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开封市(龙亭区、鼓楼区、禹王台区、尉氏县、通许县、祥符区、兰考县、杞县、顺河回族区)
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嘉峪关市
广州市(增城区、海珠区、天河区、南沙区、白云区、花都区、越秀区、荔湾区、番禺区、黄埔区、从化区)
楚雄彝族自治州(楚雄市、武定县、禄丰市、大姚县、永仁县、元谋县、双柏县、南华县、姚安县、牟定县)
宿州市(砀山县、萧县、灵璧县、埇桥区、泗县) 淮北市(濉溪县、杜集区、烈山区、相山区)
吐鲁番市(鄯善县、高昌区、托克逊县)
九江市(都昌县、永修县、濂溪区、德安县、浔阳区、彭泽县、修水县、庐山市、湖口县、柴桑区、共青城市、武宁县、瑞昌市)
仙桃市(神农架林区、潜江市、天门市)
海口市(琼山区、美兰区、秀英区、龙华区)
防城港市(上思县、防城区、东兴市、港口区)
张掖市(民乐县、甘州区、肃南裕固族自治县、临泽县、山丹县、高台县)
唐山市(路南区、滦州市、玉田县、迁安市、丰南区、丰润区、遵化市、古冶区、乐亭县、路北区、迁西县、曹妃甸区、开平区、滦南县)
昌吉回族自治州(呼图壁县、阜康市、玛纳斯县、昌吉市、吉木萨尔县、木垒哈萨克自治县、奇台县)
铜仁市(碧江区、德江县、思南县、万山区、松桃苗族自治县、江口县、玉屏侗族自治县、沿河土家族自治县、印江土家族苗族自治县、石阡县)
西藏自治区
商丘市(民权县、柘城县、永城市、睢阳区、梁园区、宁陵县、夏邑县、虞城县、睢县)
崇左市(龙州县、大新县、凭祥市、宁明县、天等县、江州区、扶绥县)
运城市(万荣县、河津市、永济市、垣曲县、平陆县、临猗县、芮城县、夏县、闻喜县、盐湖区、绛县、稷山县、新绛县)
镇江市(丹阳市、句容市、润州区、京口区、扬中市、丹徒区)
山南市(浪卡子县、桑日县、扎囊县、琼结县、贡嘎县、隆子县、加查县、措美县、曲松县、乃东区、错那市、洛扎县)
双鸭山市(尖山区、宝山区、岭东区、友谊县、四方台区、饶河县、集贤县、宝清县)
香港特别行政区
无锡市(锡山区、江阴市、梁溪区、宜兴市、滨湖区、新吴区、惠山区)
枣庄市(山亭区、市中区、薛城区、台儿庄区、峄城区、滕州市)
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阿拉善盟(阿拉善右旗、额济纳旗、阿拉善左旗)
毕节市(织金县、黔西市、赫章县、七星关区、大方县、威宁彝族回族苗族自治县、纳雍县、金沙县)
银川市(西夏区、贺兰县、金凤区、兴庆区、灵武市、永宁县)
巴音郭楞蒙古自治州(轮台县、博湖县、库尔勒市、和硕县、尉犁县、若羌县、焉耆回族自治县、且末县、和静县) 庆阳市(镇原县、宁县、西峰区、华池县、环县、正宁县、合水县、庆城县)
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2025年4月，曾被誉为“水果第一股”的重庆洪九果品股份有限公司（以下简称“洪九果品”）陷入至暗时刻。公司创始人、董事长邓洪九及多名核心高管因涉嫌骗取贷款及虚开增值税专用发票被采取刑事强制措施，总部办公场所被查封，停牌超过一年后更面临退市倒计时。这一事件不仅暴露了企业个体在资本扩张中的失控，更折射出水果零售行业在供应链效率、商业模式与合规性上的深层次矛盾。
洪九果品的财务崩塌始于2023年财报“难产”。根据公告，公司2023年第四季度向新增供应商支付预付款34.2亿元，占全年预付款总额的76.6%。这些供应商多为注册资本低（部分不足预付款的10%）、参保人数为零的“空壳公司”，甚至存在2024年1月支付15.2亿元后仅回货4.5亿元的异常交易。核数师毕马威因无法获取完整会计记录及合理解释而辞任，直接导致公司自2024年3月20日起停牌，至今未能复牌。
这一预付款链条的异常，暴露了洪九果品资金链的脆弱性。2023年上半年财报显示，公司账面现金仅5.57亿元，而银行贷款高达27.76亿元，贸易应收款更膨胀至86.73亿元，周转天数长达188.5天。现金流与利润严重背离——2023年上半年营收85.38亿元、净利润8.03亿元，但经营性现金流净流出3.14亿元，2019年至2023年上半年累计净流出达44.5亿元。这种“纸面盈利”实则依赖账期错配与资本输血，一旦融资受阻，流动性危机即刻爆发。
