文圣区、灯塔市、太子河区、宏伟区、白塔区、辽阳县)  南京市(高淳区、玄武区、雨花台区、溧水区、栖霞区、秦淮区、建邺区、江宁区、六合区、浦口区、鼓楼区)

盐城市(建湖县、阜宁县、响水县、滨海县、盐都区、亭湖区、东台市、射阳县、大丰区)

来宾市(武宣县、金秀瑶族自治县、忻城县、象州县、兴宾区、合山市)

博尔塔拉蒙古自治州(精河县、阿拉山口市、温泉县、博乐市)吕梁市(交口县、柳林县、交城县、离石区、兴县、临县、岚县、方山县、汾阳市、孝义市、石楼县、文水县、中阳县)

临沧市(临翔区、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、云县、耿马傣族佤族自治县、凤庆县、沧源佤族自治县、永德县、镇康县)  宜昌市(枝江市、点军区、西陵区、猇亭区、长阳土家族自治县、兴山县、五峰土家族自治县、夷陵区、伍家岗区、秭归县、宜都市、远安县、当阳市)

辽源市(东辽县、龙山区、东丰县、西安区)

宣城市(泾县、宁国市、旌德县、郎溪县、绩溪县、广德市、宣州区)

海东市(化隆回族自治县、民和回族土族自治县、平安区、互助土族自治县、循化撒拉族自治县、乐都区)

十堰市(茅箭区、张湾区、竹溪县、郧阳区、竹山县、郧西县、房县、丹江口市)

内蒙古自治区

南阳市(镇平县、西峡县、内乡县、邓州市、唐河县、桐柏县、方城县、宛城区、新野县、淅川县、卧龙区、社旗县、南召县)

攀枝花市(仁和区、盐边县、米易县、西区、东区)

滨州市(惠民县、邹平市、滨城区、沾化区、无棣县、阳信县、博兴县)

张家界市(永定区、武陵源区、桑植县、慈利县)

鞍山市(台安县、立山区、岫岩满族自治县、海城市、铁西区、千山区、铁东区)

梅州市(梅江区、蕉岭县、平远县、兴宁市、梅县区、五华县、大埔县、丰顺县)

大兴安岭地区(漠河市、呼玛县、塔河县)

北京市(延庆区、昌平区、通州区、朝阳区、石景山区、平谷区、东城区、大兴区、密云区、房山区、西城区、丰台区、海淀区、怀柔区、顺义区、门头沟区)

济源市

本溪市(明山区、南芬区、本溪满族自治县、平山区、溪湖区、桓仁满族自治县)

常德市(桃源县、临澧县、鼎城区、石门县、武陵区、津市市、汉寿县、安乡县、澧县)

长治市(上党区、沁源县、屯留区、武乡县、襄垣县、长子县、平顺县、潞州区、沁县、黎城县、壶关县、潞城区)

西双版纳傣族自治州(景洪市、勐腊县、勐海县)

西安市(长安区、周至县、阎良区、临潼区、蓝田县、未央区、灞桥区、碑林区、高陵区、新城区、莲湖区、雁塔区、鄠邑区)

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扬州市(高邮市、邗江区、江都区、宝应县、仪征市、广陵区)

塔城地区(塔城市、额敏县、托里县、乌苏市、和布克赛尔蒙古自治县、裕民县、沙湾市)

怀化市(辰溪县、洪江市、会同县、通道侗族自治县、靖州苗族侗族自治县、中方县、麻阳苗族自治县、鹤城区、沅陵县、芷江侗族自治县、溆浦县、新晃侗族自治县)

遵义市(红花岗区、播州区、余庆县、汇川区、赤水市、道真仡佬族苗族自治县、凤冈县、正安县、绥阳县、仁怀市、桐梓县、务川仡佬族苗族自治县、湄潭县、习水县)  齐齐哈尔市(甘南县、龙沙区、富裕县、讷河市、泰来县、碾子山区、富拉尔基区、依安县、龙江县、克东县、克山县、梅里斯达斡尔族区、建华区、昂昂溪区、铁锋区、拜泉县)

