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三亚市(天涯区、吉阳区、崖州区、海棠区)

长春市(双阳区、德惠市、九台区、南关区、宽城区、农安县、榆树市、二道区、朝阳区、公主岭市、绿园区)

海西蒙古族藏族自治州(茫崖市、格尔木市、都兰县、乌兰县、德令哈市、天峻县)

商洛市(镇安县、柞水县、山阳县、丹凤县、商南县、洛南县、商州区)  呼伦贝尔市(鄂伦春自治旗、阿荣旗、鄂温克族自治旗、额尔古纳市、根河市、新巴尔虎右旗、海拉尔区、扎赉诺尔区、莫力达瓦达斡尔族自治旗、扎兰屯市、满洲里市、陈巴尔虎旗、牙克石市、新巴尔虎左旗)

泰州市(姜堰区、兴化市、泰兴市、高港区、靖江市、海陵区)

攀枝花市(西区、东区、米易县、盐边县、仁和区)

普洱市(宁洱哈尼族彝族自治县、景谷傣族彝族自治县、思茅区、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、澜沧拉祜族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、西盟佤族自治县、景东彝族自治县、江城哈尼族彝族自治县、墨江哈尼族自治县)襄阳市(南漳县、襄城区、谷城县、老河口市、襄州区、宜城市、枣阳市、保康县、樊城区)

吉安市(吉安县、青原区、吉水县、安福县、峡江县、永丰县、万安县、井冈山市、新干县、永新县、泰和县、遂川县、吉州区)  呼和浩特市(托克托县、土默特左旗、玉泉区、和林格尔县、回民区、清水河县、赛罕区、武川县、新城区)

安庆市(宜秀区、桐城市、太湖县、宿松县、大观区、迎江区、怀宁县、望江县、岳西县、潜山市)

新乡市(卫辉市、长垣市、牧野区、凤泉区、封丘县、延津县、卫滨区、红旗区、新乡县、辉县市、获嘉县、原阳县)

阳泉市(盂县、平定县、郊区、矿区、城区)

湘西土家族苗族自治州(吉首市、保靖县、龙山县、永顺县、花垣县、古丈县、泸溪县、凤凰县)

河源市(连平县、龙川县、和平县、源城区、紫金县、东源县)

金华市(东阳市、金东区、武义县、永康市、磐安县、浦江县、婺城区、兰溪市、义乌市)

南通市(如皋市、海安市、崇川区、如东县、海门区、启东市、通州区)

株洲市(渌口区、炎陵县、天元区、荷塘区、攸县、茶陵县、石峰区、芦淞区、醴陵市)

广元市(青川县、苍溪县、剑阁县、利州区、朝天区、旺苍县、昭化区)

赤峰市(林西县、元宝山区、松山区、阿鲁科尔沁旗、红山区、喀喇沁旗、巴林左旗、巴林右旗、宁城县、敖汉旗、翁牛特旗、克什克腾旗)

乐山市(峨眉山市、峨边彝族自治县、夹江县、犍为县、市中区、沐川县、金口河区、井研县、马边彝族自治县、沙湾区、五通桥区)

临夏回族自治州(积石山保安族东乡族撒拉族自治县、和政县、临夏县、永靖县、东乡族自治县、康乐县、临夏市、广河县)

张家界市(慈利县、武陵源区、桑植县、永定区)

广州市(南沙区、海珠区、黄埔区、花都区、增城区、天河区、番禺区、荔湾区、白云区、从化区、越秀区)

济宁市(鱼台县、泗水县、曲阜市、梁山县、任城区、兖州区、嘉祥县、微山县、汶上县、邹城市、金乡县)

平凉市(泾川县、灵台县、崇信县、华亭市、崆峒区、庄浪县、静宁县)

枣庄市(峄城区、滕州市、市中区、台儿庄区、山亭区、薛城区)

长沙市(宁乡市、岳麓区、芙蓉区、雨花区、开福区、浏阳市、望城区、天心区、长沙县)

海东市(民和回族土族自治县、乐都区、化隆回族自治县、平安区、循化撒拉族自治县、互助土族自治县)

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杭州市(拱墅区、桐庐县、西湖区、钱塘区、余杭区、滨江区、淳安县、上城区、临安区、临平区、建德市、富阳区、萧山区)

松原市(宁江区、长岭县、前郭尔罗斯蒙古族自治县、乾安县、扶余市)

十堰市(竹溪县、郧西县、竹山县、丹江口市、郧阳区、茅箭区、房县、张湾区)

三明市(宁化县、建宁县、明溪县、泰宁县、将乐县、永安市、沙县区、清流县、大田县、三元区、尤溪县)  锦州市(义县、凌河区、古塔区、北镇市、太和区、凌海市、黑山县)

