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玉树藏族自治州(杂多县、曲麻莱县、治多县、囊谦县、玉树市、称多县)

果洛藏族自治州(久治县、甘德县、玛沁县、达日县、班玛县、玛多县)

韶关市(南雄市、武江区、曲江区、浈江区、新丰县、始兴县、翁源县、仁化县、乳源瑶族自治县、乐昌市)

临沧市(双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、云县、临翔区、耿马傣族佤族自治县、镇康县、永德县、凤庆县、沧源佤族自治县)  枣庄市(台儿庄区、滕州市、峄城区、市中区、薛城区、山亭区)

东莞市

哈密市(伊吾县、伊州区、巴里坤哈萨克自治县)

呼伦贝尔市(海拉尔区、牙克石市、鄂伦春自治旗、满洲里市、根河市、陈巴尔虎旗、新巴尔虎右旗、额尔古纳市、莫力达瓦达斡尔族自治旗、扎兰屯市、扎赉诺尔区、新巴尔虎左旗、鄂温克族自治旗、阿荣旗)

黄冈市(团风县、麻城市、红安县、武穴市、黄梅县、罗田县、黄州区、蕲春县、浠水县、英山县)  和田地区(墨玉县、和田县、和田市、策勒县、于田县、民丰县、洛浦县、皮山县)

泰州市(泰兴市、海陵区、高港区、姜堰区、靖江市、兴化市)

乐山市(峨眉山市、五通桥区、犍为县、沐川县、井研县、夹江县、金口河区、马边彝族自治县、峨边彝族自治县、市中区、沙湾区)

赣州市(崇义县、安远县、大余县、章贡区、于都县、南康区、定南县、赣县区、上犹县、宁都县、信丰县、石城县、龙南市、寻乌县、全南县、兴国县、瑞金市、会昌县)

荆门市(沙洋县、京山市、钟祥市、掇刀区、东宝区)

江门市(蓬江区、鹤山市、新会区、恩平市、开平市、江海区、台山市)

亳州市(涡阳县、利辛县、蒙城县、谯城区)

梅州市(梅江区、五华县、兴宁市、蕉岭县、梅县区、平远县、丰顺县、大埔县)

莆田市(城厢区、秀屿区、仙游县、涵江区、荔城区)

阳江市(阳春市、阳西县、阳东区、江城区)

衡阳市(衡东县、祁东县、雁峰区、衡山县、石鼓区、珠晖区、衡南县、南岳区、蒸湘区、衡阳县、耒阳市、常宁市)

六盘水市(水城区、钟山区、六枝特区、盘州市)

益阳市(资阳区、桃江县、赫山区、南县、沅江市、安化县)

黔南布依族苗族自治州(龙里县、三都水族自治县、贵定县、都匀市、瓮安县、荔波县、福泉市、长顺县、惠水县、平塘县、罗甸县、独山县)

梧州市(龙圩区、苍梧县、万秀区、岑溪市、蒙山县、藤县、长洲区)

张家界市(慈利县、武陵源区、永定区、桑植县)

承德市(双滦区、平泉市、宽城满族自治县、双桥区、滦平县、丰宁满族自治县、鹰手营子矿区、隆化县、兴隆县、围场满族蒙古族自治县、承德县)

徐州市(丰县、云龙区、邳州市、新沂市、贾汪区、沛县、睢宁县、泉山区、鼓楼区、铜山区)

汕尾市(城区、陆河县、海丰县、陆丰市)

三明市(将乐县、建宁县、大田县、沙县区、永安市、泰宁县、尤溪县、宁化县、明溪县、清流县、三元区)

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牡丹江市(穆棱市、东安区、东宁市、阳明区、西安区、海林市、爱民区、宁安市、绥芬河市、林口县)

漯河市(郾城区、临颍县、舞阳县、召陵区、源汇区)

大兴安岭地区(漠河市、呼玛县、塔河县)

固原市(隆德县、西吉县、原州区、泾源县、彭阳县)  绵阳市(北川羌族自治县、梓潼县、平武县、安州区、涪城区、盐亭县、游仙区、三台县、江油市)

滨州市(无棣县、邹平市、沾化区、滨城区、惠民县、阳信县、博兴县)