洪九果品曾以“端到端”供应链为傲：在东南亚原产地直采水果，通过自有工厂分级加工后分销至国内商超。然而，这一模式存在结构性缺陷：**上游需预付全款锁定货源，下游则需向商超提供长账期赊销**。2023年上半年，其贸易应收款占流动资产比例高达62%，而应付账款仅占流动负债的18%，资金沉淀压力巨大。
更关键的是，该模式高度依赖规模扩张。为维持增长，洪九果品通过多轮融资（包括阿里巴巴、顺丰等机构注资）和激进举债扩张，2019-2022年营收从20.8亿元飙升至150.8亿元，但同期经营性现金流缺口从4.5亿元扩大至18.2亿元。这种“以现金流换规模”的策略在资本热潮中尚可维持，但一旦市场下行或融资渠道收紧，便难以为继。2023年榴莲价格暴跌50%、消费疲软加剧库存积压，成为压垮骆驼的最后一根稻草。
为缓解资金压力，邓洪九夫妇自2024年起多次质押股权，累计质押内资股占比达65%，涉及贷款超5.6亿元。然而，这种“拆东补西”的操作反而加速了信任崩塌。质押行为暴露了公司内部融资能力枯竭，叠加高管涉案后银行抽贷，导致债务逾期、诉讼激增。截至2025年4月，公司涉及司法案件182起，邓洪九夫妇被列入失信名单，成都分公司员工集体离职。
邓洪九等人涉嫌的骗取贷款罪与虚开增值税专用发票罪，最高可面临无期徒刑。根据《刑法》第175条及第205条，若造成“特别重大损失”，刑期可达十年以上，并处没收财产。案件一旦定罪，香港联交所可能启动董事适格性审查，要求涉事高管辞任，并触发投资者集体诉讼。
更紧迫的是退市风险。按港交所规则，主板公司连续停牌18个月将强制退市。洪九果品自2024年3月停牌，仅剩不到6个月缓冲期。即便勉强补发财报，高管涉案导致的治理瘫痪与品牌信誉崩塌，已使复牌可能性微乎其微。
洪九果品并非个案。同期，百果园2024年营收同比下降9.8%，关闭近千家门店；行业龙头尚且如此，中小玩家生存更为艰难。究其原因：首先，供应链效率低下，冷链物流覆盖率不足30%，损耗率高达15%-20%，远高于发达国家5%的水平。其次，加盟模式失控，品控问题频发，暴露总部对加盟商监管缺失，利润分配失衡。最后，资本催熟后遗症。过度依赖融资扩张，忽视终端盈利能力，一旦资本退潮即现原形。
行业洗牌虽残酷，却孕育新机遇。分析人士指出，未来竞争将聚焦于：供应链数字化。通过区块链溯源、智能仓储降低损耗，如京东物流的“产地仓+销地仓”模式已使榴莲损耗率降至8%。垂直整合与品牌化。从分销转向自有品牌建设，如佳沃集团通过并购智利农场掌控车厘子全链条。政策红利释放。2025年《冷链物流发展规划》提出新增冷库容量1亿吨，税收优惠可降低企业成本。
洪九果品的崩塌，本质是一场“资本狂欢”与“模式缺陷”共同酿成的悲剧。其教训警示行业：其一，财务合规是生命线。虚增流水、粉饰报表的短期行为终将反噬；其二，现金流重于规模。脱离终端消费能力的扩张注定不可持续；其三，治理结构需透明化。家族式管理易滋生利益输送，现代化治理势在必行。
对投资者而言，此案再次印证“利润含金量”的重要性——净利润与经营性现金流的长期背离，往往是财务风险的先兆。而对行业而言，唯有回归供应链效率与消费者价值，方能穿越周期，重获新生。
德国汽车制造商BMWYY>宝马（BMW）首席执行官OliverZipse周三在上海车展上表示，宝马计划从今年晚些时候开始将中国初创公司DeepSeek的人工智能技术整合到其在中国的新车型中。“人工智能的关键进步正在这里发生。我们正在加强人工智能合作伙伴关系，以便将其整合到我们在中国的汽车中。“他表示，”从今年晚些时候开始，我们将把DeepSeek的人工智能集成到我们在中国的新车中。”
特斯拉股价今年已暴跌40%。该公司公布第一季汽车业务营收下滑20%，净利润下降71%。公司首席执行官马斯克表示，从下个月起将大幅削减在特朗普政府的工作时间，把更多的时间花在经营自己旗下的众多企业。
S3董事总经理安特曼（MatthewUnterman）写道，今年迄今为止，卖空仓位增加了1，000万股或15%。“如果确认突破近期的空仓阻力位，可能表明看跌信念加深，尤其是在分析师公开质疑领导层关注点的情况下。”