庆阳市(西峰区、庆城县、正宁县、镇原县、环县、宁县、华池县、合水县)

三明市(建宁县、将乐县、泰宁县、沙县区、大田县、宁化县、明溪县、三元区、清流县、尤溪县、永安市)

开封市(杞县、兰考县、禹王台区、顺河回族区、通许县、尉氏县、祥符区、鼓楼区、龙亭区)和田地区(策勒县、民丰县、和田县、洛浦县、于田县、墨玉县、和田市、皮山县)

潮州市(饶平县、湘桥区、潮安区)  天津市(东丽区、河西区、滨海新区、静海区、蓟州区、武清区、河北区、和平区、西青区、北辰区、宝坻区、河东区、宁河区、津南区、南开区、红桥区)

广西壮族自治区

松原市(扶余市、宁江区、长岭县、前郭尔罗斯蒙古族自治县、乾安县)

六盘水市(盘州市、六枝特区、钟山区、水城区)渭南市(华州区、富平县、大荔县、白水县、合阳县、临渭区、潼关县、澄城县、华阴市、韩城市、蒲城县)

崇左市(扶绥县、江州区、凭祥市、宁明县、大新县、龙州县、天等县)

广安市(武胜县、岳池县、广安区、前锋区、邻水县、华蓥市)

日照市(莒县、东港区、五莲县、岚山区)

湖州市(长兴县、安吉县、德清县、吴兴区、南浔区)

西藏自治区

玉溪市(元江哈尼族彝族傣族自治县、峨山彝族自治县、江川区、通海县、澄江市、易门县、新平彝族傣族自治县、红塔区、华宁县)

锡林郭勒盟(阿巴嘎旗、镶黄旗、东乌珠穆沁旗、多伦县、二连浩特市、苏尼特右旗、锡林浩特市、西乌珠穆沁旗、正镶白旗、正蓝旗、太仆寺旗、苏尼特左旗)

合肥市(瑶海区、巢湖市、肥东县、庐阳区、包河区、庐江县、肥西县、长丰县、蜀山区)

德州市(德城区、庆云县、平原县、陵城区、禹城市、夏津县、宁津县、临邑县、武城县、乐陵市、齐河县)

肇庆市(封开县、广宁县、高要区、端州区、德庆县、怀集县、鼎湖区、四会市)

丹东市(东港市、振兴区、宽甸满族自治县、振安区、凤城市、元宝区)

菏泽市(巨野县、东明县、郓城县、鄄城县、牡丹区、单县、曹县、定陶区、成武县)

海南藏族自治州(同德县、贵德县、兴海县、贵南县、共和县)

朝阳市(喀喇沁左翼蒙古族自治县、凌源市、建平县、北票市、双塔区、龙城区、朝阳县)

双鸭山市(宝山区、集贤县、四方台区、宝清县、饶河县、友谊县、尖山区、岭东区)

呼和浩特市(土默特左旗、托克托县、清水河县、玉泉区、武川县、新城区、和林格尔县、赛罕区、回民区)

　　本报记者 刘 琪

　　4月份以来，美债市场呈现剧烈波动态势，引发市场各方高度关注。以被视作“全球资产定价之锚”的10年期美债收益率为例，美国财政部数据显示，4月1日，10年期美债收益率为4.17%，4月4日跌至月内最低点4.01%后持续上涨，于4月11日攀升至4.48%，创2月21日以来新高。4月16日小幅回落至4.29%后再度上扬，4月21日至4月23日均处于4.4%以上。

　　中信证券首席经济学家明明向《证券日报》记者表示，近期美债收益率大幅上升与投资者大量抛售美债有关。同时，高杠杆策略加剧了美国金融市场的波动。当美国金融市场波动加剧时，对冲基金可能会更频繁地进行平仓操作，进一步加剧美债市场的抛售压力。

　　在明明看来，美债波动的根源在于美国长期的风险累积。近年来，美国财政大幅扩张，叠加当前美国政策利率处在高位水平，美国财政的负担持续加重。同时，美债市场中稳定资金占比下降或放大市场波动风险。此外，市场对美债作为避险资产的认可度下降，或导致美债的抛售压力增加。