长春市(公主岭市、农安县、双阳区、二道区、九台区、宽城区、德惠市、绿园区、朝阳区、南关区、榆树市)

七台河市(勃利县、茄子河区、桃山区、新兴区)黔西南布依族苗族自治州(望谟县、晴隆县、兴仁市、兴义市、安龙县、普安县、册亨县、贞丰县)

庆阳市(合水县、环县、正宁县、华池县、庆城县、镇原县、宁县、西峰区)  兴安盟(乌兰浩特市、科尔沁右翼中旗、扎赉特旗、阿尔山市、科尔沁右翼前旗、突泉县)

鞍山市(立山区、铁西区、海城市、铁东区、台安县、岫岩满族自治县、千山区)

漳州市(长泰区、平和县、诏安县、华安县、龙文区、云霄县、东山县、南靖县、漳浦县、芗城区、龙海区)

清远市(连山壮族瑶族自治县、清新区、阳山县、连南瑶族自治县、连州市、英德市、佛冈县、清城区)拉萨市(城关区、达孜区、墨竹工卡县、曲水县、堆龙德庆区、林周县、尼木县、当雄县)

酒泉市(金塔县、瓜州县、阿克塞哈萨克族自治县、玉门市、敦煌市、肃北蒙古族自治县、肃州区)

平凉市(静宁县、崇信县、崆峒区、灵台县、华亭市、庄浪县、泾川县)

通化市(东昌区、柳河县、梅河口市、辉南县、通化县、二道江区、集安市)

潍坊市(安丘市、昌邑市、青州市、昌乐县、寒亭区、潍城区、高密市、寿光市、临朐县、坊子区、奎文区、诸城市)

延边朝鲜族自治州(珲春市、龙井市、图们市、敦化市、延吉市、汪清县、和龙市、安图县)

南阳市(唐河县、桐柏县、社旗县、淅川县、宛城区、新野县、方城县、卧龙区、镇平县、西峡县、南召县、邓州市、内乡县)

博尔塔拉蒙古自治州(精河县、温泉县、博乐市、阿拉山口市)

安康市(镇坪县、紫阳县、平利县、汉阴县、石泉县、白河县、岚皋县、旬阳市、汉滨区、宁陕县)

周口市(郸城县、扶沟县、西华县、项城市、川汇区、鹿邑县、商水县、太康县、淮阳区、沈丘县)

阿勒泰地区(福海县、布尔津县、吉木乃县、富蕴县、阿勒泰市、青河县、哈巴河县)

喀什地区(巴楚县、塔什库尔干塔吉克自治县、英吉沙县、疏附县、莎车县、泽普县、麦盖提县、疏勒县、伽师县、喀什市、岳普湖县、叶城县)

濮阳市(濮阳县、范县、南乐县、华龙区、台前县、清丰县)

宁德市(古田县、福鼎市、柘荣县、周宁县、寿宁县、蕉城区、霞浦县、福安市、屏南县)

松原市(乾安县、长岭县、扶余市、宁江区、前郭尔罗斯蒙古族自治县)

衡水市(安平县、武强县、深州市、冀州区、阜城县、枣强县、故城县、景县、桃城区、饶阳县、武邑县)

吐鲁番市(高昌区、托克逊县、鄯善县)

　　本报记者 刘 琪

　　4月份以来，美债市场呈现剧烈波动态势，引发市场各方高度关注。以被视作“全球资产定价之锚”的10年期美债收益率为例，美国财政部数据显示，4月1日，10年期美债收益率为4.17%，4月4日跌至月内最低点4.01%后持续上涨，于4月11日攀升至4.48%，创2月21日以来新高。4月16日小幅回落至4.29%后再度上扬，4月21日至4月23日均处于4.4%以上。

　　中信证券首席经济学家明明向《证券日报》记者表示，近期美债收益率大幅上升与投资者大量抛售美债有关。同时，高杠杆策略加剧了美国金融市场的波动。当美国金融市场波动加剧时，对冲基金可能会更频繁地进行平仓操作，进一步加剧美债市场的抛售压力。