黔南布依族苗族自治州(三都水族自治县、罗甸县、独山县、都匀市、贵定县、龙里县、长顺县、荔波县、瓮安县、惠水县、福泉市、平塘县)

日喀则市(拉孜县、定结县、桑珠孜区、萨迦县、昂仁县、南木林县、白朗县、康马县、仲巴县、仁布县、谢通门县、岗巴县、亚东县、江孜县、聂拉木县、萨嘎县、定日县、吉隆县)

广安市(武胜县、前锋区、岳池县、广安区、华蓥市、邻水县)六盘水市(水城区、钟山区、六枝特区、盘州市)

防城港市(防城区、东兴市、上思县、港口区)  自贡市(贡井区、富顺县、自流井区、大安区、荣县、沿滩区)

长治市(襄垣县、武乡县、黎城县、屯留区、平顺县、壶关县、沁县、潞城区、长子县、沁源县、潞州区、上党区)

昌都市(左贡县、贡觉县、察雅县、洛隆县、芒康县、卡若区、八宿县、类乌齐县、边坝县、丁青县、江达县)

汕尾市(海丰县、城区、陆河县、陆丰市)阿勒泰地区(阿勒泰市、青河县、布尔津县、吉木乃县、富蕴县、福海县、哈巴河县)

果洛藏族自治州(久治县、班玛县、玛沁县、达日县、甘德县、玛多县)

三沙市(西沙区、南沙区)

滁州市(天长市、定远县、明光市、全椒县、南谯区、凤阳县、琅琊区、来安县)

漳州市(诏安县、南靖县、龙海区、芗城区、云霄县、龙文区、平和县、东山县、华安县、漳浦县、长泰区)

秦皇岛市(青龙满族自治县、抚宁区、昌黎县、北戴河区、山海关区、卢龙县、海港区)

黄石市(大冶市、铁山区、黄石港区、西塞山区、下陆区、阳新县)

贵港市(港南区、覃塘区、港北区、桂平市、平南县)

牡丹江市(爱民区、阳明区、绥芬河市、西安区、宁安市、穆棱市、海林市、东宁市、林口县、东安区)

漯河市(源汇区、郾城区、舞阳县、临颍县、召陵区)

荆州市(荆州区、石首市、公安县、松滋市、沙市区、江陵县、监利市、洪湖市)

鞍山市(岫岩满族自治县、立山区、海城市、千山区、铁西区、铁东区、台安县)

韶关市(翁源县、乳源瑶族自治县、武江区、浈江区、南雄市、乐昌市、始兴县、新丰县、仁化县、曲江区)

怒江傈僳族自治州(福贡县、泸水市、贡山独龙族怒族自治县、兰坪白族普米族自治县)

克拉玛依市(乌尔禾区、白碱滩区、独山子区、克拉玛依区)

汉中市(勉县、镇巴县、城固县、汉台区、宁强县、留坝县、洋县、佛坪县、略阳县、西乡县、南郑区)

乌鲁木齐市(米东区、新市区、沙依巴克区、天山区、达坂城区、头屯河区、水磨沟区、乌鲁木齐县)

　　作者丨李域

　　编辑丨巫燕玲，江佩佩

　　美国资产周一重演股债汇三杀。

　　当地时间4月21日，美股三大指数全线下跌，道琼斯工业指数、纳斯达克指数、标普500指数均跌逾2%。

　　美债波动率也再度回升，长期美债的抛售导致收益率曲线急剧变陡。美元指数跌0.88%报98.35，创三年来新低，盘中一度连续跌破99、98两大整数位关口；美元兑日元跌破141关口，跌0.94%报140.85。

　　昨夜，美股大跌！道指跌近1000点

　　据Wind，截至4月21日收盘，美股大幅收跌，道指跌971.82点。

　　大型科技股全线下跌，Wind美国科技七巨头指数大跌3.06%。特斯拉下跌5.75%，市值蒸发446亿美元；英伟达下跌4.51%，市值蒸发1118亿美元。美股“七巨头”市值合计蒸发4046亿美元（合人民币2.95万亿元）。

　　热门中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数上涨0.20%，中金科工业、禾赛科技涨逾6%，多尼斯涨逾5%，好未来涨逾2%。

　　美元持续走弱、美债反弹

　　美元指数下行态势明显。

　　今年以来，美元持续走弱，据Wind数据，2025年2月以来，美元指数从109上方连续3个月逐步下跌至100附近，在100的整数关口震荡多日后进一步跌破99。截至4月21日15时，美元指数报98.3097，日内下跌幅度为0.94%，年内美元指数跌幅为9.38%，其中4月跌幅为5.66%。