　　东方金诚研究发展部高级副总监白雪在接受《证券日报》记者采访时表示，近期美债收益率过山车式的波动是“高杠杆交易+政策不确定性+美元信用弱化”共振的结果，预计短期内美债收益率或继续在高位波动。

　　“当前，市场对美国经济前景和货币政策的预期难以形成明确方向。同时，全球经济和政治局势的不确定性依然较高，这些因素都将导致美债市场的波动加剧。”白雪进一步表示，短期来看，今年二季度美债收益率将维持高位震荡，10年期美债收益率中枢或维持在4.0%以上。下半年，美债利率中枢或将进一步上移。与此同时，若美国选择通过减税法案刺激经济，或重估黄金储备以缓解债务压力，可能加剧全球市场对美元信用体系的质疑，进而推高美债风险溢价，加之其国内财政压力与美债期限溢价，高利率环境下再融资成本攀升或将进一步推高美债长期收益率。

　　明明预计，10年期美债利率中枢未来较长一段时间或将维持在4.0%以上。一方面，美债作为定价锚，其收益率剧烈波动，不仅会引发全球主权债市场重新定价、企业借贷成本上升，也会导致全球金融市场恐慌情绪升温。另一方面，美债波动风险还会导致美国国内融资成本与不确定性上行，进一步增加其经济下行压力。此外，美债市场动荡也会削弱美元底层信用，使美元在全球支付和储备体系中的主导地位面临挑战。

　　值得一提的是，近期市场上有声音称，今年将有巨量美债到期，美国政府或面临巨大偿付压力。

　　据华创证券研究所副所长、首席宏观分析师张瑜统计测算，2025年美国国债到期规模约为10.8万亿美元，与2024年的10.6万亿美元接近，但远高于2023年以前水平。因此，2025年其实并没有出现国债到期额相较2024年的巨幅提升，但伴随美国财政赤字不断走高，美国国债的债务到期问题确实可能加剧。

　　本文源自：时代财经

　　在国内外卖市场，互联网巨头们激战正酣。而在资本市场，投资大佬们对各自青睐的大厂已经押下筹码。

　　一季度外资出手增持中国核心资产，但布局标的各有偏好。其中，贝莱德集团（BlackRockFinance，Inc．）新进京东全球股东名单，先锋领航集团也增持京东，摩根大通（JPMorganChase&Co．）则选择小幅增持美团。

　　不同于外资路径，一季度内资公募基金持有美团和京东的股份减少，腾讯则被内资公募加仓。

　　但一个新的变化是，内资公募对港股的布局提升明显。据民生金工统计数据，内资公募基金一季度对港股偏好持续提高，重仓市值环比增长约35.14%，且加权港股总仓位已达13.51%，创历史新高，增持了港股电子和传媒等多个板块。

　　内资、外资现反向操作

　　美团与京东因为外卖成为近期的焦点。从全球“投资巨头”的持仓来看，布局思路各有不同，但整体来看，一季度对美团及京东进行布局的基金公司减少，但持股集中度走高。

　　据Wind数据，截至2024年底，全球有105家公募基金公司持有美团，而截至2025年一季度末已降为96家，持股数量从去年末的2.95亿股小幅增长至3.16亿股，QFII维持不变，仍是8家；内资公募基金对美团的持股也在下滑，据Wind数据，2024年底内资公募基金持有美团的数量为2.68亿股，2025年一季度则为2.35亿股，同比减少12.25%。

　　从全球股东持仓来看，截至2025年1月9日，摩根大通在增持412.33万股后，持有美团市值为402.39亿元。追溯到更早之前，截至2024年6月30日，贝莱德小幅增持美团后，持股数量增加384.08万股，合计持有3.35亿股，持股比例为5.49%。