　　在明明看来，美债波动的根源在于美国长期的风险累积。近年来，美国财政大幅扩张，叠加当前美国政策利率处在高位水平，美国财政的负担持续加重。同时，美债市场中稳定资金占比下降或放大市场波动风险。此外，市场对美债作为避险资产的认可度下降，或导致美债的抛售压力增加。

　　东方金诚研究发展部高级副总监白雪在接受《证券日报》记者采访时表示，近期美债收益率过山车式的波动是“高杠杆交易+政策不确定性+美元信用弱化”共振的结果，预计短期内美债收益率或继续在高位波动。

　　“当前，市场对美国经济前景和货币政策的预期难以形成明确方向。同时，全球经济和政治局势的不确定性依然较高，这些因素都将导致美债市场的波动加剧。”白雪进一步表示，短期来看，今年二季度美债收益率将维持高位震荡，10年期美债收益率中枢或维持在4.0%以上。下半年，美债利率中枢或将进一步上移。与此同时，若美国选择通过减税法案刺激经济，或重估黄金储备以缓解债务压力，可能加剧全球市场对美元信用体系的质疑，进而推高美债风险溢价，加之其国内财政压力与美债期限溢价，高利率环境下再融资成本攀升或将进一步推高美债长期收益率。

　　明明预计，10年期美债利率中枢未来较长一段时间或将维持在4.0%以上。一方面，美债作为定价锚，其收益率剧烈波动，不仅会引发全球主权债市场重新定价、企业借贷成本上升，也会导致全球金融市场恐慌情绪升温。另一方面，美债波动风险还会导致美国国内融资成本与不确定性上行，进一步增加其经济下行压力。此外，美债市场动荡也会削弱美元底层信用，使美元在全球支付和储备体系中的主导地位面临挑战。

　　值得一提的是，近期市场上有声音称，今年将有巨量美债到期，美国政府或面临巨大偿付压力。

　　据华创证券研究所副所长、首席宏观分析师张瑜统计测算，2025年美国国债到期规模约为10.8万亿美元，与2024年的10.6万亿美元接近，但远高于2023年以前水平。因此，2025年其实并没有出现国债到期额相较2024年的巨幅提升，但伴随美国财政赤字不断走高，美国国债的债务到期问题确实可能加剧。

　　本文源自：时代财经

　　在国内外卖市场，互联网巨头们激战正酣。而在资本市场，投资大佬们对各自青睐的大厂已经押下筹码。

　　一季度外资出手增持中国核心资产，但布局标的各有偏好。其中，贝莱德集团（BlackRockFinance，Inc．）新进京东全球股东名单，先锋领航集团也增持京东，摩根大通（JPMorganChase&Co．）则选择小幅增持美团。

　　不同于外资路径，一季度内资公募基金持有美团和京东的股份减少，腾讯则被内资公募加仓。

　　但一个新的变化是，内资公募对港股的布局提升明显。据民生金工统计数据，内资公募基金一季度对港股偏好持续提高，重仓市值环比增长约35.14%，且加权港股总仓位已达13.51%，创历史新高，增持了港股电子和传媒等多个板块。

　　内资、外资现反向操作

　　美团与京东因为外卖成为近期的焦点。从全球“投资巨头”的持仓来看，布局思路各有不同，但整体来看，一季度对美团及京东进行布局的基金公司减少，但持股集中度走高。

　　据Wind数据，截至2024年底，全球有105家公募基金公司持有美团，而截至2025年一季度末已降为96家，持股数量从去年末的2.95亿股小幅增长至3.16亿股，QFII维持不变，仍是8家；内资公募基金对美团的持股也在下滑，据Wind数据，2024年底内资公募基金持有美团的数量为2.68亿股，2025年一季度则为2.35亿股，同比减少12.25%。

　　从全球股东持仓来看，截至2025年1月9日，摩根大通在增持412.33万股后，持有美团市值为402.39亿元。追溯到更早之前，截至2024年6月30日，贝莱德小幅增持美团后，持股数量增加384.08万股，合计持有3.35亿股，持股比例为5.49%。

