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  来源:金十数据

  投资者担心,如果美国总统特朗普试图解雇美联储主席鲍威尔,资产价格将受到严重冲击,这将损害市场对美联储抗击通胀和独立运作能力的信心。

  市场参与者表示,这可能会进一步损害已经受挫的美元、承压的股市,并推高债券收益率。

  美联储作为世界上最强大的央行,其信誉依赖于其历史性的独立性。特朗普批评美联储降息不够快,如果随后的任何一位主席在需要时更不愿意加息或推动更快的降息,这可能会刺激通胀。

  CVAdvisors首席投资官ElliotDornbusch表示:“如果鲍威尔被免职,市场几乎肯定会将其解读为通胀信号,可能推高长期利率,并损害美元作为世界储备货币的地位。”

  HarrisFinancialGroup管理合伙人JamieCox认为,鲍威尔被罢免后,“市场将出现剧烈反应”。他补充说:“货币政策不是政治工具。”

  一些影响已经反映在资产价格中,周二美元跌至三年低点,股市遭到抛售,标普500指数目前较2月份的高点低约16%,基准美国国债收益率则有所上升。

  周一,长期美债收益率上升。罢免鲍威尔可能会加剧对所谓“期限溢价”的上行压力,这是衡量投资者要求持有长期债券风险的补偿。周一,由10年期通胀保值债券和10年期国债衡量的市场通胀预期相对稳定。

  特朗普上周四在社交媒体上发帖称,这位美联储主席的下台“越快越好”,尽管他的任期将于2026年5月结束。

  白宫经济顾问哈塞特上周五表示,特朗普及其团队仍在继续研究他们是否可以解雇鲍威尔,而特朗普周一表示,除非立即降息,否则经济可能会放缓。白宫周一拒绝进一步置评。

  “小概率事件”开始被定价

  投资者表示,尽管存在障碍,但他们开始认真对待特朗普可能试图解雇鲍威尔的可能性。目前尚不清楚特朗普是否可以在法律上免职鲍威尔,后者由总统任命,但需经参议院确认。然而,特朗普试图罢免其他独立机构成员的努力目前正提交至最高法院审理。

  一些人表示,在特朗普政府的关税政策宣布远比预期严厉,并导致资产价格出现显著波动后,他们开始预计更多小概率事件将成为现实。自4月2日关税宣布以来,标普500指数已下跌9%。

  Natixis首席美国经济学家ChristopherHodge在特朗普发表评论后的一份报告中表示:“此前我曾认为特朗普试图罢免鲍威尔的可能性非常小,但我的信心已经动摇了。”

  策略师表示,这种举动可能会广泛打击资产价格。

  JacksonSquareCapital管理合伙人AndrewGraham估计,标普500指数将跌破4835点,比周一收盘价低约6%。

  CressetCapital驻芝加哥的首席投资官JackAblin表示,如果特朗普在美联储安插自己的人,而美联储在通胀上升的背景下降低利率,“我们将看到目前所经历的情况继续下去。”

  Ablin认为标普500指数被高估了10%到15%。他说:“不幸的是,股市和美元都被高估了,这使得它们在这种环境下有更大的下跌空间。”根据LSEGDatastream的数据,截至上周五,标普500指数的未来12个月远期市盈率为19.2倍,而长期平均水平为15.8倍。

  AnnexWealthManagement首席经济学家BrianJacobsen表示,解雇美联储主席不会“建立市场对美元的信心”。

  WorldInvestmentAdvisors首席投资官NateGarrison赞扬了鲍威尔在美联储的业绩,认为他表现稳定且掌控局面。Garrison说:“仅仅是罢免他的威胁就足以让人不寒而栗。”

  鲍威尔的接任者

  特朗普对鲍威尔的公开批评由来已久。2019年,这位时任美国总统曾称这位美联储主席为“敌人”。但去年,在他当选后,他表示不会试图取代鲍威尔。

  鲍威尔本人表示,他不打算在明年5月任期结束前离职,同时他认为,由于关税可能推高通胀,美联储将在掌握更多经济走向的数据后再考虑降息。

  《华尔街日报》上周报道称,特朗普可能会由前美联储理事沃什取代鲍威尔。然而,报道补充说,沃什本人已建议鲍威尔应完成其任期。

  凯投宏观表示,如果有一位合适的、有资格的候选人(如沃什)接任,那么最初的市场反应“可能不会是灾难性的”,尽管这很可能是“瓦解美联储独立性的第一步”。因为如果这导致剩余的美联储理事也被解雇,那将“引发更严重的市场反弹”。

  一些市场参与者认为,特朗普有一个更简单的途径,那就是建立一个所谓的“影子美联储主席”,即投资者会寻求指导的人将不是鲍威尔。然而,这同样可能被市场负面解读。

  TanglewoodTotalWealthManagement宏观投资策略师TomBruce表示:

  国际货币基金组织(IMF)大幅下调了对今明两年世界经济增长的预估,并警告称美国总统唐纳德·特朗普的关税一旦引发全球贸易大战前景将更为恶化。

  不久前几家华尔街银行也发出了类似的警告,摩根大通和高盛集团认为美国衰退的概率出现了大幅上升。

  IMF在周二发布的最新《世界经济展望》中将今年全球产出增速目标下调至2.8%,低于1月预测的3.3%。若成真那将是2020年新冠疫情爆发以来的最低增速,也会是2009年以来的倒数第二表现。

  该机构还将明年的预测下调0.3个百分点至3%。

  IMF表示,贸易战对美国将引发供应冲击,推高物价并抑制生产率。就其贸易伙伴而言,高关税将造成需求冲击,影响产出并打压价格。

  该组织称,美国的有效关税税率已跃升至一百年来未见之水平。

  “我们正在进入一个新时代,”IMF首席经济学家Pierre-OlivierGourinchas在记者会上说,“运作了80年的全球经济体系正在重置。”

  美国今年和2026年料分别增长1.8%和1.7%,降幅为0.9和0.4个百分点。IMF同时将美国2025年通胀预估提高了约1个百分点至3%。

  总部设在华盛顿的国际货币基金组织还将今年全球贸易增速预测下调1.5个百分点并认为明年只会略有复苏。

  Gourinchas说:“全球经济面临的风险已经增加,而且坚定偏向下行。”

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