　　“本次美元指数跌破100点，从信用视角来看，是美国广义国家信用出现缝隙的结果。”天风证券策略首席分析师吴开达对21世纪经济报道记者表示，从供求视角来看，“制造业回流”与“强美元”的错位暗示着美元信用正在遭受更深层次的挑战，“拆解近期美债价格异动背后的原因，指向了以美债为代表的美国资产即期信用，即广义国家信用的偿还压力受到了挑战，市场开始担忧美元资产”。

　　申万宏源证券首席经济学家赵伟认为，4月7日以前，美元的走弱主因是美国衰退预期的升温。1月10日以来，美国经济持续走弱，花旗经济意外指数由14.5回落至-19.5。衰退担忧下，市场的降息预期也逐步回升，由1.2次一度升至4月4日的4.2次，10年期美债利率随之大幅回落62bp、导致了美元的相对疲软。

　　4月7日以来，美债利率反弹、但美元仍在走弱，或因海外资金在“逃离美国”。

　　在赵伟看来，在关税等政策不确定性冲击下，美国经济或仍将继续走弱。美国关税政策一方面导致经济、贸易不确定性快速飙升，冲击企业经营活动；另一方面，关税也导致通胀预期大幅升温，压制消费者信心。综合GTAP模型、弹性测算、外资预测等，关税对美国GDP的冲击或达3个百分点。

　　海外资金在“逃离美国”

　　全球投资者对美国资产的抛售，仍在持续。

　　为什么长端收益率出现快速上行？

　　天风证券策略首席分析师吴开达指出，短期来看，上周美债拍卖不佳及基差交易或是主要原因。美债期限溢价的走扩可能是由于美联储购债、美债的供给端或需求端的变化。而考虑到近期美联储缩表的节奏并未变快，一季度美债供给量较大也并非边际变化，因此引燃本次美债收益率的或正是上周国债拍卖结果的不佳。

　　此外，基差交易引发的去杠杆行为，也将导致美债波动率被放大。

　　中金公司指出，基差交易的风险主要来自回购展期、期货保证金和高杠杆：

　　第一，回购展期风险。基差交易一般会尽量压低借贷成本，即选择隔夜回购进行融资。这就需要回购不断展期，无法锁定利率水平。如果回购市场流动性不足，回购展期成本跳涨，基差交易的成本将提升，甚至产生亏损。

　　第二，保证金风险。基差交易需要维持一定水平的期货保证金。通常情况下，国债期货与现货是同向波动的，因此基差交易者做多现货可以有效对冲期货卖盘，但如果国债市场波动变大出现价格错位，即期货现货可能价格走向不同，可能使得投资者期货亏损大于现货市场收益，期货被逼仓，甚至被迫平仓，并卖出现货。

　　第三，杠杆风险。因为基差交易往往带高杠杆。由于当下市场的高波动性、美债供过于求的状态，使得基差交易去化引发美债风险的可能性在大幅增加。

　　从长期视角来看，吴开达认为，地缘格局的复杂化及美国财政问题日趋严峻动摇了美债“安全资产”的定位。近年来逆全球化程度的持续放大，国际关系的不确定性日益严重，海外投资者加速抛售美债。以中国央行和日本养老金为首的传统海外美债买盘，近年来对于美国国债的支撑不再。截至2025年1月，美债海外持有比例降至23.54%的低位。

　　美国经济衰退风险上升

　　美国“对等关税”引发全球震荡。

　　近期，高盛首席执行官DavidSolomon表示，美国经济衰退的可能性正在上升。Solomon称，未来道路的不确定性对美国和全球经济构成了重大风险。即便在关税升级前，全球经济增长就已放缓，而新政策几乎“重置”了全球对未来增长的预期。他指出，高盛的企业与投资客户普遍担忧短期与长期的不确定性正在限制他们做出关键决策的能力。

　　此前，摩根大通CEO杰米·戴蒙指出，经济面临“相当大的动荡”。他表示，尽管摩根大通报告第一季度利润上升，但“在地缘政治和贸易相关紧张局势推动的市场波动加剧的情况下，客户已经变得更加谨慎”。

　　“全球市场异动无疑给投资者带来了一定程度的恐慌，尤其是在美国是否会进入经济衰退期、‘对等关税’给中国经济带来的影响上，投资者的担忧是不可避免的，贸易政策在过去几个月经历了快速变化，人们很难进行历史回溯并预测未来。”面对全球市场的大幅波动，富达基金投资策略总监孟峤建议投资者冷静分析，并且试图去了解异动背后的主要诱因，避免在市场情绪宣泄期盲目操作。