　　在4月23日，南向资金现大幅净卖出，单日卖出金额高达181.07亿港元，单日净卖出额创逾4年来新高。而美团则获逆势加仓，净买入额为5.57亿港元。

　　京东由于没有进入港股通标的，如果内地公募基金配置须通过QDII基金进行布局，而近期在外资的持仓中，该标的关注度显著提升。

　　据Wind数据，截至2024年底，全球有35家公募基金公司持有京东，而截至2025年一季度末已降为31家，持股数量从去年末的0.85亿股大幅增长至1.48亿股。而内资公募基金对京东的持股则小幅下滑，据Wind数据，2024年底内地公募基金持有京东的数量为0.76亿股，而2025年一季度为0.69亿股，同比减少8.31%。从具体基金的持仓来看，多数是ETF基金持股。

　　从京东的全球股东明细来看，贝莱德2025年2月28日更新的持仓显示，其新进入京东的全球股东名单，持股数量为1.50亿股，持仓市值为223.70亿元，持股比例为4.70%。先锋领航集团也新进了京东0.68亿股，持股比例为2.15%。

　　从基金一季报可知，明星基金经理张坤、萧楠等对美团进行了小幅减持，从持仓变化来看，他们增加了阿里巴巴的持股。

　　业内人士表示，“这或许是由于不少内地公募基金均对港股的持仓有一定限制，基金经理也会根据额度进行仓位的调整，并非是对某只个股的看法产生了变化，或者更准确地来说，是在仅有的额度中配置更好的。”

　　外资2024年更爱买银行和能源

　　据兴证策略张启尧团队的数据统计，从整体持仓来看，内地公募基金与外资的分歧主要出现在食品饮料、医药生物、银行等板块，公募增持食品饮料、医药生物，减持银行，而外资减持食品饮料、医药生物，增持银行。

　　据Wind数据，2024年底，QFII重仓的A股流通股多达523家，以2024年年报周期为基准，南京银行是外资增持最多的A股上市公司，增持数量高达1.63亿股，合计QFII持股为18.65亿股，由法国巴黎银行持有。

　　同样被QFII持股超过10亿股的还有宁波银行，由华侨银行（Oversea-ChineseBankingCorporationLimited）持有，持股数量为12.46亿股。

　　从2024年年报的持仓变动中来看，QFII增持数量超过600万股的有首创环保、新集能源、中煤能源3家，其中澳门金融管理局增持了首创环保和中煤能源，分别增持608万股和606万股。而科威特政府投资局增持了新集能源606万股。被减持超过1000万股的有3家A股上市公司，分别为ST天邦、中谷物流和华测检测。

　　从外资增持的标的来看，多数是同行业配置或持有能源、电力等高分红的行业公司个股，减持的多为生物医药、公共服务领域的个股等。

　　华南某私募基金经理向时代财经介绍，“外资通常会选择高分红的公司持有，还有一种投资的思路是布局同样行业的优质公司，一方面是足够了解，判断成功的概率比较高，另一方面也相当于用投资收益增厚利润，间接进行差异化的市场布局。”

　　外资基金公司也延续了外资一贯的投资思路，摩根士丹利基金多资产投资部向时代财经表示，“近期受美国关税政策不确定性影响，港股波动加大，A股长期资金涌入对盘面形成较好支撑，南向资金持续流入港股通，稳定香港市场波动。”

　　该团队进一步表示，下个阶段美国关税不确定性短期消散，海外股市技术性反弹，港股资产如港股科技、港股消费或是不错的布局方向；A股方面，重点关注红利资产与内需消费板块，看淡中游配置。

　　同样，面对国际局势的持续波动，内地公募基金经理在进行境外投资时，也会有自身的判断框架及交易节奏。

　　北京某QDII基金经理向时代财经分析了其近期的调仓策略，“受特朗普关税影响，之前持有的一些美股也在近期调仓换成了部分A股和港股，但是仍然持有一定仓位的美国股票，通常对于QDII基金来说，境内、境外各持有资产的最低比例为20%。越是动荡的时候，只能在能力范围内大致选择相应更有价值的资产类别做一些切换，以保持部分确定性。”

　　他进一步指出，这个原则对于管理可投A股和港股的基金产品同样适用，调仓并不能简单解读为对被减持的公司和板块长期不看好或公司基金面有变化，有时候是个人能力圈和资产配置层面的切换，所以投资者也需要谨慎看待基金经理披露的调仓变化，盲目模仿是不可取的。