　　在4月23日，南向资金现大幅净卖出，单日卖出金额高达181.07亿港元，单日净卖出额创逾4年来新高。而美团则获逆势加仓，净买入额为5.57亿港元。

　　京东由于没有进入港股通标的，如果内地公募基金配置须通过QDII基金进行布局，而近期在外资的持仓中，该标的关注度显著提升。

　　据Wind数据，截至2024年底，全球有35家公募基金公司持有京东，而截至2025年一季度末已降为31家，持股数量从去年末的0.85亿股大幅增长至1.48亿股。而内资公募基金对京东的持股则小幅下滑，据Wind数据，2024年底内地公募基金持有京东的数量为0.76亿股，而2025年一季度为0.69亿股，同比减少8.31%。从具体基金的持仓来看，多数是ETF基金持股。

　　从京东的全球股东明细来看，贝莱德2025年2月28日更新的持仓显示，其新进入京东的全球股东名单，持股数量为1.50亿股，持仓市值为223.70亿元，持股比例为4.70%。先锋领航集团也新进了京东0.68亿股，持股比例为2.15%。

　　从基金一季报可知，明星基金经理张坤、萧楠等对美团进行了小幅减持，从持仓变化来看，他们增加了阿里巴巴的持股。

　　业内人士表示，“这或许是由于不少内地公募基金均对港股的持仓有一定限制，基金经理也会根据额度进行仓位的调整，并非是对某只个股的看法产生了变化，或者更准确地来说，是在仅有的额度中配置更好的。”

　　外资2024年更爱买银行和能源

　　据兴证策略张启尧团队的数据统计，从整体持仓来看，内地公募基金与外资的分歧主要出现在食品饮料、医药生物、银行等板块，公募增持食品饮料、医药生物，减持银行，而外资减持食品饮料、医药生物，增持银行。

　　据Wind数据，2024年底，QFII重仓的A股流通股多达523家，以2024年年报周期为基准，南京银行是外资增持最多的A股上市公司，增持数量高达1.63亿股，合计QFII持股为18.65亿股，由法国巴黎银行持有。

　　同样被QFII持股超过10亿股的还有宁波银行，由华侨银行（Oversea-ChineseBankingCorporationLimited）持有，持股数量为12.46亿股。

　　从2024年年报的持仓变动中来看，QFII增持数量超过600万股的有首创环保、新集能源、中煤能源3家，其中澳门金融管理局增持了首创环保和中煤能源，分别增持608万股和606万股。而科威特政府投资局增持了新集能源606万股。被减持超过1000万股的有3家A股上市公司，分别为ST天邦、中谷物流和华测检测。

　　从外资增持的标的来看，多数是同行业配置或持有能源、电力等高分红的行业公司个股，减持的多为生物医药、公共服务领域的个股等。

　　华南某私募基金经理向时代财经介绍，“外资通常会选择高分红的公司持有，还有一种投资的思路是布局同样行业的优质公司，一方面是足够了解，判断成功的概率比较高，另一方面也相当于用投资收益增厚利润，间接进行差异化的市场布局。”

　　外资基金公司也延续了外资一贯的投资思路，摩根士丹利基金多资产投资部向时代财经表示，“近期受美国关税政策不确定性影响，港股波动加大，A股长期资金涌入对盘面形成较好支撑，南向资金持续流入港股通，稳定香港市场波动。”

　　该团队进一步表示，下个阶段美国关税不确定性短期消散，海外股市技术性反弹，港股资产如港股科技、港股消费或是不错的布局方向；A股方面，重点关注红利资产与内需消费板块，看淡中游配置。

　　同样，面对国际局势的持续波动，内地公募基金经理在进行境外投资时，也会有自身的判断框架及交易节奏。

　　北京某QDII基金经理向时代财经分析了其近期的调仓策略，“受特朗普关税影响，之前持有的一些美股也在近期调仓换成了部分A股和港股，但是仍然持有一定仓位的美国股票，通常对于QDII基金来说，境内、境外各持有资产的最低比例为20%。越是动荡的时候，只能在能力范围内大致选择相应更有价值的资产类别做一些切换，以保持部分确定性。”

　　他进一步指出，这个原则对于管理可投A股和港股的基金产品同样适用，调仓并不能简单解读为对被减持的公司和板块长期不看好或公司基金面有变化，有时候是个人能力圈和资产配置层面的切换，所以投资者也需要谨慎看待基金经理披露的调仓变化，盲目模仿是不可取的。